Günümüz yatırımcılarına sunulan çok çeşitli yatırım stratejileri arasında değer yatırımı en çok denenmiş ve doğru olanlardan biridir.
Kural 1 yatırımının özüdür, çünkü doğru kullanıldığında borsa başarısını güvence altına almanın en etkili yollarından biri olabilir.
Değer yatırımının ne olduğuna, nasıl çalıştığına, kimin kullandığına (ipucu: dünyanın en başarılı yatırımcılarından bazıları) ve zaman içinde servetinizi büyük ölçüde artırmak için stratejiyi nasıl uygulayabileceğinize bir göz atalım.
Değer Yatırımı Nedir?
Değer yatırımı, yatırımcılar ve bir bütün olarak piyasa tarafından değeri düşük hisse senetlerine odaklanan bir yatırım stratejisi türüdür. Yatırımcıların aradığına değer veren hisse senetleri, işlerinden elde ettikleri temel gelir ve kârlılığa kıyasla genellikle düşük değerde görünmektedir. Değer yatırım stratejisini kullanan yatırımcılar, daha fazla insan şirketin temel işinin gerçek değerini fark ettikçe hisse senedi fiyatının artacağını tahmin ediyor.
Gerçek değer ile mevcut hisse senedi fiyatı arasındaki boşluk ne kadar büyükse, yatırım olanakları arayan değer yatırımcıları için güvenlik marjı o kadar büyük olur. Çünkü her değer hissesi işini başarılı bir şekilde tersine çeviremez. Bu güvenlik marjı, değer yatırımcılarının bir şirket hakkında yanıldıklarında kayıplarını sınırlamaları için kritik öneme sahiptir.
Değer Yatırım nasıl başladı?
Zamanla, değer yatırımı gelişti. Kökenleri Büyük Buhran ve sonrasında izlenebilir. Bu, stratejinin tek konsantrasyonunun, varlıkları işlem gören hisse senedinden daha değerli olan şirketleri satın almak olduğu zamandı. Bu kısmen, birçok şirketin o sırada işsiz kalmasından kaynaklanıyordu. Ayrıca, varlıkların değerinden daha düşük bir fiyata hisse satın alma olasılığı, bir şirket dağıldığında doğrudan sonuçlar doğurdu.
Bununla birlikte, değer yatırımı, bir şirketin nakit akışlarının ve kazançlarının daha temel bir incelemesine dönüşmüştür. Bir hisse senedinin büyük ölçüde iskonto edilip edilmediğini belirlemek için, değer yatırımcıları bir şirketin rekabet avantajlarını dikkate alır.
En iyi bilinen iki değer yatırımcısı
Benjamin Graham yaygın olarak “Değer Yatırımının Babası” olarak kabul edilir. Graham'ın 1934'te yayınlanan Güvenlik Analizi ve 1949'da yayınlanan The Intelligent Investor, içsel değer kavramı ve bir güvenlik payına sahip olma ihtiyacı da dahil olmak üzere değer yatırımının temellerini oluşturdu.
Bu iki mükemmel kitabın yanı sıra, Graham'ın değer yatırımına en kalıcı katkısı, ünlü yatırımcı Warren Buffett'in temellerinin atılmasında yer almasıydı. Buffett, Columbia Üniversitesi'nde Graham'ın yanında çalıştı ve kısa bir süre Graham'ın firmasında çalıştı.
Berkshire Hathaway'in (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) CEO'su Buffett, muhtemelen en tanınmış değer yatırımcısıdır. Kariyerine yirmili yaşlarının başında değer yatırımı yaparak başladı. 1960'lerde Berkshire Hathaway'i devralmadan önce 1970'larda yatırımcılara büyük getiriler sağlamak için stratejiyi kullandı.
Ancak, Berkshire'ın başkan yardımcısı ve Buffett'in uzun vadeli yatırım ortağı Charlie Munger'ın etkisi ve Buffett'in bir yatırımcı olarak olgunlaşması, Buffett'ın stratejisini etkiledi. Buffett, yalnızca ucuz varlıkları satın almaya odaklanmak yerine, odağını yüksek kaliteli işletmeleri makul fiyatlarla satın almaya değiştirdi.
Bu arada, Buffet ve Graham'dan etkilenen bir diğer ünlü değer yatırımcısı, 1991'de Margin of Safety: Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor'ı yayınlayan Seth Klarman'dı. Güvenlik Marjı kitabı deneyimlerini yansıtan değer yatırımı konusundaki görüşlerini içerir ve bir yatırımcı olarak sabır ve disiplinin önemini vurgular.
Yıllar içinde değer konusundaki fikrini değiştiren Buffett, "Muhteşem bir işi makul bir fiyata, harika bir fiyata adil bir işletmeyi satın almak daha iyidir" diyor.
Sonuç
Farkına varılması gereken ilk önemli şey, bir değer yatırım stratejisinin uzun vadeli bir bakış açısı gerektirdiğidir. Ekonomist John Maynard Keynes bir keresinde, "Piyasa, sizin çözebileceğinizden daha uzun süre irrasyonel kalabilir" diye uyarmıştı. Ders şu ki, kişinin zamanlaması bazen şanslı olabilir ve yatırım hızla karşılığını verse de, değer odaklı bir strateji bile hızlı ödülleri garanti etmez. Bay Market, bir hisse senedi hakkında yanıldığını veya bir varlığın değerini düşük tuttuğunu her zaman "fark etmez".
Değer yaratan fikirleri uygulamak zaman alır, ancak harcadığınız zaman ve çaba buna değer. Graham'ın yaklaşık 90 yıl önce tartıştığı ve Buffett ve diğerlerinin o zamandan beri katkıda bulunduğu ve geliştirdikleri değer yatırımı kavramlarını anlamak ve uygulamak sizi daha iyi bir yatırımcı yapabilir. Müthiş hisse senetleri seçme şansınız daha yüksek olacak.
Üstün değerli bir hisse senedini ayıran özellikler nelerdir?
Bir değer stoğu, varlıklarının değerine kıyasla ucuz bir değerlemeye sahip olması veya kilit finansal önlemler (gelir, kazançlar veya nakit akışı gibi). Öte yandan, en iyi değere sahip şirketler, yatırımcılara değer vermek için onları ilginç kılan başka çekici özelliklere sahiptir:
- Uzun bir başarı geçmişine sahip işletmeler
- Tutarlı karlılık
- Çok fazla büyüme gerektirmeyen istikrarlı gelir akışları. Ayrıca çok fazla satış daralması gerektirmezler.
- Temettü ödemeleri, her ne kadar temettü ödemeleri bir değer hissesi olarak nitelendirilmek için gerekli değildir.
Ancak, tüm bu özelliklere sahip bir şirketin her zaman müthiş bir değer hissesi olmadığını belirtmek çok önemlidir. Bir hisse senedi, yatırımcılar için harika bir değer gibi göründüğünde, aslında bir değer tuzağı olabilir. Hisse senetleri çekici görünse bile, değer tuzakları hisse fiyatı düşüşlerini yaşamaya devam edebilir.
Neden değerli hisse senetleri almalısınız?
Herkes iyi bir anlaşmadan hoşlanır ve çünkü değer yatırımı, temel değerlerine indirimli olarak satılan hisse senetlerini hedefler. Değer yatırım stratejisi, iyi bir anlaşma yapmaktan hoşlanan bireylere hitap ediyor. Değerli bir hisse senedinin para kazanması için gereken tek şey, yeterli sayıda diğer yatırımcının, hisse senedinin mevcut fiyatı ile gerçekte değeri arasında bir uyumsuzluk olduğunu keşfetmesidir. Bu gerçekleştiğinde, hisse fiyatı artan içsel değeri yansıtacak şekilde yükselmelidir. İndirimli satın alanlar daha sonra kar edecek.
Ayrıca, birçok yatırımcı, gerçek değerinden daha düşük bir fiyata satın alınan bir hisse senedinin sağladığı güvenlik marjını tercih eder. Hisse fiyatının daha fazla düşmeyeceğinin garantisi yok. Daha fazla hisse fiyatı indirimini daha az olası ve daha az şiddetli hale getirir.
Güçlü bir değerli hisse senedi, hem para kaybetmeye karşı koruma hem de hisse senedi piyasası, kendilerini düşük risk toleranslı savunmacı yatırımcılar olarak gören insanlar için hisse senedinin gerçek değerini anladığında nakit para kazanma imkanı sağlayabilir.
Değerli hisse senetlerine yatırım yaparken sabır gerekir. Bunun nedeni, bir değer stokunun daha uygun ve daha yüksek bir seviyede yeniden fiyatlandırılmasının genellikle uzun zaman almasıdır. Ancak, beklemeye hazır olanlar için ödüller son derece önemli olabilir.
Değer Stokları Nasıl Belirlenir
Değer yatırımı kapsamlı araştırma gerektirir. Çok sayıda lehinde olmayan hisse senedini inceleyerek araştırmanızı tamamlamanız gerekecek. Bu, bir şirketin gerçek değerini hesaplamak ve mevcut hisse senedi fiyatıyla karşılaştırmaktır. Gerçek değerli bir hisse senedi bulmadan önce düzinelerce firmaya bakmanız gerekebilir.
Pek çok değerli yatırımcı bundan vazgeçiyor. Ancak iyi değerli hisse senetlerini ortaya çıkarmak için kullanabileceğiniz birkaç strateji var. Bir firmaya değer vermenin çeşitli yöntemlerini doğru bir şekilde anlayarak ve onun iş beklentilerini değerlendirerek, etkisiz hisse senetlerini daha çabuk ayıklayabileceksiniz. Böylece en iyi seçimlerinize odaklanmanızı sağlar.
Değer Tuzaklarından Nasıl Kaçınılır?
Değer tuzağı, ucuz gibi görünen ancak ucuz olmayan bir hisse senedidir. Yatırımcıların farkında olması gereken değer tuzaklarına sıklıkla birkaç durum neden olur:
İmalat ve inşaat gibi döngüsel endüstrilerdeki kazançlar, patlama zamanlarında önemli ölçüde büyüyebilir, ancak iş koşulları düştüğünde bunların büyük bir bölümünün buharlaştığını görebilir. Yatırımcılar bir hisse senedinin batmasını beklediğinde, değeri önceki kazançlara kıyasla çok ucuz görünecektir. Ancak, iş döngüsünün daha yavaş aşamasında kazançlar düştükten sonra çok daha az olur.
Fikri mülkiyete odaklanan hisse senetleri değer tuzağı olmaya eğilimlidir. Örneğin, bir eczane işletmesinin popüler bir tedavisi varsa ancak bunun için patent korumasını kaybetmek üzereyse, gelirinin büyük bir kısmı aniden yok olabilir. Bu aynı zamanda yeni bir alanda pazara ilk giren ancak rekabet yeteneği olmayan bir teknoloji işletmesi için de geçerlidir.
Değer tuzaklarından kaçınmak için, bir hisse senedini değerlendirirken bir firmanın geleceğinin geçmişinden daha önemli olduğunu unutmayın. Bir şirketin önümüzdeki aylarda ve yıllarda gelecekteki satış ve kazanç artışı şansına odaklanırsanız, gerçek değerli hisse senetlerini belirleme olasılığınız daha yüksek olacaktır.
Değer yatırımı sizin için uygun mu?
Ana yatırım hedefiniz, pozitif getiri elde etme şansınızı artırırken geri dönüşü olmayan kayıp riskinizi azaltmaksa, büyük olasılıkla özünde bir değer yatırımcısısınız.
Öte yandan, piyasanın en sıcak işlerini takip etmeyi tercih edenler ise genellikle değer yatırımını sıkıcı buluyorlar. Değer şirketleri için büyüme potansiyeli genellikle en iyi ihtimalle ılıktır.
Değer yatırımcıları da esnek olmalıdır. Bir boğa piyasası sırasında, değer bulma süreci, ortaya çıkardığından çok daha fazla hisse senedini hariç tutar. Bu nedenle, yatırım yapmak çok zor bir yöntem olabilir.
Aramanız boyunca satın alma listenizden çıkardığınız şirketlerin çoğu, başlangıçta çok pahalı olduklarını düşünmenize rağmen, boğa piyasaları sırasında değer kazanmaya devam edecek. Bununla birlikte, boğa piyasası sona erdiğinde, değerli hisse senetleri tarafından sağlanan güvenlik marjı, bir çöküşten kurtulmayı çok daha kolay hale getirebilir.
Büyüme ve Değer Yatırımı
Değer yatırımı yatırım tarzınıza uymuyorsa, büyüme yatırımını araştırmak isteyebilirsiniz. Büyüme yatırımı, bir şirketin satışlarının ve net gelirinin zaman içinde hızla arttığını görme şansına odaklanır ve pazarın en hızlı büyüyen şirketlerine odaklanır.
Büyüme yatırımcıları, değer yatırımcılarından daha az içsel değerle ilgilenir. Yatırımcıların hisse satın almak için ödemesi gereken daha yüksek değerleri haklı çıkarmak için muhteşem kurumsal büyümeye güvenmek yerine.
Değer Yatırımı SSS'leri
Warren Buffett bir değer yatırımcısı mı?
Buffett, tüm zamanların en iyi yatırımcılarından biri olarak kabul edilmektedir. Yatırım stratejisi, değeri ve fikirleri yatırımcılara sağlam yatırım kararları vermelerinde yardımcı olabilir.
Değer yatırımı iyi bir strateji midir?
Bazı araştırmalara göre, değere göre ayarlanmış bir temelde değer yatırımı, uzun süreler boyunca büyümeyi geride bırakıyor. Değer yatırımcılarına göre kısa vadeli değer, genellikle hisse senedi fiyatlarını düşük seviyelere çekerek mükemmel satın alma fırsatları yaratır.
Hangisi daha iyi büyüme veya değer yatırımı?
Son olarak, büyüme ve değer hisse senetleri arasında genel uzun vadeli performans söz konusu olduğunda net bir kazanan yoktur. Ekonomi iyi gittiğinde, büyüme hisse senetleri ortalama olarak değerli hisse senetlerinden daha iyi performans gösterir. Ekonomik zorluk zamanlarında, değerli hisse senetleri daha iyi sonuç alma eğilimindedir.
- Uzun Vadeli Hisse Senedi Yatırımının Başucu Kitabı
- Endeks Fonlarına Nasıl Yatırım Yapılır: 7 Basit Adım (+ Ücretsiz İpuçları)
- Aktif Yatırıma Karşı Pasif: Neden Her İkisine de İhtiyacınız Olduğunu Anlamak (+Ayrıntılı Kılavuz)
- Piyasa Riski Primi: ABD'de Mevcut Piyasa Riski Primi Açıklandı!
- Brüt Kar Marjı: Formül & Brüt Kar marjı Nasıl Hesaplanır
