Stok Değerleme: Genel Bakış ve Etkili Değerleme Yöntemleri

Hisse senedi değerlemesi, piyasadan daha fazlasını elde etmek isteyen herhangi bir yatırımcı için hayati öneme sahiptir. Özünde, bir hisse senedinin içsel değerini (veya teorik değerini) değerlendirmenin bir yoludur. Hisse senedi değerlemelerinin önemi, bir hisse senedinin gerçek değerinin cari fiyatıyla ilişkisiz olmasından kaynaklanmaktadır. Bir yatırımcı, bir hisse senedinin gerçek değerini bilerek, mevcut piyasa fiyatında aşırı veya düşük değerli olup olmadığını değerlendirebilir. Bu yazıda en popüler hisse senedi değerleme yöntemlerini/türlerini ve ne zaman kullanılacağını görelim.

Hisse senedi nedir?

Hisse senedi, bir şirketin mülkiyetinin küçük bir bölümünü gösteren tek bir hissedir. Bir hissedar olarak, sahip olduğunuz hisse sayısını toplam mevcut hisse sayısına bölerek ve sonucu 100 ile çarparak şirketteki sahiplik yüzdenizi hesaplayabilirsiniz. Çoğu durumda, şirkette hisseye sahip olmak, hissedar sahibine hem kurumsal oy hakkı verir. hakları ve temettü geliri.

Bir hisse senedini değerlemenin en iyi yolu nedir?

Hisse senedi değerlemeleri, sanat ve bilimin bir karışımı olabilecek karmaşık bir süreçtir. Hisse senetlerinin değerlendirilmesinde kullanılabilecek mevcut bilgi miktarı, yatırımcıları bunaltabilir. Sonuç olarak, bir yatırımcı yararlı bilgileri alakasız gürültüden ayırabilmelidir. Ayrıca, bir yatırımcı en yaygın hisse senedi değerleme yöntemlerinden haberdar olmalıdır. Kullanıldıkları bağlamların yanı sıra

Stok Değerleme Yöntemleri

Bir hisse senedini ilk kez değerlendirmek için kullanılacak türleri belirlerken yatırımcılara sunulan değerleme yöntemlerinin sayısı karşısında bunalmak kolaydır. Bazı temel değerleme prosedürleri vardır, diğerleri ise daha ayrıntılı ve karmaşıktır.

Ne yazık ki, her durumda işe yarayan tek bir çözüm yoktur. Her şirket benzersizdir ve her endüstri veya sektör, çeşitli değerleme yöntemlerinin kullanılmasını gerektiren kendi özelliklerine sahiptir. Bir şirkete veya hissesine değer biçmek için çeşitli yaklaşımlar vardır. Her birinin kendi avantajları ve dezavantajları vardır.

Stok Değerleme Türleri

Göreceli ve mutlak stok değerleme yöntemleri, stok değerleme prosedürlerinin iki temel türüdür.

Mutlak parasal değer

Mutlak değerleme modelleri, yalnızca temellerine dayalı olarak bir yatırımın içsel veya “gerçek” değerini belirlemeye çalışır. Temellere bakmak, diğer şirketleri dikkate almadan yalnızca tek bir şirketin temettülerine, nakit akışına ve büyüme oranına odaklanmak anlamına gelir. Temettü indirimi modeli, indirgenmiş nakit akışı modeli, artık gelir modeli ve varlığa dayalı model, bu kategoriye giren değerleme modellerine örnektir.

Göreceli Değerleme

Göreceli değerleme modelleri ise, söz konusu şirketi kendisine benzer diğer şirketlerle karşılaştırarak çalışır. Fiyat-kazanç (F/K) oranı gibi katları ve oranları hesaplamak ve bunları benzer şirketlerin katları ile karşılaştırmak bu stratejilerin bir parçasıdır. Örneğin, bir şirketin F/K'sı, karşılaştırılabilir bir şirketin P/K'sinden düşükse, orijinal şirket ucuz olarak kabul edilebilir. Çoğu yatırımcı ve analist, mutlak değerleme modelinden tipik olarak daha kolay ve hızlı hesaplanması daha kolay olan hisse senedi türlerinden biri olduğu için analizlerine nispi değerleme modeli ile başlar.

Hisse Değerleme Popüler Yöntemler

Yatırımcılar için mevcut olan en popüler hisse senedi değerleme yöntemlerinden bazılarına bakalım ve her birinin ne zaman kabul edilebilir olduğunu görelim.

İndirimli Temettü Modeli (DDM)

En temel mutlak değerleme tekniklerinden biri, temettü indirimi modelidir (DDM). Temettü indirimi modeli, bir şirketin hissedarlarına ödediği temettülere dayalı olarak “gerçek” değerini belirler. Bir firmayı değerlendirmek için temettü kullanmanın nedeni, temettülerin hissedarlara gerçek nakit akışlarını temsil etmesidir. Bu nedenle, bu nakit akışlarının bugünkü değerini fiyatlandırmak, size hisselerin ne kadar olması gerektiğine dair bir tahmin vermelidir.

İlk adım, şirketin temettü ödeyip ödemediğini anlamaktır.

Bir şirketin sadece temettü ödemesi yeterli olmadığından, ikinci adım ödemenin istikrarlı ve öngörülebilir olup olmadığını incelemektir. İyi gelişmiş endüstrilerdeki olgun mavi çipli işletmelerin tutarlı ve öngörülebilir temettüler sunma olasılığı daha yüksektir. DDM değerleme metodolojisi genellikle bu tür işletmeler için en uygun olanıdır.

Gordon Büyüme Modeli (GGM), sabit bir hızla büyüyen bir dizi gelecekteki temettülere dayalı olarak bir hisse senedinin gerçek değerini hesaplamak için yaygın olarak kullanılan bir yöntemdir. Popüler ve anlaşılması kolay bir temettü indirimi yöntemi (MDD).

İndirgenmiş Nakit Akışı Modeli (DCF)

Ya şirket temettü ödemezse veya tutarsız bir ödeme modeline sahipse? Şirketin bu senaryoda indirgenmiş nakit akışı (DCF) modelini kullanma kriterlerini karşılayıp karşılamadığını görmek için devam edin. DCF modeli, temettülere odaklanmak yerine, bir şirkete iskonto edilmiş gelecekteki nakit akışlarına göre değer verir. Bu yöntem, temettü ödemeyen şirketler kadar temettü ödeyen şirketler için de geçerli olma avantajına sahiptir.

DCF modeli çeşitli biçimlerde gelir, ancak İki Aşamalı DCF modeli en yaygın olanıdır. Bu versiyonda serbest nakit akışları beş ila on yıl için öngörülmektedir ve daha sonra tahmin edilen sürenin ötesindeki tüm nakit akışlarını hesaba katmak için bir nihai değer üretilmektedir. Şirketin bu yaklaşımı kullanabilmesi için öncelikle pozitif ve öngörülebilir serbest nakit akışlarına sahip olması gerekir. Bu şirketlerin sıklıkla karşı karşıya kaldıkları büyük sermaye harcamaları nedeniyle. Birçok küçük hızlı büyüyen ve olgunlaşmamış işletme, yalnızca bu koşula dayalı olarak diskalifiye edilecektir.

DCF modelini verimli bir şekilde kullanabilmek için hedef şirketin istikrarlı, pozitif ve öngörülebilir serbest nakit akışlarına sahip olması gerekir. Uygun nakit akışına sahip şirketler, DCF modeli genellikle büyüme dönemlerini geçmiş olgun işletmelerdir.

Karşılaştırılabilir Model

Son model, diğer modellerin hiçbiri şirkete değer vermek için kullanılamıyorsa veya sadece rakamları kırmak için zaman harcamak istemiyorsanız kullanılabilecek her şeyi yakalayan bir modeldir. Önceki iki popüler hisse değerleme yönteminden farklı olarak, bu yöntem, hisse senedinin gerçek değerini belirlemeye çalışmaz. Bunun yerine, ucuz mu yoksa aşırı değerli mi olduğunu değerlendirmek için hisse senedinin fiyat katlarını bir kıyaslama ile karşılaştırır. Bunun arkasındaki mantık, iki benzer varlığın aynı fiyata satılmasını şart koşan Tek Fiyat Yasasıdır. Bu modelin popülaritesinin nedenlerinden biri de sezgisel karakteridir.

Çünkü fiyat-kazanç (F/K), kitap-fiyat (P/B), satış-fiyat (P/S), fiyat-to- gibi aralarından seçim yapabileceğiniz çok sayıda farklı kat vardır. nakit akışı (P/CF) vb., karşılaştırılabilir yaklaşımlar hemen hemen her durumda kullanılabilir. F/K oranı, bir yatırımın değerinin temel belirleyicilerinden biri olan şirketin kazançlarına odaklandığından, bu oranlardan en sık kullanılanıdır.

Sonuç

F/E oranı gibi nicel ölçümlerin yanı sıra, yatırımcılar bir hisse senedinin değerini belirlerken bir şirketin niteliksel niteliklerini ve kusurlarını incelemelidir. Seçtiğiniz değerleme yönteminin baktığınız firma için kabul edilebilir olduğundan emin olun ve birden fazla ise daha iyi bir değerlendirme elde etmek için bunları birleştirin. Göreceli maliyet avantajına sahip şirketlerin kârlı olma olasılığı daha yüksektir. Geçiş maliyetlerinin yüksek olduğu alanlarda olduğu gibi, müşterileri daha kolay tutabilir. Patentler, kurallar ve marka bilinirliği, yüksek kaliteli kuruluşların sahip olduğu maddi olmayan varlıkların örnekleridir.

Sık Sorulan Sorular

İlgili Makaleler

1. Temettü Getiri Formülü: Anlamı, Ayrıntılı Örnekler ve Ücretsiz Yatırımcı İpuçları
2. GERÇEK DEĞER MUHASEBESİ: Gerçeğe Uygun Değer Muhasebesinin Tanımı ve Yararları
3. İş Değerlemesi: Bilmeniz gereken her şey [Ayrıntılı Kılavuz]
4. Fiyat Kazanç Oranı (F/K Oranı) Formül ve Kullanım
5. ŞİRKET DEĞERLEMELERİ: Değerleme Yöntemleri, Tanımı ve Önemi