Підприємства, які розглядають можливість повної продажі активів, можуть використовувати одну з трьох стратегій: виділення, вилучення капіталу або прямий продаж активів. Однак найпопулярнішою є стратегія вирізання та виділення.
Стратегія виокремлення капіталу дозволяє материнській компанії продавати відсоток акцій своєї дочірньої компанії громадськості через публічні пропозиції (IPO).
Зазвичай вони не обкладаються оподаткуванням і дають можливість материнській компанії позбутися своїх прав на контроль і при цьому отримувати дохід від своєї дочірньої компанії.
Ця перевага робить її однією з найбільш широко використовуваних стратегій для компаній, яким потрібні фінанси для розвитку однієї зі своїх дочірніх компаній.
І навпаки, у довгостроковій перспективі виникають конфлікти між материнськими компаніями та виокремленими організаціями, оскільки вилучення зростають вищими темпами, починаючи з їх початкового IPO.
Іншими словами, акції від вилучення акцій зростають у короткостроковій перспективі, але несуть збитки для зацікавлених сторін у довгостроковій перспективі.
У цій статті ви дізнаєтеся, що тягне за собою виокремлення, їх переваги, проблеми та чому це іноді віддають перевагу додатковим продуктам.
Давайте розпочнемо!
ДЕТАЛЬНІШЕ ПРО Система управління продуктивністю: пояснення процесів і циклу!
Що таке Carve-Out?
Вилучення — це термін, який описує ситуацію, коли материнська компанія продає міноритарну частку своїх дочірніх компаній іншим інвесторам. Це тип реорганізації компанії, коли дочірнє підприємство має власну раду директорів і курує свою фінансову звітність.
Материнська компанія утримує своє право контролювати частку в дочірній компанії, пропонуючи стратегії та ресурси, які допомагають їй розвиватися.
Коли компанія виділяється, це не означає, що вона прямо продає свій бізнес. Але це означає, що він передає контроль над цим бізнесом, при цьому зберігаючи свою частку в цьому бізнесі.
Виокремлення дозволяє компанії диверсифікуватися в інші сфери бізнесу, які можуть не входити в її основну діяльність.
ДЕТАЛЬНІШЕ ПРО КОРПОРАТИВНІ ФІНАНСИ: Повний посібник (+ безкоштовні курси)
Як працює вирізання?
В основному, шляхом виділення, материнська компанія продає частину своїх акцій будь-якої зі своїх дочірніх компаній населенню. Оскільки акції продаються населенню, дочірнє підприємство має новий набір зацікавлених сторін.
Як правило, компанія виділяється перед виділенням дочірньої компанії до акціонерів материнської компанії.
Проте, відповідно до Кодекс внутрішніх доходів, для того, щоб таке виділення було неоподатковуваним, воно повинно задовольняти вимозі контролю 80%, де не більше 20% акцій дочірньої компанії може бути запропоновано в IPO.
Більш того, коли компанія виділяється, вона відокремлює дочірнє підприємство від материнської компанії. Це означає, що нова організація (дочірня компанія) має власну фінансову звітність і раду директорів.
Проте материнська компанія зберігає за собою право контролювати нову компанію та пропонує стратегії та ресурсну підтримку, щоб допомогти їй розвиватися. На відміну від виділення, материнська компанія отримує дохід від виділу.
Компанія може вирішити використовувати стратегію вилучення, а не повну ліквідацію з кількох причин. Регулятори належним чином вивчають ці причини, перш ніж схвалити чи відхилити реструктуризацію.
У деяких випадках дочірнє підприємство може бути настільки глибоко інтегровано, що материнській компанії важко повністю продати його, зберігаючи при цьому права контролю.
Тому важливо знати, що спричинило вилучення, і оцінити ризики, пов’язані з виділенням, перш ніж інвестувати.
ДЕТАЛЬНІШЕ ПРО ПРОЦЕС ПЕРВИННОГО ПУБЛІЧНОГО ОФОРМЛЕННЯ (IPO): Детальний посібник!
Вирізання проти спин-оффу
Виокремлення та виділення є двома найпопулярнішими стратегіями вилучення для компанії. Під час вилучення акцій компанія продає акції своєї дочірньої компанії.
Головною метою компанії може бути повна відмова від своїх інтересів, але це не може бути миттєвим рішенням.
Виокремлення власного капіталу — це засіб для бізнесу отримувати дохід від акцій, які він продає зараз.
Зазвичай стратегія виокремлення використовується, коли компанія хоче зберегти контроль над дочірнім підрозділом або не вірить, що отримає покупця для всього бізнесу.
І навпаки, іншим варіантом вилучення є стратегія виділу. У цій стратегії компанія відмовляється від своєї дочірньої компанії, перетворюючи її в незалежну компанію.
Таким чином, замість публічного продажу акцій підрозділу, він запрошує поточних зацікавлених сторін купити акції нової компанії. Тепер нова компанія має своїх акціонерів.
Зазвичай материнська компанія не отримує жодного прибутку чи доходу від дочірньої компанії і все ще може володіти часткою капіталу нової компанії.
Однак, щоб бути повністю звільненим від податків для остаточного володіння, Кодекс внутрішніх доходів говорить, що материнська компанія повинна бути готова відмовитися від 80% свого контролю або більше.
ДІЗНАТИСЯ ПРО Планування та стратегії управління зацікавленими сторонами
Це вирізання чи вирізання?
Дивізійний викуп є одним із прикладів вилучення. Вирізання власного капіталу. конкретне звільнення, включене в статут.
Що означає вилучення в договорі?
У контракті сторони можуть виключити (або «виділити») певні претензії чи засоби правового захисту з арбітражного застереження. Вилучення – це процес, за допомогою якого сторони обирають набори процедур для суду та арбітражу на основі кожного позову.
Що означає відсутність вирізання?
Коли фірма відокремлює бізнес-одиницю, вона продає частку в цьому бізнесі замість усього бізнесу в цілому або передає контроль над бізнесом, зберігаючи частку в капіталі.
Який приклад вирізання?
Виділення, інший тип відчуження, іноді відбувається перед виділенням. Наприклад, компанія, яка здебільшого займається технологіями, але нещодавно придбала фармацевтичну компанію, може відмовитися від неї шляхом виділення.
Що означає бізнес-вилучення?
Що таке вирізання? Це передбачає відокремлення корпоративного підрозділу, дочірньої компанії чи напряму діяльності від його материнської організації з точки зору самого процесу. Як правило, виділення починаються одночасно або перед відчуженням.
Чому компанії використовують стратегію вирізання?
Існує багато причин, чому компанія може вибрати стратегію виокремлення. І з усіх цих причин найголовнішим є те, що в більшості випадків вилучення краще, ніж повне вилучення.
Дочірня компанія бізнесу може бути настільки глибоко інтегрованою, що материнській компанії важко повністю продати її, зберігаючи при цьому права контролю.
Отже, інвесторам необхідно провести належну оцінку ризику, перш ніж приймати рішення про інвестування.
Більше того, оскільки повна ліквідація компанії може бути складною ситуацією і може зайняти кілька років, стратегія вилучення є засобом для материнської компанії для отримання доходу від часткових проданих акцій.
Загалом, стратегія виокремлення використовується, коли немає покупця на всю компанію, або компанія все ще хоче контролювати свою дочірню компанію.
Детальніше про ФІНАНСУВАННЯ АКТА: види, джерела, переваги та недоліки
Переваги вирізання
Переваги вилучення для компанії задовольняють як материнську компанію, так і нову компанію (дочірню компанію).
Однією з головних переваг є створення двох окремих організацій з однієї – материнської компанії.
У той час як материнська компанія зосереджується на основних видах діяльності, її дочірня компанія може зосередитися на інших підрозділах. Наприклад, один може зосередитися на маркетингу, а інший – на рекламі.
Якщо виокремлення буде успішним, це збільшить прибуток двох компаній, що, у свою чергу, збільшує їх вартість.
ЧИТАТИ ПРО Пом’якшення ризику: приклади та як планувати зниження ризику
Поширені запитання про Carve-Out
Чому компанії виділяються?
Виокремлення дозволяє компанії повністю розвивати свою дочірню компанію, зберігаючи при цьому контроль над нею. Більше того, це дозволяє зосередитися на бізнес-секціях, які не можуть бути частиною його основної діяльності.
Яка різниця між spin off та carve-out?
У результаті виділення материнська компанія розподіляє акції своєї дочірньої компанії серед своїх поточних зацікавлених сторін. Під час виділу материнська компанія продає акції своєї дочірньої компанії населенню через первинне публічне розміщення (IPO).
Які переваги вирізання?
Вирізання дозволяє створити дві окремі сутності з однієї. Більше того, це дає можливість материнській компанії отримувати дохід для підтримки її діяльності.
Bottom Line
Виділи акцій зазвичай створюються з метою збереження контролю над дочірніми компаніями.
Однак протягом багатьох років лише кілька компаній здатні зберегти контроль над підрозділами. У той час як сторонні компанії набувають більшість дочірніх компаній.
Сподіваюся, ця стаття надасть вам необхідні знання про виокремлення акцій.
Перегляньте інші статті нижче, ви знайдете те, що вам подобається!
Все найкраще!
Рекомендації
- Стратегія бренду: як розробити ефективну стратегію бренду на прикладах
- Аналіз зацікавлених сторін: остаточний посібник із процесу аналізу зацікавлених сторін
- Коефіцієнт ліквідності: види, формули та розрахунки
- Модель викупу з кредитним плечем: визначення, типи та приклади
- План власності на акції працівників (ESOP): як це працює
- Маржа валового прибутку: формула та як розрахувати маржу валового прибутку
