Tek bir menkul kıymetten, bir menkul kıymet sepetinden, bir endeksten, bir emtiadan, borç ihracından ve/veya bir yabancı para biriminden türetilen veya bunlara dayalı menkul kıymetler, "yapılandırılmış ürünler" olarak bilinir. Bunlar, tipik olarak bir şirket tahvili veya bir mevduat sertifikası şeklinde verilen iki varlık sınıfının bir karışımıdır, ancak getiri, sabit bir faiz oranı yerine dayanak varlık sınıfının performansına bağlıdır. Burada finansal yatırımda yapılandırılmış ürünleri tanımlayıp nasıl çalıştıklarını ve yatırım yaparken dikkate alınması gereken bazı riskleri açıklayacağız.
Yapılandırılmış Ürünler Nedir??
Yapılandırılmış ürünler, finansal yatırım bağlamında bir faiz oranı ve bir veya daha fazla türev içeren iki veya daha fazla varlık veya menkul kıymet koleksiyonudur. Bu önceden paketlenmiş yatırımlar, hisse senetleri, opsiyonlar, yatırım sınıfı tahviller, endeksler, emtialar, yatırım fonları, borsa yatırım fonları veya döviz çiftleri gibi geleneksel olmayan ödemelere sahip geleneksel finansal araçları içerebilir.
Perakende yatırımcılar, fiyat dalgalanmalarından sabit veya değişken bir kâr elde ederek bir veya daha fazla dayanak varlığa küçük bahisler koyarlar. Ancak önemli bir getiri elde ederken yüksek likidite, piyasa ve karşı taraf riskleri ile işlem maliyetlerine maruz kalabilirler. Bir borsada işlem gören bu özelleştirilebilir piyasaya bağlı yatırımlar, bir banka veya finans kurumu gibi üçüncü bir tarafça verilir.
Yapılandırılmış Ürün Yatırımı Nasıl Çalışır?
Yapılandırılmış ürünler, bireysel tüketicilerin belirli bir süre boyunca yatırım yaparken ilk mevduatlarında koruma almaya devam etmelerini sağlayan, özelleştirilebilir finansal yatırım ürünleri koleksiyonudur. Hisse senetleri, tahviller, opsiyonlar, endeksler, emtialar, döviz çiftleri ve faiz oranları, birleştirilen dayanak varlıkların veya menkul kıymetlerin yaygın örnekleridir. Yatırımcılar, vade ve geri ödeme gibi önceden tanımlanmış özelliklere sahip bu türevlerin piyasa performansından yararlanır.
Bankalar ve finans kurumları, daha ucuz borç verme ve geleneksel finansal araçların karşılayamadığı ihtiyaçları karşılama çabalarının bir parçası olarak bunları tanıttı. Risklere ve bunlarla ilişkili yüksek maliyetlere rağmen, yatırımcılar yapılandırılmış ürünleri güvenilir bir gelir kaynağı olarak görmektedir. Öte yandan, ihraççılar, yatırımcıların mevcut finansal ürünlerini piyasa dalgalanmalarına duyarlı maksimum getiriler için karıştırmalarına ve kişiselleştirmelerine izin vererek kar eder.
Yatırım veya tasarruf ürünleri olarak da bilinen bu piyasaya bağlı yatırımların üç bölümü vardır: tahvil, tek veya çoklu dayanak varlıklar ve bu varlıklara bağlı finansal ürünler. Yapılandırılmış ürün finansmanı, yatırımcıların ihtiyaçlarına göre uyarlanarak bir dizi yeni gelir akışı yaratır. İhraççılar, bir yatırımcının finansal hedeflerini, gelirini ve beklentilerini öğrendikten sonra uygun yapılandırılmış ürünleri önerir.
Temel Varlık Kategorileri
- Dizin: Bazı yapılandırılmış ürünler için, seçilen bir endeksin performansı bir referans varlık işlevi görür. Endeks, menkul kıymetler piyasasındaki değişimin istatistiksel bir ölçüsüdür ve seçilen endeks ürüne ve ihraççıya göre değişir. S&P 500 ve Dow Jones Sanayi Ortalaması iyi bilinen iki örnektir, ancak belirli sektörler veya bölgelerle ilgili olanlar gibi daha dar endeks türleri de kullanılabilir.
- Para birimi: Bazı yapılandırılmış ürünler için ağırlıklı ortalaması referans varlık olarak kullanılan seçilmiş bir para birimi grubu veya sepeti, para birimi olarak adlandırılır. Seçilen para birimlerinin sayısı ve türü, ürüne ve düzenleyiciye göre değişir. Örnekler Euro ve Yen'i içerir.
- Emtia: Bazı yapılandırılmış ürünler için değeri referans varlık olarak kullanılan temel bir mal veya mal grubu. Tercih edilen emtia türü ve sayısı, ürüne ve ihraççıya göre değişir. Örnekler arasında tahıllar, altın, petrol ve doğal gaz bulunur.
- Faiz Oranları ve Getiriler: Bazı yapılandırılmış ürünler için referans varlıklar, tahvil endekslerini, getiri eğrilerini, daha kısa ve daha uzun vadeli vadelerdeki geçerli faiz oranlarındaki farklılıkları, kredi marjlarını, enflasyon oranlarını ve diğer faiz oranı veya getiri ölçütlerini içerir.
Yapılandırılmış Ürün Tipleri
Yapılandırılmış ürünler, vade riski seviyelerine göre üç kategoriye ayrılabilir:
1 numara. Yapılandırılmış Mevduat
Bir yatırımcı, bir döviz projeksiyonuna dayalı olarak bir dayanak varlık satın alır, bir zaman çerçevesi ve bir kâr marjı oluşturur. Kazançların varlığın piyasa performansına bağlı olması dışında mevduat hesabına benzer şekilde çalışır. Sonuç olarak, faiz oranları dalgalanırken getiriler sabit kalmaktadır.
2 numara. Yapılandırılmış Sermaye Ürünleri (Korumalı)
Bunlar anaparanın vade sonunda geri dönüşünü garanti edenlerdir. Sonuç olarak, ilk yatırım korunur. Genellikle, ürün olgunlaşana kadar ödenebilir durumda kalan bankalardan ve finansal kuruluşlardan alınan krediler olarak yapılandırılırlar. Ancak, ihraççının iflas etmesi durumunda, ki bu nadir bir durumdur, yatırımcılar ana sermayelerini kaybedebilirler.
#3. Risk Altındaki Yapılandırılmış Sermaye Ürünleri
En yüksek getiri oranı sunan ancak vade sonunda anapara geri ödeme garantisi olmayan yatırım araçlarıdır. Aşırı piyasa koşullarında, bir yatırımcı para kaybedebilir. Dayanak varlıkların performansı da getiri oranını etkiler. Daha fazla risk almanın bir ödülü olsa da, yatırımcının önceliği parasını korumak olacaktır.
Yapılandırılmış Ürünlere Yatırım Yaparken Dikkate Alınması Gereken Riskler
Bir yatırımcı olarak, bu menkul kıymetlerle ilgili risklerin ve bunların yatırım parametrelerinize uyup uymadığının tamamen farkında olmalısınız. Mali danışmanınız, yapılandırılmış ürünler için yatırım hedeflerinizi dikkatlice değerlendirmeli ve tartışmalıdır. Yatırımcılar, ürünün özelliklerini anlamalı ve ona yatırım yapmanın risklerini kabul etmeye istekli olmalıdır.
Belirli bir ürünün, verilen yapılandırılmış ürünün türüne bağlı olarak, genel uygunluğunu belirlerken dikkate alınması gereken özellikleri aşağıdakileri içerir:
1 numara. Kredi riski:
İhraççının teminatsız borç yükümlülükleri yapılandırılmış ürünlerdir. Sonuç olarak, verenin temerrüdüne karşı savunmasızdırlar. İhraççının kredi itibarı, faiz ödeme ve anaparayı geri ödeme kabiliyetini etkileyecektir. Sonuç olarak, ihraççının mali durumu ve kredi notu çok önemli unsurlardır. Varsa, ihraççının kredi notu, yapılandırılmış ürünün veya dayanak varlığın piyasa riskini yansıtmaz. Anapara koruması veya minimum getiri ile ilgili yapılandırılmış bir ihraç tarafından sunulan herhangi bir garanti, ihraççının kredi itibarına bağlıdır.
2 numara. Likidite Riski:
Genel olarak, yapılandırılmış ürünler borsalarda işlem görmez veya nadiren işlem görür. Bu nedenle, bu ürünler için sınırlı bir ikincil piyasa olabilir ve yatırımcıların bunları vadesinden önce satmasını zorlaştırabilir. Yapılandırılmış ürünleri vadesinden önce satması gereken yatırımcılar, yatırdıklarından daha azını alabilir.
Sonuç olarak, daha uzun vadeli yapılandırılmış ürünler için likidite riski daha yüksektir. Piyasa güçleri ve diğer öngörülemeyen faktörler, bir kişinin ikincil satışta yapılandırılmış ürünler için ödemeye razı olduğu fiyatı etkileyecektir. Yapılandırılmış ürünleri vadeye kadar elde tutmak için finansal kaynaklar gereklidir ve yatırımcıların kullanımına açık olmalıdır.
#3. Fiyatlandırma Riski:
Yapılandırılmış ürünlerin fiyatlandırılması zordur çünkü değerleri bir temel varlığa veya varlık sepetine bağlıdır ve genellikle yapılandırılmış ürünler için yerleşik bir ticaret piyasası yoktur.
#4. Gelir Riski:
Yapılandırılmış ürünler, faiz ödemeyebilecekleri (veya düzensiz miktarlarda veya düzensiz aralıklarla faiz ödeyebilecekleri) nedeniyle cari gelir arayan yatırımcılar için uygun değildir. Vade sonunda yapılandırılmış ürünlere ödenen getiri, bir varlık sepetinin performansına bağlı olduğundan ve değişken olduğundan, getiri sıfır olabilir veya yatırımcıların sıradan, faiz getiren bir borç menkul kıymetinden kazanabileceklerinden önemli ölçüde düşük olabilir. Dayanak varlıklarla ilişkili piyasa ve diğer riskler, varsa, yapılandırılmış ürünlerin getirisini etkileyebilir.
# 5. Karmaşıklık ve Türev Riski:
Ek riskler ve karmaşıklık taşıyan yapılandırılmış ürünlerde kaldıraç, opsiyonlar, vadeli işlemler, takaslar ve diğer türevler sıklıkla kullanılır.
#6. Ödeme Yapısı Riski:
Bazı yapılandırılmış ürünlerin, potansiyel getirilerini azaltan limitleri, sınırları ve engelleri vardır. Ürünün kullanım süresi içinde bir engel aşılırsa veya aşılırsa, yapılandırılmış bir ürün iade sunmayabilir. Buna karşılık, bazı yapılandırılmış ürünler, belirli eşikler karşılanırsa herhangi bir getiri sağlamayabilir.
Bazı yapılandırılmış ürünler maksimum getiri limitleri uygular, bu nedenle dayanak varlıklar belirtilen limit veya üst sınırdan daha yüksek getiri sağlasa bile yatırımcılar aradaki farktan kâr etmez. Yapılandırılmış ürünler ayrıca, bir yatırımcının dayanak varlıkların getirisindeki payını açıklayan katılım oranlarına sahiptir. Katılım oranı %100'ün altındaysa, yatırımcı dayanak varlığın getirisinden daha az getiri elde edecektir.
#7. Dayanak Varlık(lar)ın Oynaklığı ve Geçmiş Performansı:
Belirli bir yapılandırılmış ürünün kar ve zarar potansiyeli, dayanak varlık sınıfının geçmiş performansı tarafından belirlenmez. Dayanak varlıkların değeri önemli ölçüde dalgalanabilir ve uzun süre düşük performans gösterebilir.
# 8. Ücretler ve Maliyetler:
Yapılandırılmış bir ürünün satın alınmasıyla ilgili maliyetler ve ücretler değişiklik gösterir.
# 9. Vergi Hususları:
Federal gelir vergisi amaçları için, yapılandırılmış ürünler "koşullu ödeme borçlanma araçları" olarak kabul edilebilir. Bu, yatırımcıların her yıl, nihai dönem çizelgesinde veya prospektüs ekinde gösterilen karşılaştırılabilir bir verime dayalı olarak öngörülen yıllık gelir üzerinden vergi ödemesi gerektiği anlamına gelir. varyasyonlar
Neden Yapılandırılmış Bir Ürüne Yatırım Yapmalısınız?
Yapılandırılmış ürün pazarı çok çeşitli sorunları kapsayabilir ve her sorunun uygunluğu kendi terimleriyle belirlenmelidir. Çoğu sorun aşağıdakilerden biri olarak sınıflandırılabilir:
1 numara. Asıl Koruma:
Anaparayla korunan yapılandırılmış ürünler, anaparalarını korurken piyasayı riske atmak isteyen muhafazakar yatırımcılar için daha uygun olabilir. Bunlar tipik olarak vade sonunda tam anapara koruması sağlar ve dayanak varlığın veya varlık grubunun performansına bağlı olarak ek bir getiri olasılığı sunar. Yatırımcılar, anapara koruması karşılığında, dayanak bir varlığa karşı bazı ters risklerden vazgeçebilir.
2 numara. Geliştirilmiş Verim:
Geliştirilmiş getiri yapıları, karşılaştırılabilir borçlanma araçlarından daha yüksek getiri arayan riskten kaçınan yatırımcılar için uygun olabilir. Bu kısa vadeli tahvillerin vade sonunda ödemesi, dayanak varlığın veya varlık grubunun performansına göre belirlenir ve anapara risk altında olabilir. Yatırımcılar genellikle, daha yüksek bir katılım oranı kazanma olasılığı karşılığında anapara korumalarının bir kısmından veya tamamından vade sonunda vazgeçerler. Yatırımcılar, aşağı yönlü risk nedeniyle ilk yatırımlarının bir kısmını veya tamamını kaybedebilir.
#3. Erişim:
Yapılandırılmış ürünler, yatırımcılara özel yatırımcıların sahip olmadığı bir varlığa veya varlık grubuna erişim sağlayabilir. Bu ürünler, yatırımcılara döviz kurları veya emtialar gibi verimsiz veya elde edilmesi zor pazarlara veya stratejilere erişim sağlayabilir. Bu ürünler tipik olarak sofistike dayanak varlıklarla bağlantılı olduğundan ve vade sonunda tam anapara geri ödemesini garanti edemeyebileceğinden, orta ila agresif yatırımcılar için daha uygun olabilir.
#4. Kaldıraç:
Kaldıraç kullanan yapılandırılmış ürünler, belirli bir piyasa görüşünden yararlanmak isteyen agresif yatırımcılar için daha uygun olabilir. Bu kısa vadeli ürünler, çok az anapara koruması sunar veya hiç koruma sağlamaz, ancak dayanak varlığın değerinden kaldıraçlı getiri elde etme fırsatı sunar. Bazı yapılar, sınırlandırılmış veya sınırlı yukarı yönlü potansiyel karşılığında ek kaldıraç sağlayabilir. Yatırımcılar, temel yatırımın aşağı yönlü riskine maruz kalır ve ilk yatırımlarının bir kısmını veya tamamını kaybedebilir.
Yapılandırılmış Ürün Örnekleri
Konsepti daha iyi anlamak için aşağıdaki yapılandırılmış ürünler finansal yatırım örneğini göz önünde bulundurun:
Sienna, 10,000 aylık önceden paketlenmiş bir süre ile yapılandırılmış bir ürüne 40$ yatırım yapıyor. Ve 8,000$ yıllık getirisi %7-8 olan yatırım sınıfı bir tahvile yatırılır. Kalan 2,000 $ hisse senedi endekslerine yatırılır.
2,000 ay boyunca dayanak varlıklar (yani tahviller) üzerinden yaklaşık 40 $ faiz kazanabilirdi. Endeksler o zamana kadar iki katına çıkacak ve 2,000$, 4,000$ olacak. Sonuç olarak, 10,000 doları vade sonunda 14,000 dolar değerinde olacak ve ona %40 mutlak getiri sağlayacak. Sonuç olarak Sienna, 10,000 $'lık yatırımının güvende olduğundan emin olabilir.
Öte yandan, endekslerin fiyatları yarı yarıya düşerse, 2,000 $'lık yatırımı 1,000 $ olur ve 11,000 getiri sağlar. Bu strateji, sermayesini her zaman korur ve 10,000 ayın sonunda ona 40$ garanti eder.
4 çeşit yapılandırılmış ürün nedir?
Kredi türevleri, hisse senedi türevleri, faiz oranı türevleri ve döviz (YP) türevleri, yapılandırılmış ürünlerin dört ana kategorisidir.
Yapılandırılmış yatırım ürünlerine örnekler nelerdir?
Üç yıllık son kullanma tarihi olan 1000 dolarlık bir CD, yapılandırılmış bir ürünün basit bir örneğidir. Yıllık faiz ödemesi, geleneksel faiz ödemeleri yerine Nasdaq 100 hisse senedi endeksinin performansına dayanmaktadır.
Cryptocurrency yapılandırılmış bir ürün mü?
Evet. Yapılandırılmış ürünler, hisse senetleri, tahviller, değerli metaller, para birimleri, emlak ve şimdi kripto para birimleri dahil olmak üzere tüm varlık sınıfları için mevcuttur.
Yatırımcılar neden yapılandırılmış ürünler satın alıyor?
Yapılandırılmış ürünlere yatırım yapmanın avantajı, tüm ücretlerin önceden ödenmesidir; bu nedenle olası sonuçları ve ne zaman teslim edilebileceklerini bildiğiniz için tüm ücretlerin etkisini otomatik olarak düşünürsünüz.
Yapılandırılmış ürünler için minimum yatırım nedir?
İhraççının teklifine veya yatırımcının ihtiyaçlarına bağlı olarak, yapılandırılmış bir yatırımın değeri farklı olabilir. Bir Portföy Yönetim Hizmeti aracılığıyla yatırım yapıyorsanız, yapılandırılmış bir ürün için minimum INR 25 lakh yatırım gerekir.
Yapılandırılmış bir ürüne yatırım yapmanın dezavantajları nelerdir?
- İhraççı temerrüdü riski.
- Teminatsız ürün riski.
- Dişli riski.
- Son kullanma tarihiyle ilgili hususlar.
- fiyatta olağanüstü değişiklikler.
- Yabancı değişim riski.
- Likidite riski.
Sonuç
Türev menkul kıymetler, karmaşıklıkları nedeniyle uzun süredir geleneksel perakende ve birçok kurumsal yatırım portföyünde anlamlı temsilin dışında tutulmuştur. Yapılandırılmış ürünlere yapılan finansal yatırım, başka türlü bu ürünlere erişemeyecek olan yatırımcılara pek çok türev fayda sağlayabilir. Yapılandırılmış ürünler, geleneksel yatırım araçlarına ek olarak modern dünyada oynayacak faydalı bir role sahiptir.
İlgili Makaleler
- YAPILANDIRILMIŞ FİNANS: Yapılandırılmış Finans ve Ürünleri Anlamak
- Fikirlerinizi Nasıl Çalıştırırsınız? Bölüm 3
- Ticaret Finansmanı: Genel Bakış, Tanım, Kurs, Örnekler
- GRUP KARAR VERME: ÖRNEKLİ TEKNİKLER
- 2023'de Herhangi Bir İşletmeyi Ölçeklendirmek için VERİ MADENCİLİĞİ TEKNİKLERİ
Referanslar
