Что такое голый звонок?
Голый колл — это опционная стратегия, при которой инвестор выписывает (продает) колл-опцион, не владея базовыми акциями в качестве покрытия. Если опцион исполняется до даты истечения срока действия, инвестор должен выбрать короткую сторону опциона колл. Это гарантирует, что они получат акции базовой ценной бумаги.
NB: Кстати, когда дело доходит до опционов, термин «письмо» имеет совершенно другое значение. Это не имеет ничего общего с буквальным письмом. На самом деле это означает продажу опциона, например голый колл. Другими словами, когда вы сталкиваетесь с термином «продавец опционов», это означает продавца.
Голый вызов является одним из самые рискованные инвестиции для инвесторов, заинтересованных в рискованной торговле опционами. Есть много способов извлечь выгоду из движения акций. Поскольку существует так много способов включить покупку и продажу опционов колл и пут, опционы предлагают широкий спектр инвестиционных стратегий.
Кроме того, колл-опционы позволяют их владельцам покупать базовые активы. ценные бумаги. По сути, они могут купить их по заранее установленной цене исполнения до истечения срока действия контракта.
Последующие абзацы должны помочь вам полностью понять, как они работают.
Голые звонки: обзор
A голый звонок позволяет инвестору зарабатывать премия доход без прямой продажи базовой ценной бумаги. Продажа непокрытого колл-опциона в первую очередь мотивирована предлагаемой премией.
Это по своей сути рискованно, поскольку потенциальная выгода невелика, а потенциальные потери теоретически безграничны. На самом деле максимальная выгода продавца опциона — это первоначальная премия, которая обычно зачисляется на его счет. Цель писателя - гарантировать, что опцион истечет бесполезно.
Однако, поскольку нет ограничений на рост цены базовой ценной бумаги, потенциальный убыток технически неограничен. Однако, основываясь на их толерантности к риску и настройках стоп-лосса, продавец опционов, скорее всего, выкупит их обратно. Это происходит задолго до того, как цена базового актива слишком сильно превышает цену исполнения.
В результате продавец опционов колл требует, чтобы базовая защита упала в цене, чтобы он мог получить полную премию, если опцион истечет бесполезным. Однако, если в основе цена безопасности увеличится, им придется продать акции по гораздо более низкой цене. Часто ниже рыночной цены. Это связано с тем, что держатель опциона может захотеть воспользоваться своим правом на покупку ценной бумаги. Другими словами, им может быть поручено продать акции.
Особые моменты для рассмотрения
Точка безубыточности продавца определяется путем умножения премии опциона на цену исполнения проданного колла.
Повышение подразумеваемой волатильности неблагоприятно для продавца, поскольку увеличивает вероятность того, что опцион окажется в деньгах (ITM) и, следовательно, будет исполнен. Течение времени, или распад времени, оказало бы положительное влияние на эту тактику. Это связано с тем, что продавцу опциона необходимо, чтобы голый колл истекал без денег (OTM).
Однако из-за риска эту продвинутую стратегию могут использовать только опытные инвесторы. Я имею в виду тех, кто уверен, что цена базовой ценной бумаги упадет или останется неизменной. Кроме того, риск бессрочных убытков уступает место очень высоким маржинальным требованиям для этой стратегии. И если пороги маржи превышены, инвестор может быть обязан купить ценные бумаги на открытом рынке до истечения срока действия.
Преимущество стратегии в том, что инвестор может зарабатывать деньги в виде премий, не вкладывая много денег авансом.
Использование «голых звонков»
Опять же, написание звонков Naked сопряжено с существенным риском неудачи. Тем не менее, те, кто идет на риск, часто первыми бросаются на это. Они продают колл-опционы, чтобы получить премию, ожидая, что цена базовой ценной бумаги, которая обычно является акцией, упадет или останется неизменной. Продавец опционов удерживает всю премию за вычетом комиссионных, если акции остаются ниже цены исполнения в период между моментом продажи опционов и датой истечения срока действия.
Если цена акции поднимается выше цены исполнения к дате истечения срока действия опционов, покупатель опционов может потребовать, чтобы продавец поставил акции базовых акций. Продавец опционов затем должен был бы пойти и купить эти акции на открытом рынке по рыночной цене, чтобы продать их покупателю опционов по цене исполнения.
Если цена исполнения составляет 60 долларов, а цена акций на открытом рынке составляет 65 долларов в момент вступления в силу опционного контракта, продавец опционов потеряет 5 долларов на акцию. Это минус уплаченная премия.
Пример голого звонка
Рассмотрим следующий пример голого вызова. Если акция торгуется по 20 долларов и инвестор считает, что она не поднимется выше 35 долларов, он может продать голый колл-опцион на 35 долларов. Предположим, что в этом случае премия, которую инвестор получает за опцион, составляет 100 долларов.
Техника голого колла используется инвестором, который хочет заработать как можно больше денег. Он ожидает, что базовая цена акций не превысит стоимость опционного контракта, и поэтому опционы не будут исполнены. Владелец сохраняет всю премию, если опцион не исполняется, что в этом случае будет 100 долларов.
Из-за возможности сбоя голые вызовы очень опасны. Предположим, что акции, лежащие в основе опциона, выросли до 50 долларов, и держатель опциона исполняет опцион. Это означает, что инвестор должен купить 100 акций по цене 50 долларов каждая, акции, которые он фактически продал по 35 долларов каждая.
В результате инвестор теряет 15 долларов на акцию. 15 долларов, умноженные на 100 акций, равняются 1,500 долларам. Чистый убыток инвестора составляет 1,400 долларов за вычетом премии в размере 100 долларов, которую он получил за продажу опциона.
Конечной целью каждого инвестора является получение прибыли от своих инвестиций. Голые звонки не являются консервативной торговой техникой по определению и могут использоваться только опытными трейдерами.
Требования к марже
Маржинальные требования для непокрытых коллов невероятно высоки, чтобы сохранить позицию, учитывая потенциально бесконечный риск, которому подвергаются вы и ваш брокер/дилер. Брокеры/дилеры могут устанавливать маржинальные условия, которые являются более строгими, чем правила. Однако эти требования будут различаться от брокера/дилера к брокеру/дилеру. Соответствующие спецификации должны стать важной темой обсуждения с вашим брокером/дилером.
Reg T определяет следующие требования с точки зрения регулирования:
- Голый колл в деньгах: Это тот, в котором рыночная стоимость опционов равна 100% плюс 20% от цены базовой акции.
- Голый колл без денег: 100% рыночной стоимости опционов плюс 10% цены базовой акции. Или 100% рыночной стоимости опционов плюс 20% цены базовой акции минус 100% суммы вне денег, в зависимости от того, что больше.
Лучший подход
С точки зрения подверженности риску и оценок маржинальных требований голые коллы часто доставляют больше хлопот, чем они того стоят. Лучшим вариантом является установка большого спреда медвежьего вызова. Вы можете организовать спред так, чтобы премия, которую вы зарабатываете (чистый кредит), была эквивалентна, а также минимизировать риск и маржинальные требования, купив длинную опцион колл «вне денег» по более высокой страйк-цене.
Что произойдет, если цена базовой акции поднимется выше цены исполнения?
Если цена базовой ценной бумаги поднимется выше цены исполнения, инвестор будет обязан продать ценную бумагу по цене исполнения, что может привести к значительным убыткам.
Какова точка безубыточности для голого колла?
Точка безубыточности голого опциона колл равна цене исполнения плюс премия, полученная за продажу опциона колл.
В чем разница между голым коллом и короткой позицией по акциям?
При голом колл инвестор выписывает опцион колл, не владея базовой ценной бумагой, тогда как при короткой позиции по акциям инвестор продает взятые взаймы акции в надежде, что цена снизится, что позволит им выкупить акции по более низкой цене. цена и прибыль от разницы.
Можно ли заработать на голых звонках?
Да, инвестор может зарабатывать деньги на непокрытых коллах, если он получает премию за продажу опциона колл и цена базовой ценной бумаги не поднимается выше цены исполнения.
Как вы управляете рисками при написании «голых» звонков?
Управление рисками при написании голых коллов важно и может включать в себя мониторинг цены базовой ценной бумаги, установку стоп-лоссов и ограничение размера каждой позиции голых коллов.
Каковы потенциальные последствия назначения «голого» вызова?
Если назначен голый колл-опцион, инвестор обязан продать базовую ценную бумагу по цене исполнения, что может привести к значительным убыткам, если цена превысит цену исполнения.
Как вы закрываете открытую позицию колл?
Непокрытая позиция колл может быть закрыта путем выкупа опциона колл или путем истечения срока действия опциона в бесполезном состоянии, если цена базовой ценной бумаги не поднимется выше цены исполнения.
Заключение
Опцион «голый колл» — чрезвычайно рискованная инвестиция. Желательно полностью понять, как он работает, прежде чем рисковать. Это в первую очередь из-за безграничного риска, связанного с этим.
Часто задаваемые вопросы о голых звонках
Что произойдет, если исполнится непокрытый опцион?
Голые шорты
Опцион пут без покрытия продавец принял на себя обязательство купить базовый актив по цене исполнения если опцион исполняется в день истечения срока его действия или до него. … По сути, продавец, продавший опцион пут, может иметь длинную позицию по акциям, если покупатель опциона исполнит его.
Голые варианты хороши?
Торговля непокрытыми опционами может быть привлекательный при рассмотрении количества потенциально выигрышных сделок по сравнению с проигрышными сделками. Однако не поддавайтесь соблазну легких денег, потому что таких вещей не бывает. При такой торговле существует огромный риск, и риск часто перевешивает вознаграждение.
Сколько можно потерять на голом путе?
«Премия» — это цена покупки опциона. Максимальный потенциальный убыток продавца непокрытого пут-опциона равен цене исполнения опциона, умноженной на 100 акций, за вычетом премии, полученной за продажу пут-опциона.
Как вы тренируетесь голышом?
Голый пут — это когда инвестор продает опцион пут, не имея на счете достаточных средств для покрытия покупки, если опцион будет исполнен. Чтобы установить непокрытый пут, инвестор просто продает опцион пут. Короткая сторона пут-опциона необходима для покупки базовых акций по цене исполнения.
- Объяснение короткого и длинного звонка! Сравнение рисков и выгод
- COVERED CALL OPTION: как эффективно использовать стратегию покрытого колл-опциона (+ подробное руководство)
- КОРОТКИЙ ОПЦИОН ПУТ: обзор, примеры (+торговые советы)
- НАПИСАНИЕ ПОКРЫТОГО ЗАЯВЛЕНИЯ: Как написать эффективный покрытый вызов с примером (обновление)
- ПОКРЫТЫЙ ВЫЗОВ Объяснение: Понимание формулы покрытого вызова с примерами
