Put-call paritesi, opsiyon ticaretinde en önemli ilkelerden biridir. Terim, aynı varlık, zaman çerçevesi ve son kullanma tarihi için bir satım opsiyonu ve bir alım opsiyonunun işlevsel eşdeğerini ifade eder. Aksi takdirde eşdeğer olan satım ve alım opsiyonlarının fiyatları eşleşmediğinde, bir arbitraj fırsatı doğar. Başka bir deyişle, tüccarlar yalnızca sözleşmes' tarafsızlığı (yanlış hizalama). Sonuç olarak, put-call paritesi, opsiyon ticaretinde kritik bir kavramdır. Put-call paritesi anlayışınızı ve bunun genel opsiyon yatırım stratejinize nasıl uyabileceğini geliştirmek için bir finansal danışmanla görüşmeyi düşünün. Ancak, put-call parite formülüne, denklemlere, hesap makinesine ve bazı örneklere genel bir bakış görelim.
içine dalmadan önce arama yapmak parite, hadi o'nun temellerini gözden geçirelimopsiyon ticareti. Uzun arama pozisyonu, size önceden belirlenmiş bir fiyattan bir varlık satın alma hakkı veren bir sözleşme satın aldığınız anlamına gelirken, uzun vadeli bir pozisyon, size bir varlığı önceden belirlenmiş bir fiyattan satma hakkı veren bir sözleşme satın aldığınız anlamına gelir. Kısa arama pozisyonu, bir arama sözleşmesi sattığınızı ve sözleşme alıcısı opsiyonunu kullanırsa önceden belirlenmiş bir fiyattan bir varlık alıp satmanız gerektiği anlamına gelir. Kısa satım pozisyonu, bir satım sözleşmesi sattığınız ve sözleşme alıcısının opsiyonunu kullanması durumunda belirli bir fiyattan bir varlık satın almanız gerektiği anlamına gelir.
Put-Call Paritesi nedir?
Alım-satım paritesi, satım, alım ve dayanak varlık fiyatlarının birbiriyle nasıl tutarlı olması gerektiğini gösteren opsiyon fiyatlandırmasında anahtar bir kavramdır. Bu formül, bir alım opsiyonunun fiyatları ile aynı dayanak varlığa sahip bir satım opsiyonunun fiyatları arasında bir ilişki kurar. Alım ve satım opsiyonlarının bu ilişkinin işlemesi için aynı son kullanma tarihine ve kullanım fiyatına sahip olması gerekir.
Alım-satım paritesi ilişkisine göre, uzun alım opsiyonu ve kısa satım opsiyonundan oluşan bir portföy, aynı dayanak varlığa, vade tarihine ve kullanım fiyatına sahip bir forward sözleşmesine eşdeğer olmalıdır. Bu ilişki hakkında birkaç farklı bakış açısı göstermek için bu denklemi yeniden düzenleyebiliriz.
Put-Call Parite için Excel Hesaplayıcı
Bu alım satım paritesi hesaplayıcısı, Avrupa alım opsiyonu, satım opsiyonu ve dayanak varlık arasındaki ilişkiyi gösterir. Veri girerek, bu parite ilişkisi tutarsa bu değişkenlerden herhangi birinin ne olması gerektiğini görebilirsiniz.
İşte CFI'nin put-call parite hesaplayıcısına hızlı bir bakış:
Airdrop formunu doldurun : CFI Pazarı CFI'nin ücretsiz put-call parite Hesaplayıcısını almak için
Put-Call Parite Denklemi/Formülü ne içerir?
Bu nedenle, put-call parite denklemi çeşitli şekillerde yazılabilir ve farklı çıkarımlar verecek şekilde yeniden düzenlenebilir. Aşağıda, put-call eşlik denklemi ortak ifadelerinin birkaç örneği verilmiştir:
St + pt = ct + X/(1 + r)^T
Yukarıdaki denklem, bir portföy dayanak varlıkta uzun bir pozisyon ve bir satım opsiyonu, alım opsiyonunda ve kullanım fiyatında uzun bir pozisyona sahip bir portföye eşit olmalıdır. Bu ilişki put-call paritesine göre devam etmelidir, aksi takdirde bir arbitraj teşviği mevcuttur.
Ct - Pt = St – X/(1 + r)^T
Alışta uzun pozisyona ve satımda kısa pozisyona sahip bir portföy, alım satım paritesinin bu varyantında dayanak varlıkta uzun pozisyona ve kullanım fiyatında kısa pozisyona sahip bir portföye eşit olmalıdır.
Ayrıca şunu da okuyun: PUT OPTIONS: Basit adımlarla satım opsiyonları nasıl takas edilir?
Put Call Parite Formül Değişkenlerinin Yorumlanması
Put-Call Paritesindeki değişkenleri şu şekilde yorumlayabiliriz;
St = Dayanak Varlık Spot Fiyatı
Pt satma opsiyonunun fiyatını ifade eder.
Ct bir arama seçeneğinin fiyatını gösterir.
X/(1 + r)T = Kullanım Fiyatı Son Kullanım Tarihinden İskonto Edilen Bugünkü Değer
r = Risksiz Oran olarak da bilinen İskonto Oranı.
Ayrıca, tek bir değişkene odaklanmak için put-call parite formülünü yeniden düzenleyebiliriz. Örneğin, put-call paritesine dayalı olarak sentetik bir arama alternatifi oluşturulabilir. Aşağıda, sentetik arama seçeneğine bir örnek verilmiştir:
Ct = St + Pt – X/(1 + r)^T
Alım opsiyonu, burada görüldüğü gibi dayanak varlık üzerinde uzun pozisyon, satım opsiyonunda uzun pozisyon ve kullanım fiyatında kısa pozisyon içeren bir portföye eşdeğer olmalıdır. Bu portföy, sentetik bir arama seçeneğine benzer. Bu ortaklık başarısız olursa, bir arbitraj fırsatı oluşur. Sentetik arama, arama seçeneğinden daha azsa, sentetik aramayı satın almak ve gerçek arama seçeneğini satmaktan yararlanabilirsiniz.
Put-Call Parite Örneği
Put-call paritesini içeren bir durum düşünün. Bir varil ham petrol üzerinde, kullanım fiyatı 50$'dan 5$'dan işlem gören bir aylık Avrupa alım opsiyonu olduğunu varsayalım. Aynı kullanım fiyatı ve bir aylık risksiz oranın sona ermesinden önceki süre %2 olan ve dayanak varlığın spot fiyatı 52 $ olan bir satım priminin maliyeti nedir?
Aşağıda, satım primini belirlemek için kullanılacak olan satım arama paritesi denklemi yer almaktadır:
Bu hesaplamalar Excel'de de mümkündür. Aşağıdaki, yukarıdaki soruya bir excel cevabıdır:
Neden Önemli?
Seçenek tüccarları, bu primleri nasıl düzgün bir şekilde dengeleyeceklerini anlamak için tüm put-call parite formülünü kullanacaklardır. Bir önceki örneğimize dönelim. ABC hissesi şu anda hisse başına 20 dolardan işlem görüyor. Seçeneklerimizin kullanım fiyatı 25$ ve son kullanma tarihi 0.5 yıl (veya altı ay). %3'lük risksiz bir faiz oranı varsayın. Primlerimiz şu şekilde hesaplanacaktır:
Puan + 20 = C + 25/(1+0.03)0.5
Puan + 20 = C + 25/(1.03)0.5
C + 25/1.0148 = PT + 20
C + 24.63 = Puan + 20
24.63 – 20 = PT – C
C-PT = 4.63
Gerçek bir piyasada, satım opsiyonlarımız, alım opsiyonlarımızdan 4.63$ daha yüksek fiyatlandırılmalıdır. Bu, satım opsiyonunun, alım opsiyonundan önceki parada sona erme olasılığını temsil eder.
Bu seçenekler arasında parite olmaması, arbitraj olasılığını açar. Esasen, bir yatırımcı daha ucuz varlığı satın alacak, daha pahalı varlığı satacak ve aradaki farkı cebe indirecektir. Bu yöntem zor olabilir, ancak aynı zamanda karlı da olabilir.
Put-Call Parite Örneği 2
Satım opsiyonumuzun değerini fazla tahmin ettiğimizi varsayalım. Satış fiyatımız 10 ABD Doları ve aramamız 5 ABD Doları olarak fiyatlandırılır. Seçeneklerimiz, senkronizasyon dışı 0.37 ABD doları. Şimdi şu şekilde devam edebiliriz:
- ABC'de satım opsiyonunu 10$'a sat.
- ABC, 20 $ karşılığında kısaltılabilir.
- Şimdi toplam 30 doları aştık.
- ABC'deki arama seçeneğini 5 $ karşılığında satın alın.
- Altı ay boyunca %24.63 oranında güvenli varlığımıza 3 $ yatırım yapın.
- Toplam 29.63 dolar düştük.
Başlangıç olarak toplamda 0.37$ karla yerimizi açıyoruz. Şans eseri değil, bu, seçimlerimizin yanlış hizalandığı sayıdır. Sözleşmelerimiz sona erdiğinde iki şeyden biri gerçekleşecek:
- ABC hissesinin kapanış fiyatı 25 dolardan az.
- Yatırımımız 25$ kar getiriyor.
Satış anlaşması nedeniyle, hisse senedi almak için 25 dolar ödüyoruz. Bu stoğu, açık satışı karşılamak için tedarik ediyoruz ve bu da sıfır kayıplı bir işlemle sonuçlanıyor. Çağrı seçimi, süresi dolana kadar para dışındadır. Bu işlem bize ne bir kâr ne de bir zarar getirdi.
Sonunda, ABC hissesi 25 doların üzerinde işlem görüyordu. Yatırımımız 25$ kar getiriyor. Çağrı anlaşması nedeniyle, hisse senedi satın almak için 25 dolar ödüyoruz. Bu stoğu, açık satışı karşılamak için tedarik ediyoruz ve bu da sıfır kayıplı bir işlemle sonuçlanıyor. Yerleştirilen sözleşme kırmızı renkte sona erer.
Bu işlem bize ne bir kâr ne de bir zarar getirdi. Ne olursa olsun iki sözleşme arasındaki 0.37$'lık farkı biz yaratıyoruz. Ekonomide ne olursa olsun, büyük yatırımcıların bu fırsata milyarlarca dolar pompalamasına ve küçücük bir açığı büyük bir kara dönüştürmesine izin vererek bunu başaracaktık.
Put-call paritesi hakkında bazı yaygın yanılgılar nelerdir?
Put-call paritesi hakkındaki bazı yaygın yanılgılar, her zaman tüm piyasa koşullarında uygulanabilir olduğu veya bir karı garanti etmek için kullanılabileceği fikrini içerir. Put-call paritesi, belirli koşulları varsayan teorik bir kavramdır ve pratikte volatilite ve likidite gibi piyasa faktörlerinden dolayı sapmalar meydana gelebilir.
Put-call paritesi opsiyon kombinasyonlarını değerlendirmek için nasıl kullanılabilir?
Put-call paritesi, aynı vade tarihi ve kullanım fiyatına sahip uzun bir satım ve uzun bir alım işleminin teorik değerini karşılaştırarak opsiyon kombinasyonlarını değerlendirmek için kullanılabilir. Bu, tüccarların farklı opsiyon stratejilerinin potansiyel risklerini ve ödüllerini değerlendirmelerine ve bilinçli alım satım kararları vermelerine yardımcı olabilir.
Put-call paritesinin Black-Scholes modeliyle nasıl bir ilişkisi var?
Put-call paritesi, Black-Scholes modeliyle yakından ilişkilidir, çünkü Black-Scholes modeli, put-call paritesi varsayımlarına dayanmaktadır. Black-Scholes modeli, cari hisse senedi fiyatı, kullanım fiyatı, sona erme süresi, faiz oranı ve volatiliteye dayanan opsiyon fiyatlarını hesaplamak için put-call paritesini kullanır.
Temettü verimi, put-call paritesini nasıl etkiler?
Temettü getirisi, dayanak hisse senedinin fiyatını etkileyerek put-call paritesini etkileyebilir. Daha yüksek bir temettü getirisi, altta yatan hisse senedinin değerini artıracak ve bu da alım opsiyonu fiyatının yükselmesine ve satım opsiyonu fiyatının düşmesine neden olacaktır. Bu, temettülerin opsiyon fiyatları üzerinde hiçbir etkisinin olmadığını varsayan, put-call paritesinden bir sapma yaratabilir.
Put-call paritesinde volatilitenin rolü nedir?
Oynaklık, hem alım hem de satım opsiyonlarının fiyatını etkilediğinden, alım-satım paritesinde önemli bir rol oynar. Daha yüksek oynaklık, vade sonunda hisse senedi fiyatının belirsizliğini artırır, bu da daha yüksek opsiyon fiyatlarına yol açar. Put ve call fiyatları arasındaki ilişki oynaklıktaki değişikliklere bağlı olarak değişebileceğinden, bu durum put-call paritesinden sapmaya neden olabilir.
Put-call paritesi diğer opsiyon stratejileri ile birlikte kullanılabilir mi?
Evet, put-call paritesi, bir ticaretin potansiyel ödüllerini artırmak veya risklerini azaltmak için diğer opsiyon stratejileriyle birlikte kullanılabilir. Örneğin, bir tüccar, bir boğa çağrısı yayılımının veya ayı koyma yayılımının potansiyel faydalarını değerlendirmek için ya da bir çift ya da boğma stratejisinin risk-ödül değiş tokuşunu analiz etmek için put-call paritesini kullanabilir.
Özet
Ticaret seçenekleri her bireysel yatırımcı için değildir. Standart hisse senedi ve tahvil yatırımından çok daha fazla çaba ve uzmanlık gerektirir. Bununla birlikte, opsiyon ticareti yapmayı seçen akredite ve kurumsal yatırımcıların yanı sıra bazı bireysel yatırımcılar için satma-çalışma paritesi önemli bir ilkedir. Aynı emtia, zaman dilimi ve son kullanma tarihi için bir satım opsiyonunun ve bir alım opsiyonunun işlevsel eşdeğerini belirtir. Satım ve alım opsiyonları paritede olmadığında, bu kavramı anlamak gelir kaydı yapmanızı sağlar.
Yatırım Tavsiyesi
Doktorlar kendi kendine teşhis koymamalıdır ve kendi kendini temsil eden davacıların bir avukat için bir aptal olduğu söylenir. Ve yaklaşım ne kadar karmaşık olursa olsun, herhangi bir yatırımcı bir finansal danışmanın yardımından yararlanabilir. Birini bulmak zor olmak zorunda değil. SmartAsset'in eşleştirme aracı, kendi yatırım planlarınızın şimdi ve gelecekte ihtiyaçlarınıza göre tasarlandığından emin olmanızı sağlayarak dakikalar içinde alanınızda birkaç tane bulmanıza yardımcı olur. Hazırsanız hemen başlayın.
Vadeli işlemleri ve seçenekleri karıştırmayın. Bir vadeli işlem sözleşmesi, sizi belirli bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyattan dayanak varlığı satın almaya veya satmaya bağlar. Anlaşmanın karlı bir şekilde bitip bitmemesine bağlı olarak, para kazanır veya kaybedersiniz. Bir opsiyon sözleşmesi size, belirli bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyattan dayanak varlığı satın alma veya satma hakkı sunar - ancak görevi değil.
Putlar neden aramalardan daha pahalıdır?
Satım opsiyonu paradan ne kadar uzak olursa, zımni oynaklık o kadar büyük olur. Başka bir deyişle, çok ucuz seçeneklerin geleneksel satıcıları bunları satmayı bırakır ve talep arzı aşar. O talep tahrikleri daha yüksek koyar fiyatı
Bir satım opsiyonunu nasıl çoğaltırsınız?
Bir satım opsiyonunu değerlemek için kopyalanan portföy, kısa pozisyon bir tahvilin hisse senedi ve satın alınması. Bu portföye kopyalanan portföy denir çünkü hisse senedini şimdi satarsanız (miktar aşağıda tartışılır) ve hisse senedinin bugünkü değerini ödünç verirseniz, kazancınız satım opsiyonunun getirisiyle tam olarak eşleşecektir.
Put call parite ilişkisi neden sadece holdinge yaklaşıyor?
Satım paritesi ilişkisi neden sadece elde tutmaya yaklaşıyor, ancak kesin fiyatı tahmin etmiyor? A. Uygulamada, aşırı miktarda arbitraj zayıflatır ilişkinin gücü. … Put-call parite ilişkisi, pratikte tutması beklenemeyecek teorik bir bulgudur.
Bir satım opsiyonunu nasıl değerlendirirsiniz?
Bir satım opsiyonunun içsel değere sahip olduğu söylenir. dayanak enstrümanın opsiyonun kullanım fiyatının (K) altında bir spot fiyatı (S) olduğunda. Kullanım sırasında, bir satım opsiyonu “parada” ise KS üzerinden değerlenir, aksi takdirde değeri sıfırdır.
- KAPSAMLI ÇAĞRI SEÇENEĞİ: Kapsamlı Çağrı Seçeneği Stratejisi Nasıl Etkili Kullanılır (+ Ayrıntılı Kılavuz)
- KORUYUCU PUT: 5 Basit Adımda Koruyucu Put Stratejisinde Nasıl Ustalaşılır
- KAPSAMLI ÇAĞRI Açıklaması: Örneklerle Kapsamlı Çağrı Formülünü Anlama
- PUT OPTIONS: Basit adımlarla satım opsiyonları nasıl takas edilir?
- KISA SÜRE SEÇENEĞİ: Genel Bakış, Örnekler (+ticaret ipuçları)
