Как правило, инвесторы ищут компании с низким мультипликатором собственного капитала, потому что это указывает на то, что компания финансирует покупку активов за счет большего собственного капитала и меньшего долга. Компании с высокой долговой нагрузкой могут быть финансово рискованными. Это особенно верно, если компания начинает бороться за создание денежного потока от операционной деятельности (CFO), необходимого для погашения долга и связанных с ним расходов на обслуживание, таких как проценты и сборы. Итак, читайте дальше, чтобы узнать, как рассчитать мультипликатор капитала и формулу.
Что такое мультипликатор капитала (EM)?
Мультипликатор собственного капитала является ключевым финансовым показателем, который измеряет уровень долгового финансирования компании. Другими словами, это отношение «Общих активов» к «Акционерному капиталу». Если мультипликатор собственного капитала равен 5, это означает, что инвестиции в общие активы в 5 раз превышают инвестиции акционеров. Напротив, это означает, что в общем финансировании активов 1 часть приходится на собственный капитал, а 4 части — на заемные средства.
Формула капитала
Формула мультипликатора капитала выглядит следующим образом:
Общие активы / общий акционерный капитал = мультипликатор собственного капитала
В этом случае,
- Всего активов: Общие активы относятся ко всем активам компании или к общей части активов баланса компании. Что касается обязательств, то для получения общей суммы активов покрывается общая сумма всех обязательств и собственного капитала.
- Обыкновенный акционерный капитал: Это относится исключительно к активам общего акционера. Обратите внимание, что привилегированные акции не являются частью этого. Таким образом, причина не включения привилегированной акции заключается в том, что это фиксированное обязательство.
Как рассчитать мультипликатор капитала
Давайте рассмотрим пример, чтобы лучше понять, как рассчитать мультипликатор капитала:
Взять на себя,
- Совокупные активы компании составляют 100 миллионов долларов.
- Собственный капитал простых акционеров = 20 миллионов долларов США
- Привилегированная акция = десять миллионов долларов
Формула мультипликатора капитала выглядит следующим образом:
Общие активы / общий акционерный капитал = 100 / 20 = 5.
Получаем множитель пять. Проще говоря, общие активы в пять раз превышают общий акционерный капитал.
Анализ и интерпретация
Ведение бизнеса требует покупки активов. Таким образом, вы можете сделать это двумя способами: с помощью долга или капитала. Пятикратный коэффициент означает, что общие активы в пять раз превышают собственный капитал. Другими словами, одна пятая активов финансируется за счет собственного капитала, а остальные четыре пятых финансируются за счет долга. В процентном отношении 5% (5/20) финансируется за счет собственного капитала, а 1% (5/80) финансируется за счет заемных средств.
Кроме того, наш разум постоянно пытается классифицировать что-либо как хорошее или плохое. Но прежде чем мы перейдем к тому, является ли число, кратное 5, хорошим или плохим, важно понять, что сравнение возможно с двумя элементами — «Отраслевые стандарты» и «Собственный множитель прошлого».
Требования отрасли
Если мультипликатор больше, чем у конкурентов компании на рынке, справедливо предположить, что у компании больше рычагов.
Обладать прошлыми кратными
Сравнение нашего мультипликатора с нашими предыдущими мультипликаторами даст нам только образец. Если эта тенденция сохранится, это может стать тревожной ситуацией для финансовых менеджеров, поскольку по мере увеличения доли долга дальнейшее получение долга становится все более затруднительным. Таким образом, если за увеличением и эффективным использованием активов не последует адекватная прибыльность, бизнес столкнется с финансовыми трудностями.
Использование мультипликатора капитала для расчета коэффициента долга
Мы также можем использовать коэффициент долга и мультипликатор собственного капитала для расчета суммы долга компании. Компании финансируют свои инвестиции за счет долга и собственного капитала, которые служат основой для обеих формул. Общий капитал равен сумме общего долга и общего капитала.
Коэффициент долга — это процент активов компании, которые финансируются за счет долга. Мы можем измерить его следующим образом, используя формулу мультипликатора капитала:
Общий долг / Общие активы = Коэффициент долга
Используя в качестве примера компанию ABC, мы можем рассчитать коэффициент долга следующим образом:
Коэффициент долга = 200,000 1,000,000/0.2 20 XNUMX = XNUMX, или XNUMX%
Мы также можем использовать мультипликатор собственного капитала для расчета уровня долга компании по следующей формуле:
Соотношение долга к собственному капиталу = 1 – (1/Множитель собственного капитала)
Коэффициент долга = 1 – (1/1.25) = 1 – (0.8) = 0.2, или 20%
Анализ Дюпон
DuPont Analysis — это инструмент финансовой оценки, разработанный корпорацией DuPont для целей внутренней проверки. Он был разработан в 1920-х годах руководством корпорации DuPont для количественной оценки прибыльности компании. Модель DuPont делит рентабельность собственного капитала (ROE) на три компонента: размер чистой прибыли, оборачиваемость активов и мультипликатор собственного капитала. Таким образом, ROE — это мера чистой прибыли компании, полученной для ее акционеров. Поскольку значение ROE увеличивается с течением времени, анализ DuPont определяет, какая часть корректировки связана с финансовым левериджем. Кроме того, любые изменения значения мультипликатора капитала приводят к изменению значения ROE. Формула ROE выглядит следующим образом:
ROE = Маржа чистой прибыли x Оборот общих активов x Коэффициент финансового рычага
or
ROE = [Чистая прибыль / Продажи] x [Продажи / Средняя сумма активов] x [Средняя сумма активов / Средняя сумма акционерного капитала] x [Средняя сумма активов / Средняя сумма акционерного капитала]
Связь между ROE и EM
В приведенной выше формуле существует четкая связь между ROE и мультипликатором собственного капитала. Любое увеличение значения мультипликатора собственного капитала увеличивает ROE. Высокий мультипликатор собственного капитала указывает на то, что компания получает больше рычагов в своей структуре капитала при более низкой общей стоимости капитала.
Преимущества и недостатки мультипликатора капитала
Как более высокий, так и более низкий EM могут иметь преимущества и недостатки.
Большой ЭМ
В результате высокой доли долга в структуре капитала могут возникнуть следующие проблемы:
- Более высокие уровни долга указывают на более высокий риск неплатежеспособности. Если заработок падает при любых условиях, возрастает вероятность невыполнения финансовых и иных обязательств.
- Поскольку долг уже сильно заемный, заимствование большего долга становится затруднительным.
Уменьшенный ЭМ
С другой стороны, более низкий показатель EM может указывать на неэффективность создания стоимости для акционеров за счет налоговых льгот за счет заемных средств.
Идеальный ЭМ
Не может быть идеального мультипликатора капитала. Это должно быть частью общего плана компании. Это может сильно различаться в зависимости от отрасли и других факторов, таких как наличие долга, размер проекта и так далее.
Проблемы с метрикой мультипликатора капитала
Некоторые проблемы могут омрачить использование мультипликатора акций для исследований. Следовательно, следует принимать меры предосторожности.
Амортизация увеличена
В результате общие активы отображают меньшее число, а метрика искажается.
Дефицит оборотного капитала
Поскольку понятие долга в данном контексте охватывает все обязательства, в том числе кредиторскую задолженность. В результате при отрицательном оборотном капитале остаются активы, финансируемые за счет столица у которого нет расхода. Общие толкования здесь не работают.
Выгодные финансы
Высокодоходные предприятия могут не выплачивать акционерам крупных дивидендов и могут использовать прибыль для финансирования большей части своих активов. Таким образом, метрика не имеет значения.
Сезонное предприятие
Сезонные предприятия обычно делают большую часть своего бизнеса в одном квартале года, скажем, в первом квартале. Таким образом, мультипликаторы капитала для первого и третьего кварталов дадут разные результаты для показателя.
Пример мультипликатора капитала
Предположим, что ABC имеет 10 миллионов долларов чистых активов и 2 миллиона долларов собственного капитала. Он имеет множитель капитала 5 (10 миллионов долларов 2 миллиона долларов). Это говорит о том, что компания ABC использует собственный капитал для финансирования 20% своих активов и заемные средства для финансирования оставшихся 80%.
Бизнес DEF, который находится в той же отрасли, что и компания ABC, с другой стороны, имеет общие активы в размере 20 миллионов долларов и акционерный капитал в размере 10 миллионов долларов. Он имеет множитель капитала 2 (20 миллионов долларов x 10 миллионов долларов). Это говорит о том, что компания DEF использует собственный капитал для финансирования половины своих активов и заемные средства для финансирования другой половины.
Бизнес ABC имеет более высокий мультипликатор собственного капитала, чем компания DEF, а это означает, что ABC использует больше рычагов для финансирования приобретения активов. Меньший мультипликатор собственного капитала предпочтительнее, потому что это означает, что бизнес берет на себя меньшую задолженность по приобретению недвижимости. В этой ситуации компания DEF будет предпочтительнее компании ABC, потому что она должна меньше денег и, следовательно, несет меньше денег. риск.
В чем разница между мультипликатором собственного капитала и отношением заемного капитала к собственному?
Мультипликатор собственного капитала измеряет общий левередж компании, а отношение долга к собственному капиталу измеряет соотношение долга к собственному капиталу, используемому для финансирования операций компании.
Как мультипликатор собственного капитала соотносится с другими финансовыми коэффициентами?
Мультипликатор собственного капитала следует сравнивать с другими финансовыми коэффициентами, такими как отношение заемных средств к собственному капиталу, рентабельность собственного капитала и коэффициент покрытия процентов, чтобы получить полное представление о финансовом положении компании.
Как мультипликатор собственного капитала зависит от отрасли?
Мультипликатор собственного капитала может широко варьироваться в зависимости от отрасли, в зависимости от таких факторов, как уровень конкуренции, регулирование и требования к капиталу.
Как меняется мультипликатор собственного капитала компании с течением времени?
Мультипликатор собственного капитала может со временем меняться для компании в зависимости от таких факторов, как темпы ее роста, заемное финансирование и управление активами.
Каков исторический средний мультипликатор капитала для компаний?
Исторический средний мультипликатор капитала для компаний варьируется в зависимости от отрасли, но обычно составляет от 1 до 2.
Как компания может улучшить мультипликатор собственного капитала?
Компания может улучшить мультипликатор собственного капитала за счет сокращения долга, увеличения собственного капитала или того и другого.
Каковы ограничения мультипликатора капитала?
Мультипликатор собственного капитала является полезным инструментом для понимания левериджа компании, но он имеет ряд ограничений, в том числе то, что он не принимает во внимание качество или риск активов компании или условия ее долга.
Как мультипликатор собственного капитала влияет на способность компании привлекать капитал?
Высокий мультипликатор собственного капитала может повлиять на способность компании привлекать капитал, поскольку кредиторы и инвесторы могут рассматривать его как признак более высокого риска и с меньшей вероятностью предоставлять финансирование.
Особые соображения
Высокий мультипликатор собственного капитала не обязательно означает более высокий инвестиционный риск для определенных фирм. Таким образом, интенсивное использование долга может быть частью успешного инвестиционного плана, помогающего компании покупать активы по более низкой цене. Это тот случай, когда корпорация решает, что получение долга в качестве варианта финансирования менее затратно, чем выпуск акций.
Если компания разумно использовала свои активы и получает прибыль, достаточную для погашения долга, то получение долга может быть хорошей стратегией. Однако такой подход подвергает компанию возможности непредвиденного снижения прибыли, что может затруднить погашение ее долга.
Кроме того, низкий мультипликатор собственного капитала не всегда является хорошим признаком для фирмы. В определенных ситуациях это может указывать на то, что компания не смогла найти кредиторов, готовых одолжить ей деньги.
Часто задаваемые вопросы о множителе капитала
Хороший или плохой множитель капитала?
Инвестопедия: Лучше иметь низкий мультипликатор собственного капитала потому что компания использует меньше долга для финансирования своих активов. Чем выше мультипликатор собственного капитала компании, тем выше ее коэффициент долга (обязательства к активам), поскольку коэффициент долга равен единице минус обратный мультипликатор собственного капитала.
Что нам говорит мультипликатор капитала?
Мультипликатор собственного капитала представляет собой индикатор риска, измеряющий долю активов компании, финансируемую за счет акционерного капитала, а не заемных средств.. … Как правило, высокий мультипликатор собственного капитала указывает на то, что компания использует большую сумму долга для финансирования активов.
Что такое фондовый мультипликатор?
Мультипликатор дохода определяет текущую цену акций компании с точки зрения прибыли компании на акцию (EPS) акций. … Мультипликатор прибыли может помочь инвесторам определить, насколько высока текущая цена акции по сравнению с прибылью компании на акцию этой акции.
Как можно улучшить коэффициент мультипликатора собственного капитала?
Компания может повысить рентабельность собственного капитала несколькими способами, но вот пять наиболее распространенных.
- Используйте больше финансовых рычагов. Компании могут финансировать себя за счет заемного и собственного капитала. …
- Увеличивайте размер прибыли. …
- Улучшение оборачиваемости активов. …
- Раздайте свободные деньги. …
- Более низкие налоги
