Tamamen elden çıkarmayı düşünen işletmeler, üç stratejiden birini kullanabilir: bölünme, öz sermaye bölünmesi veya varlıkların doğrudan satışı. Bununla birlikte, en popüler olarak kullanılanı bölme ve bölme stratejisidir.
Öz sermaye ayırma stratejisi, ana şirketin bağlı ortaklığındaki hisselerin bir yüzdesini halka arzlar (IPO'lar) yoluyla halka satmasına izin verir.
Genellikle vergiden muaftırlar ve ana şirketin kontrol haklarını elinde tutması ve yine de bağlı şirketinden gelir elde etmesi için bir fırsat sağlarlar.
Bu avantaj, onu yan kuruluşlarından birini büyütmek için finansmana ihtiyaç duyan şirketler için en yaygın kullanılan stratejilerden biri haline getiriyor.
Tersine, uzun vadede, ana şirketler ve bağımsız şirketler arasında çatışmalar ortaya çıkar, çünkü bölünmeler ilk halka arzlarından başlayarak daha yüksek bir oranda büyür.
Başka bir deyişle, öz sermaye paylarından elde edilen paylar kısa vadede büyür, ancak uzun vadede paydaşlar için kayıplara neden olur.
Bu makalede, oymaların neler içerdiğini, yararlarını, zorluklarını ve neden bazen bir yan ürüne tercih edildiğini öğreneceksiniz.
En başlayalım!
HAKKINDA DAHA FAZLA ÖĞREN Performans Yönetim Sistemi: Süreçler ve Döngü Açıklaması!
Carve-Out nedir?
Carve-out, bir ana şirketin bağlı ortaklıklarının azınlık payını diğer yatırımcılara sattığı bir durumu tanımlayan bir terimdir. Bağlı ortaklığın kendi yönetim kuruluna sahip olduğu ve finansal tablolarını düzenlediği bir tür şirket yeniden organizasyonudur.
Ana şirket, büyümesine yardımcı olacak stratejiler ve kaynaklar sunarken bağlı ortaklıktaki payını kontrol etme hakkını saklı tutar.
Bir şirket bölünme sürecine girdiğinde, bu, işini tamamen sattığı anlamına gelmez. Ancak bu, işletmedeki öz sermaye payını korurken, o işletmenin kontrolünü devrettiği anlamına gelir.
Bir bölünme, bir şirketin temel faaliyetlerinin bir parçası olmayabilecek diğer iş alanlarını çeşitlendirmesine olanak tanır.
HAKKINDA DAHA FAZLA ÖĞREN KURUMSAL FİNANS: Tam Kılavuz (+ ücretsiz kurslar)
Bir Oyma Nasıl Çalışır?
Temel olarak, bir bölünmede, ana şirket herhangi bir yan kuruluşundaki hisselerinin bir kısmını halka satar. Hisseler halka satıldığından, bağlı ortaklığın yeni bir paydaş grubu vardır.
Bir şirket genellikle, bağlı ortaklığın ana şirketin hissedarlarına bölünmesinden önce bölünme sürecine girer.
Bununla birlikte, uygun olarak İç Gelir Kodu, böyle bir bölünmenin vergiden muaf olması için, bağlı ortaklığın hisselerinin %80'sinden fazlasının bir halka arzda teklif edilemeyeceği %20 kontrol gereksinimini karşılaması gerekir.
Dahası, bir şirket bir bölünme geçirdiğinde, bir yan kuruluşu ana şirketten ayırır. Bu, yeni kuruluşun (bağlı kuruluşun) kendi mali tablolarına ve yönetim kuruluna sahip olduğu anlamına gelir.
Ancak ana şirket, yeni şirketi kontrol etme hakkını saklı tutar ve büyümesine yardımcı olacak stratejiler ve kaynak desteği sunar. Bir bölünmeden farklı olarak, ana şirket bir bölünmeden gelir elde eder.
Bir şirket, birkaç nedenden dolayı tamamen elden çıkarma yerine bölme stratejisini kullanmaya karar verebilir. Düzenleyiciler, yeniden yapılandırmayı onaylamadan veya reddetmeden önce bu nedenleri düzgün bir şekilde inceler.
Bazı durumlarda, bir işletmenin bir yan kuruluşu o kadar derinden entegre olabilir ki, ana şirketin kontrol haklarını elinde tutarken onu tamamen satmasını zorlaştırabilir.
Bu nedenle, ilk etapta oymaya neyin neden olduğunu bilmek ve yatırım yapmadan önce oymanın içerdiği riskleri değerlendirmek önemlidir.
HAKKINDA DAHA FAZLA ÖĞREN İLK HALKA ARZ (IPO) SÜRECİ: Ayrıntılı Rehber!
Oyma vs Spin-Off
Carve-out ve Spin-off, bir şirket için en popüler elden çıkarma stratejilerinden ikisidir. Bir özsermaye oymacılığında, bir işletme yan kuruluşunun hisselerini satar.
Şirketin ana amacı, çıkarlarını tamamen elden çıkarmak olabilir, ancak bu hemen bir karar olmayabilir.
Öz sermaye bölünmesi, işletmenin şu anda sattığı hisselerden gelir elde etmesi için bir araçtır.
Genellikle, bölünme stratejisi, şirket, bağlı birimdeki kontrolü elinde tutmak istediğinde veya tüm iş için bir alıcı bulacağına inanmadığında kullanılır.
Tersine, elden çıkarma için başka bir seçenek de bölünme stratejisidir. Bu stratejide şirket, bağlı şirketini bağımsız bir şirket haline getirerek elden çıkarır.
Bu nedenle, birimin hisselerini halka açık olarak satmak yerine, mevcut paydaşları yeni şirketin hisselerini almaya davet eder. Yeni şirketin artık kendi hissedarları var.
Genellikle ana şirket, bağlı şirketten herhangi bir kar veya gelir elde etmez ve yine de yeni şirkette bir özsermaye hissesine sahip olabilir.
Ancak, nihai mülkiyet için tamamen vergiden muaf olmak için, İç Gelir Kodu ana şirketin kontrolünün %80'inden veya daha fazlasından vazgeçmeye istekli olması gerektiğini söylüyor.
HAKKINDA BİLGİ AL Paydaş Yönetim Planlaması ve Stratejileri
Carveout mu yoksa oyma mı?
Bölünmüş satın alma, oymaya bir örnektir. Özkaynaktan oyma. bir yasada yer alan belirli bir muafiyet.
Bir sözleşmede oyma ne anlama gelir?
Bir sözleşmede taraflar, belirli iddiaları veya çareleri tahkim şartından hariç tutabilir (veya "ortaya koyabilir"). Oylama, tarafların mahkeme ve tahkim için prosedür paketlerini talep bazında seçtikleri bir süreçtir.
Oylama yok ne demek?
Bir firma bir iş birimini böldüğünde, işin tamamı yerine o işteki bir hisseyi satar veya bir hisseyi elinde tutarken işin kontrolünü devreder.
Bir oymaya örnek nedir?
Başka bir elden çıkarma türü olan bir yan ürün, ara sıra bir paylaştırmadan önce gelir. Örneğin, çoğunlukla teknoloji ile uğraşan ancak yakın zamanda bir ilaç firması satın alan bir şirket, onu bir paylaştırma yoluyla elden çıkarabilir.
Carve-out iş ne demek?
Oymacılık nedir? Bir kurumsal bölümü, yan kuruluşu veya iş kolunu ana kuruluşundan yalnızca süreç açısından ayırmayı gerektirir. Tipik olarak, paylaştırmalar, bir elden çıkarmayla eş zamanlı olarak veya daha önce başlatılır.
Şirketler Neden Carve-Out Stratejisini Kullanıyor?
Bir şirketin bölme stratejisini kullanmayı seçmesinin birçok nedeni vardır. Ve tüm bu nedenlerle, nihai olan şudur ki, çoğu zaman, bir bölünme, tamamen elden çıkarmadan daha iyidir.
Bir işletmenin yan kuruluşu o kadar derinden entegre olabilir ki, ana şirketin kontrol haklarını elinde tutarken onu tamamen satmasını zorlaştırabilir.
Bu nedenle, yatırımcıların yatırım yapmaya karar vermeden önce uygun bir risk değerlendirmesi yapmaları gerekmektedir.
Dahası, bir şirketin tamamen elden çıkarılması zor bir durum olabileceğinden ve birkaç yıl alabileceğinden, bölme stratejisi ana şirketin satılan kısmi hisselerden gelir elde etmesi için bir araçtır.
Genel olarak, tüm şirket için bir alıcı olmadığında veya şirket hala yan kuruluşu üzerinde kontrol sahibi olmak istediğinde, bölünme stratejisi benimsenir.
DAHA hakkında okumak ÖZKAYNAK FİNANSMANI: Türleri, Kaynakları, Avantajları ve Dezavantajları
Oymanın Faydaları
Bir şirket için bölünmenin faydaları hem ana şirketi hem de yeni şirketi (bağlı kuruluşu) tatmin eder.
En büyük faydalardan biri, ana şirketten iki ayrı kuruluşun oluşturulmasıdır.
Ana şirket temel faaliyetlere odaklanırken, bağlı ortaklığı diğer faaliyet birimlerine odaklanabilir. Örneğin biri pazarlamaya odaklanırken diğeri reklama odaklanabilir.
Bir oyma işlemi başarılı olursa, iki şirketin kârını artıracak ve bu da değerlerini artıracaktır.
HAKKINDA OKUMAK Risk Azaltma: Örnekler ve Risk Azaltma için nasıl plan yapılır
Oymalı SSS
Şirketler neden dağılıyor?
Oyma, bir şirketin kontrolünü elinde tutarken yan kuruluşunu tamamen geliştirmesine izin verir. Dahası, temel faaliyetlerinin bir parçası olmayabilecek iş bölümlerine odaklanmasına olanak tanır.
Spin off ve carve-out arasındaki fark nedir?
Bölünmede ana şirket, bağlı ortaklığının hisselerini mevcut paydaşlarına dağıtır. Bir bölünme sırasında, ana şirket, bağlı ortaklığının hisselerini İlk Halka Arz (IPO) yoluyla halka satar.
Oymanın faydaları nelerdir?
Oyma, birinden iki ayrı varlığın oluşturulmasına izin verir. Dahası, ana şirketin faaliyetlerine yardımcı olmak için gelir elde etmesi için bir fırsat sağlar.
Bottom Line
Öz sermaye bölmeleri genellikle yan kuruluşlar üzerinde kontrolü sürdürmek amacıyla oluşturulur.
Bununla birlikte, yıllar içinde, birimlerin kontrolünü elinde tutabilen sadece birkaç şirkettir. Üçüncü taraf şirketler, yan kuruluşların çoğunu satın alırken.
Umarım bu makale, öz sermaye oymaları hakkında ihtiyacınız olan bilgiyi sağlar.
Aşağıdaki diğer makalelere göz atın, sevdiğiniz bir şey bulacaksınız!
En iyi dileklerimizle!
Öneriler
- Marka Stratejisi: Örneklerle Etkili Bir Marka Stratejisi Nasıl Geliştirilir
- Paydaş Analizi: Paydaş Analizi Sürecine İlişkin Kesin Kılavuz
- Likidite Oranı: Türler, Formüller ve Hesaplamalar
- Kaldıraçlı Satın Alma Modeli: Tanım, Türler ve Örnekler
- Çalışan Hisse Senedi Sahiplik Planı (ESOP): Nasıl Çalışır?
- Brüt Kar Marjı: Formül & Brüt Kar marjı Nasıl Hesaplanır
