Коэффициенты кредитного плеча: определение, типы и примеры

Обеспечение капитала является сложной задачей для любой фирмы. Когда дело доходит до денег, друзья, семья, венчурные компании и банки имеют свои собственные стандарты, ожидания и скептицизм. Если вы находитесь в самом разгаре, вам нужно понять несколько важных индикаторов и точек преткновения, одним из которых является то, что называется коэффициентом кредитного плеча.
В этом разделе мы рассмотрим некоторые финансовые коэффициенты, подпадающие под более широкий «коэффициент левериджа», рассмотрим, как выглядит солидный коэффициент, и рассмотрим пример его расчета. Давайте начнем.

Что такое коэффициенты кредитного плеча?

Коэффициент финансового рычага — это любой финансовый коэффициент, который сравнивает сумму долга, понесенного компанией, с другими счетами в ее балансе, отчете о прибылях и убытках или отчете о движении денежных средств. Эти коэффициенты показывают, как финансируются активы и бизнес-операции компании (за счет заемных или собственных средств). На приведенной ниже диаграмме показаны два распространенных коэффициента кредитного плеча: долг/собственный капитал и долг/капитал.

Список общих коэффициентов кредитного плеча.

Аналитики рынка, инвесторы и кредиторы могут учитывать различные коэффициенты кредитного плеча. Общие активы, общий капитал, операционные расходы и доходы — вот некоторые счета, которые можно сравнить с долгами.

Вот пять наиболее распространенных коэффициентов кредитного плеча и их формула:

Отношение долга к активам = общий долг / общие активы

Отношение долга к собственному капиталу = общий долг / общий капитал

Отношение долга к EBITDA (EBITDA) = общий долг / прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации

Отношение активов к собственному капиталу = Общие активы / Общий капитал

Пример расчета коэффициента кредитного плеча

Пример коэффициента кредитного плеча № 1

Рассмотрим следующие финансовые данные для компании:

Активы на сумму 50 миллионов долларов

Долг 20 миллионов долларов

Собственный капитал 25 миллионов долларов

EBITDA $5 млн в год

Ежегодные амортизационные отчисления в размере 2 млн долл. США

Теперь рассчитайте каждый из пяти вышеупомянутых коэффициентов кредитного плеча в примере следующим образом:

Долг/Активы = 20 долларов США/50 долларов США = 0.40x

Долг/Собственный капитал = 20/25 = 0.80x

Долг/капитал = 20/(20 + 25 долларов) = 0.44x

Долг к EBITDA = 20 долл. США / 5 долл. США = 4.00x

50 долларов США / 25 долларов США = 2.00x актив/капитал

Пример № 2 коэффициента кредитного плеча

Если компания имеет общие активы в размере 100 миллионов долларов, общий долг в размере 45 миллионов долларов и общий капитал в размере 55 миллионов долларов, пропорциональная сумма заемных денег к общим активам составляет 0.45, или менее половины всех ее ресурсов. При сравнении долга и собственного капитала коэффициент этой фирмы составляет 0.82, что указывает на то, что собственный капитал составляет основную часть активов фирмы.

Важность и применение коэффициентов кредитного плеча

Коэффициенты кредитного плеча измеряют степень, в которой компания использует заемные средства. Он также оценивает платежеспособность и структуру капитала компании. Высокая доля заемных средств в структуре капитала компании может быть опасной, но она также имеет свои преимущества.

Использование кредитного плеча выгодно, когда фирма получает прибыль, потому что она усиливается. Фирма с высокой долей заемных средств, с другой стороны, будет бороться, если ее прибыльность упадет и, возможно, подвергнется большему риску дефолта, чем фирма без заемных средств или менее заемная в той же ситуации.

Наконец, изучение текущего уровня долга является важным элементом, который кредиторы учитывают, когда корпорация подает заявку на получение дополнительных займов.

Кредитное плечо, по сути, увеличивает риск, а также создает вознаграждение, если все идет гладко.

Каковы различные типы коэффициентов кредитного плеча?

№1. Операционный рычаг

Доля или отношение постоянных затрат к переменным затратам называется коэффициентом операционного рычага. Корпорация со значительным операционным левериджем имеет высокую долю постоянных затрат в своей деятельности и является капиталоемкой компанией. Небольшие изменения в объеме продаж окажут большое влияние на прибыль и окупаемость инвестиций. Негативной ситуацией для этого типа организации было бы, если бы ее высокие постоянные расходы не покрывались прибылью из-за падения рыночного спроса на продукцию. А vehicПроизводственная компания является примером капиталоемкой отрасли.

Если отношение постоянных затрат к продажам велико (т. е. больше 50%), компания имеет сильный операционный рычаг. Если отношение фиксированных затрат к выручке низкое (например, 20%), компания имеет минимальный операционный леверидж.

№ 2. Финансовый рычаг

Коэффициент финансового рычага — это сумма обязательств или долга, которую фирма использовала или будет использовать для финансирования своей коммерческой деятельности. Заемные деньги, а не акционерный капитал, могут значительно повысить рентабельность капитала компании и прибыль на акцию при условии, что рост прибыли превышает проценты, выплачиваемые по кредитам. Чрезмерное заимствование может привести к дефолту и банкротство. См. список наиболее частых коэффициентов финансового рычага выше.

№3. Комбинированное кредитное плечо

Комбинированный коэффициент левериджа относится к комбинации применения операционного и финансового левериджа. Например, при рассмотрении баланса и отчета о прибылях и убытках операционный леверидж влияет на верхнюю половину отчета о прибылях и убытках через операционную прибыль, тогда как финансовый леверидж влияет на нижнюю половину, где можно рассчитать прибыль на акцию для акционеров.

Как создается кредитное плечо?

Кредитное плечо развивается различными способами, в том числе:

1. Фирма берет на себя долг, чтобы купить определенные активы. Это известно как «кредитование под залог активов», и оно очень популярно при покупке недвижимости и основных средств, таких как основные средства.
2. Когда частная инвестиционная компания (или другая компания) участвует в выкупе с использованием заемных средств (LBO).
3. Фирма занимает деньги, основываясь на своей общей кредитоспособности. Как правило, это форма «кредита наличными» и обычно доступна только для крупных предприятий.
4. Когда бизнес занимает деньги для финансирования приобретения (узнайте больше о процессе слияний и поглощений).
5. Инвесторы в акции решили занять деньги, чтобы увеличить размер своего инвестиционного портфеля.
6. Когда человек торгует опционами, фьючерсами, маржей или другими финансовыми продуктами.
7. Когда человек покупает дом и решает занять деньги в финансовом учреждении, чтобы покрыть часть стоимости. Прибыль реализуется, если имущество перепродано по более высокой цене.
8. Компания увеличивает свои постоянные затраты, чтобы повысить эффективность своей деятельности. Постоянные затраты не меняют структуру капитала бизнеса, но увеличивают операционный леверидж, который непропорционально увеличивает/уменьшает прибыль по сравнению с выручкой.

В чем опасность высокого операционного и финансового рычага?

Если кредитное плечо увеличивает прибыль, оно также увеличивает опасность. Наличие высоких коэффициентов операционного и финансового рычагов может быть чрезвычайно вредным для компании. Высокий коэффициент операционного рычага указывает на то, что корпорация имеет ограниченные продажи, но значительные затраты или маржу, которые должны быть оплачены. Это может привести либо к снижению цели по прибыли, либо к недостаточности операционной прибыли для покрытия прочих расходов, что приведет к отрицательным результатам для компании.

С другой стороны, высокие коэффициенты финансового левериджа развиваются, когда рентабельность инвестиций (ROI) не превышает проценты, выплачиваемые по кредитам. Это окажет серьезное негативное влияние на прибыльность компании и прибыль на акцию.

Почему вы должны учитывать коэффициенты кредитного плеча?

Как инвесторы, вы должны учитывать все. Коэффициенты кредитного плеча покажут вам, как организован капитал компании.

Многие предприятия не решаются брать кредиты из внешних источников. Они считают, что любой рост или новые инициативы должны финансироваться за счет собственного капитала.

Однако, чтобы получить выгоду от кредитного плеча, капитал должен быть структурирован с долей долга. Это помогает снизить стоимость капитала (снижая стоимость собственного капитала, это огромно). Кроме того, это помогает платить меньше налогов, потому что вы можете определить налоги только после выплаты процентов (т.е. стоимости долга).

Как инвесторы, вы должны изучить фирмы и рассчитать вышеупомянутые коэффициенты финансового рычага. Вы узнаете, может ли компания воспользоваться кредитным плечом. Слишком опасно инвестировать в компанию, которая взяла на себя слишком много долгов. В то же время, если у компании нет долга, она может слишком много тратить на стоимость капитала и, как следствие, ограничивать свою прибыльность в долгосрочной перспективе.

Однако для расчета одних коэффициентов кредитного плеча недостаточно. Чтобы получить четкое представление о том, как работает фирма, вы должны изучить все финансовые отчеты (особенно четыре – о движении денежных средств, Справка о доходах, баланс, и отчет о капитале акционеров), а также все другие коэффициенты. Тем не менее, это помогает инвесторам определить, использует ли компания кредитное плечо или нет.

Часто задаваемые вопросы о коэффициентах кредитного плеча

Статьи по теме

1. Кредитный анализ: руководство по процессу и коэффициентам кредитного анализа (открывается в новой вкладке браузера)
2. Финансовое плечо: простое руководство, которое поможет вам начать работу, с примерами (+ краткие советы)
3. Анализ финансовых коэффициентов: подробное руководство по интерпретации финансового анализа
4. Коэффициент ликвидности: виды, формулы и расчеты
5. Обновлены требования SBA 504 LOANS для отелей и жителей США !!! (Подробное руководство)