Однією з особливостей торгівлі опціонами є те, що дуже просто відкрити позицію, де ви отримуєте прибуток, якщо вартість контракту падає. Одним із типів ордерів, які впливають на те, як купується або продається опціонний контракт, є Sell to Open.
У цій статті буде розглянуто ордер на продажу до відкриття; значення, види, приклади тощо.
Що таке Sell To Open?
Sell to Open — це ордер на торгівлю опціонами і відноситься до ініціації короткої опціонної позиції шляхом укладання або продажу опціонного контракту. Коли людина продає, щоб відкрити, вона ініціює коротку опціонну позицію. Корисно розглядати відкритий продаж як «відкриття контракту пут або опціон пут».
Продам, щоб відкрити Базу
Sell to Open відноситься до випадків, коли інвестор опціону ініціює або відкриває торгівлю опціонами шляхом продажу або короткого продажу опціону. Це дає можливість продавцю опціону отримати премію, сплачену покупцем з іншого боку торгівлі. Опціони є різновидом передбачуваної застави.
Продаж для відкриття інвестора може мати право на отримання премії за рахунок продажу можливості, пов’язаної з опціоном, іншому інвестору на ринку. Це змушує інвестора займати коротку або коротку позицію, тоді як другий інвестор займає довгу або купує цінний папір в надії, що його вартість зросте.
Інвестор, який продає позицію, очікує, що базовий актив або акції не перевищуватимуть ціну виконання, оскільки це дозволить їм утримувати акції та отримати вигоду від довгострокової премії інвестора.
Два типи варіантів
Для кожного типу опціонного контракту одна частина є довгою, а одна частина короткою:
Варіант дзвінка
Довга частина купує опціон колл і припускає, що ціна базового активу зросте. Премія сплачується за право придбання Базового активу за визначеною ціною (ціна виконання) на або до дати закінчення терміну дії.
Коротка сторона ПРОДАЄ опціон колл і очікує зниження ціни базового активу. Отже, ця сторона укладає опціонний контракт шляхом продажу (sell to open). Можливість придбати базовий актив за встановленою ціною на або до дати закінчення терміну дії премії.
Поставте варіант
Довга частина купує опціон пут і припускає, що ціна базового активу впаде. Премія сплачується за право продати базовий актив на або до дати закінчення терміну дії за визначеною ціною (ціна виконання).
Сторона з короткою позицією продає опціон пут і очікує зростання ціни базового активу. Отже, ця сторона укладає опціонний контракт шляхом продажу (sell to open). Можливість продати базовий актив за встановленою ціною на або до дати закінчення терміну дії премії.
Якщо сторона продає для відкриття опціонного контракту, отримує премію. Премія відображає поточну ринкову ціну опціонного контракту. Премія за опціон — це комбінація двох факторів: зовнішньої вартості та внутрішньої вартості.
Зовнішня вартість базується на (1) справедливій вартості, часі, що залишився до закінчення терміну дії опціонного контракту, і (2) неявній волатильності, сумі, яку може перемістити базовий актив.
- Чим довший термін дії опціонного контракту, тим більша часова вартість і кінцева зовнішня вартість. Чим довший термін, тим більша ймовірність того, що базовий актив перевищить ціну виконання.
- Чим більш нестабільна базова вартість опціонного контракту, тим вища зовнішня вартість. Це, у свою чергу, пов’язано з тим, що зростає ймовірність того, що базовий актив перевищить ціну виконання.
Внутрішня вартість відображає, наскільки добре опціонний контракт «в грошах».
- Опціон колл має внутрішню вартість, якщо ціна базового активу вища за ціну виконання.
- Опціон пут має внутрішню вартість, якщо ціна базового активу нижче ціни виконання.
Приклад продажу до відкриття
Питання: Том очікує, що акції компанії X впадуть найближчим часом. Який тип опціонного контракту та який тип торгового замовлення було б доречним, щоб скористатися перевагами цієї спекуляції?
Відповідь: Тому потрібно ініціювати ордер на продаж, щоб відкрити опціони колл у компанії X.
Питання: Ціна виконання опціону колл становить 50 доларів США. Базовий актив оцінюється в 45 доларів США. Проте наразі премія становить 5 доларів. Звідки береться премія?
Відповідь: Якщо ціна базового активу опціону колл нижче ціни виконання, внутрішньої вартості немає. Премія за опціон виходить виключно з зовнішньої вартості, тобто часової вартості та неявної волатильності.
Продати, щоб відкрити проти Продати, щоб закрити
Продавати для відкритих ордерів
Ордер продажу до відкриття — це замовлення, в якому ви коротуєте новий опціонний контракт. Це може бути продаж для відкриття колла (ведмежа торгівля) або продаж для відкриття опціону пут (бичача торгівля).
Оскільки опціонні контракти купують і продають учасники ринку на ринку, це означає, що учасники можуть купити/продати існуючий контракт або створити свій власний контракт.
За допомогою ордера sell-to-open ви створюєте новий опціонний контракт (відомий як «черфтовий»), який інший торговець опціонами купить у вас.
Коли ви пишете опціон, ви надаєте покупцеві опціону право, але не зобов’язання, купити у вас базовий цінний папір за узгодженою ціною.
Якщо власник опціону реалізує своє право, ви зобов’язані продати йому цінний папір за ціною виконання незалежно від фактичної ціни цінного паперу.
З цим типом контракту існують різні підходи до обробки транзакції, залежно від того, чи це опціон колл чи пут.
Коли ви використовуєте опціон Sell-to-Open, вашою метою є падіння ціни базового цінного паперу.
У цьому випадку у вас є два варіанти монетизації позиції. По-перше, просто купіть контракт, оскільки базовий актив втратив свою вартість.
По-друге, власник опціону не реалізує своє право на придбання базових активів, і термін дії контракту втратить свою цінність.
Якщо замість цього ви використовуєте опціон пут для продажу, ваша мета — підвищити ціну базового цінного паперу. У цьому випадку вартість контракту зменшується, і ви можете викупити його з прибутком до закінчення терміну його дії.
Продам до закриття
Хоча це виглядає дуже схоже, Sell to Close принципово відрізняється від замовлення на продаж, яке потрібно відкрити.
Для порівняння, Sell to Close використовується для продажу існуючого опціонного контракту, яким ви вже володієте, і використовується для опціонів колл і пут.
З опціонами колл вартість контракту збільшується у міру зростання ціни базової акції, і навпаки з опціонами пут.
Якщо у вас є опціон колл і ціна базової акції зростає, ви можете утримати його до погашення та скористатися своїм правом купити узгоджену суму базової акції за узгодженою ціною виконання.
У цьому випадку ви отримаєте базові акції і зможете володіти або продавати їх негайно з отриманням прибутку.
Простіший підхід до отримання прибутку від позиції (і як працює більшість опціонних трейдерів) — це просто продати опціонний контракт до закінчення терміну його дії.
Все, що вам потрібно зробити, це здійснити Sell to Close, і ваша позиція буде закрита, а прибуток буде автоматично додано на ваш брокерський рахунок.
Це позбавляє вас від купівлі та продажу базових акцій і дозволяє вам скористатися перевагами прибуткових рухів до закінчення терміну дії (у цей момент позиція може бути змінена).
Яка різниця між купівлею для відкриття та продажем для відкриття путів?
Коли опціон купується до відкриття ринку, трейдер, як кажуть, займає «довгу» позицію та сподівається отримати прибуток від збільшення вартості опціону. Протилежна стратегія, «продай, щоб відкрити», передбачає отримання грошей від продажу та очікування, поки вартість опціону значно впаде або зовсім зникне.
Яка різниця між путами Sell to Open і Sell to Close?
Транзакція «продаж для відкриття» відбувається, коли початковий покупець опціону (трейдер) продає опціон іншому покупцеві. «Продаж для закриття» відбувається, коли інвестор (початковий покупець опціону) продає опціон «кол» або «пут», щоб ліквідувати свою позицію та закрити контракт.
Як продати, щоб відкрити пут-опціон?
Щоб ініціювати короткий продаж, ви повинні спочатку продати опціон пут. Зараз існує пут-опціон, який можна продати. Ви можете продати опціон покупцеві, а потім викупити його назад до закінчення терміну дії опціону (це називається «продаж для відкриття та купівля для закриття»).
Відкриття – це купівля-продаж чи утримання?
Аналітики Уолл-стріт одностайні у своїй рекомендації інвесторам «тримати» акції OPEN. Експерти вважають, що з рекомендацією «утримати» інвестори повинні зберегти свої поточні пакети акцій OPEN, але утримуватися від нових покупок або продажу існуючих пакетів.
Висновок
Sell to Open використовується, коли трейдер опціонів бажає отримати вигоду від зниження вартості контракту. Він створює новий опціонний контракт, який купує інший трейдер.
Ми також рекомендуємо:
- КОРОТКИЙ ВАРІАНТ: Огляд, приклади (+підказки щодо торгівлі)
- ОПЦІОНИ ПУТ: як торгувати опціонами пут простими кроками
- ВАРІАНТ ДЗВІНКУ: як ефективно використовувати стратегію опціонів, що покриваються (+ докладний посібник)
- Огляд опціонів на продаж із прикладами торгівлі опціонами
- Короткий і довгий дзвінок Пояснення! Порівняння ризиків і винагород
