Ценообразование фьючерсных контрактов представляет собой рыночную цену финансового товара. С модификацией процентов, продолжительности и дивидендов, выплачиваемых по контракту. Эта статья предназначена для того, чтобы иметь четкое представление о ценообразовании фьючерсов и их контрактов.
Цены на фьючерсы
Фьючерсы — это производные финансовые инструменты, стоимость которых в основном определяется ценой базовых акций или индексов. Однако с ценообразованием все не так просто. По-прежнему существует ценовой разрыв между базовым активом в денежном и производном сегментах. Мы можем объяснить это различие, используя две простые модели ценообразования для фьючерсных контрактов. Это позволит вам предсказать, как будет вести себя цена фьючерсного контракта на акции или индексного фьючерса. Они следующие:
- Стоимость переноски модели
- Модель ожидания
Однако имейте в виду, что эти модели лишь обеспечивают основу для вашего понимания фьючерсных рынков. Сказав это, знание этих теорий дает вам представление о том, чего ожидать от фьючерсной цены акции или индекса.
Стоимость переноски модели
Модель стоимости переноса основана на предположении, что рынки абсолютно эффективны. Это означает, что нет разницы в цене между наличными и фьючерсами. В результате нет шансов арбитраж. Феномен, при котором трейдеры зарабатывают на разнице цен на двух или более рынках, ушел в прошлое.
Тем более, когда места для арбитража мало. Инвесторы не заботятся о спотовых и фьючерсных рыночных ценах при торговле базовым активом. Однако это связано с тем, что их конечная прибыль одинакова.
Для простоты в модели также предполагается, что договор отложен до погашения, чтобы можно было определить справедливую цену.
Таким образом, цена фьючерсного контракта (FP) будет такой же, как спотовая цена (SP) плюс чистая стоимость хранения актива до даты погашения фьючерсного контракта.
SP + (Стоимость переноса – Возврат переноса) = FP
Что еще?
Carry Cost в этом контексте относится к стоимости удержания актива до момента погашения фьючерсного контракта. Кроме того, это может включать плату за хранение, проценты, уплачиваемые за приобретение и обслуживание актива, комиссию за финансирование и так далее. Между тем, несущий доход относится к любому доходу, полученному от актива, пока он находится в режиме ожидания. Например, дивиденды, бонусы и так далее. При расчете цены фьючерса на индекс Carry Return относится к средней доходности, обеспечиваемой индексом в течение периода владения наличным рынком. Чистая стоимость переноса является суммой этих двух.
Суть этой модели ценообразования заключается в том, что владение долей на рынке наличных денег может иметь как преимущества, так и недостатки. Ценообразование фьючерсного контракта отражает эти расходы или выгоды, чтобы взимать плату или вознаграждать вас соответствующим образом.
Какова модель ожидания цен на фьючерсы?
Согласно модели ожидания ценообразования фьючерсов. Фьючерсная цена актива – это, по сути, то, какой должна быть спотовая цена актива в будущем.
Это указывает на то, что если общее настроение рынка благоприятствует более высокой цене на актив в будущем, цена фьючерса на товар будет положительной.
Точно так же усиление пессимистичных настроений на рынке приведет к падению фьючерсной цены актива.
Эта модель, в отличие от модели Cost of Carry, считает, что нет никакой связи между текущей спотовой ценой актива и его фьючерсной ценой. Однако единственное, что имеет значение, это то, какой видится будущая спотовая цена актива.
По этой же причине многие игроки фондового рынка обращают внимание на будущие модели ценообразования, чтобы предсказать колебания цен в сегменте наличных денег.
Ценообразование фьючерсов по сравнению с спотовой ценой товара
И спотовые, и фьючерсные цены являются котировками для контракта на покупку. Соглашение о стоимости товара между покупателем и продавцом. Однако их отличает время транзакции и дата доставки товара. Первый относится к транзакции, которая будет совершена немедленно, а второй — к транзакции, которая произойдет позже — обычно через несколько месяцев.
Спотовая цена товара
Спотовая цена товара — это текущая стоимость этого товара при текущей покупке, оплате и доставке. Кроме того, в контрактах на товарные споты требуется немедленная оплата и доставка. Сделка совершается «на месте», отсюда и термин «спотовая цена».
В более широком смысле спотовая цена товара показывает стоимость, по которой товар продается на рынке в настоящее время. Между тем, спотовые цены на товары отслеживаются трейдерами и инвесторами так же, как и цены на акции. Когда люди говорят что-то вроде «золото торгуется по 1,800 долларов за унцию», они обычно имеют в виду спотовую цену.
Цена товарных фьючерсов
Цена фьючерса предназначена для сделки с товаром, которая состоится позже — буквально в будущем. Таким образом, покупатель товарных фьючерсов обеспечивает цену предстоящей поставки.
Фьючерсная цена товара определяется его текущей спотовой ценой плюс стоимость хранения в промежуточный период перед поставкой. Следовательно, стоимость хранения относится к стоимости хранения товара, которая включает проценты, страховку и другие непредвиденные расходы.
Для расчета фьючерсных цен на товары можно использовать следующую формулу: Добавьте стоимость хранения к текущей цене товара. Разделите ответ на число Эйлера (2.718281828…), умноженное на безрисковую процентную ставку, умноженное на срок до погашения.
Особые факторы, которые следует учитывать в спотовой цене, цене фьючерса и базисе
Поскольку финансовые рынки постоянно смотрят вперед и меняют ожидания, спотовые и фьючерсные цены колеблются.
Основой является различие между местной спотовой ценой поставляемого товара и ценой самого раннего доступного фьючерсного контракта. Более того, термин «местный» важен в этом контексте, поскольку фьючерсные цены отражают мировые цены на любой товар и, таким образом, служат ориентиром для местных цен. Кроме того, база может существенно отличаться от одного места к другому, в основном из-за затрат на транспортировку товара до пункта его распределения.
В качестве примера основы фьючерсного контракта:
Предположим, что текущая спотовая цена сырой нефти составляет 50 долларов за баррель.
Тогда фьючерсная цена сырой нефти с поставкой через два месяца составляет 54 доллара.
Базис составляет 4 доллара, что равняется 54–50 долларам.
Основа является важной темой для понимания портфельными менеджерами и трейдерами. поскольку связь между наличными и фьючерсными ценами влияет на стоимость контрактов, используемых для хеджирования. Кроме того, трейдеры сырьевых товаров используют основу для определения оптимального момента для покупки или продажи товара. Трейдеры покупают и продают в зависимости от того, укрепляется или ухудшается базис.
Следует отметить, что база не всегда является правильной. Обычно между спотовыми и относительными ценами существуют разрывы до истечения срока действия ближайшего контракта. Поскольку качество продукции варьируется, база является неточным показателем.
Фьючерсный рынок существует потому, что производители ищут гарантии, связанные с заранее фиксированной приемлемой ценой. в то время как покупатели фьючерсов надеются, что рыночная стоимость их покупки вырастет в период между промежуточным и поставкой.
Цена фьючерсного контракта
Фьючерсный ценовой контракт — это соглашение между двумя сторонами о покупке и продаже определенного актива в заранее определенном количестве и по заранее определенной цене в будущем.
Актив оплачивается и доставляется на будущую дату, известную как дата поставки. Более того, покупатель фьючерсного ценового контракта означает также удерживание длинной позиции или просто длинной позиции. Кроме того, продавец фьючерсных ценовых контрактов должен иметь короткую позицию или просто открывать короткую позицию.
Цена фьючерсного контракта Пояснение
Базовыми активами фьючерсного контракта могут быть товары, акции, валюта, процентные ставки или облигации. Между тем, ценовой фьючерсный контракт — это торговля на солидной фондовой бирже. Биржа служит посредником и посредником между сторонами. Обмен требует, чтобы обе стороны открыли минимальный счет в рамках контракта в начале, известный как маржа.
Потому что цены на фьючерсы подвержены ежедневным колебаниям. Разница в цене оплачивается ежедневно через маржу. Однако, если маржа исчерпана, контрагент должен пополнить ее на счете. Это известно как маркировка для рынка. В результате в день доставки для устранения разницы используется только спотовая цена. Потому что все остальные несоответствия уже улажены.
Контракты на фьючерсные цены можно использовать для хеджирования рисков или для спекуляций на колебаниях цен.
Как оцениваются фьючерсы и форварды?
Изменение цены форвардного контракта на дату t равно стоимости контракта, дисконтированной на количество времени, оставшееся до даты расчета. Контракты на фьючерсы котируются по рынку. Фьючерсный контракт не имеет ценности до тех пор, пока он не будет оценен по рынку. Форвардные цены равны фьючерсным ценам, если процентные ставки предсказуемы.
Какие элементы влияют на цены фьючерсов?
Одним из наиболее важных элементов, влияющих на цены фьючерсов, являются процентные ставки, но есть и другие важные факторы, которые также оказывают значительное влияние на цены фьючерсов, включая базовую цену, процентный (дивидендный) доход, затраты на хранение, безрисковую ставку и удобство выхода.
Почему цены на форвардные и фьючерсные контракты отличаются друг от друга?
Из-за того, как процентные ставки влияют на краткосрочные денежные потоки от ежедневных расчетов, фьючерсные цены могут отличаться от форвардных. Форвардные и фьючерсные цены будут одинаковыми, если процентные ставки стабильны или не связаны с фьючерсными ценами.
Кто определяет цену фьючерсов?
Хеджеры и спекулянты играют значительную роль в ежедневном влиянии на цену товаров, потому что на них вместе приходится большая часть интереса к покупке и продаже товарных фьючерсов.
Как фьючерсы приносят доход?
Фьючерсы — это производные контракты, стоимость которых зависит от финансового актива, такого как акции, облигации или фондовые индексы. В результате их можно использовать для доступа к различным финансовым инструментам, таким как акции, индексы, валюты и товары.
Фьючерсы дешевле опционов?
Контракт на опционы никогда не может стоить ровно ноль долларов. Наоборот, фьючерсные контракты могут иметь отрицательную цену и часто так и делают. Это связано с тем, что независимо от рыночной цены держатели фьючерсных контрактов обязаны приобрести базовый актив.
Заключение
Ценообразование фьючерсных контрактов представляет собой рыночную цену финансового товара. С изменением процентов, продолжительности и дивидендов, выплачиваемых по контракту.
Часто задаваемые вопросы о ценах на фьючерсы
Как вы оцениваете фьючерсы?
Цены на товарные фьючерсы можно рассчитать следующим образом: Добавьте затраты на хранение к спотовой цене товара. Умножьте полученное значение на число Эйлера (2.718281828…), возведенное в безрисковую процентную ставку, умноженную на время до погашения.
Можете ли вы шортить фьючерсы?
Для короткой продажи акций или фьючерсов вам придется сначала продать, а потом купить. На самом деле, лучший способ научиться продавать на понижение — это открывать короткие позиции по акциям/фьючерсам и узнавать о прибылях и убытках.
Могу ли я продать фьючерс до истечения срока действия?
Да, фьючерсный контракт может быть исполнен до истечения срока действия. … Это можно сделать либо путем продажи того же контракта какой-либо другой стороне, либо путем открытия противоположной позиции в новом контракте с таким же сроком действия и ценой контракта.
- Как определить высокодоходные инвестиции (простое руководство)
- Обзор опционов пут на продажу с примерами торговли опционами
- Стратегия ценообразования: лучшие стратегии для максимизации прибыли
- Формула дивидендной доходности: значение, подробные примеры и бесплатные советы инвесторам
- COST PLUS PRICING: значение, пример, преимущества и недостатки
