Aktif ve pasif yatırım arasındaki tartışma, sıklıkla hangi yöntemin daha üstün olduğuna göre çerçevelenir. Ancak bir stratejiyi diğerine tercih etmek yeni yatırımcılar için faydalı olmayabilir. Bunun yerine, her yaklaşım arasındaki farklar ve bunların bir portföyde ne zaman ve nasıl kullanılacağı hakkında bir tartışma, genellikle bu yatırımcılar için en faydalıdır.
Aktif ve Pasif Yatırım: Genel Bir Bakış
Yatırımcıların ve varlık yöneticilerinin bir stratejiyi diğerine güçlü bir şekilde tercih etme eğiliminde oldukları göz önüne alındığında, aktif ve pasif yatırım hakkındaki herhangi bir tartışma hızla hararetli bir tartışmaya dönüşebilir. Ancak her iki stratejinin bir arada var olabileceği bir senaryo da var - bu, açık fikirliyseniz. Bir yatırımcı olarak, yapmalısın. Bunun nedeni, oyunda kusursuz stratejiniz olsa bile, işleri halletmenin her zaman daha iyi bir yolu vardır. Bu bölümü almanın stratejinizde çeşitliliği teşvik ettiğini de belirtmek önemlidir.
Öyleyse, aktif ve pasif yatırım arasındaki farkları anlamamıza yardımcı olması için her iki seçeneği de dikkatlice analiz edelim. Sonunda, her iki kavramın bir karışımını dikkate alan bir strateji bulabilirsin. Ancak, yalnızca birine bağlı kalmaya karar verirseniz, bu anlaşılabilir bir durumdur.
Her halükarda, ihtiyaç duyulursa, bu bilgiyi elinizin altında bulundurmaktan zarar gelmez.
Aktif Yatırım
Adından da anlaşılacağı gibi, aktif yatırım, birinin portföy yöneticisi olarak hareket etmesini gerektiren uygulamalı bir yaklaşımdır. Aktif para yönetiminin amacı, borsadan daha iyi performans göstermek ve kısa vadeli fiyat dalgalanmalarından kar elde etmektir. Çok daha kapsamlı bir incelemeyi ve belirli bir hisse senedine, tahvile veya varlığa ne zaman girileceğini veya ne zaman çıkacağını bilmeyi gerektirir. Bir portföy yöneticisi genellikle fiyatın nerede ve ne zaman değişeceğini tahmin etmek için kristal toplarına bakmadan önce nitel ve nicel faktörleri inceleyen bir grup analisti denetler.
Aktif yatırım, portföyü yöneten kişinin tam olarak ne zaman alıp satacağını bileceği güvenini gerektirir. Aktif yatırım yönetiminin başarılı olması için yanlıştan çok haklı olmak gerekir.
Pasif Yatırım
Pasif bir yatırımcı olduğunuzda uzun vadede yatırım yaparsınız. Pasif yatırımcılar portföylerini basit tutar ve alım satım miktarını sınırlar. Bu, onu yatırım için çok uygun maliyetli bir yol haline getirir.
Temel olarak, bu strateji için bir al ve tut zihniyeti gereklidir. Bu, borsa tarafından yapılan her harekete tepki verme veya tahmin etme dürtüsüne direnmek anlamına gelir.
Endeks fonu satın almak S&P 500 veya Dow Jones Endüstriyel Ortalama gibi ana endekslerden birini izleyen pasif stratejinin (DJIA) mükemmel bir örneğidir. Bu endeksler bileşenlerini değiştirdiğinde, endeks fonları onları izleyen, varlıklarını otomatik olarak değiştirir; ayrılan hisseyi satmak ve katılan hisseyi satın almak. Bu nedenle, bir şirket ana endekslerden birine dahil edilecek kadar büyüdüğünde, hisse senedinin binlerce ana fonda ana holding haline gelmesini sağlar.
not: Binlerce hisse senedinden oluşan küçük parçalara sahip olduğunuzda, genel borsanın zaman içinde şirket kârlarının yukarı yönlü gidişatına katılmanız yeterlidir. Bu nedenle, başarılı olan pasif yatırımcılar gözlerini ödülde tutar ve kısa vadeli aksilikleri, hatta keskin düşüşleri görmezden gelir.
Aktif ve Pasif Yatırım: Avantajlarını ve Dezavantajlarını Anlamak
Bir yatırımcı olarak vermeniz gereken ilk kararlardan biri, portföyünüzü oluştururken aktif mi yoksa pasif yatırım stratejileri mi kullanacağınızdır. Portföyünüzü çeşitlendirmenin öneminin yanı sıra, her iki yatırım stilinin faydalarını ve dezavantajlarını anlamak, aktif mi yoksa pasif bir yatırım stratejisi mi kullanacağınıza ve ne zaman kullanacağınıza karar vermenize yardımcı olabilir.
Aktif ve pasif yatırım stratejileri arasındaki bazı temel ayrımlar şunlardır:
Aktif Yatırımın Avantajları ve Dezavantajları
Aktif yatırımın amacı, bir kriterden daha iyi performans göstermek veya "piyasayı yenmek"tir. Aktif yatırım kararlarının çoğu, kapsamlı varlık araştırması ve analizine dayanmaktadır. Ayrıca, piyasa eğilimleri, ekonomi ve siyasi ortam, aktif bir yatırımcının belirli bir yatırımı satın alma veya satma kararını etkileyebilecek diğer faktörlerdir.
Bir endeksin bileşimini ve getirisini kopyalamayı amaçlayan bir endeks fonunun aksine, aktif olarak yönetilen bir yatırım fonu, karşılaştırmalı değerlendirmesinden daha iyi performans göstermeyi amaçlar.
Avantajlar
Aşağıdakiler, aktif yatırıma katılmanın avantajlarından bazılarıdır;
#1. Esneklik:
Aktif yatırım ile portföy yöneticileri ve yatırımcılar, belirli hisse senetleri veya tahvilleri tutmak zorunda kalmazlar. Bu, aralarından seçim yapabilecekleri daha büyük bir fırsata sahip oldukları ve kısa vadeli ticaret fırsatlarından yararlanabilecekleri anlamına gelir.
Aktif yatırımcılar, belirli holdinglerden ve pazar bölümlerinden kaçınarak veya satarak risk maruziyetlerini de yönetebilirler. Bu, çoğu zaman piyasada inip çıkan pasif stratejiler için söyleyebileceğimden daha fazlası.
Açıktan satışlar, satım opsiyonları ve diğer risk azaltma stratejileri bazı aktif yöneticiler tarafından da kullanılabilir.
#2. Vergi yönetimi:
Aktif olarak yönetilen stratejiler, vergi verimliliği gibi belirli yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılamak için uyarlanabilir. Örneğin, aktif olarak yönetilen bir portföy, daha iyi performans gösteren yatırımlar üzerindeki sermaye kazancı vergilerini dengelemek için düşük performans gösteren yatırımları satarak vergi kayıplarını hasat edebilir.
Ancak, aktif olarak yönetilen portföylerde ücretler genellikle pasif portföylere göre daha yüksektir. Bunun nedeni, yatırım seçimi ve portföy yönetimi konusunda profesyonel bir para yöneticisinin tavsiyesi için ödeme yapıyor olmanızdır.
Öte yandan, küçük ücretler karları yiyebilir ve performans üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilir. Bu, aktif olarak yönetilen fonların sürekli olarak göstergelerinden daha iyi performans göstermesini daha da zorlaştırıyor: endeksi yenmek yeterli değil; fon, masrafları karşılayacak kadar büyük bir marjla daha iyi performans göstermelidir.
Bu arada, aktif ve pasif yatırım arasındaki tartıda, aktif yatırımın, aktif tekniklerin yatırımcılara daha geniş bir potansiyel getiri yelpazesi sunması bakımından önemli bir farkı vardır. Aktif bir yatırımcı olarak sağlam yatırım kararları verirseniz, pasif olarak yatırım yapmaktan çok daha büyük bir getiri elde edebilirsiniz. Öte yandan yatırımlarınız iyi performans göstermezse, daha da fazla para kaybedebilirsiniz.
Dezavantajları
Açıkçası, aktif yatırımın bir takım dezavantajları vardır. Örneğin, bilginin kıt olduğu ve varlıkların likit olmadığı gelişmekte olan piyasalar ve küçük şirket hisseleri gibi değişken piyasalarda, aktif yönetim gerçekten parlayabilir. Diğer dezavantajlar aşağıdakileri içerir;
#1. Çok pahalı:
Thomson Reuters Lipper'a göre, aktif olarak yönetilen bir hisse senedi fonu için ortalama gider oranı, ortalama pasif öz sermaye fonu için yalnızca yüzde 1.4'ya kıyasla yüzde 0.6'tür. Ücretler daha yüksektir çünkü tüm aktif alım ve satım işlemleri işlem ücretleriyle sonuçlanır; hisse senedi tavsiyelerini araştıran analist ekibinin maaşlarını ödediğinizden bahsetmiyorum bile. Yani, temel olarak, onlarca yıllık yatırım boyunca, tüm bu harcamalar getirileri boğabilir.
#2. Aktif risk:
Aktif yöneticiler, yüksek getiri sağlayacağına inandıkları herhangi bir yatırımı satın alma özgürlüğüne sahiptir; bu, analistler doğru olduğunda mükemmel, yanlış olduklarında ise felakettir.
Pasif Yatırımın Avantajları ve Dezavantajları
Bir endeks veya kıyaslamadan daha iyi performans göstermek yerine, pasif yatırımın amacı performansını tekrarlamaktır. Pasif yatırım, maliyetleri düşük tutan düşük cirolu bir satın al ve tut stratejisidir.
Endeks fonları satın almakBelirli bir endeksin performansını izlemeyi amaçlayan , en yaygın pasif yatırım seçeneklerinden biridir. Pasif yöneticilerin amacı, bir piyasa endeksindeki tüm temel varlıklara orantılı olarak sahip olmaktır.
Araştırmalar, pasif bir kıyaslamalı stratejinin, aktif olarak yönetilen bir stratejiden daha ucuz ücretler ve daha az çaba ile sağlam sonuçlar üretebileceğini gösterdiğinden, son birkaç yılda pasif stratejilerin popülaritesi arttı.
Avantajlar
Pasif yatırımın birçok avantajı vardır. Size şunları içerir;
#1. Düşük ücretler:
Pasif olarak yönetilen fonların genel giderleri daha az olduğundan, ücretler genellikle daha ucuzdur. Kıyaslama varlıklarını incelemeye gerek yok çünkü kimse aktif olarak yatırım seçmiyor.
#2. şeffaflık:
Endeksli bir yatırımda, yatırımcılar genellikle hangi hisse senetlerine veya tahvillere sahip olduklarını bilirler.
Endeks fonlarının sıklıkla ticaret yapmadığı göz önüne alındığında, önemli bir yıllık sermaye kazancı vergisi oluşturmazlar.
Dezavantajları
Ancak, genellikle önceden belirlenmiş bir menkul kıymet seçimine yatırım yaptığınız için, pasif olarak yönetilen portföylerin en büyük dezavantajlarından biri, yatırımlarınız üzerinde daha az kontrole sahip olmanızdır. Bu, belirli endüstriler veya firmalar çok tehlikeli hale gelirse veya düşük performans gösterirse, değişiklik yapamayacağınız anlamına gelir. Pasif fonlar temel olarak tek bir endeksle veya çok az değişiklikle veya hiç değişiklik olmaksızın sabit yatırım setiyle sınırlıdır; sonuç olarak, yatırımcılar piyasa koşullarından bağımsız olarak bu holdinglere kilitlenir.
Öte yandan, pasif olarak yatırım yaptığınızda seçtiğiniz karşılaştırmaya göre piyasa ne kazanırsa onu kazanırsınız. Başka bir deyişle, piyasa düştüğünde piyasa kazançlarından tamamen pay alırken, aynı zamanda piyasa kayıplarına tam olarak katılırsınız. Temel olarak, pasif bir fon bazen piyasadan daha iyi performans gösterebilir, ancak aktif yöneticilerin aradığı büyük getirileri, piyasa bir bütün olarak canlanana kadar asla elde edemez.
Daha uzun bir zaman ufkunuz varsa veya ücretleri en aza indirmek istediğiniz bir konumdaysanız, genellikle pasif çözümler önerilir.
Birbirini dışlamadıkları için genel portföyünüzde aktif ve pasif yatırım yöntemlerinin bir karışımına sahip olabilirsiniz.
Dikkate Alınması Gereken Ayırt Edici Noktalar
Peki, bu taktiklerden hangisi yatırımcılar için en karlı? Profesyonel bir para yöneticisinin becerilerinin, temel bir endeks fonunun becerilerini geride bırakmasını beklersiniz. Ancak yapmıyorlar. Yüzeyde pasif yatırım, çoğu yatırımcı için en iyi seçenek gibi görünüyor. Aktif yöneticiler, ardı ardına yapılan çalışmalarda (onyıllara yayılan) kötü sonuçlar elde ettiler.
Tüm bunlar, pasif yatırımın aktif yatırımdan daha iyi performans göstermesine rağmen, aktif ve pasif yöntemler aynı madalyonun iki yüzü olduğu için çok daha karmaşık bir şeyi aşırı basitleştiriyor olabileceğinin kanıtıdır. Çoğunlukla, her ikisinin de bir nedeni vardır ve birçok profesyonel iki yaklaşımı birleştirir.
Hedge fon sektörü harika bir örnek. Hedge fon yöneticileri, varlık değerlerindeki küçük değişikliklere bile son derece duyarlı olmaları ile tanınırlar. Hedge fonlar genellikle ana akım yatırımlardan kaçınır. Ancak araştırma firması Smetric'e göre, hedge fon yöneticileri 50'de endeks fonlarına yaklaşık 2017 milyar dolar yatırım yaptı. Hedge firmalarının on yıl önce sadece 12 milyar dolarlık pasif fonları vardı. Açıkçası, en agresif aktif varlık yöneticileri bile çeşitli nedenlerle pasif yatırımları seçer.
Bununla birlikte, raporlar, aktif olarak yönetilen Borsa Yatırım Fonlarının (ETF'ler), 2019'un sonu gibi piyasa dalgalanmaları sırasında iyi performans gösterdiğini ima ediyor. Dolayısıyla, pasif fonlar, düşük ücretler nedeniyle genel performans açısından aktif fonlardan daha iyi performans göstermeye devam ederken, yatırımcılar giderek daha fazla piyasa oynaklığı yoluyla onlara yardımcı olacak aktif bir yöneticinin deneyimi karşılığında daha yüksek ücretler ödemeye hazır.
Aktif ve Pasif Yatırım Örneği
Tonlarca yatırım uzmanı, aktif ve pasif stratejileri birleştirmenin en iyi yöntem olduğuna inanıyor. Dan Johnson, örneğin, Ohio'da yalnızca ücretli bir danışmandır. Müşterileri, hisse senedi fiyatlarındaki vahşi dalgalanmalardan kaçınmak istedikleri için endeks fonlarını tercih ediyor gibi görünüyor.
Pasif indekslemeyi tercih ediyor ancak şunu netleştiriyor:
“Danışmanlar için pasif ve aktif yönetim arasındaki kararın ikili olması gerekmez. İkisini birleştirmek, bir portföyün çeşitlendirilmesine yardımcı olurken aynı zamanda riski de azaltabilir.”
Andrew Nigrelli, Boston bölgesinden bir finans ve servet danışmanı ve yöneticisi aynı fikirde. Finansal planlamaya hedef odaklı bir bakış açısıyla yaklaşıyor. Bireysel hisse senetlerini seçmek için uzun vadeli pasif yatırımı, endeksleme sistemlerini tercih ediyor ve aktif olarak pasif yatırımı teşvik ediyor. Ancak, riske göre düzeltilmiş getirilerin daha önemli olduğuna da inanıyor.
Not: Riske göre düzeltilmiş getiri, oraya ulaşmak için maruz kalınan risk düzeyini hesaba katan bir yatırımdan elde edilen kârdır.
Ona göre;
"Koşullar hızla değiştiğinde, belirli sektörlere ve hatta belirli şirketlere giden para miktarını kontrol etmek müşteriyi gerçekten koruyabilir."
Emeklilik gibi önemli kilometre taşları için bir ömür boyu tasarruf, çoğu insan için hem aktif hem de pasif yatırım için bir zaman ve yer vardır. Acıya rağmen, birçok danışman sonunda iki yaklaşımı birleştiriyor.
Aktif Yatırım Pasif Yatırımdan Daha mı İyi?
Bazı durumlarda, yatırımcılar aktif stratejilerle daha başarılı olurken, diğer durumlarda pasif stratejilerle daha başarılı oldular. Örneğin, aktif yöneticiler, piyasa dalgalı olduğunda veya ekonomi daha kötüye gittiğinde daha iyi iş çıkarabilir.
Aktif ve Pasif Yatırım Yönetimi Arasındaki Fark Nedir?
Belirli bir kıyaslama veya endeksi geçmek için aktif yönetim, sık sık alım satım yapmayı gerektirir. Pasif yönetimin amacı, belirli bir kıyaslama veya endeksin performansını eşleştirmektir. Aktif olarak yönetilen portföyler daha iyi getiri elde etmeye çalışır, ancak aynı zamanda daha fazla risk alır ve daha maliyetlidir.
Pasif Yatırım Aktif Yatırımdan Daha mı Riskli?
Pasif bir yatırım yaklaşımı, piyasa zamanlamasını denemediği için genellikle aktif bir stratejiden daha az risklidir. Yatırımcılardan istenen zaman ve sabırdır.
Aktif Yatırımın 3 Dezavantajı Nedir?
Aktif yatırım, ortalama endeks getirilerinden daha iyi performans göstermek amacıyla genellikle çok sayıda ticareti içeren bir tekniktir.
Aktif yatırımın dezavantajı:
- Daha yüksek ücretler
- Daha büyük risk…
- Trendlere maruz kalma.
Aktif Yatırım Örnekleri Nelerdir?
Hisse senetleri, tahviller ve yatırım fonlarının tümü aktif yatırım örnekleridir.
