Durum tespiti, tüm başarılı birleşme ve devralmaların (M&A) temelidir. Bir şirketi ve faaliyetlerini satın almadan önce kapsamlı bir şekilde araştırmanın yerini hiçbir şey tutamaz. Bu kılavuz, ilk kez durum tespiti yapan herkes için bir başlangıç noktası olarak hizmet etmesi gereken tonlarca faydalı ipucu ve adımı açıklamaktadır. Ancak bu, M&A ile ilgili olduğu için durum tespiti sürecinin bir tanımı olmadan değildir.
Durum Tespiti Süreci Tanımı
Durum tespiti, normalde bir işletmenin bir incelemeden önce gerçekleştirilen kapsamlı bir incelemesi veya denetimidir. birleşme veya devralma (Birleşme ve Satın Alma). İş dünyasında durum tespitinin amacı, söz konusu şirket hakkında alınan herhangi bir kararın bilgilendirilmesini sağlamak ve bir M&A işlemine değer katma şansınızı artırmaktır.
Devam edelim, daha ayrıntılı bir tanım arıyorsanız, durum tespitinin temelleri hakkındaki makalemiz çok yardımcı olacaktır.
Durum Tespitinin Önemi Nedir?
Birleşme veya devralma, herhangi bir şirketin takip edeceği en önemli kurumsal faaliyettir.
Durum tespiti, işletmelerin bu işlemlere güvenle girmelerini sağlar.
Ayrıca, hedef şirketin zayıf noktalarını (veya kırmızı bayraklarını) vurgulayarak ve hedef şirkette daha önce farkında olmadığı fırsatları bularak alıcıya önemli bir değer katar.
Durum Tespitinin Zorlukları Nelerdir?
Bir kuruluş hakkında derinlemesine bir anlayış kazanmak, sektörde önceden deneyimi olmayan çoğu insanın yeteneklerinin ötesinde oldukça teknik bir yöntem olabilir.
Birkaç zorluk vardır, ancak aşağıdakiler genellikle en sık karşılaşılanlar arasındadır:
#1. Hangi soruları soracağını bilememek
Sorunların ne olduğunu ve bunları daha iyi incelemek için hangi soruların yanıtlanması gerektiğini bilmek önemlidir.
#2. Yavaş yürütme
Satıcılardan evrak veya bilgi almalarını istemek zaman alacak ve bazen işlemin kapanmasını geciktirecektir.
#3. İletişim eksikliği
Satıcılar genellikle durum tespiti için sabırsızlığa, kötü iletişime ve hatta sürtüşmeye yol açan bir rahatsızlık olarak davranırlar.
#4. Uzmanlık eksikliği
Durum tespiti sürecinin en azından belirli yönlerine yardımcı olması için birini (örneğin bir IP uzmanı) işe almanız gerekebilecek makul bir olasılık vardır.
#5. Maliyet sorunları
Durum tespiti maliyetli olabilir, aylarca sürebilir ve uzun uzmanlık saatleri gerektirebilir, bu da birçok kişinin yanlışlıkla işin üstesinden gelebileceklerine inanmasına neden olur.
Durum Tespiti Nasıl Yapılır (Süreç)
Durum tespiti, bir ticari işletmenin, genellikle olası bir alıcı tarafından bir iş sözleşmesi yapılmadan önce gerçekleştirilen ayrıntılı bir incelemesidir.
Örnekler, yeni tesislerin satın alınması için birleşme ve devralmalara (M&A) hazırlanmayı içerir.
Ancak, araştırmayı tamamlamak için uzman ekipler, aşağıdakileri içeren verileri derlemek ve gözden geçirmek için işbirliği yapar:
- Kar ve zarar tabloları
- Borçlu ve alacaklı hesaplar
- Ortaklık sözleşmeleri
- Sözleşmeler zaten mevcut
- Kar ve zarar tabloları
- Yıllık bazda sonuçlar
- Vergisi beyannameleri
- Şirket uygulamaları ve operasyonları
Bir Şirket veya Hisse Senedi için Durum Tespiti Sürecindeki Adımlar, Politikalar ve Prosedürler
Aşağıdakiler, durum tespiti yaparken izlemeniz gereken adımlardır. Bu temel olarak durum tespiti sürecini, politikalarını ve prosedürlerini kapsar.
#1. Şirketin Sermayesinin Oluşturulması
İlk adım, araştırdığınız işletmenin zihinsel bir görüntüsünü görselleştirmek veya çizmektir. Bu nedenle, şirketin ne kadar büyük olduğunu belirlemek için ödenmemiş hisse senetlerinin toplam dolar piyasa değerini hesaplayan şirketin piyasa değerine bakmalısınız.
Piyasa değeri, hisse senedinin ne kadar oynak olacağı hakkında çok şey ortaya koyuyor. Ayrıca, mülkiyetin ne kadar çeşitli olacağı ve şirketin nihai pazarlarının gelecekteki ölçeği gibi birkaç başka hayati unsuru da ortaya koyuyor. Örneğin, büyük sermayeli ve mega sermayeli firmalar daha istikrarlı gelir kaynaklarına ve daha az belirsizliğe sahiptir. Orta ölçekli ve küçük ölçekli firmalar ise piyasanın yalnızca tek bir bölümünü temsil edebilir ve hisse senedi fiyatlarında ve kazançlarında daha fazla oynaklık yaşayabilir.
Hisse senedi durum tespitinizin bu noktasında, hisse senedi hakkında lehte veya aleyhte kararlar almıyorsunuz. Enerjinizi, takip eden her şey için zemin hazırlayacak bilgi toplamaya odaklamalısınız. Satış ve kar istatistiklerine bakmaya başladığınızda, şirketin piyasa değeri hakkında öğrendiğiniz ayrıntılar, olayları perspektife koymanıza yardımcı olacaktır.
#2. Gelir ve Marjdaki Eğilimler
Araştırdığınız işletmenin finansal rakamlarına bakarken satış, fayda ve marj modelleriyle başlamak iyi bir fikirdir. Şirket adını veya hisse senedi simgesini kullanarak ayrıntılı iş ayrıntılarını hızlı bir şekilde aramanıza olanak tanıyan bir finansal haber web sitesinde önceki iki yıldaki satış ve net gelir eğilimlerine bakın.
Bu web siteleri, bir şirketin zaman içindeki fiyat değişimlerini ve ayrıca fiyat-satış (P/S) ve fiyat-kazanç (F/K) oranlarını gösteren geçmiş çizelgeleri içerir. Büyümenin dalgalı mı yoksa istikrarlı mı olduğuna ve her iki yönde de önemli dalgalanmalar olup olmadığına (bir yılda %50'den fazla gibi) dikkat ederek her iki veri grubundaki en son kalıpları inceleyin.
Ayrıca yükselen, düşen veya aynı kalan kar marjlarına da bakmalısınız. Ayrıca şirketin internet sitesine giderek yatırımcı ilişkileri bölümünden üçer aylık ve yıllık mali tablolarına bakarak kâr marjları hakkında geniş bilgiye ulaşabilirsiniz. Aşağıdaki adım, bunun daha kapsamlı bir kullanımını kapsayacaktır.
#3. Piyasalar ve Rakipler
Artık şirketin ne kadar büyük olduğunu ve ne kadar para kazandığını bildiğinize göre, faaliyet gösterdiği sektörlere ve kiminle rekabet ettiğine bakmanın zamanı geldi. İki veya üç rakibin kar marjlarını inceleyin. Çoğu zaman, şirket rakiplerini net bir şekilde tanımlamaz. Şirketin ürünleri için nihai pazarların büyüklüğünü her iş kolundaki (birden fazla varsa) ana rakiplere bakarak belirleyebilirsiniz.
Birçok büyük hisse senedi analizi web sitesi, şirketin rakipleri hakkında ayrıntılı bilgi sağlar. Tipik olarak, hem araştırdığınız şirket hem de rakipleri için belirli metriklerin net karşılaştırmalarının yanı sıra şirketinizin rakiplerinin borsa sembollerini bulacaksınız. Şirketin iş modelinin nasıl işlediğinden hala emin değilseniz, devam etmeden önce buradaki boşlukları doldurabilirsiniz. Rakipler hakkında okumak, hedef şirketinizin ne yaptığını anlamanıza da yardımcı olacaktır.
#4. Değerleme Katlarını Hesapla
Şimdi bir hisse senedi üzerinde durum tespiti yapma işine başlamanın zamanı geldi. Hem baktığınız işletme hem de rakipleri için fiyat/kazanç-büyüme (PEG) oranına bakmalısınız. Şirket ve rakipleri arasındaki önemli değerleme farklarını not edin. Bu noktada bir rakip hisse senedine daha fazla ilgi duymanız normaldir. Bunu iyi bir duygu olarak görün. Ancak, gelecekteki analiz için diğer işletmeden bahsederken orijinal durum tespiti ile devam edin.
Bitiş Noktası
F/K oranları, değerlemeleri değerlendirmek için bir başlangıç noktası olarak kullanılabilir. Kazançlar dalgalanabilecek ve dalgalanacak olsa da (en istikrarlı şirketlerde bile), takip eden kazançlara veya mevcut beklentilere dayalı değerlemeler, geniş pazar katları veya doğrudan rakiplerle hızlı bir karşılaştırma sağlar.
Bu noktada işin “büyüme hissesi” mi yoksa “değer hissesi” mi olduğu konusunda iyi bir fikre sahip olmalısınız. Bu ayrımların yanı sıra, şirketin kârlılığı hakkında genel bir fikre sahip olmalısınız. En son kazanç rakamının (ve F/K'yı hesaplamak için kullanılan rakamın) normalleştirildiğinden ve tek seferlik büyük bir ayarlama veya ücretle çarpık olmadığından emin olmak için birkaç yıllık net kazanç rakamlarına bakmak iyi bir fikirdir. .
F/K oranı, fiyat-defter (P/B) oranı, işletme çarpanı ve fiyat-satış (veya gelir) oranı ile birlikte görülmelidir. Bu katlar, şirketin borcu, yıllık satışları ve bilançosu ile ilgili değerini gösterir. Ancak bu değerlerin aralıkları sektöre göre değişiklik gösterdiğinden, belirli rakipler veya emsaller için aynı rakamların kontrol edilmesi kritik önem taşımaktadır. Son olarak, PEG oranı, potansiyel kazanç büyüme projeksiyonlarını ve bunların gerçek kazanç çarpanıyla nasıl ilişkili olduğunu dikkate alır.
Normal piyasa koşullarında PEG oranı bire yakın olan hisse senetleri eşit fiyatlı kabul edilir.
#5. Yönetim ve sahiplik
Bir hisse senedine ilişkin durum tespitinizin bir parçası olarak, şirketin yönetimi ve mülkiyeti hakkında bazı önemli soruları ele almak isteyeceksiniz. Şirketin kurucuları hala sorumlu mu? Yoksa yönetim ve yönetim kurulu bir takım yeni yüzler mi getirdi? Genç işletmeler kurucu üyelerinden daha fazlasını elinde tutmayı tercih ettiğinden, kuruluşun yaşı burada önemli bir husustur. Ne tür çeşitli deneyimlere sahip olduklarını görmek için üst düzey yöneticilerin birleştirilmiş biyografilerini inceleyin. Bu bilgiler şirketin web sitesinde veya Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) dosyalarında mevcuttur.
Kurucuların ve yöneticilerin hisse senedinin büyük bir kısmına sahip olup olmadıklarını ve aynı zamanda şamandıranın ne kadarının kurumlar tarafından tutulduğunu kontrol edin. Kurumsal sahiplik yüzdesi, şirketin ne kadar analist kapsamı aldığını ve ticaret hacimlerini etkileyen faktörleri gösterir. Ayrıca, üst yönetimin yüksek kişisel sahipliğini bir artı olarak ve düşük sahipliğini potansiyel bir kırmızı bayrak olarak düşünün. Hissedarlara, işi yürüten kişilerin hisse senedinin başarısında kazanılmış bir çıkarları olduğunda daha iyi hizmet verilir.
#6. Bilançoyu inceleyin
Bilanço analizinin nasıl yapılacağı hakkında birçok makale yazılabilir, ancak ilk durum tespiti için üstünkörü bir inceleme yeterli olacaktır. Şirketin konsolide bilançosunu, nakit seviyelerine (kısa vadeli borçları karşılama kabiliyeti) ve şirket tarafından tutulan uzun vadeli borç miktarına özellikle dikkat ederek toplam varlık ve borç kapsamını görmek için inceleyin. Büyük miktarda borç her zaman kötü bir şey değildir ve her şeyden çok şirketin iş modeli tarafından belirlenir.
Bazı işletmeler (ve bir bütün olarak endüstriler) başlamak için çok paraya ihtiyaç duyarken, diğerleri başlamak için birkaç işçiden, biraz ekipmandan ve yaratıcı bir konseptten biraz daha fazlasına ihtiyaç duyar. Şirketin ne kadar pozitif öz sermayeye sahip olduğunu belirlemek için borç/özsermaye oranına bakın. Ardından, önlemi bağlama oturtmak için bunu rakiplerinizin borç-özsermaye oranlarına uygulamalısınız.
Toplam varlıklar, toplam yükümlülükler ve özkaynaklara ilişkin “en üst satır” bilanço tahminlerinin yıldan yıla neden bu kadar çok değiştiğini bulmaya çalışın. Mali tabloları takip eden dipnotlar ve üç aylık/yıllık rapordaki yönetim tartışması duruma biraz ışık tutacaktır. Kuruluş, yeni bir ürün lansmanı yapmayı, elde tutulan karları biriktirmeyi veya sadece kıt sermaye kaynaklarını sıkıştırmayı planlıyor olabilir. Son fayda modellerini gözden geçirdikten sonra, ne gördüğünüzü daha iyi anlamalısınız.
#7. Hisse Senedi Fiyat Geçmişini İnceleyin
Bu noktada, tüm hisse türlerinin ne kadar süredir işlem gördüğünü ve hem kısa hem de uzun vadede fiyat hareketini bilmek isteyeceksiniz. Hisse senedi fiyatı dalgalı ve değişken mi yoksa pürüzsüz ve tutarlı mı? Bu, ortalama hisse senedi sahibinin sahip olduğu ve gelecekteki hisse senedi hareketini etkileyebilecek kar deneyiminin türünü tanımlar. Sürekli değişken olan hisse senetleri, bu yatırımcılara ek risk faktörleri getirebilecek kısa vadeli tüccarlara sahip görünmektedir.
#8. Seyreltme ve Stok Seçenekleri
Bunu takiben, 10-Q ve 10-K raporlarını incelemeniz gerekecek. Üç aylık SEC başvuruları, bir dizi potansiyel hisse senedi fiyatına dayalı olarak tüm bekleyen hisse senedi opsiyonları ve itfa beklentileri hakkında bilgi sağlamalıdır. 2
Fiyat senaryosuna bağlı olarak hisse sayısının nasıl değişebileceğini anlamanıza yardımcı olması için bunu kullanın. Hisse senedi opsiyonları işçiler için güçlü bir motive edici olabilse de, “sualtı” opsiyonların yeniden yayınlanması gibi karanlık faaliyetlere veya opsiyonun eski tarihlendirilmesi gibi uygunsuz uygulamalara ilişkin resmi soruşturmalara karşı dikkatli olun.
#9. Beklentilerinizi belirleyin
Bu durum tespiti aşaması, bir tür "her şeyi yakalama" aşamasıdır ve bazı ek araştırmaları gerektirir. Önümüzdeki iki ila üç yıl için konsensüs satışları ve kar tahminlerinin yanı sıra uzun vadeli pazar eğilimleri ve ittifaklar, ortak girişimler, fikri mülkiyet ve yeni ürünler ve hizmetler hakkında şirkete özel bilgilerin ne olduğunu bilmek isteyeceksiniz. Ufuktaki yeni bir ürün veya hizmetle ilgili haberler, ilk etapta hisse senedine olan ilginizi çekebilirdi. Şimdi şimdiye kadar topladığınız her şeyin yardımıyla daha derine inme zamanı.
#10. tehlikeler
Durum Tespitinin Temel Adımları Nelerdir?
Durum tespiti sürecinin genel adımları aşağıda verilmiştir.
- Projenin hedeflerini değerlendirin. Herhangi bir projede olduğu gibi, ilk adım kurumsal hedefler belirlemektir.
- Analiz et: İşletme Finansalları.
- Belgelerin kapsamlı bir şekilde incelenmesi.
- İş planı ve modelinin analizi.
- Nihai teklifin oluşturulması.
- Risklerin yönetimi.
Çalışkanlığın Üç 3 Türü Nelerdir?
3 ana durum tespiti türü vardır:
- yasal durum tespiti.
- finansal durum tespiti.
- ticari durum tespiti
Durum Tespiti Kontrol Listesi Nedir?
Durum tespiti kontrol listesi nedir? Durum tespiti kontrol listesi, satın aldığınız, birleştiğiniz veya başka bir şekilde devraldığınız bir şirketi gözden geçirmenin organize bir yoludur. Bu kontrol listesini kullanarak bir şirketin varlıkları, yükümlülükleri, sözleşmeleri, faydaları ve olası sorunları hakkında bilgi edinebilirsiniz.
Durum Tespitini Kanıtlamak İçin Hangi 4 Şey Yapılabilir?
Gerekli özeni göstermek için, tüm gıda işletmeleri kayıtlarının aşağıdaki bilgileri içerdiğinden emin olmalıdır:
- Yalnızca onaylı tedarikçileri kullanırsınız.
- İş yeri ortamınızın kuralları nasıl karşıladığına dair ayrıntılar (örn. doğru malzemelerden yapılmış olması).
- Mutfakta çapraz kontaminasyon nasıl önlenir?
- HACCP prosedürünüz.
Durum Tespitini Kim Gerçekleştirir?
Durum tespiti, hisse senedi araştırma analistleri, fon yöneticileri, komisyoncular, bireysel yatırımcılar ve diğer şirketleri satın almayı düşünen şirketler tarafından yapılır. Durum tespiti bireysel yatırımcıya bağlıdır.
Sonuç olarak;
Bu önlemleri aldıktan sonra, şirketin gelecekteki kar potansiyelinin yanı sıra hisse senedinin portföyünüze veya yatırım stratejinize nasıl uyabileceğini değerlendirebilmelisiniz. Kaçınılmaz olarak, hakkında daha fazla bilgi edinmek istediğiniz ayrıntılarla karşılaşacaksınız. Ancak, bu yönergelere bağlı kalmak, kararınız açısından kritik olabilecek bilgileri gözden kaçırmanızı engelleyebilir.
Kıdemli yatırımcılar, daha fazla düşünmek için saklayacaklarından çok daha fazla yatırım fikrini (ve kokteyl peçetesini) atacak, bu nedenle yeni bir konsept ve yeni bir girişimle yeniden başlamaktan asla korkmayın. Kelimenin tam anlamıyla aralarından seçim yapabileceğiniz on binlerce işletme var.
