Опціони на акції є популярними фінансовими інструментами, серед іншого, для компаній з управління активами, портфельних менеджерів та інституційних інвесторів за кордоном. Він забезпечує переваги ставок із великою експозицією на основі точного уявлення про рух курсу акцій у певному напрямку.
Значення фондового опціону
Опціон на акції (іноді його називають опціоном на акції) надає інвестору право, але не обов’язок, купувати чи продавати акції за заздалегідь визначеною ціною та датою. Є два види опціонів: пут, який робить ставку на падіння акцій, і колл, який робить ставку на зростання акцій.
Опціони на акції — це різновид похідних інструментів акцій, які також можуть називатися опціонами на акції, оскільки їх основним активом є акції (або фондовий індекс).
Опціони на акції для працівників (ESO) — це тип винагороди в акціонерному капіталі, що надається корпораціями певним працівникам або керівникам у формі опціонів на покупку. Вони відрізняються від зареєстрованих опціонів на акції, що торгуються публічно, тим, що вони обмежені однією фірмою, яка пропонує їх своєму власному персоналу.
Параметри опціону на акції
Американський проти європейських стилів
На вибір є два стилі: американський і європейський. Американські опціони можна виконати в будь-який час між датою покупки та датою закінчення терміну дії. Європейські опціони, які зустрічаються рідше, можуть бути використані лише в день закінчення терміну їх дії.
Дата закінчення терміну придатності
Опціонні контракти доступні лише протягом обмеженого часу. Це називається терміном придатності. Опціони з довшими термінами дії мають більшу часову цінність, оскільки існує більша ймовірність того, що опціон отримає гроші, коли базові акції змінюються. Терміни дії опціонів вказуються за певним графіком (відомим як цикл опціонів) і зазвичай варіюються від щоденних або щотижневих закінчень до місячних і до одного року або більше.
Ціна удару
Ціна страйку визначає, чи буде реалізований опціон. Це ціна, за якою трейдер очікує, що акція буде на дату закінчення терміну придатності.
Наприклад, якщо трейдер вважає, що International Business Machine Corp. (IBM) зросте в майбутньому, він може придбати колл на певний місяць і ціну виконання. Наприклад, трейдер вважає, що до середини січня акції IBM перевищать 150 доларів. Тоді вони могли купити січневий дзвінок за 150 доларів.
Розмір контракту
Контракти представляють кількість базових акцій, які трейдер має намір придбати. Кожен контракт представляє 100 акцій базового акції.
Продовжуючи попередній сценарій, трейдер вирішує придбати п’ять колл-контрактів. Зараз трейдер має п’ять січневих дзвінків по 150 доларів США. Якщо ціна акцій підніметься понад 150 доларів США до закінчення терміну дії, трейдер матиме можливість використати або придбати 500 акцій IBM за 150 доларів США, незалежно від поточної ціни акцій. Якщо акція коштує менше 150 доларів, термін дії опціонів закінчиться, і трейдер втратить всю премію, сплачену за придбання опціонів.
Премія — це ціна, сплачена за опціон. Вона розраховується шляхом множення ціни дзвінка на кількість придбаних контрактів, а потім множення на 100.
У нашому прикладі трейдер витратив би 500 доларів, якщо б придбав п’ять січневих дзвінків IBM на суму 150 доларів США за 1 долар США за контракт. Якби трейдер хотів зробити ставку на падіння акцій, він би купив пут.
Волатильність базового цінного паперу є важливим поняттям у теорії ціноутворення опціонів. Загалом, чим більша премія потрібна для всіх опціонів, опублікованих на цей цінний папір, тим вища волатильність.
Торгівля опціонами на акції
Декілька бірж, у тому числі Чиказька біржа опціонів (CBOE), Філадельфійська фондова біржа (PHLX) і Міжнародна біржа цінних паперів (ISE), торгують опціонами на акції.
Залежно від техніки торгівлі опціони можна купувати або продавати. Продовжуючи попередній приклад, якщо трейдер вважає, що акції IBM ось-ось зростуть, він може придбати колл, продати чи оформити пут. У цьому випадку продавець пут отримає премію, а не заплатить її. Продавець отримав би 500 доларів за п'ять путів IBM у січні за 150 доларів.
Якщо ціна перевищить 150 доларів, термін дії опціону втратить цінність, дозволяючи продавцеві-путу зберегти всю премію. Якщо акція закривається нижче ціни страйку, продавець повинен придбати базову акцію за ціною страйку 150 доларів. Коли це станеться, трейдер втратить премію, а також додатковий капітал, оскільки акції зараз оцінюються в 150 доларів США за акцію, хоча торгуються за нижчими цінами.
Торгівля опціонними спредами — ще один популярний підхід до опціонів на акціонерний капітал. Трейдери поєднують довгі та короткі опціонні позиції з кількома цінами виконання та датами закінчення, щоб отримати прибуток від опціонних премій з найменшим ризиком.
Приклад опціону на акції
У наступному прикладі трейдер вважає, що акції Nvidia Corp (NVDA) у майбутньому зростуть до понад 170 доларів США. Вони вирішують придбати десять січневих дзвінків за 170 доларів США за ціною 16.10 доларів США за контракт. Трейдер мав би витратити 16,100 186.10 доларів, щоб придбати дзвінки. Однак для того, щоб трейдер отримав вигоду, акції повинні перевищити ціну страйку та вартість дзвінків, або $170. Якщо акція не перевищить XNUMX доларів, термін дії опціонів закінчується, і трейдер втрачає всю ціну.
Крім того, якщо трейдер хоче зробити ставку на падіння Nvidia в майбутньому, він може придбати 10 січня 120 доларів Путів за 11.70 доларів США за кожен контракт. Трейдер мав би заплатити загалом 11,700 108.30 доларів. Для того, щоб трейдер отримав прибуток, акція повинна бути нижче 120 доларів. Термін дії опціонів закінчиться, якщо акція закриється вище XNUMX доларів, що призведе до втрати премії.
Переваги опціону на акції
З огляду на те, що опціони на акції для працівників та опціони загалом є кращою технікою хеджування ризику, важливо зрозуміти інші подібні переваги, перш ніж брати участь у таких операціях. Розглянемо переваги більш детально в поясненні нижче.
№1. Кредитне плече
Придбання акцій спочатку вимагає значного відтоку капіталу. Однак, маючи менші початкові інвестиції, інвестор може отримати значний доступ до базового активу через опціон.
#2. Легкість замикання
Короткий продаж акцій несе в собі високий рівень ризику та юридичних наслідків. Проте з опціонами можна легко зайняти коротку позицію, заплативши премію на основі припущення або унікальної інформації.
№3. Гнучкість
Опціони можуть бути побудовані відповідно до вимог інвесторів. Приклади торгових методів, у яких трейдер спекулює на обмеженій оцінці ціни акцій, – це стреддл, багатожильний спред і спред «бичачий кол». У цьому випадку трейдер робить ставку на ту саму акцію, використовуючи два опціони колл для верхнього та нижнього діапазонів цін страйку, спред колл та інші стратегії, які дозволяють інвесторам отримувати великі прибутки та отримувати прибуток.
Недоліки опціону на акції
Незважаючи на численні переваги, описані вище, існують деякі міркування з іншого боку спектру. Давайте розглянемо недоліки звичайних опціонів на акції або опціонів на акції для працівників у пунктах нижче.
#1. Ризик
Збитки покупців опціону будуть обмежені сумою сплаченої премії. Однак автор опціону нестиме значний ризик. Це може бути нескінченно. У результаті опціони на акції несуть набагато більший ризик, ніж прямі покупки.
#2. Без привілеїв акціонерів
Після придбання акції можна продати будь-коли, навіть через століття. Однак існує встановлена заздалегідь визначена дата закінчення терміну дії, до якої інструмент має бути розрахований в опціонах. У результаті, навіть якщо інвестор втрачає гроші, він повинен компенсувати інструмент, навіть якщо він втрачає гроші.
У більшості випадків інвестор сплачує покупну ціну інвестуванням акцій. Після цього оплата не потрібна. Проте продавець опціону повинен постійно контролювати ринкові ціни. Це необхідно для визначення ринкової ціни інструменту наприкінці дня.
Як визначити вартість ваших опціонів на акції
Якщо фірма, на яку ви володієте опціонами, зареєстрована на відкритому ринку, вартість ваших опціонів на акції визначається поточною ціною акцій. Обчисліть, скільки це коштувало б, якби ви купили або продали кількість акцій, на які у вас є опціон, за поточною ринковою ціною. Потім обчисліть, скільки коштувало б придбати або продати ту саму кількість акцій за ціною вашого опціону. Різниця полягає в грошовій вартості вашого опціону на акції.
Це стає складніше, якщо компанія не торгується публічно. Якщо компанія отримала оцінку, яка встановлює, скільки коштує кожна акція, це може дати вам відправну точку для оцінки ваших опцій. Однак це поки що теоретична цифра.
Кількість доступних акцій (або опціонів) також впливає на вартість ваших. Чим більша кількість акцій (наприклад, якщо більшість працівників мають опціони на акції, які можна реалізувати), тим нижча вартість кожної окремої частки в бізнесі.
Вартість ваших опціонів так само залежить від вартості акцій. Якщо у вас є опціон на придбання 20,000 2 акцій за ціною 1 долари за акцію, але зараз ці акції торгуються за 3 долар за акцію, ваш опціон нічого не вартий. Однак, якщо ціна акцій зросте до 20,000 доларів, ваші опціони на акції коштуватимуть XNUMX XNUMX доларів.
Як реалізувати опціони на акції
Виконуючи свої опціони на акції, ви фактично купуєте або продаєте їх. Співробітники, які мають, наприклад, опціони на акції, можуть скористатися ними лише після того, як вони надійдуть.
Якщо ви купуєте акції за опціоном, ви сплачуєте ціну опціону незалежно від поточної ціни акції. Отже, якщо ви є працівником і маєте можливість придбати 12,000 1 акцій за 12,000 долар за акцію, ви повинні заплатити загалом XNUMX XNUMX доларів. Тоді ви будете одноосібним власником акцій. Ви можете або продати їх, або зберегти.
Якщо у вас немає коштів, ви можете реалізувати свої опціони на акції кількома способами:
- Придбайте опціони через брокерську компанію та миттєво продайте їх. Брокерська компанія, яка займається продажем, ефективно дозволить вам використати кошти від продажу для відшкодування витрат на придбання акцій.
- Використовуйте та продавайте для покриття: придбайте свої акції через брокерську фірму, а потім продайте лише стільки, щоб покрити витрати на угоду. Акції, що залишилися, залишаються вам.
Податки на опціони на акції
Ви повинні сплачувати податки з будь-якого прибутку, який ви отримуєте, якщо використовуєте свої опціони на акції. Метод обчислення ваших податків визначається типом опціону, який ви маєте, і тривалістю часу, який ви чекаєте між виконанням опціону та продажем акцій.
Законодавчі податки на опціони на акції
Плани купівлі акцій для працівників або стимулюючі опціони на акції (ISO) використовуються для надання обов’язкових опціонів на акції. Коли вам надається такий тип вибору, ви не сплачуєте податок. Коли ви використовуєте опціон, ви майже завжди будете оподатковуватись. Якщо це станеться, ваш роботодавець повідомить про ваш дохід у щорічній формі W-2.
Якщо вас оподатковують після реалізації вашого опціону, ви будете оподатковуватись за компонент угоди, який є різницею між ринковою вартістю та ціною, яку ви заплатили. Наприклад, якщо публічна ціна становила 2 долари за акцію, і ви скористалися опціоном на придбання 10,000 1 акцій по 10,000 долару за кожну, ви повинні сплатити податки на різницю в XNUMX XNUMX доларів.
Коли ви продаєте свої акції, ви також повинні сплатити податок на приріст капіталу. Якщо ви тримаєте акції менше року після їх продажу, вони вважаються короткостроковим приростом капіталу (або збитком) і оподатковуються за ставкою вашого звичайного доходу. Якщо ви зберігаєте їх більше року, ви оподатковуватиметеся за ставкою довгострокового приросту капіталу (яка змінюється залежно від вашого доходу та статусу подання).
Нестатутні податки на опціони на акції
Нестатутні опціони на акції не надаються згідно з планом ISO або планом купівлі акцій для працівників. Ви можете мати оподатковуваний дохід, коли отримаєте опцію в цій ситуації. Оподатковуваний дохід, який ви маєте для нестатутних опціонів на акції, визначається тим, наскільки легко можна встановити справедливу ринкову вартість опціону.
Якщо акції відкрито торгуються, справедливу ринкову вартість легко визначити. Тоді опціон вважається оподатковуваним доходом у момент його надання вам. Ставка податку на дохід визначається вашим загальним доходом і податковою категорією. Вам не доведеться платити податок на будь-яку суму доходу від опціону, якщо ви його пізніше використаєте.
Однак більшість нестатутних опціонів на акції не мають чітко визнаної справедливої ринкової вартості. У такому випадку він не вважається доходом, доки опціон не буде використано або передано. Після цього ви повинні повідомити як оподатковуваний прибуток справедливу ринкову вартість отриманих вами акцій (за вирахуванням сплаченої суми). Як правило, це оподатковується як приріст або збиток капіталу.
Яка різниця між акціями та опціонами?
Акція — це частка власності в корпорації, вартість якої з часом зростає та знижується залежно від прибутковості фірми. З іншого боку, опціон — це побічна ставка між трейдерами на те, яку ціну буде коштувати акція в певний період.
Хто створює опціони на акції?
Автор опціонів, також відомий як надавач або продавець, продає опціон і заробляє премію від покупця, відкриваючи позицію. Відповідь на питання про те, хто є автором опціонів, це той, хто створює новий опціонний контракт і продає його трейдеру, який хоче купити цей контракт.
Хто затверджує опціони на акції?
План опціонів на акції має бути затверджений директорами компанії, а в деяких ситуаціях — акціонерами.
Чи закінчується термін дії опціонів на акції?
Термін дії опціонів на акції часто закінчується, якщо вони не реалізовані протягом 10 років після надання. Багато компаній виходять або стають публічними протягом десяти років. Однак у поточному економічному контексті деякі компанії залишаються приватними протягом тривалого часу.
У Висновку
Опціони — це похідні інструменти, які надають власнику право купити (у разі колл) або продати (у разі пут) заздалегідь визначену суму базового цінного паперу за визначеною ціною (ціна виконання) до закінчення терміну дії контракту. Опціони на акції продаються в звичайних кількостях по 100 акцій на кожен контракт, і багато з них торгуються на біржах, де інвестори та трейдери можуть легко купувати та продавати їх. Ціноутворення опціонів є значним фінансовим досягненням, коли волатильність визнається ключовим компонентом теорії опціонів.
ESO — це тип винагороди за акціонерний капітал, що надається компаніями працівникам і керівникам. ESO, як і стандартний опціон колл, надає власнику право придбати базовий актив — акції компанії — за заздалегідь визначеною ціною протягом обмеженого часу. ESO – не єдиний доступний тип компенсації власного капіталу, але один із найпоширеніших.
- ЯК ПРАЦЮЮТЬ ОПЦІОНИ НА АКЦІЇ: усе, що вам потрібно знати!!!
- ЩО ТАКЕ ОПЦІОНИ НА АКЦІЇ: типи, приклади та їх переваги
- ЯК ЗАРОБИТИ НА ФОНДОВОМУ РИНКУ: Детальний посібник
- Long Put: Повний посібник для початківців (+Швидкі інструменти)
посилання
