Почти все деловые операции требуют денег, что делает разумным финансовый менеджмент важная часть ведения бизнес.
В этой статье мы обсудим степень финансового рычага, как рассчитать DFL, важность кредитного плеча и многое другое.
Что такое степень финансового рычага (DFL)?
Степень финансового рычага (DFL) — это коэффициент финансового рычага, который измеряет чувствительность прибыли компании на акцию (EPS) к колебаниям операционной прибыли в результате изменений в ее структуре капитала. Степень финансового рычага (DFL) измеряет процентное изменение прибыли на акцию для изменения операционной прибыли, также известное как прибыль до уплаты процентов и налогов (доходная прибыль).
Эта взаимосвязь показывает, что чем выше уровень финансового рычага, тем более волатильна доходность. Поскольку процентные ставки обычно являются фиксированными расходами, кредитное плечо увеличивает доходность и прибыль на акцию. Это нормально, когда операционная прибыль растет, но может стать проблемой, когда операционная прибыль находится под давлением.
Финансовый рычаг
Финансовый леверидж – это отношение собственного капитала компании к финансовому долгу. Это важный элемент финансовой политики компании. Финансовый рычаг также может означать использование финансовых ресурсов компании по фиксированной цене. Финансовый рычаг, равный двум, означает, что на один доллар собственного капитала приходится два доллара финансового долга. Это позволяет компании использовать заемные средства для финансирования приобретения активов.
Концепция кредитного плеча широко используется в деловом мире. Он в основном используется для повышения рентабельности собственного капитала компании, особенно когда компания не может повысить свою операционную эффективность и рентабельность инвестиций. Поскольку доходность по кредиту выше, чем проценты, подлежащие уплате по долгу, увеличивается общая прибыль компании и, в конечном счете, прибыль акционеров.
Эффект кредитного плеча может быть благоприятным или неблагоприятным. Он положителен, когда доход превышает стоимость долга. Однако отрицательно, когда прибыль компании меньше затрат на страхование средств. Кредитное плечо является важным источником капитала для поддержки ограниченных инвестиций акционеров. Это также поможет вам получить идеальную рентабельность собственного капитала.
Каковы источники финансового рычага?
Когда компания решает использовать заемное финансирование для подавляющего большинства своих активов, существует финансовый рычаг. Компании прибегают к этому методу, когда они не могут удовлетворить свои потребности в капитале путем выпуска акций на открытом рынке. Компания, которой не хватает наличных средств, будет искать ссуды, кредитные линии и другие формы финансирования, если они нуждаются в большем финансировании.
Какие существуют виды финансового рычага?
Кредитное плечо бывает двух основных видов: финансовое и операционное. Компания может привлечь капитал, выпустив ценные бумаги с фиксированным доходом или заняв деньги напрямую у кредитора, чтобы увеличить финансовый рычаг.
Формула для ДФЛ
Формула степени финансового рычага рассчитывает изменение чистой прибыли в результате изменения прибыли компании до вычета процентов и налогов. помогает определить, насколько чувствительна прибыль компании к изменениям в структуре капитала.
Как видно из приведенных ниже формул, уровень финансового рычага можно рассчитать только из отчета о прибылях и убытках. Формула DFL измеряет изменение чистой прибыли при изменении операционного результата на 1% (что также можно назвать прибылью до вычета процентов и налогов или EBIT). Вывод формулы DFL можно прочитать как «на каждый 1% изменения операционного результата чистый результат изменяется на X%».
Хотя в формулах речь идет только о процентных расходах, необходимо также включить дивиденды на привилегированный капитал, так как это наиболее распространенный вид финансирования. Когда компания имеет привилегированный капитал в своей структуре капитала. Если компания прибыльна и не имеет финансирования, кроме акционерного капитала, DFL равен 1. Однако в большинстве случаев DFL всегда больше 1, так как заемное и привилегированное акционерное финансирование часто используется для увеличения собственного капитала.
О чем говорит уровень финансового рычага?
Чем выше DFL, тем более волатильна прибыль на акцию (EPS). Поскольку проценты являются фиксированными расходами, кредитное плечо увеличивает рентабельность инвестиций и прибыль на акцию, что хорошо, когда операционная прибыль растет, но может стать проблемой в трудные экономические времена, когда операционная прибыль находится под давлением.
DFL имеет неоценимое значение, помогая компании оценить, какую долю долга или финансового рычага выбрать в структуре капитала. Если операционная прибыль относительно стабильна, прибыль и прибыль на акцию также будут стабильными, и компания может позволить себе взять на себя значительный долг. Однако, если компания работает в отрасли, где операционные результаты весьма изменчивы, может быть целесообразно снизить уровень долга до приемлемого уровня.
Использование финансовых рычагов сильно различается в зависимости от отрасли и отрасли. Есть много промышленных секторов, в которых компании работают с высокой степенью финансового рычага. Розничные магазины, авиакомпании, супермаркеты, коммунальные службы и банковские учреждения являются классическими примерами. К сожалению, чрезмерное использование финансового рычага многими компаниями в этих секторах сыграло важную роль в том, что многие из них были вынуждены подать заявление о банкротстве в соответствии с Главой 11.
Степень финансового рычага против балансового финансового рычага
Хотя и уровень финансового рычага, рассчитанный на основе отчета о прибылях и убытках, и наиболее распространенный показатель финансового рычага, используемый в балансе, связаны с количественной оценкой риска для структуры капитала компании, он делает это двумя разными способами, и иногда вы можете привести к противоречивые результаты.
Различия возникают из-за того, что процентные ставки по долгу могут сильно различаться между компаниями или отраслями, и процентные ставки по долгу также могут меняться со временем. Сумма финансового левериджа в балансе может быть одинаковой, но если процентные ставки разные, сумма финансового левериджа будет другой, потому что процентные расходы начисляются на один и тот же долларовый долг.
Как измерить эффект кредитного плеча
Эффект левериджа измеряется путем вычитания экономической нормы прибыли после вычета корпоративного налога из рентабельности собственного капитала. Поскольку рентабельность собственного капитала акционеров обычно выше коэффициента экономической эффективности, левередж играет важную роль в удовлетворении ожиданий инвесторов в отношении рентабельности собственного капитала. По этой причине финансовый леверидж измеряется тем, как дополнительная задолженность влияет на прибыль на одного обыкновенного акционера.
Каково значение финансового рычага?
Кредитное плечо предлагает компаниям следующие преимущества:
- Кредитное плечо — важный инструмент, который высшее руководство может использовать для принятия наилучших решений о финансировании и инвестициях.
- Он предлагает различные источники финансирования, с помощью которых компания может достичь своей целевой прибыли.
- Кредитное плечо также является важным методом инвестирования, поскольку оно помогает компаниям установить порог для развития своего бизнеса. Например, он может рекомендовать ограничения на расширение бизнеса, если прогнозируемая отдача от дополнительных инвестиций ниже стоимости долга.
Заключение
Понимание уровня финансового рычага компании может позволить инвестору оценить риск и доходность, связанные со структурой ее капитала. Процентные расходы являются наиболее распространенным видом финансирования. Однако, если компания имеет обязательства по аренде или привилегированные акции в структуре капитала, соответствующие платежи также должны быть включены в расчет DFL.
МЫ ТАКЖЕ РЕКОМЕНДУЕМ
