NPV kullanarak bir projenin gelecekteki potansiyel karını hesaplayabilirsiniz. “Net bugünkü değer” terimi, belirli bir zaman diliminde nakit girişlerinin ve çıkışlarının bugünkü değerleri arasındaki farkı ifade eder. Pozitif NPV'ye sahip projeler genellikle takip etmeye değerken, negatif NPV'ye sahip projeler değildir. Net bugünkü değer kullanılarak bir proje veya yatırımdan gelecek potansiyel nakit akışlarının bugünkü değeri belirlenebilir.
Net Bugünkü Değer (NPV)
Bir yatırım fırsatının genel değerini hesaplamak için "net bugünkü değer" veya NPV finansal ölçütünü kullanırsınız. Bir işletme, net bugünkü değer olarak bilinen bir yöntemi kullanarak projesinin değerini veya yatırımın gelecekteki ödeme akışını bugünden kontrol edebilir.
İzin verilen minimum getiri oranına eşit bir iskonto oranı seçmeden önce gelecekteki nakit akışlarının zamanlamasını ve boyutunu tahmin edin. NBD pozitifse, bir proje veya yatırım iskonto oranından daha yüksek bir getiri oranı sağlayacaktır. NPV, farklı projelerin getiri oranlarını karşılaştırırken veya öngörülen getiri oranını bir yatırımı onaylamak için gereken engel oranıyla karşılaştırırken paranın zaman değerini dikkate alır.
NPV formülünü kullanarak, iskonto oranı, bir şirketin sermaye maliyetine bağlı olarak bir proje engel oranı olabilen paranın zaman değerini temsil eder. İskonto oranını belirlemek için hangi yöntemi kullanırsanız kullanın, negatif bir NPV, beklenen getiri oranı bundan daha düşük olacağı için projenin değer katmayacağını gösterir. Kurumsal menkul kıymetleri değerlendirmenin yaygın bir yöntemi, indirgenmiş nakit akışı analizi (DCF) olarak da bilinen net bugünkü değeri hesaplamaktır.
İskonto oranı, formülün hayati bir parçasıdır. İskonto oranı, bir projenin karlı olması için elde etmesi gereken minimum getiri oranıdır. Faiz oranları pozitif olduğu sürece bugün bir doların neden yarınki bir dolardan daha değerli olduğunu açıklıyor. Para enflasyon nedeniyle zamanla değer kaybeder.
Hem pozitif hem de negatif tüm nakit akışlarının toplamı, yatırımın net bugünkü değerini verir. Paranın zaman değerini hesaba kattığınızda, pozitif bir NPV, yatırımdan para kazanacağınız anlamına gelir.
NPV Formülünün Bileşenleri
1 numara. Net nakit akışı
Net nakit akışlarını, beklenen gelirlerden beklenen nakit girişlerini işçilik, malzeme ve diğer proje maliyeti bileşenlerindeki potansiyel tasarruflarla birleştirerek belirleyebilirsiniz. Bundan sonra, yeni projeyle ilgili tüm giderleri veya belirli bir süre için nakit çıkışlarını çıkarın. Hem pozitif hem de negatif nakit akışlarına sahip olmak gerekir. Beklenen nakit girişleri, beklenen nakit çıkışlarından ağır bastığında, net bir nakit girişi olur. Beklenen nakit çıkışı beklenen nakit girişlerini aşarsa net nakit çıkışı bekleyebilirsiniz.
#2. Faiz oranları
Diğer yatırımların veya projelerin getiri oranlarını karşılaştırılabilir ön maliyetlerle karşılaştırmak, faiz oranını belirlemenize yardımcı olacaktır. Sabit faizli ve sabit ödemeli projelerin net bugünkü değerlerini hesaplamak genellikle daha kolaydır.
#3. Dönem
Dönem, yepyeni projeye yeni nakit akışları yatırmak için ayırdığınız süredir. Günlük, aylık veya istediğiniz başka bir zaman olabilen hesaplama zaman çerçevesini seçmekte özgürsünüz. İşletmeler, işlemleri kolaylaştırmak için yıllık bir dönem kullanmaya karar verebilir.
Net Bugünkü Değer Örneği
Johnson Media Company'nin küçük bir yayınevi satın almak istediğini hayal edin. Johnson, yıllık %12 oranında iskonto edildiğinde, yayıncının beklenen gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerinin 23.5 milyon dolar olduğunu keşfeder. Yayıncının sahibi 20 milyon dolara satmaya razı olursa, projenin net bugünkü değeri 3.5 milyon dolar olur (23.5 dolar – 20 dolar = 3.5 dolar). Johnson Media'nın bu satın alımdan kazanacağı gerçek değer, 3.5 milyon dolarlık bir NBD'dir.
NPV'nin başka bir örneği şu şekilde verilmiştir: Bir kişinin her biri 15,000 dolardan 1,000 hisse senedi satın almak için 15 doları kullandığını varsayalım. Sahip olunan her hisse için, hisse senedi yılda toplam 70 $ olmak üzere 1,050 sentlik yıllık temettü öder. Yatırımcı, hisse senedini beş yıl tuttuktan sonra 18,000$'a satmayı öngörüyor. Bireysel hisse senetlerinde, yatırımcı minimum %10'luk bir getiri aramaktadır (iskonto oranı %10'dur).
Birinci temettü nakit akışının bugünkü değerini elde etmek için ilk yıldan elde edilen 1,050 ABD doları temettüyü 1 artı iskonto oranına (1 + 0.10) bölün. Bu size aşağıdaki sonucu verecektir:
Rt/(1 + i)t = 1,050 USD / (1+0.10)1 = 954.55 USD
Sonuç olarak, yatırımcının bugünkü değeriyle değerlendirilen 1,050 Dolarlık temettü şu anda 954.55 Dolar değerindedir.
Beş yıllık sürenin tamamı için yapılan hesaplamalar aşağıdaki gibidir:
Birinci yıl BD = 1,050 ABD Doları / (1 + 0.10)1 = 954.55 ABD Doları
İkinci yıl BD = 1,050 USD / (1 + 0.10)2 = 867.77 USD
Üçüncü yıl BD = 1,050 ABD Doları / (1 + 0.10)3 = 788.88 ABD Doları
Dördüncü yıl PD = 1,050 USD / (1 + 0.10)4 = 717.16 USD
Beşinci yıl PD = 1,050 USD / (1 + 0.10)5 = 651.97 USD
Örnekle NPV Nasıl Hesaplanır?
NBD formülünü kullanarak bir yatırımın gelecekteki nakit akışlarını bugünkü değerine iskonto ederek ne kadar karlı olacağını belirleyebilirsiniz. Bunu başarmak için işletme, projenin gelecekteki nakit akışlarını tahmin eder ve bunları, projenin risk ve sermaye maliyetini açıklayan bir iskonto oranı kullanarak bugünkü değer tutarlarına dönüştürür. Ardından, yatırımın gelecekteki tüm potansiyel kazançlarını toplayarak bir bugünkü değer rakamı oluşturun. Bu tutarı yatırımın ilk nakit gereksiniminden çıkararak yatırımın net bugünkü değerini hesaplayabilirsiniz.
NBDt= (1+i)^t
Burada: i=Gerekli iade veya iskonto oranı
t=Dönem sayısı
NPV hesaplaması, yatırımcılara gelecekteki nakit akışları için bugün ödemeye razı olacakları fiyatı belirlemede yardımcı olur. Öte yandan, net bugünkü değerin kullanılması, yatırımın gerçek risk primini tam olarak yansıtan bir iskonto oranının tam olarak belirlenmesinin zor olabilmesi gibi bir dezavantaja sahiptir. En yaygın iki NPV formülü aşağıdaki gibidir:
NBD Hesaplamaları
1. Tek Nakit Akışı Yatırımı için NBD Hesaplaması
Tek nakit akışı olan kısa vadeli bir projenin net bugünkü değerini hesaplamak ve bugünkü değere ulaşmak için yalnızca nakit akışı, dönem ve iskonto oranı gereklidir. Tek nakit akışı olan bir yıllık bir proje, aşağıdaki NBD hesaplamasına tabidir:
[nakit akışı / (i + t)] eksi ilk yatırım = NPV
Yukarıdaki örnekte, "i" iskonto oranını ve "t" toplam dönem sayısını temsil eder.
2. Çok Nakit Akışı Olan ve Daha Uzun Zaman Ufku Olan Bir Proje İçin NBD Hesaplama
Hepsini bir araya getirmeden önce her bir nakit akışını ayrı ayrı iskonto etmeniz gerekmesi dışında, çoklu nakit akışlarına sahip uzun vadeli yatırımların formülü temelde aynıdır. Birden fazla nakit akışı olan genişletilmiş bir proje, aşağıdaki NBD hesaplamasına tabidir:
NPV = beklenen nakit akışlarının bugünkü değerinin toplamı - ilk yatırım
Yatırımın net bugünkü değerinin kaba bir tahmini, projenin gelecekteki nakit akışlarının beklenen net bugünkü değeri hesaplanarak ve ardından bu tutar ilk yatırımdan düşülerek elde edilebilir. NBD sıfır veya pozitif ise projeye onay verebilirsiniz. NBD negatifse, proje karlı olmayacaktır.
Tek Nakit Akışı NBD Örneği
Gold Inc., başlangıç yatırımı 9,000$ olan bir proje planlıyor ve şirket, yatırımın gelecek yıl 12,000$ nakit akışı oluşturacağını öngörüyor. NPV, getiri oranının %10 olduğunu varsayar. Gold Inc., bir kâr tahmin edip edemeyeceğini belirlemek için aşağıdaki formülü uygular:
NBD = [12,000 ABD Doları / (1+0.08)^1] – 9,000 ABD Doları = 2,111.11 ABD Doları
Net bugünkü değer, projenin karlı olacağını gösterir, bu nedenle yöneticiler onaylayabilir.
Çoklu Nakit Akışı NBD Örneği
Baraj projesi, 50,000$'lık bir başlangıç yatırımı gerektiriyor ve %20,000 iskonto oranıyla üç yıl boyunca yılda 6$ üretmeyi planlıyor. Net bugünkü değeri tahmin etmek için, baraj projesine yatırım yapmak isteyen şirket, her iki nakit akışının bireysel NBD'sini bulur ve sonuçları toplar. Ardından, devam edebilir ve ilk yatırımı NPV'lerin toplamından düşebilirsiniz.
Baraj Projesi NBD = [20,000$ / (1 + 0.06), 1] + [20,000$ / (1+0.06)^2] + [20,000$ / (1+0.06)^3] – 45,000$
NBD = (18,867.92 ABD Doları + 17,799.92 ABD Doları + 16,792.38 ABD Doları) – 50,000 ABD Doları = 53,460.22 ABD Doları – 50,000 ABD Doları = 3,460.22 ABD Doları
Bulgular, Proje R'nin pozitif bir NBD'ye sahip olduğunu ve yatırımın karlı olması gerektiğini göstermektedir.
NPV'ye karşı IRR
NPV ve IRR'yi kullanarak yatırımları veya sermaye projelerini değerlendirebilirsiniz. indirgenmiş nakit akımı yöntemler. NPV formülünden iç getiri oranını (IRR) çıkarmak, net bugünkü değeri sıfıra getirmek için gerekli iskonto oranını belirlemeye izin verir. Çeşitli projelerin öngörülen getiri oranlarını kullanarak, bunları çeşitli dönemlerde karşılaştırmak mümkündür. Bu nedenle, bir hissedarın bir yatırım boyunca beklediği (veya aldığı) bileşik yıllık getiridir.
IRR, örneğin, üç yıllık bir projenin beklenen karlılığını on yıllık bir projeninkiyle karşılaştırmak için kullanılabilir. IRR, getiri oranlarını karşılaştırmak için yararlı olsa da, üç yıllık projedeki getiri oranının yalnızca üç yıl için geçerli olduğu ve sermaye yeniden yatırıldığında eşleştirilemeyebileceği gerçeğini gizleyebilir.
Net bugünkü değer (NPV) ve dahili getiri oranı (IRR) ilgili kavramlardır çünkü bir yatırım için IRR, NPV'nin sıfıra eşit olduğu iskonto oranıdır. Teorik olarak, pozitif bir NPV'nin "iyi" olduğu düşünülür.
Yatırımcının sermaye maliyeti, fırsat maliyeti ve risk toleransı ile iskonto oranı gibi diğer hususlar, iş dünyasında NPV hesaplamasında zaten dikkate alındıkları için gerekli değildir. Paranın zaman değeri kadar projeden gelecek nakit akışları da dikkate alınır.
NPV ve IRR Arasındaki Fark
Net bugünkü değer, belirli bir zaman dilimindeki nakit girişlerinin ve çıkışlarının bugünkü değeri arasındaki farktır. Öte yandan, iç verim oranı (IRR), potansiyel yatırımların karlılığını değerlendirmek için kullanılan bir formüldür.
Belirli bir dönemde daha az çıkışla birlikte nakit girişlerinin iskonto edilmiş bugünkü değeri NBD olarak bilinir. Bir projenin net bugünkü değeri 0'dan büyükse, karlı kabul edilir.
IRR, potansiyel yatırımların karlılığını belirlemek için parasal bir değer yerine bir yüzde kullanır. Bu, IRR ölçümünün değerinin, herhangi bir yatırım fırsatındaki potansiyel getirileri doğru bir şekilde temsil etme ve bu getirileri diğer yatırım seçenekleriyle karşılaştırma kapasitesinde yattığını açıkça ortaya koymaktadır.
Pozitif NPV ve Negatif NPV
Proje veya yatırım, bugünkü değerine iskonto edilmiş beklenen kazançlar, yine cari dolar cinsinden ifade edilen beklenen maliyetlerden daha ağır basarsa, pozitif bir net bugünkü değere sahiptir. Pozitif bir NPV, başarılı olması muhtemel bir yatırımı gösterirken, negatif bir NPV'ye sahip bir yatırım zarara uğrayacaktır. Net bugünkü değer kuralının öncülü, yalnızca pozitif NBD'ye sahip yatırımların dikkate alınması gerektiğidir.
Engel oranı olarak da adlandırılan gerekli getiri oranı, beklenen getiri oranından yüksekse, bir proje veya yatırımın negatif net bugünkü değeri vardır. Sonuç olarak, proje aslında "para kaybetmeyebilir". Muhasebe karı (net gelir) olasılığına rağmen, getiri oranı iskonto oranından düşük olduğu için değeri yok edici olarak kabul edilir. Pozitif bir NPV, katma değerle sonuçlanır.
Daha Yüksek veya Düşük NPV Daha mı İyi?
Yatırımın karlı olacağını gösterdiğinden, hangi yatırımların yapılacağına karar verirken daha yüksek bir Net Bugünkü Değer her zaman dikkate alınır. Benzer büyüklükteki yatırımlar arasındaki karşılaştırmalarda, daha yüksek bir NBD, daha düşük olana tercih edilir.
NPV Neden Önemli?
Net bugünkü değerin yardımıyla proje yöneticileri, ilk yatırımlarının geri dönüşünü doğru bir şekilde tahmin edebilir ve bu da, belirli bir girişimle ilerlemenin değerli olup olmadığına karar vermelerine yardımcı olabilir. Ayrıca, işletmenizin finansal sağlığı hakkında hemen güvenle kararlar alabilmeniz için beklenen getiriyi bugünün para birimine dönüştürür. Bu nedenle, pozitif veya negatif bir NPV, bir iş yatırımının karlı olup olmayacağını kanıtlayacaktır.
NPV'yi Nasıl Yorumluyorsunuz?
Net bugünkü değerin pozitif olması için gelirlerin (nakit girişleri) değeri maliyetlerin (nakit çıkışları) değerinden büyük olmalıdır. Gelirler maliyetlerden yüksek olduğunda, yatırımcılar kar eder. NPV'nin 0 olduğu durumlarda kazanç veya kayıp olmaz, ancak NPV pozitif olduğunda kar olur, negatif NPV'de ise bunun tersi olur.
NPV Kar Demektir?
NPV, kullanımı çok basit olduğu için bir yatırımın veya projenin net kar veya zararla sonuçlanıp sonuçlanmayacağını belirlemek için yararlı bir araçtır. NPV pozitif olduğunda kar vardır; negatif olduğunda, bir kayıp vardır.
NPV Neden IRR'den Daha İyi?
Net bugünkü değer, iskonto edilmiş nakit akışlarını analize dahil ettiği ve zaman ile riski hesaba kattığı için diğer sermaye bütçeleme tekniklerinden daha doğrudur.
NPV'nin IRR'ye göre bir avantajı vardır çünkü çeşitli iskonto oranlarını veya nakit akış yönlerini hesaba katabilir. Farklı dönemleri incelerken, NBD yöntemi daha uygundur çünkü her yılın nakit akışı diğerlerinden ayrı olarak iskonto edilebilir.
Sonuç
Net bugünkü değer, bir projenin veya yatırımın karlılığını cari dolar kuru üzerinden tahmin etmek için kullanılan bir yöntemdir. Bu nedenle, NPV'yi bir metrik olarak kullanmak, hem işletmeler hem de yatırımcılar için önemli avantajlara sahiptir. NPV'nin paranın zaman değerini hesaba katması önemli bir avantajdır. Net bugünkü değerdeki önemli bir kusur, bazen yanlış olabilen tahminlere bağlı olmasıdır. İşletme, NPV'nin pozitif mi yoksa negatif mi olduğunu belirleyebilir ve bu tür hesaplamalardan iş kararları verebilir.
NPV, kuruluşunuzun mevcut finansal durumunu dikkate alarak projelerinizin potansiyel değeri hakkında öngörülü veriler sunar. Net Bugünkü Değer (NPV), bir yatırımın ne kadar cazip olduğunu belirlemek için en kapsamlı ve yaygın olarak kullanılan yöntemdir. Umarım bu kılavuz, nasıl çalıştığını daha iyi anlamanıza yardımcı olma konusunda size yardımcı olmuştur.
Net Bugünkü Değer (NPV) SSS
NPV Nedir?
NPV, belirli bir zaman diliminde nakit girişlerinin ve çıkışlarının bugünkü değerleri arasındaki farkı ifade eder. Bir yatırım fırsatının toplam değerini hesaplar
NPV kâr anlamına mı geliyor?
NPV pozitif olduğunda kar vardır; negatif olduğunda, bir kayıp vardır.
NPV neden IRR'den daha iyidir?
NPV'nin IRR'ye göre bir avantajı vardır çünkü çeşitli iskonto oranlarını veya nakit akış yönlerini dikkate alabilir.
İlgili Makaleler
