Konut piyasası denilince 2007 ve 2008 yıllarında yaşananları bazılarımız hatırlar. Bankalar borç verme politikalarını gevşetti ve insanlar ev almak için çok fazla borçlandı. Bu arada, ev fiyatları bir balon patlatacak kadar yükseldi. Ismarlama CDO'nun olaylarından biri buydu. Özeti anlamak için, ısmarlama CDO'nun tanımına, temellerine ve ısmarlama CDO'nun arka plan verilerine bakacağız. Ayrıca BTO'nun artılarına ve eksilerine ve Ismarlama CDO 2023 fırsatlarına da bakacağız.
Ismarlama CDO nedir?
Ismarlama bir CDO, bir bayi tarafından belirli bir yatırımcı grubu için özel olarak tasarlanmış bir finansal üründür. Yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılamak için özel olarak hazırlanmıştır. Aksi takdirde teminatlandırılmış borç yükümlülüğü (CDO) olarak bilinir. Yatırımcı grubu, ısmarlama CDO'nun tek bir dilimini satın alarak yatırım yapar. Dağıtıcı daha sonra kalan dilimleri elinde tutar ve genellikle bunları kayıplara karşı korumaya çalışır. Kredi türevleri gibi diğer finansal ürünleri kullanarak hedge ediyor.
Ismarlama bir CDO, genellikle satılacak tek bir dilim içerdiğinden diğer CDO'lardan farklıdır. İşlemi tamamlamak için tüm 3 dilimi (hisse senedi, ara kat, kıdemli) satmaları gereken normal bir CDO'nun aksine. Ismarlama bir CDO, belirli bir grubun yatırım ihtiyaçlarını karşılamak için özel olarak hazırlanmış bir CDO'dur. Bir yatırımcının belirli bir risk/getiri profilini hedeflemesine olanak tanır.
Ismarlama CDO'yu genellikle ısmarlama bir dilim veya ısmarlama bir dilim fırsatı (BTO) olarak adlandırabiliriz.
Temelleri Anlamak
Teminatlı borç yükümlülüğü (CDO), temel olarak tahsilatları toplayarak çalışır. ipotek gibi nakit yaratan varlıklar, tahviller ve diğer kredi türleri. Daha sonra bu varlıkları dilim adı verilen belirli bölümlere yapılandırır. Bu yapılar, borç sınıflarını çoklu gelir akışlarıyla birleştirir. Bu yapılara genellikle sentetik CDO'lar diyoruz ve satıcı bunları yatırımcıların talebine göre kolayca değiştirebilir.
Bu dilimleri belirli özelliklerine göre bölümlere ayırırlar. Bu nedenle, farklı dilimler, duruma bağlı olarak farklı derecelerde risk taşıyabilir. varlığın kredi notu. Elbette, dilimin varlıklarının başarısız olma şansı ne kadar yüksekse, yatırımcıya sağladığı getiri de o kadar yüksek olur. Ancak, büyük derecelendirme kuruluşları ısmarlama CDO'ları derecelendirmez, bunun yerine değerlendirme ihraççı ve bazen de piyasa tarafından yapılır. Bu, karmaşık finansal araçların bir sonucudur, ısmarlama CDO'lar yalnızca tezgah üstü (OTC) ticaret yapar ve bu da onun için piyasa hacmini azaltır.
Bespoke Tranche Opportunity, varlıkların birikimi olan bir tür teminatlı borç yükümlülüğüdür. CDO, her zaman nakit akışı yaratma itibarına sahiptir.
Yatırımcılar satın alırken tek bir dilim, bayiler kalan dilimleri tutar. Bu, yatırımları sağlam tutmak ve kriz anında yatırımcılar için onları korumak içindir.
Arkaplan verisi
29 Nisan (IFR) – Sentetik CDO'lar, 2008 mali karmaşasına yol açan türde bir mali sorun olarak dikkat çekiyor. CDO'lar, 2007 ile 2009 arasındaki mortgage erimesini izleyen mali krizdeki çarpıcı rolleri nedeniyle itibarlarını yitirdiler. Bu ürünlerin Wall Street tarafından yaratılması, piyasanın çökmesine büyük ölçüde katkıda bulundu. Bununla birlikte, sağduyu eksikliği de krizin ardından yaşanan erimeye katkıda bulunan bir faktördür. Hem alan hem de satan için anlaşılması zor olan yatırımların yapısı. Bu nedenle değerlendirmeleri zordu.
Buna rağmen, ısmarlama CDO'lar, sermaye için fırsatlar yaratabilecekleri için risk almaya istekli taraflar için faydalıdır. Wall Street'in yaptığı da bu. Böylece, yaklaşık 2016'dan beri ısmarlama CDO yeniden ortaya çıktı. Bu sefer ısmarlama bir dilim fırsatı (BTO) olarak geldi.
Bununla birlikte, bu yeni marka bilinci oluşturma, aracın kendisini değiştirmedi, aksine daha iyi yapılandırılmış. Fiyatlandırma modellerini daha iyi analizlerle yapabilirler. İnşallah yatırımcılar daha sade bir yapıya kavuşur.
Global Yatırım Bankaları arasında bu yeni ürün olan “Bespoke Tranche Opportunity” satışında yeni bir trend yaşanıyor ve bankalar da bunu destekliyor. Yalnızca 2017'nin sonunda, bazı bankalar yılda 50 milyar doların üzerinde BTO sattı.
Dolayısıyla, CDO'ların yatırımcılar tarafından kabul edilip edilmeyeceğini sorguluyorsanız, bu içgörü, bu yatırım seçeneğinin önemini tespit etti. Bu nedenle, güvenmek için yeterince ikna edici.
Ismarlama CDO'nun Artıları
İşte Ismarlama CDO'nun bazı artıları:
- Yatırımcılar/alıcılar, fırsatları istedikleri ve istedikleri zamana göre uyarlayabilirler.
- Ürünler çok çeşitlidir, dolayısıyla farklı dilimler vardır.
- Genellikle risk profillerine bağlı olarak yüksek getirileri vardır.
Ismarlama CDO'nun Eksileri
Ismarlama CDO'nun eksilerinden bazıları şunlardır:
- Bir yatırımcı genellikle ikincil piyasaya çok az erişim sağlar.
- CDO'ların yapısı tamamen yanlış gidebilir.
- Piyasaya erişim olmadığı için fiyatlandırma günlük fiyatlandırma olarak zorlaşabilir.
- Mali yapı karmaşık olduğu için CDO'nun toplam değeri zor olabilir.
Ismarlama CDO Örneği
Citigroup, ısmarlama CDO'ların önde gelen bayilerinden biridir. Yalnızca 7'da içlerinde 2016 milyar ABD doları değerinde iş yapıyorlardı. Piyasadaki şeffaflığını artırmak için banka, standart bir kredi temerrüt swapları portföyü sunmaktadır. CDO'lar varlıklar tarafından oluşturulur ve böylece dilim fiyatlandırma yapısının müşterinin portalında açık hale getirilmesi sağlanır. Bu nedenle varlık genellikle CDO'ları oluşturmak için kullanılır. Ayrıca CDO dilimleri fiyatlandırma yapısının rakamlarını müşteri portalında görünür kılmaktadır.
Ismarlama CDO Covid-19 Gerçekleri
COVID-19 yatırım fırsatları sağladı on yılı aşkın süredir görmediğimiz. BSP'nin kapsamlı yüklenim ve uyarlanabilir portföyü ve risk yönetimi uygulamaları, portföy şirketlerimizin her birinde ayrıntılı COVID-19 analizleri gerçekleştirirken, portföyler arasında nispeten sağlam bir performansla sonuçlandı.
Geçtiğimiz birkaç ay boyunca uzmanlar, sözleşme yardımı sağlamak için şirketlerle birlikte çalışıyor. Özel sermaye şirketlerinin sahip olduğu şirketlerle görüşüyorlar. Daha fazla sermaye sağlayarak şirketlerinin desteğini paylaşmalarını bekliyorlar. Aşağıda, yaşadığımız veya görmemiz en muhtemel olan belirli dinamiklerin bir özeti bulunmaktadır:
#1. Daha İyi Şartlar:
Bilanço sorunlarıyla karşı karşıya olan bir şirket, alacaklılarına kredi sözleşmesinde belirli şartlarda değişiklik veya rahatlama talep etmek için başvurabilir. Aslında, devlet yardım programlarına başvuran herhangi bir şirketin uzmanlara başvurması gerekecektir. Müzakere sırasında, ısmarlama CDO bayileri/borç verenler, karşılığında belirli kredi iyileştirmeleri talep etme fırsatına sahiptir. Kredi geliştirmeleri, daha yaygın finansal bakım sözleşmelerini, performans projeksiyonlarına yönelik sıkı tamponları ve öz sermaye sahiplerine yoğun bir şekilde incelenen ödemeleri içerir. Ayrıca, fazla nakit akışı için zaman, zamanlama ve kademeli düşüşler oluşturma ve ek borç oluşumunu kısıtlama yeteneği talep ederler.
#2. Daha İyi Fiyatlandırma:
2019'da, orta piyasa anlaşmalarıyla ilişkili likidite azlığı priminin çoğunda piyasada çok fazla usulsüzlük vardı. Uzmanlar bunun artık normalleşmesini bekliyor. SPP Capital Partners'ın istatistiklerine göre, FAVÖK'ü 20 milyon dolardan fazla olan ihraççılar için doğrudan oluşturulan krediler için tek dilim fiyatlandırması şu anda birkaç ay önce L+600 ile L+800 arasında ve L+500 ile L+650 arasında değişmektedir. Bu, alanımızdaki bazı yayıncılar için iyi bir vekildir.
#3. Endüstri Odağı:
Enerjiyle ilgili işletmeler gibi tamamen kaçınabileceğimiz birkaç sektör var.
Yani, bu tamamen Ismarlama CDO ile ilgili. olduğu kadar büyük riskler Ismarlama CDO ile ilişkili, kimse bundan çekinmemeli. Doğru seçimleri yapmak için bu yatırım seçeneğini tam olarak öğrenmenizi ve anlamanızı tavsiye ederiz. Ismarlama CDO fırsatının artıları ve eksileri tartılmalıdır. Fırsatlar doğru seçildiğinde ve yönetildiğinde, ihtiyacımız olan düzenli nakit akışını sağlayabilir.
CDO: teminatlandırılmış borç yükümlülüğü, bir tür yapılandırılmış varlığa dayalı menkul kıymettir. Başlangıçta kurumsal borç piyasaları için araçlar olarak geliştirilmiştir.
dilimler: Genel bir tahvilin veya yatırım teklifinin ayrı bir parçası. Örneğin, 50 milyon dolarlık bir tahvil arzının dört dilimi olabilir. Her biri ABD doları, Japon yeni, rupi ve İngiliz sterlini gibi farklı bir para biriminde satılabilir. Her para birimi teklifi, toplam tahvilin bir dilimini temsil eder. Daha fazla oku…
Sentetik CDO: Sentetik bir CDO (teminatlandırılmış borç yükümlülüğü) bir tür CDO'dur. Yatırım hedeflerini elde etmek için genellikle kredi temerrüt takaslarını ve diğer türevleri kullanır.
BSP: Bir faturalandırma ve uzlaştırma planı (BSP) (“olarak da bilinir)Banka Uzlaşma Planı“) elektronik bir faturalandırma sistemidir. Seyahat acenteleri ile havayolları arasındaki veri ve fon akışını kolaylaştıracak bir tasarıma sahiptir.
Ismarlama CDO Nedir?
Basit bir ifadeyle, ısmarlama bir CDO, belirli bir yatırımcı grubunun özel gereksinimlerini karşılamak üzere uyarlanmış, teminatlandırılmış bir borç yükümlülüğüdür. 2007-09 mali krizindeki orantısız rolleri nedeniyle dışlanan özel CDO'lar, 2016'da ısmarlama dilim fırsatları (BTO'lar) kisvesi altında yeniden ortaya çıkmaya başladı.
Bankalar Neden CDO Satar?
Bankalar aşağıdaki nedenlerle CDO satmaktadır:
- CDO'lar, bankalara hisse fiyatlarını ve ikramiyeleri yükselten, satmak için karlı ürünler sağlar.
- Elde ettikleri kar, onlara yeni krediler vermeleri için daha fazla fon sağlar.
- Süreç, kredi temerrüdü riskini bankadan yatırımcılara kaydırır.
Sentetik CDO'lar Hala Var mı?
Evet, ancak bugünün sentetik CDO'ları çoğunlukla, krizin yıkımının çoğunu tetikleyen yüksek faizli ipoteklere maruz kalmıyor. Çoğunluk, Avrupa ve Amerikan şirketlerinde yapılan kredi temerrüt takaslarıdır ve bunlar, kurumsal temerrütlerin yakın gelecekte artıp artmayacağına dair bahisler anlamına gelir.
Nereden CDO Satın Alabilirim?
Tipik olarak, perakende yatırımcılar doğrudan bir CDO satın alamazlar. Bunun yerine sigorta şirketleri, bankalar, emeklilik fonları, yatırım yöneticileri, yatırım bankaları ve hedge fonları tarafından satın alınırlar. Bu kurumlar, Hazine oranları gibi tahvillere verilen faizden daha iyi performans göstermeye çalışırlar.
CDO'lar Nasıl Oluşturulur?
Yatırım bankaları, ipotekler, tahviller ve diğer borç türleri gibi nakit akışı yaratan varlıkları, yatırımcı tarafından üstlenilen kredi riski düzeyine bağlı olarak ayrı sınıflar veya dilimler halinde yeniden paketleyerek CDO'lar üretir.
İlgili Makaleler
- Ismarlama Dilim Fırsatları 2023: Tanım ve Bilmeniz Gereken Her Şey
- YAZILIM GELİŞTİRME ŞİRKETİ: İngiltere'deki En İyi Yazılım Geliştirme Şirketleri
- Fiyatlandırma Stratejisi: Kârı En Üst Düzeye Çıkarmak için En İyi Stratejiler
- Üniversite Derecesi Gerektirmeyen Kariyer Fırsatları: En İyi Fırsatların Nihai Listesi
- Hibe Alın: Herhangi Bir İşletme İçin Hibe Nasıl Alınır(+ Devlet Yardımları)
- KISA VADE BORÇ: Tanım, Örnekler ve Borç finansmanı
