Hemen hemen tüm ticari işlemler para gerektirir, bu da ihtiyatlı olmak finansal Yönetim çalıştırmanın önemli bir parçası iş.
Bu yazıda, finansal kaldıraç Derecesini, DFL'nin nasıl hesaplanacağını, kaldıracın önemini ve daha fazlasını tartışacağız.
Finansal Kaldıraç Derecesi (DFL) nedir?
Bir dereceye kadar finansal kaldıraç (DFL), bir şirketin hisse başına kazancının (EPS) sermaye yapısındaki değişikliklerin bir sonucu olarak faaliyet kârındaki dalgalanmalara duyarlılığını ölçen bir kaldıraç oranıdır. Finansal kaldıraç derecesi (DFL), faaliyet kârındaki bir değişiklik için hisse başına kazançtaki yüzde değişikliği ölçer. faiz ve vergiler hariç kazanç (FAVÖK).
Bu ilişki, finansal kaldıraç seviyesi ne kadar yüksek olursa, getirilerin o kadar oynak olduğunu göstermektedir. Faiz oranları genellikle sabit bir gider olduğundan, kaldıraç getirileri ve EPS'yi artırır. Bu, faaliyet karı arttığında iyidir, ancak faaliyet karı baskı altındayken sorun olabilir.
Finansal kaldıraç
Finansal kaldıraç, bir şirketin öz sermayesinin finansal borca oranıdır. Bir şirketin finansal politikasının önemli bir unsurudur. Finansal kaldıraç, şirketin finansal kaynaklarını sabit bir fiyattan kullanmak anlamına da gelebilir. İki finansal kaldıraç, bir dolarlık öz sermaye için iki dolarlık finansal borç olduğu anlamına gelir. Bu, şirketin varlık alımlarını finanse etmek için borç kullanmasını sağlar.
Kaldıraç kavramı iş dünyasında yaygın olarak kullanılmaktadır. Özellikle şirket operasyonel verimliliğini ve yatırım getirisini artıramadığında, öncelikle bir şirketin öz sermayesinin karlılığını artırmak için kullanılır. Kredi getirileri, borç için ödenecek faizden daha yüksek olduğu için, şirketin genel kârı ve nihayetinde hissedarların kârı artar.
Kaldıraç etkisi olumlu veya olumsuz olabilir. Gelirin borcun maliyetinden fazla olması pozitiftir. Ancak, şirketin karı, fonları sigortalamanın maliyetinden daha az olduğunda negatiftir. Kaldıraç, sınırlı hissedar yatırımlarını desteklemek için temel bir sermaye kaynağıdır. Aynı zamanda ideal öz sermaye getirisini elde etmenize yardımcı olur.
Finansal Kaldıraç Kaynakları Nelerdir?
Bir şirket varlıklarının büyük çoğunluğu için borç finansmanı kullanmaya karar verdiğinde, finansal kaldıraç vardır. Şirketler, sermaye taleplerini açık piyasada pay ihraç ederek karşılayamadıkları zaman bu yönteme başvururlar. Nakit sıkıntısı çeken bir şirket, daha fazla finansmana ihtiyaç duymaları halinde kredilere, kredi limitlerine ve diğer finansman biçimlerine bakacaktır.
Finansal Kaldıraç Türleri Nelerdir?
Kaldıraç iki temel şekilde gelir: finansal ve işletim. Bir şirket, finansal kaldıracı artırmak için sabit getirili menkul kıymetler ihraç ederek veya doğrudan bir borç verenden borç para alarak sermaye artırabilir.
DFL için formül
Finansal kaldıraç derecesi formülü, şirketin faiz ve vergi öncesi kazancındaki değişiklikten kaynaklanan net gelirdeki değişikliği hesaplar. şirketin kârının sermaye yapısındaki değişikliklere ne kadar duyarlı olacağını belirlemeye yardımcı olur.
Aşağıdaki formüllerden de anlaşılacağı üzere finansal kaldıraç düzeyi ancak Kar Zarar Hesabı'ndan hesaplanabilmektedir. DFL formülü, faaliyet sonucu %1 değiştiğinde net gelirdeki değişikliği ölçer (faiz ve vergi öncesi kazanç veya FVÖK olarak da ifade edilebilir). DFL formülünün çıktısı, "işletme sonucundaki her %1'lik değişim için net sonuç %X değişir" şeklinde okunabilir.
Formüller yalnızca faiz giderlerinden bahsetmekle birlikte, en yaygın finansman türü olduğu için tercih edilen sermaye üzerindeki temettüler de dahil edilmelidir. Şirketin sermaye yapısında sermayeyi tercih ettiği zaman. Bir şirket karlıysa ve öz sermaye dışında fonu yoksa, DFL 1'e eşittir. Bununla birlikte, çoğu durumda DFL her zaman 1'den büyüktür, çünkü borç ve tercih edilen öz sermaye finansmanı genellikle öz sermayeyi kaldırmak için kullanılır.
Finansal Kaldıraç Düzeyi Size Ne Anlatıyor?
DFL ne kadar yüksek olursa, hisse başına kazanç (EPS) o kadar değişken olur. Faiz sabit bir gider olduğundan, kaldıraç, işletme geliri yükselirken iyi olan ancak işletme gelirinin baskı altında olduğu zorlu ekonomik zamanlarda bir sorun olabilen yatırım getirisi ve EPS'yi artırır.
DFL, bir şirketin sermaye yapısında ne kadar borç veya finansal kaldıraç seçeceğini değerlendirmesine yardımcı olmada çok değerlidir. Faaliyet geliri nispeten istikrarlı ise, kazanç ve hisse başına kazanç da istikrarlı olacaktır ve şirket önemli miktarda borç alabilir. Ancak şirket, faaliyet sonuçlarının oldukça değişken olduğu bir sektördeyse, borç seviyelerini yönetilebilir seviyelerde tutmak akıllıca olabilir.
Finansal kaldıraçların kullanımı sektöre ve sektöre bağlı olarak büyük farklılıklar göstermektedir. Şirketlerin yüksek derecede finansal kaldıraçla faaliyet gösterdiği birçok endüstriyel sektör vardır. Perakende mağazaları, havayolları, süpermarketler, kamu hizmetleri ve bankacılık kurumları klasik örneklerdir. Ne yazık ki, bu sektörlerdeki birçok şirketin aşırı finansal kaldıraç kullanımı, birçoğunu Bölüm 11 iflas başvurusunda bulunmaya zorlamada önemli bir rol oynamıştır.
Finansal Kaldıraç Derecesi ve Bilanço Finansal Kaldıraç
Hem gelir tablosundan hesaplanan finansal kaldıraç düzeyi hem de bilançoda kullanılan en yaygın finansal kaldıraç metriği, bir şirketin sermaye yapısına yönelik riski ölçmekle ilgili olsa da, bunu iki farklı şekilde yapar ve bazen aşağıdaki sonuçlara yol açabilir: çelişkili sonuçlar.
Farklar, borç faiz oranlarının şirketler veya endüstriler arasında büyük ölçüde değişebilmesi ve borç faiz oranlarının da zaman içinde değişebilmesi nedeniyle ortaya çıkar. Bilançodaki finansal kaldıraç miktarı aynı olabilir, ancak faiz oranları farklıysa, aynı dolar borcuna faiz gideri uygulandığı için finansal kaldıraç miktarı farklı olacaktır.
Kaldıracın Etkileri Nasıl Ölçülür?
Kaldıracın etkisi, öz sermaye karlılığından kurumlar vergisi düşüldükten sonraki ekonomik getiri oranının çıkarılmasıyla ölçülür. Hissedarların özsermaye getirisi tipik olarak ekonomik performans oranından daha yüksek olduğundan, kaldıraç, yatırımcının özkaynak kârlılığı beklentilerini karşılamada önemli bir rol oynar. Bu nedenle finansal kaldıraç, ek borcun ortak hissedar başına kazancı nasıl etkilediği ile ölçülür.
Finansal Kaldıracın Önemi Nelerdir?
Kaldıraç, şirketlere aşağıdaki avantajları sunar:
- Kaldıraç, üst yönetimin en iyi finansman ve yatırım kararlarını vermek için kullanabileceği önemli bir araçtır.
- Şirketin hedeflenen karlarına ulaşabilmesi için çeşitli finansman kaynakları sunar.
- Kaldıraç, şirketlerin işlerini büyütmek için bir eşik belirlemelerine yardımcı olduğu için önemli bir yatırım tekniğidir. Örneğin, ek yatırımın öngörülen getirisi borç maliyetinin altına düştüğünde, iş genişletme konusunda sınırlamalar önerebilir.
Sonuç
Bir şirketin finansal kaldıraç düzeyini anlamak, bir yatırımcının sermaye yapısıyla ilişkili risk ve getiriyi değerlendirmesini sağlayabilir. Faiz giderleri en yaygın finansman türüdür. Ancak, şirketin sermaye yapısında kiralama yükümlülüğü veya imtiyazlı hisse senedi varsa, ilgili ödemelerin de DFL hesaplamasına dahil edilmesi gerekir.
BİZ TAKİP EDİLEN ÖNERİ
