Çarpan etkisi yoluyla net ihracatı, toplam talebi ve üretimi artırarak, para biriminin değer kaybetmesi, Keynesyen ekonomik kalkınma çerçevesinin önemli bir parçasıdır. Bunun doğru olması için devalüasyonun genişletici olması gerekir, ancak bu yeterli değildir.
Ayrıca, henüz deneysel olarak test edilmemiş olan, çıktı üzerindeki net etki hakkında teorik bir belirsizlik vardır. Evrensel olarak, Güney Amerika ve Asya'daki devalüasyonların daraltıcı etkileri olduğu görülüyor. Bu eğilimin bir sonucu olarak ülkeye özel araştırmalara yeni bir ilgi ortaya çıkmıştır.
Gelişmekte olan birçok ülke, net ihracatı ve sonuçta ortaya çıkan büyümeyi artırmak için para birimlerini devalüe ediyor. Büyük ekonomilerin döviz dalgalanmaları ve değer dalgalanmaları yaşaması alışılmadık bir şey değil. Ülke ekonomisinin değer dalgalanması çeşitli faktörlere bağlanabilir. Büyük ekonomilerin çoğu, kur dalgalanmalarına neden olan dalgalı bir döviz kuru sistemi kullanır.
Göreceli gibi değişkenler para arzı ve talebiBir ulusun ekonomik gelişimi, enflasyon beklentileri ve sermaye akışları, diğer para birimlerine karşı döviz kurlarını etkiler.
Sürekli değişen çoklu değişkenler, döviz dalgalanmalarına katkıda bulunur. Para birimi değişikliklerinin bir ülkenin ekonomisi, müşterileri ve işletmeleri üzerinde önemli bir etkisi olabilir. Buna göre, para biriminin değer kazanması veya değer kaybetmesi sektöre bağlı olarak ekonomi üzerinde olumlu veya olumsuz bir etki yapacaktır.
Keynesyen paradigmaya göre, para biriminin değer kaybetmesi, çarpan etkisi yoluyla net ihracatı, toplam talebi ve çıktıyı artırarak ekonomik büyümeyi destekler. Ancak bu, amortismanın genişletici olması için bir gerekliliktir, yeterli değildir.
İthal ürünlerin fiyatını artırarak, örneğin bir devalüasyon toplam arz eğrisini sıkıştırabilir. Zamanla, hayati bir bileşen olan yatırımı azaltarak toplam talebe zarar verebilir.
Ülkeler Neden Para Birimi Değerini Düşürüyor?
ABD ile Çin arasında ekonomik bir savaş olduğu haberi değil. Dahası, birçok insan Çin'in ekonomisini artırmak için para birimini kasıtlı olarak düşük değerlendirdiğini tartışıyor. Çin'in Yuan'ı istikrara kavuşturma ve küreselleştirmeye yönelik son girişimlerinin bir sonucu olarak, oynaklık ve ilişkili tehlikeler nedeniyle bu sefer buna değmeyebilir. Buna ek olarak, Çin örneği mükemmel bir şekilde tanımlayan bir örnek olabilir. Forex para birimi korelasyonu Para birimi ülkenin ekonomik büyümesini, enflasyon oranını, faiz oranlarını vb. aktif olarak etkilediği sürece ekonomi ile.
Çin, para birimini zayıflattığını her zaman inkar etse de, defalarca, özellikle de Donald Trump tarafından, bunu ekonomisine fayda sağlamak için yapmakla suçlandı. Çin'in sermaye piyasaları ve işgücü piyasalarına yönelik yaygın inanışın aksine, Amerikalı yetkililer, Çin hükümetini yıllardır Yuan'ın değerini düşürmeye çağırıyor ve bunun kendilerine uluslararası ticarette haksız bir avantaj sağlarken sermaye ve emek maliyetlerini yapay olarak düşürdüğünü söylüyorlar.
Para birimi devalüasyonları yalnızca ilgili ülkelerin vatandaşlarını etkilemekle kalmadı, aynı zamanda dünya çapında bir dalgalanma etkisi yarattı. Sonuçlar bu kadar yaygın olabilirse, ülkeler neden para birimlerini zayıflatıyor?
Bir ülkenin para birimi zayıf olduğunda ithalat fiyatları yükselir. Pahalı ithalatın ekonomi üzerinde benzer bir etkisi vardır, çünkü alıcılar ithal ürünlere yerel alternatifleri tercih eder. Genel olarak, cari hesap açığındaki bir azalma (veya cari hesap fazlasındaki artış) daha fazla istihdama ve sonuç olarak daha hızlı GSYİH büyümesine yol açar. Para birimi zayıf olduğunda, ülkenin sermaye ve emlak piyasaları üzerinde olumlu bir etkiye sahiptir ve bu da servet etkisi yoluyla iç harcamaları artırır.
Stratejik olarak teşvik edilen bir para birimi değer kaybı her zaman başarılı olmasa da, bir "kur savaşı"nın patlak vermesine de yol açabilir. Bu, bir ulusun avantaj elde etmek için ani bir ulusal para birimindeki değer kaybına başka bir para birimindeki devalüasyonla karşılık verdiği bir senaryodur. Buna ek olarak, kasıtlı olarak değer kaybeden döviz değerleri hisse senedi fiyatlarını etkiler. Bazı durumlarda, ulusal para biriminin değer kaybetmesi nedeniyle bazı hisse senetleri değerinin altında değer kazanır. Düşük değerleme, hisse senedi yatırımcılarını ve tüccarları Değeri düşük hisse senedi satın almak ve uzun vadede faydaları görün.
Bir ulus değer kaybederse, diğeri aynı şeyi yapacaktır. Daha yaygın bir durum, piyasa tarafından belirlenen serbestçe dalgalanan döviz kurları yerine her iki para biriminin de kontrollü döviz kuru sistemlerine sahip olması durumunda ortaya çıkar. Kısa vadede bir kur savaşı çıkmasa bile, para birimindeki değer kaybının zararlı etkilerinin farkında olmak önemlidir. Para biriminin değer kaybetmesinin bir sonucu olarak, sermaye ekipmanı ve makine ithalatı aşırı derecede pahalı hale gelebilir. Bir ülkenin döviz alım gücündeki umutsuzluk, devalüasyonun bir başka sonucudur.
İhracatı artırmak hükümetlerin para birimlerini değersizleştirmesinin başlıca nedenlerinden biridir. Bir ulusun ürünleri, küresel bir pazarda diğer ülkelerin ürünleriyle rekabet etmelidir ve bunun tersi de geçerlidir. Euro'nun dolar karşısında değer kaybetmesi, Avrupa'da üretilen ve Amerika Birleşik Devletleri'nde satılan araçların fiyatlarında düşüşe neden olacaktır. Bununla birlikte, daha güçlü bir para birimi, denizaşırı pazarlarda ihracatı daha pahalı hale getirir.
Ayrıca ihracatçılar ihracatlarını artırarak küresel pazarda daha rekabetçi hale gelmektedir. Buna karşılık, ithalat teşvik edilmemektedir. Yine de güvenli tarafta olmak için dikkate alınması gereken iki faktör var. Devalüasyon sonucunda bir ülkenin ihraç malları tüm dünyada daha fazla talep görecek ve bu da fiyatın yükselmesine neden olacaktır.
İhracatın maliyeti düştükçe ve ithalatın maliyeti arttıkça ihracatın artacağı ve ithalatın azalacağı tahmin edilmektedir. Amerika Birleşik Devletleri ve diğer ülkelerde her yıl kronik eksikliklerin olması oldukça sıra dışı bir durum. Bu, yerel para birimini devalüe ederek yapılabilir.
Ancak bu yaklaşımın bir dezavantajı vardır. Yabancı para cinsinden kredilerin borç yükü, yerel para biriminde fiyatlandırılırsa devalüasyon sonucu büyür. Hindistan ve Arjantin gibi dolar ve euro cinsinden çok borcu olan gelişmekte olan ülkeler bu konuda büyük bir zorluk yaşıyor. Borç geri ödemeleri belirlenirse, para birimi daha zayıfsa zamanla daha ucuz hale gelir.
Örneğin bir hükümet, ödenmemiş yükümlülükleri için ayda 1 milyon dolar faiz ödemek zorunda kalabilir. Varsayımsal ödemelerdeki 1 milyon doların değeri düşerse faizi finanse etmek daha kolay olacaktır. Bizim durumumuzda yerel para biriminin ilk değerinin %50'sine kadar devalüe edilmesi, şu anda yalnızca 1 $ değerinde olan 500,000 milyon dolarlık borç ödemesiyle sonuçlanacaktır.
Bu yaklaşımı bir kez daha dikkatli kullanın. Dünyanın dört bir yanındaki çoğu ülke şu ya da bu şekilde borçlu olduğundan, dibe doğru bir döviz yarışı ateşlenebilir. Yabancı tahvillerin faiz ödemelerini daha pahalı hale getirdiği için, söz konusu ülkenin bilançosunda yüksek miktarda yabancı tahvil bulunması durumunda da bu strateji başarısız olacaktır.
