В мире традиционных финансов рыночная капитализация компании является важнейшим инвестиционным критерием для определения ее стоимости. Расчет рыночной капитализации предельно прост: количество выпущенных акций при расчете умножается на текущую цену акции. Так что этот показатель вполне можно использовать при анализе и прогнозировании стоимости акций, на основании чего принимать решение об инвестировании в перспективный актив.
Примерно такой же подход используется и в отношении криптовалют. Но на рынке криптовалют речь не идет о компаниях, и цифровые активы не являются собственностью конкретной компании или предприятия. Есть несколько полезных платформ, которые помогают инвесторам и пользователям криптовалют отслеживать цены на криптовалюту, и одна из таких платформ, широко используемая на рынке криптовалют, — это CoinMarketRate. Несмотря на то, что и криптовалютный, и традиционный рынки основаны на разных концепциях, им обоим нужны рыночные инструменты, которые облегчили бы инвесторам отслеживание обменных курсов и ценовой динамики.
И все же между ними есть еще одна общая черта: и криптовалюты, и акции появляются на рынке в результате первичного размещения акций: IPO для акций и ICO для криптовалют (initial token Offering).
Объяснение капитализации крипторынка
Колебания текущего предложения криптовалют никак не влияют на показатель их рыночной капитализации. Он, как и в случае с акциями, определяется по простой формуле: стоимость токена умножается на количество выпущенных на данный момент монет.
Так, если текущая цена Биткойна составляет 19,200 19.183 долларов, а в сети функционируют 368.3 млн монет, то рыночная капитализация Биткойна составит XNUMX млрд долларов.
Очевидный вывод: MC зависит от двух переменных:
- Предложения монет;
- Их стоимость приведена к доллару США.
Количество монет в обращении, в свою очередь, зависит от монетарной политики той или иной криптовалюты, оно может быть разным. Так, для Биткойна верхний потолок эмиссии составляет 21 миллион единиц, а ежедневно добывается около 900 новых BTC. Колебания стоимости носят стохастический характер, который иногда можно предсказать (например, позитивные новости повышают цену, а негативные приводят к ее падению), но чаще всего нет.
Есть криптовалюты, у которых нет потолка эмиссии, но во избежание переизбытка есть механизм сжигания монет. Так, Эфириум, который входит в ТОП-3 криптовалюты с ежедневной эмиссией 6400 ETH, обеспечивает дефляционную ценовую модель за счет сжигания комиссий по протоколу EIP-1559. Сжигание криптовалют — это процедура, при которой эти монеты отправляются на специальный кошелек, не имеющий приватных ключей. Это означает, что это количество безвозвратно теряется для экосистемы.
Следовательно, для некоторых криптовалют рыночная капитализация также зависит от того, сколько монет сожжено.
Более того;
Второй распространенный способ обеспечения дефляционной модели и гарантии сохранения стоимости криптовалюты — блокировка части эмиссии. Примером может служить токен ApeCoin (APE), запущенный в рамках проекта Yuga Labs. Первоначальный объем выпуска токенов составлял 1 миллиард, но на день выпуска (05) в обращение было выпущено лишь чуть более 17% токенов. Остальные монеты будут разблокированы постепенно в течение 2022 лет согласно графику.
Это означает, что рыночная капитализация ApeCoin на момент эмиссии составляла 1.88 миллиарда долларов. (умножьте текущую цену криптовалюты, равную $6.13, на количество монет, равное 306.8 млн). Поскольку экономика ApeCoin не предполагает сжигания токенов, стоимость APE, а также его рыночная капитализация в будущем будут зависеть от того, насколько полезным будет этот токен.
А чтобы обеспечить его полезность, Yuga Labs разработала несколько проектов, которые могут стать популярными у пользователей. Например, метавселенная Otherdeed, которая является аналогом известных проектов Decentraland/The Sandbox.
Итак, мы разобрались, что такое рыночная капитализация монет, и какие факторы влияют на этот показатель. И есть еще кое-что, чтобы узнать о том, как он используется.
Рыночная капитализация как инвестиционный инструмент
По своей сути рыночная капитализация является признаком стоимости компании, то есть суммарной текущей стоимости акций, если мы говорим о компании, которая провела IPO. Но акции не всегда доступны для инвесторов, иногда они остаются в собственности только внутри компании и не обращаются на биржах. В данном случае МС является оценочным показателем, не представляющим интереса для инвесторов.
Для публичных компаний рыночная капитализация в сочетании с другими факторами является критерием определения целесообразности инвестирования. Проще говоря – переоценены ли акции или, наоборот, недооценены.
Эти факторы включают в себя:
- Доходность акции (отношение цены к прибыли);
- Денежный оборот;
- сумма обслуживаемого долга компании;
- Анализ управленческого портфеля;
- Характеристики продукции (предлагаемых услуг);
- Уровень конкуренции в этой сфере.
Если акции компании торгуются на фондовом рынке, показатель РК позволяет отнести ее к одной из трех категорий: малая/средняя/большая капитализация. Понятно, что акции каждой категории будут интересны соответствующим группам инвесторов, у которых также есть своя классификация по объему торгов.
Считается, что чем меньше рыночная капитализация, тем более рискованными будут вложения в такую компанию, но при удачном стечении обстоятельств доходность будет намного выше. Инвесторы, предпочитающие стабильность, делают ставку на вложения в компании с большой рыночной капитализацией, где доходность будет больше зависеть от суммы вложений, а не от удачи.
Примерно такой же стратегии следует придерживаться и в отношении вложений в криптоактивы. Текущая стоимость криптовалют, как и стоимость акций, считается одним из определяющих факторов при принятии инвестиционного решения, но в целом не отражает степень риска. Но рыночная капитализация является более объективным критерием. Неслучайно новичкам рекомендуют инвестировать в биткойн и эфириум как две самые стабильные и дорогие криптовалюты, но стабильность здесь понятие относительное.
Волатильность в мире цифровых денег на порядок выше, чем в традиционном финансовом секторе, поэтому еще один совет начинающим инвесторам — доля криптовалют в инвестиционном портфеле не должна быть высокой.
Рыночная капитализация криптовалют определяет волатильность цен
Хотя само понятие криптовалюты, неразрывно связанной с блокчейном, подразумевает полную децентрализацию, нужно понимать, что слово «полная» здесь трактуется не совсем корректно. Многие монеты, если не большинство, связаны с конкретными людьми, стоявшими у истоков проекта. Так, имя Виталика Бутерина однозначно связано с проектом Ethereum, а, скажем, упоминание Чарльза Хоскинса вызывает ассоциации с Cardano.
Любое публичное заявление таких людей относительно крипторынка почти всегда вызывает скачки стоимости соответствующих монет. Иногда – не слишком заметно, иногда – вполне ощутимо. Такая волатильность для токенов, чья рыночная капитализация высока, может стать причиной как быстрого обогащения, так и не менее значительной потери денег.
Для криптовалют, у которых MC невелика (до $3 млрд), ценовые колебания могут иметь еще больший относительный разброс, и здесь степень риска будет зависеть от цены.
Рыночная капитализация как инструмент выбора инвестиционной стратегии
После стоимости криптовалют рыночная капитализация монет является вторым по значимости фактором, выбираемым инвесторами в качестве оценки степени инвестиционного риска. С помощью этого индикатора можно выполнить предварительную оценку состояния проекта. Если уровень РК большой, можно сделать вывод, что другие инвесторы уже провели комплексную оценку проекта и вложили в него средства. Другими словами, рыночная капитализация может использоваться как форма краудсорсинга.
Но это оценка в первом приближении, потому что текущее состояние криптоактива может не отражать его перспективы. В любом случае, при оценке целесообразности инвестирования следует также тщательно изучить описанные выше факторы.
Советы по использованию рыночной капитализации для определения инвестиционной стратегии
Многие эксперты рекомендуют использовать методику оценки взвешенной рыночной капитализации криптоактивов. Это будет полезно даже в тех случаях, когда в инвестиционном портфеле всего два актива, BTC и ETH.
Суть этой стратегии в том, что нужно стараться инвестировать пропорционально в несколько криптовалют, руководствуясь графиком капитализации криптовалюты.
В случае примера выше вам нужно просуммировать значения RC для биткойна и Ethereum и рассчитать процентное соотношение для каждой из монет (вы получите около 71% для BTC и 29% для ETH). Инвестировать в эти две ведущие криптовалюты по общей капитализации рекомендуется соответственно: из каждой сотни долларов 71 доллар на покупку биткойнов и 29 долларов на покупку эфира.
Примерно такую же стратегию стоит использовать, если ориентироваться на криптовалюты, относящиеся к средней и малой категории по капитализации.
Важно понимать, что рыночная капитализация биткойна, как и любой другой криптовалюты, подвержена постоянным изменениям, и для того, чтобы получить более-менее полное представление о динамике, следует изучить соответствующие графики нескольких временных диапазонов – ежедневно, еженедельно, ежемесячно и дольше, если это полезно.
Второй важный вывод заключается в том, что ROK будет основным критерием для инвесторов, предпочитающих использование осторожной тактики. Тем, кто предпочитает риск, необходимо сосредоточиться на стоимости криптовалюты.
