Аукціони є ключовим компонентом закупівель. Існує кілька різних типів аукціонів, що використовуються в закупівлях, і кожен з них дещо відрізняється або відповідає дещо іншим інструкціям. У той час як зворотні аукціони є типовим методом закупівлі, інший вид аукціону, який набуває популярності, - це голландський аукціон. Отже, у цій публікації ми дізнаємося більше про продажі на голландських аукціонах, як це працює, а також розглянемо деякі приклади.
Що таке голландський аукціон?
Голландський аукціон — це процедура визначення ціни, в якій аукціоніст починає з найвищої ціни запиту і поступово знижує її, поки не буде зібрано ставки для покриття всієї кількості пропозиції. Голландський аукціон також відомий як аукціон зі зниженням ціни або аукціон єдиної ціни. Голландські аукціони підходять для ситуацій, коли на продаж пропонується велика кількість предмета, а не одна штука.
Голландський аукціон може бути використаний для визначення найкращої ціни на пропозицію акцій під час IPO. Державні установи також використовують їх для публічного розміщення казначейських векселів, облігацій та облігацій.
Голландський аукціонний процес
Андеррайтер не встановлює заздалегідь визначену ціну на акції, які будуть продані голландським методом аукціону для IPO. Кількість акцій для продажу визначається корпорацією, а ціна вибирається учасниками торгів. Покупці роблять ставку з кількістю акцій, які вони хочуть купити за певною ціною пропозиції. Найвища ставка знаходиться у верхній частині списку. Корпорація просувається вниз по списку учасників торгів, поки не буде продана повна кількість цільових акцій.
Ціна пропозиції визначається останньою ціною, яка охоплює всю кількість пропозиції. Ціна за акцію однакова для всіх учасників торгів. Голландський аукціон заохочує агресивні ставки, оскільки характер процедури аукціону захищає учасника від надто високих ставок.
Приклад голландського аукціону
Припустимо, що Compu Inc. оцінює свої акції для IPO на голландському аукціоні. Під час первинного розміщення акцій компанія має намір продати 400 акцій.
Учасники торгів:
- Інвестор А робить ставку в розмірі 300 доларів на 200 акцій.
- Інвестор Б подає пропозицію в розмірі 450 доларів США на 25 акцій.
- в той час як інвестор C робить пропозицію 100 доларів за 500 акцій.
- Інвестор D подає пропозицію на суму 200 доларів США за 60 акцій.
- Інвестор E робить ставку 150 доларів США на 100 акцій.
- а інвестор F робить ставку 120 доларів на 15 акцій.
Розміщення:
- Інвестор Б: 25 акцій по 450 доларів (400 – 25 = залишилося 375 акцій).
- Інвестор А купує 200 акцій за 300 доларів (375 – 200 = залишилося 175 акцій).
- потім інвестор D: 60 акцій по 200 доларів, що залишилися (175 – 60 = 115 акцій)
- Інвестор E купує 100 акцій за 150 доларів (115 – 100 = залишилося 15 акцій).
- Інвестор F: 15 акцій за ціною 120 доларів США (15 – 15 = 0 акцій, що залишилися)
- Тоді як інвестор C купує 500 акцій за 100 доларів.
У цьому випадку, IPO буде оцінюватися в 120 доларів за акцію, оскільки остання пропозиція з 15 акцій за 120 доларів доповнювала загальну кількість акцій, яку збирається запропонувати Compu Inc. Інвестори B, A, D і E зможуть придбати акції за 120 доларів США замість 450, 300, 200 і 150 доларів відповідно у своїх початкових заявках. Інвестор C вибув би, оскільки кількість доступних акцій уже придбано.
Розглянемо наступний сценарій голландського аукціону, але з різними цінами пропозиції:
Учасники торгів
- Інвестор А робить ставку в розмірі 300 доларів на 100 акцій.
- Інвестор B робить ставку 200 доларів США за 200 акцій.
- Потім інвестор C робить ставку на 200 доларів США за 200 акцій.
Розміщення:
- Інвестор А купує 100 акцій за 300 доларів США (400 – 100 = залишилося 300 акцій).
- Інвестори B і C: 200 акцій за 200 доларів США (всього 300 – 400 акцій = -100 акцій, що залишилися)
Зауважте, що інвестори B і C кожен пропонують 200 доларів США за 200 акцій (всього 400 акцій). В результаті при $200 є попит на 500 акцій (100+200+200). Однак бізнес має намір продати лише 400 акцій. У цьому випадку корпорація повинна розробити метод розподілу цих акцій. Одним із рішень цієї проблеми є взяти відсоток:
400 доступних акцій / 500 бажаних акцій = 80% Інвестори A, B і C отримають кожен по 80% своїх необхідних акцій:
- Інвестор А отримує 80 акцій по 200 доларів.
- Інвестор B отримує 160 акцій по 200 доларів.
- тоді як Інвестор С отримує 160 акцій по 200 доларів.
Таким чином, всього було випущено 400 акцій.
Два типи голландських аукціонів.
Голландські аукціони не те саме, що зворотні аукціони. По-перше, ними часто керує продавець, а не покупець. Ще одна річ, яку слід пам’ятати щодо слова «голландський аукціон», це те, що воно насправді відноситься до двох різних типів аукціонів, і хоча вони схожі, є деякі ключові відмінності, про які слід знати.
№1. Перша ставка-перемагає
Продавець проводить обидва типи голландських аукціонів. Продавець встановлює фіксовану резервну ціну до початку аукціону, щоб захистити від втрати вартості. Тоді ціна встановлюється на найвищій можливій точці купівлі на початку аукціону. Звідти ціна поступово зменшується, поки клієнт не прийме її. Перший учасник перемагає на голландському аукціоні за умови, що ціна не буде нижче резервної ціни.
Це більш традиційний з голландських варіантів аукціону, і він менш конкурентоспроможний, ніж те, що ми вважаємо звичайними аукціонами, на яких покупці змагаються за найвищу ціну.
№2. Пакетування голландських аукціонів
Аукціон ринкової структури є другою формою голландського аукціону. Ціна товару чи послуги, що продається, визначається лише після того, як продавець розгляне всі отримані пропозиції. Ціна з найбільшою кількістю учасників визначає загальну ціну пакету або партії товарів і послуг, що пропонуються.
Іншими словами, фаза торгів такого роду голландських аукціонів використовується для встановлення справедлива ринкова вартість товарів або послуг, яка потім застосовується до загальної суми пропозиції.
Голландський зворотний аукціон
Голландський зворотний аукціон – це різновид аукціонних продажів, що включає перелік продуктів, які покупці зацікавлені в придбанні. У голландських реверсивних аукціонах ціна товару підвищується через заздалегідь визначені проміжки часу, доки не буде досягнута резервна ціна. Якщо постачальник робить ставку на товар до досягнення зарезервованої ціни, вона присуджується постачальнику, і товар закривається для торгів.
Покупець вибирає стартову ціну, значення зміни ціни, часовий інтервал між коригуваннями ціни та резервну ціну на цьому аукціоні.
Аукціон починається з першої позиції за попередньо визначеною початковою ціною і збільшується на величину зміни ціни (суму або відсоток) після попередньо визначеного інтервалу. Початкова ціна продовжує зростати до тих пір, поки не буде отримана заявка від постачальника або стартова ціна не досягне зарезервованої ціни. Після завершення торгів за товар, він переходить до наступного пункту в послідовності.
Після того, як усі ставки подані, аукціон оголошується закритим.
У цьому голландському аукціоні аукціоніст підвищує ціну з низької початкової точки, поки учасник не погодиться продати за вказаною ціною. Наприклад, зворотний голландський аукціон можна використати, щоб виявити когось, хто хоче відкласти плани подорожі на рейс із надмірною кількістю місць. Авіакомпанія підвищує компенсаційну ціну, доки хтось не підніме руку, після чого аукціон припиняється. Пасажир, який не бажає відмовитися від свого місця за 50 доларів, може бути більш схильним відмовитися від нього за 100, 200 доларів або більше.
Чому голландський аукціон важливий?
Як правило, ціна акцій на IPO визначається інвестиційним банком після численних оцінок і обговорень з можливими інвесторами. З іншого боку, голландський аукціон потенційно більш ефективний у визначенні «правильної» ціни, яка врівноважує попит і пропозицію.
Дрібні інвестори, на думку прихильників голландського аукціонного підходу, мають більший доступ до IPO, оскільки звичайна процедура розміщення передбачає, що інвестиційні банки передають акції IPO своїм кращим клієнтам, які отримують негайний прибуток (за умови зростання курсу акцій). Однак деякі аналітики вважають, що покупці платять більше за акції, продані на голландських аукціонах. Це пояснюється тим, що в традиційній системі інвестиційні банки занижують ціни на пропозиції, щоб забезпечити продаж усіх акцій. Крім того, вони стверджують, що традиційні IPO допомагають акціонерам, оскільки перше збільшення, яке часто пов’язане з традиційними IPO, створює враження успіху, що сприяє подальшому росту акцій. Це одна з причин, чому акції, продані на голландському аукціоні, зазвичай не мають такого ж зростання ціни відразу після початку торгівлі.
Казначейство США використовує голландський метод аукціону для продажу казначейських цінних паперів, і багато американських корпорацій використовують його для викупу акцій.
Який типовий графік голландського аукціону?
Графік голландського аукціону може змінюватися залежно від конкретного аукціону та кількості проданих предметів. Однак більшість нідерландських аукціонів тривають певний період часу, зазвичай від кількох днів до тижня. Протягом цього часу зацікавлені покупці можуть робити ставки, і ціна поступово знижуватиметься, доки не буде прийнято виграшну ставку.
Які способи оплати приймаються на голландському аукціоні?
Способи оплати можуть відрізнятися залежно від конкретного голландського аукціону, але загальні варіанти включають кредитну картку, банківський переказ, PayPal або інші онлайн-платіжні системи. Важливо заздалегідь проконсультуватися з організатором аукціону, щоб визначити, які методи оплати прийнятні.
Як дізнатися, чи голландський аукціон є законним, а не шахрайським?
Перш ніж брати участь, важливо дослідити голландський аукціон та його постачальника. Ознайомтеся з відгуками попередніх учасників, перевірте репутацію та повноваження постачальника аукціону та переконайтеся, що правила та процедури аукціону прозорі.
Чи можу я брати участь у голландському аукціоні як продавець чи лише як покупець?
У голландському аукціоні можуть брати участь як покупці, так і продавці. Продавці можуть виставляти товари на аукціон, а покупці можуть робити ставки на купівлю товарів.
Чи можу я брати участь у голландському аукціоні, якщо я перебуваю за межами Нідерландів?
Так, голландські аукціони зазвичай доступні для учасників з усього світу. Однак важливо заздалегідь проконсультуватися з організатором аукціону, щоб підтвердити, що він приймає міжнародних учасників.
Як я можу знайти голландський аукціон, який відповідає моєму бізнесу чи галузі?
Існує низка онлайн-платформ, на яких розміщуються голландські аукціони, і багато з них спеціалізуються на певних галузях чи видах продукції. Може бути корисно здійснити пошук Dutch Auctions у сфері, яка вас цікавить, або зв’язатися з торговими асоціаціями чи галузевими групами, щоб дізнатися, чи є у них якісь рекомендації.
Інші поширені запитання
Як визначаються голландські аукціонні ціни?
Найвища ставка знаходиться у верхній частині списку. Корпорація просувається вниз по списку учасників торгів, поки не буде продана повна кількість цільових акцій. Ціна пропозиції визначається останньою ціною, яка покриває всю кількість пропозиції. Ціна за акцію однакова для всіх учасників торгів.
Яка різниця між аукціоном і нідерландським аукціоном?
Англійський аукціон – це аукціон, на якому ви прагнете отримати найвищу ставку за один список. Голландський аукціон — це єдина в своєму роді форма аукціону, розроблена для продавців, які мають продати кілька ідентичних товарів.
Яка мета голландського аукціону?
Голландський аукціон — це метод визначення ціни акцій (часто використовується під час первинного публічного розміщення акцій), при якому ціна пропонованих акцій знижується до тих пір, поки не буде достатньо заявок для продажу всіх акцій. Потім ціна застосовується до всіх акцій.
Чому це називається голландським аукціоном?
Голландський аукціон отримав свою назву, оскільки він використовується для продажу зрізаних квітів на великих аукціонах квітів у Голландії. На голландському аукціоні стратегія — це ціна, за якою учасник виставляє ставки.
