Örtülü Volatilite Seçenekleri; Yüksek ve Düşük Volatilite Seçenekleri Nasıl Belirlenir

Seçenekler, bir portföyü korumak, kar elde etmek veya hisse senedi fiyat hareketlerini manipüle etmek için kullansanız da, diğer finansal araçlara göre avantajlar sağlar. Bir seçeneğin fiyatı veya primi, çeşitli faktörlerin bir sonucudur. Zımni oynaklık, opsiyon fiyatlandırma denkleminin önemli bir bileşenidir ve zımni oynaklık ayarlamalarının sağ tarafında olmak, bir opsiyon ticaretinin başarısını önemli ölçüde artıracaktır.
Zımni oynaklığı ve bunun opsiyon fiyatlarını nasıl etkilediğini daha iyi anlamak için opsiyon fiyatlandırmasının temelleri ile başlayalım. hisse senetleri.

Opsiyon Fiyatlandırmasının Temelleri

Opsiyon primleri iki temel bileşenden oluşur: gerçek değer ve zaman değeri. İçsel değer, bir seçeneğin içsel değeri veya hakkaniyetidir. Mevcut fiyatı 50$ olan bir hisse senedinde 60$'lık bir çağrı seçeneğiniz varsa, hisse senedini 50$ kullanım fiyatından satın alabilir ve ardından piyasada 60$'a satabilirsiniz. Bu seçeneğin gerçek değeri veya öz sermayesi 10 ABD Dolarıdır (60 ABD Doları – 50 ABD Doları = 10 ABD Doları). Opsiyonun kullanım fiyatına karşı dayanak hisse senedi fiyatı, bir opsiyonun içsel değerini etkileyen tek faktördür. Başka hiçbir faktör etkilemez içsel değer bir seçenek.

Aynı örneği kullanalım ve bu seçeneğin maliyetinin 14$ olduğunu iddia edelim. Bu, opsiyon priminin gerçek değerinden 4 $ daha yüksek olduğu anlamına gelir. Burada zaman değeri kavramı devreye giriyor.

Son kullanma tarihinden önceki süreyi yansıtacak şekilde fiyatlandırılan ekstra prim, zaman değeri olarak bilinir. Vadeden önceki süre, hisse senedi fiyatı, kullanım fiyatı ve faiz oranları zamanın fiyatını etkiler. Bununla birlikte, bunların hiçbiri zımni oynaklık kadar önemli değildir.

Ayrıca Oku: IV Crush: Zımni Volatilite Crush'a Genel Bakış (+ onlardan nasıl kaçınılacağına dair ipuçları)

Zımni Oynaklığın Seçenekler Üzerindeki Etkisi

Bir hisse senedinin zımni oynaklığı, opsiyonun ömrü boyunca beklenen oynaklığını yansıtır. Opsiyon primleri, beklentilerdeki değişikliklere göre ayarlanır. Altta yatan opsiyonlara yönelik arz ve talebin yanı sıra piyasanın hisse fiyatının gidişatına ilişkin görüşünün tümü, zımni oynaklık üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. Zımni oynaklık, beklentiler büyüdükçe veya bir opsiyon talebi arttıkça yükselir. Yüksek düzeyde zımni oynaklığa sahip seçenekler, yüksek seçenek primlerine sahip olacaktır.

Tersine, piyasanın bir opsiyon talebi düştüğünde, ima edilen oynaklık da olacaktır. Daha düşük zımni oynaklık seviyelerine sahip seçenekler, daha düşük seçenek primlerine sahip olacaktır. Bu önemlidir, çünkü zımni oynaklığın yükselişi ve düşüşü, bir opsiyon ticaretinin başarısını etkileyebilecek şekilde sözleşme için zaman değerinin ne kadar maliyetli veya ucuz olduğunu etkiler.

Örneğin, seçenekleriniz varsa, zımni oynaklık arttıkça bu seçeneklerin fiyatı yükselir. Bununla birlikte, hisse senedinin gidişatı konusunda haklı olsanız bile, zımni oynaklıkta bir değişiklik kayıplarla sonuçlanacaktır.

Listelenen her seçeneğin, zımni oynaklıktaki değişikliklere karşı farklı bir duyarlılığı vardır. Örneğin, kısa vadeli seçenekler zımni belirsizliğe karşı daha az savunmasız olurken, uzun vadeli seçenekler daha hassas olacaktır. Bunun nedeni, uzun vadeli seçeneklerin daha fazla zaman değerine sahip olması, kısa vadeli seçeneklerin ise daha az olmasıdır.

Zımni Oynaklıktan Nasıl Yararlanılır?

Bir haritayı incelemek, zımni oynaklığı ölçmenin yararlı bir yoludur. Birçok grafik platformu, temel alınan bir seçeneğin ortalama zımni oynaklığının grafiğini çıkarmanıza izin verir. Birkaç zımni oynaklık değerini toplayarak ve ortalamasını alarak hesaplarsınız. Örneğin CBOE Volatilite Endeksi (VIX) benzer şekilde ölçülür. VIX'i hesaplamak için yakın tarihli, paraya yakın S&P 500 endeks seçeneklerinin zımni oynaklık değerlerinin ortalaması alınır. Aynı şeyi opsiyonları olan herhangi bir hisse senedi için de yapabilirsiniz.

Yukarıdaki şekil, göreli bir zımni oynaklık aralığının nasıl hesaplanacağını gösterir. Zımni oynaklığın ne zaman nispeten yüksek olduğunu belirlemek için zirveleri ve ne zaman ima edildiğini belirlemek için çukurları inceleyin. uçuculuk nispeten düşüktür. Bu, temeldeki seçeneklerin nispeten ucuz mu yoksa maliyetli mi olduğuna karar vermenizi sağlar. Göreceli yüksekleri belirleyebilirseniz, zımni oynaklıkta potansiyel bir düşüş veya en azından ortalamaya bir geri dönüş öngörebilirsiniz. Buna karşılık, zımni oynaklığın nispeten düşük olduğu alanları belirlerseniz, zımni oynaklıkta potansiyel bir artış veya ortalamaya geri dönüşü tahmin edebilirsiniz.

Diğer her şeyde olduğu gibi, zımni oynaklık döngülerde değişir. Yüksek oynaklıklı dönemlerden önce düşük oynaklıklı dönemlerden önce gelir ve bunun tersi de geçerlidir. Göreceli zımni oynaklık seviyelerinin tahmin teknikleriyle birlikte kullanılması, yatırımcılara mümkün olan en iyi ticareti seçmede yardımcı olur. Bir stratejiye karar verirken, bunlar ilkeler yüksek bir başarı olasılığının değerlendirilmesinde çok önemlidir. Bu, riski en aza indirirken getirileri en üst düzeye çıkarmanıza olanak tanır.

Zımni Oynaklığı Kullanarak Strateji Belirleme

Değeri düşük opsiyonları satın almanın ve yüksek fiyatlı opsiyonları satmanın iyi bir strateji olduğunu zaten biliyorsunuz. Bu işlem göründüğü kadar basit olmasa da, mükemmel teknik Kabul edilebilir bir seçim stratejisine karar verirken kullanmak için. Zımni oynaklığı doğru bir şekilde ölçme ve tahmin etme yeteneğiniz, ucuz opsiyonları satın almayı ve pahalı opsiyonları satmayı çok daha kolay hale getirecektir.

Zımni Oynaklığı Tahmin Ederken Akılda Tutulması Gereken Dört Şey

1. Zımni oynaklığın yüksek veya düşük olup olmadığını ve yükselip yükselmediğini kontrol edin. Zımni oynaklık arttıkça opsiyon primlerinin de arttığını unutmayın. Zımni oynaklık düştükçe seçenekler daha az maliyetli hale gelir. Zımni oynaklık aşırı zirvelere veya düşüklere ulaştığında, büyük olasılıkla ortalamasına dönecektir.
2. Yüksek zımni oynaklığı olan ve yüksek maliyetli primler veren seçeneklerle karşılaşırsanız, bunun bir nedeni olduğunu bilin. Bu kadar yüksek şirket beklentilerini ve seçeneklere yönelik talebi neyin tetiklediğini öğrenmek için haberleri inceleyin. Zımni oynaklığın kazanç duyuruları, birleşme ve satın alma spekülasyonları, ürün onayları ve diğer haber olaylarından önce zirve yapması alışılmadık bir durum değil. Bu, çok fazla piyasa hareketi olduğu için, bu tür etkinliklere katılma arzusu, opsiyon fiyatlarını yukarı itecektir. Piyasada beklenen olay gerçekleştikten sonra, ima edilen oynaklığın düşeceğini ve ortalamasına döneceğini unutmayın.
3. Yüksek zımni oynaklık seviyelerine sahip opsiyon ticareti gördüğünüzde satış stratejileri düşünün. Opsiyon primleri daha maliyetli hale geldiğinde, satın almak için daha az çekici ve satmak için daha cazip hale gelirler. Gizli aramalar, çıplak satışlar, kısa mesafeler ve kredi marjları bu tür taktiklere örnektir.
4. Düşük ima edilen oynaklık seviyelerinde işlem gören seçeneklerle karşılaştığınızda satın alma stratejilerini düşünün. Çağrılar, satışlar, uzun mesafeli satışlar ve borç marjları satın almak bu tür taktiklere örnektir. Seçenekler, zaman primleri düşük olduğunda satın almak için daha cazip ve satmak için daha az caziptir. Birçok opsiyon yatırımcısı, uzun vadeli opsiyonlar satın almak ve volatilitedeki ani artış sırasında bunları elinde tutmak için bu fırsattan yararlanır.

Ayrıca Oku: Örtülü Volatilite (IV): Formül ve Hesap Makinesi (+IV hesaplaması için ayrıntılı adımlar)

Yüksek Zımni Oynaklığa Sahip Stratejiler

Yüksek IV stratejileri, yüksek oynaklık ortamlarında en sık kullandığımız işlemlerdir. Zımni oynaklık büyük olduğunda, kredi/satış primi kazanmayı severiz ve oynaklığın azalmasını umarız.
Piyasalarda, zımni oynaklık tarihsel olarak gerçekleşmiş zımni oynaklığı geride bırakmıştır. Sonuç olarak, piyasalarda istatistiksel bir avantaj elde etmek için hala zımni oynaklık satıyoruz. Premium satıcılar olarak en önemli fiyatlandırma unsuru olduğu için IV'e öncelik veriyoruz. Piyasanın IV'ü geçmişe kıyasla nasıl fiyatlandırdığını görmek için mevcut IV aralığına bakıyoruz. Bu IV, ölçeğinin üst sınırına ulaştığında, bu aşırı oynaklıktan ortalamaya dönen aşırı derecede kâr sağlayan stratejiler uygulayacağız.

Artık neden yüksek IV taktikleri kullandığımızı anladığımıza göre, konumlandırmaya çalıştığımız belirli işlemleri anlamak çok önemlidir. Çeşitli yollarla kredi arıyoruz. Boğmacaların, demir akbabaların, dikeylerin, kapalı aramaların ve çıplak satışların satışını içerir. Bu stratejiler yalnızca beklenen bir volatilite kırılmasından faydalanmakla kalmaz. Ayrıca, IV'ün düşük olduğu zamana göre daha fazla kredi toplarken, paradan daha fazla prim satabileceğimiz için bize biraz boşluk veriyorlar. İkili bir olay (kazançlar gibi) nedeniyle IV yüksek olduğunda, beef n' cheddar veya super bull gibi lezzetli ticaret stratejilerine dönebiliriz.

Düşük Zımni Oynaklığa Sahip Stratejiler

Zımni oynaklık düşük olduğunda, daha yönlü stratejilerin yanı sıra oynaklık artışlarından yararlanan stratejiler kullanacağız.

Piyasalarda, zımni oynaklık tarihsel olarak gerçekleşmiş zımni oynaklığı geride bırakmıştır. Sonuç olarak, piyasalarda istatistiksel bir avantaj elde etmek için hala zımni oynaklık satıyoruz. Sipariş verirken her zaman yüksek bir IV sıralaması aramamıza rağmen, piyasa bizi her zaman barındırmaz. Boğa piyasalarında, VIX düştüğünde, hisse senetlerindeki zımni oynaklık minimum görünüyor. Bağlı kalmaya ve IV alt uçta bir uç noktaya ulaştığında aynı şeyi yapmaya devam ediyoruz, tıpkı üst uçta bir uç noktaya ulaştığında yaptığımız gibi. Sonuç olarak, düşük IV'te, daha makul bir değere genişleyen aşırı oynaklıktan yararlanan stratejiler uygulayacağız.

Artık neden düşük IV taktikleri kullandığımızı anladığımıza göre, konumlandırmaya çalıştığımız belirli işlemleri anlamamız gerekiyor. Altta yatan IV'te aşırı düşük olduğunda, takvim spreadlerini satın alma olasılığımız daha yüksektir. Yönlü oyunlar yapmak istiyorsak, kredi spreadleri satmak yerine borç spreadleri de alırız. En önemlisi, düşük IV pazarlarında, yüksek IV'lü endüstride altta yatanları aramayı tercih ediyoruz, çünkü portföyümüzün çoğunluğu için premium satış hesapları. istatistiksel avantaj.

Düşük Zımni Oynaklığa Sahip Seçenekler Nasıl Aranır?

İşte düşük maliyetli alternatif fırsatlardan yararlanmak için yapmamız gerekenler.

1. Kendi IV geçmişlerine kıyasla alışılmadık derecede düşük zımni oynaklığa (IV) sahip hisse senetleri arayın. Düşük IV, düşük maliyetli seçenekleri gösterir.
2. Normal bir fiyat haritası kullanarak her hisse senedi için güçlü bir şekilde yükseliş mi yoksa güçlü bir düşüş mü için makul bir nedenimiz olup olmadığına karar verin. Ayrıca, hisse senedinin tersine çevrilmesinden sonra geçmesi için yeterli alan olmalı ve en az 3:1'lik bir ödül-risk oranına izin vermelidir. Bu testi geçemeyen tüm zımni oynaklık stoklarını reddet. Bunun sonucunda birçok seçeneği ortadan kaldıracaksınız. Varsa, kalan hisse senetleri en iyi şansımızdır.
3. Hisse senedinin ticaretini yapıyor olsaydık kullanacağımız stop fiyatını belirleyin. Bize karşı çıkarsa, ticaretten çıkmanın maliyeti ne olurdu?
4. Önümüzdeki 30 gün için fiyat hedefini belirleyin. Her şey istediğimiz gibi giderse, hangi noktada avantajımızı kullanacağız ve ticareti bırakacağız?
5. Hisse senedinin opsiyon zincirinde 90 günden fazla olan en yakın aylık son kullanma tarihini bulun.

Düşük Zımni Oynaklığa sahip seçenekleri belirlemek için ek adımlar

Yukarıdaki adımları dikkate aldıktan sonra, atmanız gereken diğer adımlar şunlardır:

1. Bu son kullanma tarihi için ilk kârlı (ITM) kullanım fiyatını belirleyin. Yükseliş yapıyorsak ve çağrı seçeneklerini kullanıyorsak, bu, mevcut hisse senedi fiyatının altındaki bir sonraki kullanım fiyatıdır. Düşüş eğilimindeysek ve satım opsiyonlarını kullanırsak, hedef, mevcut fiyatın üzerindeki bir sonraki kullanım fiyatıdır.
2. Hisse senedi hedef fiyatta kalırsa ve Örtülü Oynaklık bundan 30 gün sonra değişmeden kalırsa, fayda toplamını belirleyin. Bu, seçim diyagramı oluşturma araçlarının kullanılmasını gerektirir.
3. Hisse senedi stop fiyatında kalırsa ve Zımni Oynaklık bundan 30 gün sonra değişmeden kalırsa kayıp toplamını belirleyin. Ödül-risk oranı 2 ila 1 30 günden az ise ticareti reddedin.
4. IV'ün bir yıllık ortalamasına döndüğünü varsayarak, 30 günlük kâr ve zarar rakamlarını ve ödül-risk oranını yeniden hesaplayın. Ödül-risk oranı 3: 1'den azsa, ticareti reddedin.
5. Her şey hala iyi görünüyorsa ticareti konumlandırın.
6. Dayanak varlık stop fiyatına ulaşırsa işlemi kapatmak için emir(ler)i verin.

Bu, sadece arama veya koyma satın almak için uzun bir süreç gibi görünecek. Belki, ama o kadar da zor değiller ve her biri önemli.

Opsiyon ticaretinde zımni oynaklık hakkında bazı yaygın yanılgılar nelerdir?

Opsiyon ticaretinde, zayıf yatırım kararlarına yol açabilecek zımni oynaklık hakkında birkaç yanlış anlama vardır. Bazı tüccarlar, yüksek zımni oynaklığın otomatik olarak bir seçeneğin aşırı fiyatlandırıldığına veya düşük zımni oynaklığa sahip seçeneklerin düşük fiyatlandırıldığına işaret ettiğine inanır. Zımni oynaklık, opsiyon fiyatlarını etkileyen faktörlerden yalnızca biri olduğundan, bu mutlaka doğru değildir. Ek olarak, bazı tacirler zımni oynaklığın her zaman gelecekteki hisse senedi fiyat hareketinin doğru bir göstergesi olduğuna inanır, ancak bu her zaman böyle değildir. Zımni volatilitenin sınırlamalarını anlamak ve onu opsiyon ticareti stratejinizde tek bir araç olarak kullanmak önemlidir.

Bir seçeneğin gerçeğe uygun değerini belirlemek için zımni oynaklık kullanılabilir mi?

Zımni oynaklık, bir seçeneğin gerçeğe uygun değerini belirlemek için bir araç olarak kullanılabilir. Black-Scholes modeli, bir seçeneğin teorik değerini hesaplamak için girdilerinden biri olarak zımni oynaklığı kullanır. Bununla birlikte, zımni oynaklığın bir seçeneğin gerçeğe uygun değerini etkileyen birkaç faktörden yalnızca biri olduğunu ve mükemmel bir tahmin aracı olmadığını not etmek önemlidir. Faiz oranları, sona erme süresi ve temel varlık fiyatı gibi diğer faktörler de dikkate alınmalıdır.

Opsiyon ticaretinde ima edilen volatilite çarpıklığı nedir?

Zımni oynaklık çarpıklığı, farklı kullanım fiyatlarına sahip seçenekler arasındaki zımni oynaklık farkıdır. Örneğin, kullanım fiyatı 100$ olan opsiyonların zımni oynaklığı, kullanım fiyatı 80$ olan opsiyonların zımni oynaklığından daha yüksekse, pozitif bir çarpıklık vardır. Bu, piyasa olayları veya gelecekteki hisse senedi fiyat hareketi beklentileri nedeniyle oluşabilir. Zımni volatilite çarpıklığını anlamak, piyasanın gelecekteki hisse senedi fiyat hareketlerine ilişkin beklentileri hakkında bilgi sağlayabileceğinden, opsiyon ticaretinde yararlı olabilir.

Zımni oynaklık, opsiyon ticaretindeki zımni oynaklığı nasıl etkiler?

Zımni oynaklık, opsiyon ticaretindeki zımni oynaklık üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilir. Zımni oynaklık arttıkça, yatırımcılar opsiyon riskini üstlenmek için daha yüksek bir prim talep ettiğinden, opsiyonların fiyatı da tipik olarak artacaktır. Tersine, zımni oynaklık azaldıkça, yatırımcılar daha düşük bir prim talep ettiğinden, opsiyonların fiyatı tipik olarak düşecektir. Zımni oynaklığın opsiyon fiyatlarını nasıl etkilediğini anlamak, tüccarların hangi opsiyonları alıp satacakları konusunda bilinçli kararlar vermesine yardımcı olabileceğinden, opsiyon ticaretinde yararlı olabilir.

Örtülü oynaklık, hisse senetleri ve opsiyonlar arasında nasıl farklılık gösterir?

Dayanak varlığın oynaklığı opsiyonların fiyatını etkilediğinden, zımni oynaklık hisse senetleri ve opsiyonlar arasında farklılık gösterebilir. Genel olarak, yatırımcılar opsiyonların riskini üstlenmek için daha yüksek bir prim talep ettiğinden, daha yüksek volatiliteye sahip hisse senetleri daha yüksek zımni volatiliteye sahip opsiyonlara sahip olacaktır. Ek olarak, bireysel hisse senetleri üzerindeki opsiyonlar, borsada işlem gören fonlar veya endekslerdeki opsiyonlardan daha yüksek zımni volatiliteye sahip olabilir, çünkü bireysel hisse senetlerinin volatilitesini tahmin etmek daha zor olabilir. Bu farklılıkları anlamak, opsiyon ticaretinde önemli olabilir, çünkü tacirlerin hangi opsiyonları alıp satacakları konusunda bilinçli kararlar vermesine yardımcı olabilir.

Risk yönetiminde zımni oynaklık nasıl kullanılabilir?

Zımni oynaklık, tüccarların opsiyon pozisyonlarının riskini değerlendirmesine yardımcı olabileceğinden, risk yönetiminde yararlı bir araç olabilir. Zımni oynaklık arttıkça, opsiyonların fiyatı da tipik olarak artacak ve bu da onları tutmayı daha pahalı hale getirecektir. Bu, yatırımcılara opsiyon pozisyonlarını kapatmaları veya risk yönetimi stratejilerini ayarlamaları için bir sinyal olabilir. Tersine, zımni oynaklık azaldıkça, opsiyonların fiyatı tipik olarak düşecek ve elde tutulmaları daha az maliyetli hale gelecektir. Zımni oynaklık ile opsiyon fiyatları arasındaki ilişkiyi anlamak, tacirlerin pozisyonları ne zaman kapatacakları veya risk yönetimi stratejilerini ne zaman ayarlayacakları konusunda bilinçli kararlar almalarına yardımcı olabileceğinden, risk yönetiminde yararlı olabilir.

Sonuç

Daha iyi alım satım kararları vermek için opsiyon stratejilerini, vade aylarını veya grev oranlarını seçerken zımni oynaklığın etkisini göz önünde bulundurmalısınız. Ayrıca birkaç temel oynaklık tahmini ilkesini de kullanabilirsiniz. Bu uzmanlık, yüksek fiyatlı seçenekleri satın almaktan ve düşük fiyatlı olanları satmaktan kaçınmanıza yardımcı olacaktır.

Örtülü Volatilite Seçenekleri SSS'leri

Seçenekler için iyi bir zımni oynaklık nedir?

ABD piyasası için bir opsiyonun hacminin 500'ün üzerinde, açık faizin 100'ün üzerinde, son fiyatın 0.10'ın üzerinde olması ve zımni volatilitenin olması gerekir. % 60'ten büyük.

Zımni oynaklık seçenekler için kötü mü?

Genellikle, zımni oynaklık arttığında, diğer her şeyin sabit kaldığı varsayılarak, seçeneklerin fiyatı da artacaktır. Dolayısıyla, bir ticaret yapıldıktan sonra zımni oynaklık arttığında, seçenek sahibi için iyidir ve seçenek satıcısı için kötü.

IV ezilmeden nasıl yararlanırsınız?

IV ezilmeden kar elde etmek, aşağıdaki durumlarda satın alma seçeneklerine bağlıdır. ima edilen oynaklık düşük. Birçoğu şirket kazançlarını bir hafta önceden izleyeceğinden, bu bir duyurunun biraz ilerisinde olabilir. Yatırımcılar, opsiyonun tarihsel oynaklığına çok dikkat etmeli ve IV'ü tarihsel değerlemeleriyle karşılaştırmalı.

Opsiyonlar kazançtan sonra daha mı ucuz?

Aynı nedenle, uzun opsiyon stratejileri oynaklık azaldıkça tipik olarak hızla değer kaybeder (kazanç raporundan sonra).16

İlgili Makaleler

1. Örtülü Volatilite (IV): Formül ve Hesap Makinesi (+IV hesaplaması için ayrıntılı adımlar)
2. IV Crush: Zımni Volatilite Crush'a Genel Bakış (+ onlardan nasıl kaçınılacağına dair ipuçları)
3. Yürürlükte Kalma Süresi: Yeni Başlayanlar ve Profesyoneller için Eksiksiz Kesin Kılavuz (+ yatırımla ilgili ipuçları)
4. Straddle Seçenekleri: Herhangi Bir Stratejide Ustalaşmak için En İyi Örnekler
5. Para Seçeneklerinde Derinlemesine Ticaret - Dikkate Alınması Gereken Riskler