Getiri eğrisi tahvil yatırımcıları içindir. Getiri eğrisinin basitleştirilmiş anlamı, tipik olarak üç aydan 30 yıla kadar farklı vadelere sahip farklı tahvillerin getirilerini gösteren bir grafik üzerinde çizilen bir eğridir.
Bir bağın ne olduğunu biliyor muyuz?
Tahvil, genellikle bir kurumsal kuruluşa veya hükümete verdiğiniz bir krediyi temsil eden, sabit bir geliri olan bir finansal araçtır. Bu tahvilleri projeleri finanse etmek için kullanıyorlar. Tahvilin vadesinin (dönem) sonunda, tahvil ihraççısı (devlet veya kurumsal kuruluş) yatırımcılarına geri ödemek zorunda kalacak.
Size bankadan kredi alacak bir iş adamı gibi benzetiliyor. Ancak bu durumda, borç bir kişi ile hükümet arasındadır.
Bir tahvilin de sabit faiz oranları vardır. Bazıları değişken faiz oranlarına sahiptir. Bunun nedeni, farklı tahvil türlerinin olmasıdır.
Devam ederek, verim eğrisinin anlamını, analizini ve tersine çevirmeyi tartışacağız.
Verim Eğrisi Anlamı
Getiri eğrisi anlamı, tahvil yatırımcısının risk ve getiri hakkında nasıl hissettiğini ölçmenin bir yoludur.
YC, uzun ve kısa vadeli tahvil getirileri arasındaki faiz oranlarını grafiksel olarak gösterir.
Grafiğin çiziminde dikey eksende tahvil getirisi yatay eksende ise vadeye kalan yıllar yer almaktadır.
Uzun ve kısa vadeli yatırımların maliyetini gösterir ve şirketlerin sermaye yapılarına ve halihazırda var olanlarını ne zaman değiştireceklerine karar vermelerine olanak tanır.
Sermaye yapısı, kuruluşların faaliyet gösterdiği finansman karmasıdır. Finansman aracı olarak sadece öz sermaye veya sadece borç kullanmaya karar verebilirler. Ayrıca öz sermaye ve borcun bir karışımını da kullanabilirler.
Örneğin, ABD Hazine Bakanlığı'nın web sitesinden ABD hazine tahvillerinin getirisine ilişkin aşağıdaki verileri ele alalım.
| Tarih ↓/ Vade → | Verim Eğrisi Şekli | 0.5 | 1 | 2 | 3 | 5 | 7 | 10 | 20 | 30 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31-Ağustos-00 | Ters | 6.38 | 6.22 | 6.18 | 6.09 | 5.98 | 5.98 | 5.73 | 5.96 | 5.67 |
| 03-Mar-06 | Düz | 4.75 | 4.75 | 4.76 | 4.75 | 4.71 | 4.69 | 4.68 | 4.84 | 4.66 |
| 26-Sep-13 | Steep | 0.03 | 0.09 | 0.34 | 0.67 | 1.43 | 2.05 | 2.66 | 3.41 | 3.69 |
| 11-Şubat-18 | Normal | 2.5 | 2.7 | 2.91 | 2.98 | 3.04 | 3.13 | 3.22 | 3.37 | 3.46 |
Bunları bir grafik üzerinde çizersek, aşağıdaki diyagramı elde ederiz. Buna getiri eğrisi denir.
Getiri Eğrisi Türleri (YC)
Var dört temel sınıflandırma ve bunlar şekillerine bağlıdır.
#1. Normal verim eğrisi
Normal bir getiri eğrisi, yatırımcının fonunun daha az risk altında olduğunu göstermek için genellikle daha düşük getiri taşıyan kısa vadeli tahvilleri içerir. Uzun vadeli getiriler, uzun vadeli bir yatırım ve her zaman risk içerdiğinden daha yüksek getiriye sahip olsa da.
Tahvilin felsefesi şudur: Tahvil ne kadar uzun olursa, o kadar çok ödüllendirilirsiniz çünkü tahvil ihraç edenin size geri ödeme yapmama riski vardır.
Bu, sağdan sola eğimli normal getiri eğrisinde gösterilir. Burada yatırımcılar ekonominin normal bir hızda büyümesini bekliyor.
#2. dik YC
Bu, kısa vadeli getirinin normal getiri eğrisi seviyesinde olduğu ancak uzun vadeli getirisinin daha yüksek olduğu tiptir.
Bu getiri, gelecekte faiz oranlarının artacağını göstermektedir. Aslında, faiz oranlarının artması bekleniyor.
#3. Düz YC
Burada uzun vadeli ve kısa vadeli tahvillerin getirileri arasında önemli bir fark yoktur.
Bu gerçekleştiğinde kimse faizin düşmesini beklediği için uzun vadeli yatırımlara gitmek istemeyecektir. Ve sonunda ilk yatırımlarını kaybedebilirler.
#4. ters YC
Aksi takdirde anormal getiri eğrisi olarak adlandırılır, normal getiri eğrisinin tam tersidir. Kısa tahvillerin ters çevrilmiş getiri eğrisi, daha uzun tahvillerin getirisinden daha yüksektir. Eğri aşağı doğru eğimlidir ve grafik ters çevrilir.
#5. kambur YC
Bu, orta vadeli getiri hem kısa hem de uzun vadeli getirilerden daha büyük olduğunda ortaya çıkan başka bir YC'dir. Bu eğri ekonomik büyümenin yavaş olduğunu gösterir, çok nadirdir.
Verim Eğrisinin Önemi
Getiri eğrisinden, ipotek oranları veya banka kredi oranları gibi finansal piyasadaki borçlar için bir kıyaslama noktası olarak kullanıldığını görebiliriz. Ayrıca, ekonomik çıktı ve büyümedeki değişiklikleri tahmin etmek için kullanılır. Verim eğrisi aşağıdakilere sahiptir: önem.
#1. Finansal Aracı
Finansal kurumlar fonlarının çoğunu kısa vadeli mevduat satarak elde ettikleri ve daha sonra uzun vadeli olarak borç verdikleri için, yüksek kâr olduğunda borç verme ve borç alma arasındaki eğri diktir.
Kârda bir azalma olduğunda, eğri düzdür.
#2. Vade ve Verim
Vade ve verim arasındaki ilişkiyi gösterir. Eğri yukarı doğru eğimliyse, yatırımcının getirisini artırmak için uzun vadeli menkul kıymetlere yatırım yapması gerekecektir. Ve vade ne kadar uzun olursa riskin de o kadar yüksek olduğunun farkındayız.
#3. Aşırı Fiyatlandırma veya Düşük Fiyatlandırma Menkul Kıymetler
Eğri, yüksek veya düşük fiyatlı menkul kıymetleri (tahvilleri) gösterir. Düşük fiyatlı bir tahvili bilmek için getiri oranı eğrinin üzerinde olacaktır. Aşırı fiyatlı bir tahvil için RR, eğrinin altında olacaktır.
#4. Tahmin Faiz Oranı
Eğrinin şekli, yatırımcıya faiz oranının muhtemelen ne olacağını gösterir.
Normal bir eğri, kısa vadeli tahvillerin daha yüksek getiriye sahip olacağını ve kısa vadeli tahvillerin daha yüksek getiriye sahip olduğu ters çevrilmiş bir eğri gösterir.
Ayrıca bakınız: Finansman Fırsatları-Graymatter sermayesi
Getiri Eğrisini Etkileyen Faktörler
1. Ekonomik büyüme
Güçlü ekonomik büyüme, verimde bir artışa yol açar. Eğri tipik olarak diktir. Güçlü ekonomik büyüme dönemlerinde, kuruluşların sermaye için rekabet etmesi için birçok yatırım seçeneği mevcuttur.
2. Enflasyon
CBN, enflasyona genellikle faiz oranında bir artışla yanıt verir, çünkü enflasyon satın alma gücünde bir düşüşe neden olur. Burada yatırımcılar kısa vadeli yatırımları için faiz oranlarında artış beklemektedir.
3. Faiz Oranları
Bu biraz zor.
Merkez Bankası faiz oranlarını yükselttiği için yatırımcıların yatırım talebinde artış olacaktır. Sonunda, yatırımdaki bu artış faiz oranında bir düşüşe yol açacaktır.
Ayrıca Oku: Ters Getiri Eğrisi: Ayrıntılı analizle bilmeniz gereken her şey (+örnekler)
Getiri eğrisi analizi, vadesi farklı olan menkul kıymetler arasındaki faiz oranlarındaki farklılıkların ölçülmesini içerir. YC daha sonra bunları grafiksel bir temsilde inceler.
Verim Eğrisi Teorileri
#1. Saf Beklenti Teorisi
Bu teoriye göre, çeşitli vadeler ikamedir ve getiri eğrisinin şekli, piyasanın gelecekteki faiz oranları beklentisiyle belirlenir. Bu teori, verimin zamanla değiştiğini belirtir, ancak YC şekillerinin özelliklerini belirtmekte başarısız olur. Bu teori, faiz oranı riskini veya yeniden yatırım riskini dikkate almaz.
#2. Likidite Tercihi Teorisi
Saf Beklenti Teorisi, bu teorinin bir uzantısıdır. Likidite primi veya vade primi olarak bilinen bir ücreti içerir. Bu teori, kısa vadeli borçlar üzerinde uzun vadeli yükümlülükler tutma riskinin daha yüksek olduğunu hesaba katar.
#3. Pazar Bölümlendirme Teorisi
Bölünmüş piyasa teorisi, kısa vadeli ve uzun vadeli menkul kıymetler arasında var olan farklı talep ve arz ilişkilerine dayanmaktadır. Farklı vadelerdeki menkul kıymetlerin birbirleriyle değiştirilemeyeceği fikrine dayanır.
Yatırımcılar, daha düşük risk sunduğu için kısa vadeli varlıkları uzun vadeli menkul kıymetlere tercih ettikleri için, kısa vadeli menkul kıymetlerin fiyatı daha yüksek olacak ve dolayısıyla getiri daha düşük olacaktır.
#4. Habitat Tercih Teorisi
Bu, Pazar Bölümlendirme Teorisinin bir gelişimidir. Bu teoriye göre yatırımcılar belirli bir yatırım ufku seçerler. Bu zaman diliminin dışında yatırım yapmak için bir prim ödemek zorunda kalacaklar. Bu teori, uzun vadeli getirilerin neden kısa vadeli getirilerden daha yüksek olduğunu açıklar.
Herhangi bir karışıklık var mı? Yorum kutusunda bize geri dönün.
Getiri Eğrisi SSS'leri
verim eğrisi ne demek?
Getiri eğrisi, aynı kredi notuna sahip ancak farklı vadelere sahip tahvillerin getirilerini (faiz oranlarını) gösteren bir çizgidir. YC'nin eğimi, gelecekteki faiz oranı hareketlerini ve ekonomik aktiviteyi öngörür.
Getiri eğrileri neden önemlidir?
Getiri eğrisi, tahvil yatırımcılarının risk toleransını ölçmenin bir yöntemidir ve yatırımlarınızdan aldığınız getiriler üzerinde önemli bir etkisi olabilir. Nasıl çalıştığını ve nasıl okunacağını anlarsanız, YC ekonominin yönünü tahmin etmek için bile kullanılabilir.
Pozitif getiri eğrisi ne anlama geliyor?
Yukarı doğru eğimli bir getiri eğrisi, uzun vadeli borçlarda kısa vadeli borçlardan daha yüksek olan faiz oranları ile tanımlanır.
Getiri eğrisinin en riskli kısmı nedir?
Normal bir dağılımda, getiri eğrisinin sonu en riskli olanıdır çünkü kısa vadeli faiz oranlarındaki küçük hareketler, uzun vadeli getirilerde daha büyük hareketlerle birleşir. Uzun vadeli tahviller, faiz oranlarındaki değişikliklere son derece duyarlıdır.
- Verim Eğrisi Teorileri
- Ters Getiri Eğrisi: Ayrıntılı analizle bilmeniz gereken her şey (+örnekler)
- Bilanço ve Gelir Tablosu: Örnekler, Farklılıklar ve İlişki
- Verim: Tanım, Örneklerle Nasıl Hesaplanır ve Türler
- PİYASA TAKAS FİYATI: Piyasa Takas Fiyatı Nasıl Bulunur(+Ayrıntılı Kılavuz)
- Temettü Getirisi: Anlamı, Ayrıntılı Örnekler, Formül ve Serbest Yatırımcı İpuçları
