Пороговая ставка — это самая низкая норма прибыли, которую менеджер или бизнес готовы принять до начала проекта, учитывая риск проекта и альтернативные издержки отказа от конкурирующих предприятий. Определение пороговой ставки очень важно для инвесторов и менеджеров, поскольку она определяет независимо от того, будет ли проект реализован или нет.В этой статье объясняется значение частного капитала с барьерной ставкой, его пример, формула и недостатки.
Оставайтесь со мной, потому что то, что вы собираетесь прочитать, откроет вам глаза, если вы предприниматель или инвестор.
Значение барьерной ставки
Минимальная отдача от инвестиций или проекта, которую, как мы знаем, требует менеджер или инвестор, является пороговой ставкой. мы также знаем его как минимально приемлемую норму прибыли (MARR).
Это позволяет предприятиям решить, стоит ли продолжать конкретный проект, что является важным решением.
Пороговая ставка объясняет соответствующую компенсацию за риск; проекты с высоким риском имеют более высокие показатели барьера.
Инвесторы и предприятия должны установить минимально приемлемую норму прибыли (MARR), прежде чем принимать какие-либо важные деловые решения. Как правило, прогнозируемая минимальная отдача от проекта или инвестиции возрастает с риском, и наоборот.
Зная барьерную ставку
В сфере бизнеса пороговые ставки играют решающую роль, особенно когда речь идет о предстоящих инициативах и проектах.
Основываясь на уровне риска, предприятия решают, браться ли за капитальные проекты. Мы считаем инвестиции надежными, если их прогнозируемая доходность выше пороговой нормы.
Инвестор может принять решение не продолжать, если норма прибыли ниже пороговой ставки. В качестве безубыточной доходности также известна пороговая ставка.
Жизнеспособность проекта можно оценить двумя способами. Во-первых, для принятия решения компания использует дисконтированный денежный поток (DCF) и чистую текущую стоимость (NPV).
Минимально приемлемая норма прибыли (MARR) — это фиксированная ставка, которую определяет корпорация и которая применяется к денежным потокам. Ставка дисконтирования, используемая для определения стоимости дисконтированных денежных потоков, имеет важное значение.
Чистая приведенная стоимость рассчитывается путем вычитания общей стоимости проекта из дисконтированных денежных потоков с использованием пороговой ставки. Корпорация примет проект, если NPV будет благоприятным.
Второй подход включает в себя расчет внутренней нормы доходности проекта (IRR) и сопоставление ее с пороговой ставкой. Если IRR выше пороговой ставки, проект, вероятно, будет продвигаться вперед.
Факторы, которые следует учитывать при расчете порогового уровня:
Некоторые из факторов, которые необходимо учитывать при расчете ставки, включают следующее:
- Сопутствующие риски.
- Инвестиционная стоимость капитала.
- Потенциальная отдача от альтернативных проектов или предприятий.
- Норма окупаемости инвестиций.
- Средневзвешенная стоимость капитала.
- Другие аспекты, которые руководство считает важными.
Чтобы рассчитать NPV проекта, предприятия могут дисконтировать денежные потоки используя любую пороговую ставку, которая им нравится. Корпорация примет проект, если NPV будет благоприятным.
Ассоциация средневзвешенная стоимость капитала (WACC), который представляет собой общую необходимую прибыль, обычно увеличивается на премию за риск и используется в качестве пороговой ставки большинством предприятий.
Актуальность барьерной ставки
В корпоративном мире пороговая ставка, также известная как доходность безубыточности, имеет решающее значение, особенно когда речь идет о предстоящих инициативах и проектах.
Основываясь на уровне риска, предприятия решают, браться ли за капитальные проекты. Инвестиции считаются надежными, если их прогнозируемая доходность выше пороговой ставки.
Инвесторы могут принять решение не продолжать, если норма доходности ниже пороговой ставки.
Какими недостатками обладают барьерные ставки?
- Несмотря на то, что проекты или инвестиции меньше по размеру в финансовом отношении, пороговые ставки часто отдают предпочтение тем, которые имеют высокие процентные нормы прибыли. Поскольку пороговая ставка рассчитывается в процентах, она способствует более высокой норме прибыли по сравнению с долларовой стоимостью. Это означает, что компания может предпочесть проекты с низкой стоимостью проектам с высокой отдачей.
- Премия за риск не может быть определена заранее, поэтому выбрать ее очень сложно. Проект или инвестиции могут оказаться лучше или хуже, чем ожидалось, и если будет выбран неправильный вариант, это может привести к неэффективному использованию ресурсов или упущению возможностей.
Поскольку не существует фиксированной величины премии за риск, ее неправильная оценка может привести к неэффективному распределению ресурсов.
Формула порогового коэффициента
Минимально приемлемая норма прибыли (MARR) часто рассчитывается с учетом потенциала расширения операций, нормы прибыли на инвестиции и других аспектов, которые руководство считает важными.
Рассмотрим менеджера, который осознает, что инвестирование в безрисковый или консервативный проект, например в облигацию, принесет определенную норму прибыли.
Менеджер может использовать норму доходности консервативного проекта в качестве MARR при рассмотрении нового проекта. Ожидаемый доход менеджера от нового проекта больше, чем MARR, по крайней мере, на премию за риск.
Формула пороговой ставки = средневзвешенная стоимость капитала (WAAC) + премия за риск.
Барьерная ставка Пример 1
Для целей оценки проектов предположим, что стоимость финансирования Zion Inc. составляет 7% в год. По словам менеджеров Zion Inc., надбавка за риск в размере, скажем, 4% ежегодно будет добавляться к проектам с более неопределенными денежными потоками. , по сравнению с премией за риск всего в 0.5% ежегодно, добавляемой к проектам с предсказуемыми и менее опасными денежными потоками.
Таким образом, пороговая ставка для более рискованных предприятий будет составлять 7% + 4% = 11% в год.
Для проектов с низким уровнем риска 7% плюс 0.5% — это 7.5% годовых.
Менеджеры Zion Inc. могут объективно сравнивать различные проекты, увеличивая стоимость капитала (WACC) и добавляя премию за риск.
Проект с низким уровнем риска по-прежнему является достойным выбором, даже если его прогнозируемые денежные потоки не кажутся такими заманчивыми на бумаге.
Барьерная ставка Пример 2
Если стоимость капитала для инвестора составляет 5 %, а премия за риск инвестиций составляет 3 %, пороговая ставка составит 8 %.
Барьерная ставка Пример 3
Фабрика моды Халии пытается определить, разумно ли инвестировать в новую швейную машину. Он прогнозирует, что его приобретение может привести к увеличению продаж на 20%. Премия за риск в размере 3% добавляется к WACC в размере 12%.
Пороговая ставка составляет 15% (12% + 3%) в свете вышеупомянутых данных.
Покупка новой швейной машины может быть хорошей идеей, потому что рентабельность инвестиций (20%) выше, чем пороговая ставка (15%).
Пороговая ставка частного капитала
Минимальная рентабельность собственного капитала, необходимая для того, чтобы перенос был разрешен, называется частным капиталом с барьерной ставкой.
До распределения прибыли в соответствии с соглашением о переносимых процентах фонд прямых инвестиций должен генерировать годовой доход в размере 10%, называемый пороговой ставкой.
Работа барьерных ставок в частном капитале
Представьте себе дом стоимостью 3 миллиона долларов, который обнаружила частная инвестиционная компания. Они организовали банковский долг в размере 2 миллионов долларов и получили 1 миллион долларов от инвесторов, чтобы заплатить за него. Рассмотрим инвестицию в размере 1 миллиона долларов, когда частная инвестиционная компания вложила 100,000 10 долларов (900,000%), а инвесторы внесли остаток в размере XNUMX XNUMX долларов.
Теперь представьте, что недвижимость ежегодно приносит 180,000 XNUMX долларов чистого операционного дохода (валовой доход за вычетом операционных расходов).
Сначала 100,000 XNUMX долларов этих средств используются для погашения долга, а затем оставшиеся средства распределяются между инвесторами в соответствии с их соответствующими долями собственности.
Эти деньги сначала будут разделены: 10% будут переданы частной инвестиционной компании, а 90% - инвесторам. Но имейте в виду, что основная цель структуры водопада — вознаграждать за эффективность в бизнесе прямых инвестиций.
Следовательно, по мере того, как увеличивается доход, который они производят, увеличивается и их доля в доходе и прибыли. Когда он достигает порогового уровня, он меняется.
Следовательно, давайте предположим, что в этом случае разделение остается пропорциональным первоначальным инвестициям (10%/90%), когда доходность составляет от 0% до 8% в год, но как только оно пересекает пороговую ставку в 8%, оно переключается. до 20% для частной инвестиционной компании и 80% для инвесторов.
Поскольку они получают большую долю дохода, в этом случае частная инвестиционная компания преуспевает, когда она обеспечивает более высокую норму прибыли, чем 8%. Но поскольку они получают большую отдачу от своих инвестиций, инвесторы также преуспевают.
Инвестирование в недвижимость с использованием частного капитала
Чтобы найти, приобрести и правильно управлять коммерческими активами институционального уровня, может потребоваться много времени, ресурсов и опыта.
По этой причине прямое владение недвижимостью может быть не лучшим выбором для всех индивидуальных инвесторов, стремящихся получить доступ к активам коммерческой недвижимости.
К счастью, сотрудничество с частной инвестиционной компанией может быть успешным выбором. в обмен на лишение небольшой части возможного вознаграждения.
Каковы ключевые факторы при определении пороговой ставки?
Пороговая ставка определяется путем умножения стоимости капитала на премию за риск. Если стоимость капитала инвестора составляет 5%, а премия за риск для конкретной инвестиции составляет 3%, пороговая ставка составляет 5% плюс 3%, или 8%.
Почему компании используют разные пороговые ставки?
Есть три фактора, которые могут повлиять на ставку, по которой устанавливается барьер компании: стоимость фондов, налогообложение капитала компании и разница между стоимостью капитала и ставкой, установленной менеджерами.
Что такое ограничение барьерной ставки?
Они могут отказаться от крупных проектов, которые принесут покупателям много денег, но принесут низкую отдачу от их инвестиций в проект.
Заключение
Из нашего объяснения мы можем сделать вывод, что независимо от стоимости любой компании пороговая ставка помогает в оценке возможных инвестиций и инициатив. Инвестор или менеджер должен начать проект, если пороговая ставка ниже ожидаемой доходности, и наоборот.
Вы, вероятно, посмеиваетесь про себя прямо сейчас, потому что теперь вы знаете все о пороговой ставке прямых инвестиций, ее примере, формуле и недостатках.
Часто задаваемые вопросы о барьерной ставке
Можно ли использовать пороговую ставку вместо ставки дисконтирования?
При расчете чистой приведенной стоимости проекта пороговая ставка также используется для дисконтирования денежных потоков проекта. Стоимость капитала компании часто представляет собой самую низкую пороговую ставку.
В чем разница между жесткой и мягкой барьерной ставкой?
Жесткая пороговая ставка возникает, когда определено, что прибыль выше пороговой ставки. Мягкая ставка барьера возникает только тогда, когда препятствие устранено, если эта ставка применяется ко всей прибыли. составная пороговая ставка.
Что такое формула барьерного коэффициента?
Формула пороговой ставки = средневзвешенная стоимость капитала (WAAC) + премия за риск.
