![ЗАКРИТІ ФОНДИ: ЗНАЧЕННЯ, ПРИКЛАДИ ТА ВІДМІННІСТЬ [Повний посібник]](https://businessyield.com/wp-content/uploads/2023/04/clo.png)
У цій статті наведено огляд типів закритих фондів і операцій. Однак, оскільки кожен закритий фонд є унікальним, інвестори повинні дослідити певний фонд, перш ніж інвестувати. Як і всі інвестиції, закриті фонди несуть ризик, включаючи потенційні втрати основної суми.
Що таке закритий фонд?
Закритий фонд – це тип фонду, який залучає капітал шляхом випуску встановленої кількості акцій, які не підлягають погашенню, а потім інвестує ці гроші в цінні папери, такі як акції та облігації. На відміну від відкритих фондів, керуючі закритими фондами не випускають додаткові акції для задоволення попиту інвесторів.
Зауважте, що разом із взаємними фондами, біржовими фондами та пайовими інвестиційними фондами закриті фонди є однією з чотирьох категорій інвестиційних компаній, зареєстрованих відповідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року. Крім того, активи закритого фонду , які можуть включати акції, облігації та інші активи, керуються експертами згідно з інвестиційними цілями та політикою фонду. Подібно до інших публічних цінних паперів, ринкова ціна акцій закритого фонду змінюється залежно від попиту та пропозиції в галузі.
Нарешті, підгрупа закритих фондів, які є інтервальними фондами, є фондами, яким дозволено постійно пропонувати свої акції та регулярно робити пропозиції щодо викупу акцій за вартістю чистих активів (NAV) відповідно до Правил 415 і 486 Закону про цінні папери від 1933 та правило 23c-3 Закону про інвестиційні компанії 1940 року відповідно.
Як працюють закриті фонди
По-перше, подібно до багатьох взаємних фондів, закритий фонд має професійного менеджера, який відповідає за портфель, який здійснює активні покупки, продажі та активи.
По-друге, ціна його акцій змінюється протягом торгового дня, як і будь-яких акцій або ETF. Однак ні материнська компанія ЗІФ, ні сам фонд не будуть викуповувати акції.
Нарешті, закриті фонди розподіляють прибуток від операцій своїм акціонерам і стягують річний коефіцієнт витрат. Крім того, Комісія з цінних паперів і бірж вимагає, щоб компанії, які пропонують закриті знахідки, були зареєстровані.
Які приклади закритих фондів?
Фонди муніципальних облігацій є найбільшою категорією закритих фондів з точки зору активів під управлінням. Ці значні кошти інвестують у боргові зобов’язання місцевих, державних і федеральних урядів. Менеджери цих фондів часто прагнуть до широкої диверсифікації, щоб зменшити ризик, але також можуть використовувати леверидж для збільшення прибутку. Крім того, менеджери створюють закриті глобальні, міжнародні фонди та фонди ринків, що розвиваються, які поєднують цінні папери фондових ринків і ринків фіксованих доходів.
Зауважте, що:
- Глобальні фонди змішують національні та іноземні цінні папери.
- Міжнародні фонди інвестують лише в неамериканські цінні папери.
- Фонди ринків, що розвиваються, зосереджені на міжнародно нестабільних секторах і регіонах, що швидко розвиваються.
Крім того, Глобальний диверсифікований акційний фонд Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund вважається одним із найбільших закритих фондів (EXG). Він був заснований у 2007 році, а станом на червень 2022 року його ринкова капіталізація становила 3 мільярди доларів. Поточний прибуток і отримання прибутку є головними інвестиційними цілями, а збільшення капіталу є другорядною метою.
Чому це називається закритим фондом?
Його називають закритим фондом, оскільки це особливий вид взаємного фонду, який збирає гроші для своїх початкових інвестицій шляхом випуску встановленої кількості акцій шляхом єдиного первинного розміщення акцій (IPO). Після цього його акції можна буде купувати та продавати на фондовій біржі, але нові акції або кошти для фонду не будуть створені.
Які переваги закритого фонду?
Закриті фонди мають кілька явних переваг, які підтримують інвесторів у досягненні їхніх фінансових цілей.
#1. Він забезпечує професійне управління портфелем
Він надає інвесторам доступ до професійних портфельних менеджерів, а також до недорогих, обширних інвестиційних досліджень і досвіду управління, який їм недоступний.
#2. Це забезпечує стабільну базу активів
Закриті фонди забезпечують портфельним менеджерам стабільну базу активів для інвестування в цінні папери, дозволяючи їм слідувати інвестиційній стратегії фонду, не керуючи надходженнями чи запитами на викуп.
#3. Він пропонує гнучкість торгівлі
Інвестори можуть приймати інвестиційні рішення, використовуючи інформацію в реальному часі, щоб купувати чи продавати акції закритого фонду.
#4. Розподіл прибутку
Інвестиційні фонди розподіляють прибутки між акціонерами двома способами: дохід передається як відсотки або дивіденди, а приріст капіталу реалізується.
#5. Закриті фонди пропонують кредитне плече
Закриті фонди можуть використовувати кредитне плече, щоб підвищити результативність інвестицій, одержуючи надто великі прибутки або збільшуючи прибутки. Це можна зробити двома способами: позичити капітал або випустити привілейовані акції. Отже, якщо витрати на позики нижчі за чисті довгострокові процентні ставки, а ринки зростають, акціонери фонду отримають більший прибуток. Однак, якщо витрати на позики збільшаться або ринки занепадають, повернення коштів може постраждати.
#6. Зменшені коефіцієнти витрат
Закриті фонди мають нижчий коефіцієнт витрат, ніж відкриті фонди, що з часом призводить до нижчих комісій. Це пов'язано з фіксованою кількістю акцій.
Як купити закриті фонди
Ви можете придбати ці кошти через брокерський рахунок, але спочатку ви повинні врахувати:
- Який фонд ви шукаєте? Цінні папери лише в США? Дивідендні цінні папери? Світові акції?
- Як він працює з часом? Більшість фінансових веб-сайтів містять інформацію про довгострокову ефективність фонду. Пам’ятайте, що минулий успіх не гарантує успіху в майбутньому.
- Який поточний і типовий дисконт фонду до вартості чистих активів? Це дає вам уявлення про потенційне зниження знижки.
- Який коефіцієнт витрат для фонду? Остерігайтеся шоку від наклейок, оскільки цей коефіцієнт зазвичай буде вищим, ніж коефіцієнт витрат відкритого фонду.
- Які дивіденди пропонує фонд?
- Скільки боргів у фонду? Фонд більш ризикований, коли він має забагато боргів. Ризик значно підвищується, коли борг перевищує 30-40% активів фонду.
Перш ніж вибрати, які кошти придбати, ви повинні розглянути кожну з цих областей, якщо ви натрапите на будь-яку, яка здається багатообіцяючою.
Чи є закриті фонди хорошою інвестицією?
Разом із відкритими фондами, закриті фонди є двома основними категоріями взаємних фондів. Закритим фондам доводиться докладати більше зусиль, щоб отримати вашу прихильність, оскільки їх не люблять. Якщо ви дотримуєтесь одного простого правила, вони можуть стати гарною інвестицією — можливо, навіть кращою, ніж відкриті фонди.
Найкращі закриті фонди для покупки в 2023 році
Тепер давайте розглянемо найпопулярніші закриті фонди для інвестування у 2023 році.
#1. Муніципальний дохід Eaton Vance 2028 Терміновий траст (ETX)
Eaton Vance Municipal Income 2028 Term Trust (ETX) — це неоподатковувана муніципальна облігація CEF із терміном придатності та має намір припинити свої інвестиційні операції 30 червня 2028 року або приблизно. Строкові фонди ліквідуються за вартістю чистих активів, надаючи інвесторам ступінь безпеки. За поточними цінами ETX торгується з дисконтом 4.7% до вартості чистих активів і приносить неоподатковуваний 4.0%.
#2. BlackRock 2037 Муніципальний цільовий фонд (BMN)
Муніципальний цільовий фонд BlackRock 2037 (BMN) — це цільовий фонд, метою якого є ліквідація 30 вересня 2037 року або близько цієї дати та повернення 25 доларів США на акцію. Він торгується з дисконтом 3% до вартості чистих активів і прибутковістю 4.5%, припускаючи, що податок становить 32%.
Фонд BMN щойно був створений; він почав працювати наприкінці жовтня 2022 року. Фонд зміг розширити свій портфель у ідеальний час, коли довгострокова прибутковість досягла багаторічних максимумів.
#3. BlackRock Floating Rate Income Trust (BGT)
Найважливіші деталі полягають у тому, що цінні папери з плаваючою ставкою мають регулярне скидання, яке прив’язує купонний платіж до переважаючих ринкових процентних ставок, і що очікується, що портфель BlackRock Floating Rate Income Trust (BGT) матиме середню ефективну тривалість 1.5 року. Це означає, що підвищення ринкових процентних ставок на 1% призведе до 1.5% втрати капіталу або 1.5% приросту капіталу.
Ви купуєте активи BGT за 89 центів за долар за поточною ціною, що становить колосальний дисконт у 11% від вартості чистих активів. Крім того, він дає надзвичайно привабливі 8.3%.
#4. BlackRock ESG Capital Allocation Trust (ECAT)
Компанії з хорошою політикою ESG, як правило, працюють краще, ніж їхні аналоги, особливо в соціальних питаннях і питаннях корпоративного управління. BlackRock ESG Capital Allocation Trust (ECAT) має інвестувати щонайменше 80% свого портфеля в ці компанії.
ECAT — це фонд із багатьма активами, у якому 64% розподілено на акції, 47% — на інструменти з фіксованим доходом, а 111% — на деривативи та опціони. Наразі ECAT приносить вражаючі 8.2% і торгується з величезним дисконтом у 16% до вартості чистих активів.
#5. BlackRock Utilities, Infrastructure, & Power Opportunities Trust (BUI)
BUI — це збалансований закритий фонд акцій, орієнтований на дохід, який інвестує в цінні папери, випущені компаніями в сферах комунальних послуг, інфраструктури та енергетики. Він також пропонує варіанти отримання додаткового доходу. Його найбільші холдинги включають компанії з відновлюваної енергетики та операторів трубопровідних мереж.
BUI підтримує відносно консервативний портфель акцій і економно використовує леверидж. Прибутковість фонду становить 6.6% і торгується з поважним 5% дисконтом до вартості чистих активів на даний момент.
Що таке відкритий фонд?
Відкритий фонд — це план колективного інвестування, який має необмежене право випускати та викуповувати акції в будь-який час. Замість того, щоб купувати акції у поточних акціонерів, інвестор зазвичай купує акції фонду безпосередньо у фонду. Немає обмежень щодо кількості акцій, які може випустити закритий фонд. Отже, коли ви їх купуєте, випускається більше акцій. Відкритий фонд придбає ваші акції, якщо ви вирішите їх продати.
Акції відкритого фонду купуються за їх чистою вартістю активів (NAV), яка дорівнює загальній ринковій вартості активів фонду на кінець кожного торгового дня за вирахуванням зобов’язань і поділена на загальну кількість акцій фонду в обігу. . ВЧА може змінюватися щодня, оскільки ціни на фондовому ринку коливаються під час торгів, що відображає ефективність фонду в будь-який день.
Приклади відкритих фондів включають традиційні спільні фонди, хедж-фонди та біржові фонди (ETF), які є інвестиціями, які торгуються на фондовій біржі. Ці кошти доступні для купівлі та продажу через оподатковувані брокерські рахунки, індивідуальні пенсійні рахунки та пенсійні плани, які фінансуються роботодавцями.
Яка різниця між відкритими та закритими фондами?
По суті, фонди закритого типу відрізняються від фондів відкритого типу. Основна відмінність між відкритими та закритими фондами полягає в тому, як вони купуються та продаються. Відкриті фонди торгуються наприкінці кожного торгового дня за їхньою ВЧА, тоді як закриті фонди торгуються більше як акції, керуючись попитом і пропозицією.
Крім того, відкриті взаємні фонди встановлюють ціну на свої акції лише один раз на день, під час закриття торгів, і вони базують цю ціну на вартості чистих активів портфеля. Ціна акцій закритого фонду змінюється у відповідь на ринкові сили, як-от попит і пропозиція, а також зміну вартості активів фонду.
Нарешті, закриті фонди можна купувати та продавати лише за допомогою брокерського рахунку, оскільки вони торгують лише на вторинних ринках, тоді як відкриті фонди можна купувати безпосередньо в інвестиційної компанії, яка спонсорує фонд.
Що таке взаємний фонд?
Взаємний фонд — це сукупність коштів, якими професійно керує менеджер фонду. Це також траст, який інвестує гроші в акції, облігації, інструменти грошового ринку та/або інші цінні папери після збору коштів від кількох інвесторів, які мають схожі інвестиційні цілі.
Яка різниця між пайовим фондом і закритим фондом?
Подібно до відкритих фондів, взаємні фонди також генерують нові акції щоразу, коли їх купує інвестор. Закриті фонди, з іншого боку, закриті, оскільки гроші зазвичай не надходять у них, коли інвестори купують акції, або виходять, коли інвестори продають акції.
Що таке закриті фонди Nuveen
Nuveen є найкращим постачальником закритих фондів з точки зору AUM (активи під управлінням). Завдяки своїй унікальній структурі та здатності використовувати кредитне плече, закриті фонди можуть мати вищий потенціал регулярного доходу, ніж інші види інвестиційних продуктів.
Чи закінчується термін дії закритих фондів?
Нова пропозиція фонду (NFO) створюється компанією з управління активами (AMC), і інвестори купують паї схеми за встановленою ціною. Після завершення періоду NFO місця для нових інвесторів більше немає. Крім того, інвесторам не дозволяється вилучати свої гроші до того, як план буде повністю розроблено. Коли схема досягає погашення, вона розпадається, і інвестори отримують свої гроші назад за ВЧА (вартістю чистих активів), що діє на той день.
Зауважте, що інвестори можуть торгувати своїми паями на фондових біржах, якщо вони хочуть вийти зі схеми до закінчення терміну погашення.
Чи можете ви продати закритий фонд?
Усі види брокерських фірм, включаючи брокерів із повним набором послуг, дисконтних брокерів та онлайн-брокерів, дозволяють купувати чи продавати закриті фонди. Ви нараховуєте своїй брокерській компанії комісію в кожному випадку як плату за послуги.
Які ризики закритого фонду?
#1. Ринковий ризик:
Ринкова ціна кожного CEF значною мірою залежатиме від ринкової вартості цінних паперів, якими він володіє. Навіть найкращий інвестиційний менеджер не може повністю усунути смуги програшів. Вартість CEF може значно знизитися, якщо конкретні цінні папери або галузь, на якій він зосереджений, зазнають значного зниження вартості.
Тому ви повинні знати про переваги та недоліки інвестування в певну галузь. Ви можете поцікавитися у свого консультанта щодо зв’язку сектора з загальним ринком.
#2. Ризик кредитного плеча:
Закриті фонди зазвичай можуть використовувати кредитне плече для збільшення прибутку, але не завжди. Максимальна сума левериджу, яку дозволено використовувати фонду, регулюється галуззю, але деякі фонди використовують леверидж набагато агресивніше, ніж інші. Коли використовується кредитне плече, воно зазвичай створюється шляхом випуску привілейованих акцій або банківських позик. Використання левериджу фондом, ймовірно, збільшить волатильність ринкової ціни для фонду. Кредитне плече зробить будь-які втрати портфеля для фонду більш помітними.
Тому ви повинні знати, скільки левериджу має намір використовувати певний фонд. Ви можете запитати у свого консультанта, які ринкові чи економічні обставини можуть зробити використання левериджу шкідливим для ефективності ваших коштів.
#3. Ризик ліквідності:
Кошти, які котируються на фондових біржах, не завжди можуть мати достатню ліквідність, що впливає на їх ринкову вартість. Ви повинні знати про рівень ліквідності, який є або очікується, що буде доступний для конкретного фонду. Запитайте свого консультанта про розмір знижки ринкової ціни, яка стала результатом історично значного зниження ціни, і проміжок часу, який знадобився для відновлення цін
#4. Ризик неефективності керівника:
Професійне управління портфелем фонду є вигідним, але ризик недопрацювання вище. Нові, менші керуючі компанії можуть перевершувати більших, більш досвідчених менеджерів, але ризик неефективності є вищим.
#5. Ризик іноземних інвестицій:
Закриті фонди, які інвестують в іноземні цінні папери, схильні до валютного та валютного ризику, державного регулювання, політики та оподаткування, а також до політичної, соціальної та економічної нестабільності, особливо в країнах, що розвиваються.
17 ТОП-ІНДЕКСНИХ ФОНДІВ 2023:(Оновлено)
АНАЛІЗ ПРОГАЛИН: Основні компоненти аналізу прогалин
Яка структура приватного фонду?
Список використаної літератури:
