Внедрение торговли опционами во все типы инвестиционных стратегий быстро завоевало популярность среди индивидуальных инвесторов. Для новичков главный вопрос, который возникнет, заключается в том, почему трейдеры предпочитают продавать опционы, а не покупать их. Однако продажа опционов смущает многих инвесторов из-за связанных с этим обязательств, рисков и выплат. Они отличаются от таковых у стандартного длинного варианта. Здесь вы увидите стратегии продажи пут-опционов, объясненные с примерами, и способы расчета с помощью калькулятора пут-опционов.
Продажа опциона пут позволяет инвестору потенциально владеть базовой ценной бумагой в будущем по гораздо более выгодной цене. Другими словами, продажа опционов пут позволяет игрокам рынка получить бычий прогноз с дополнительным преимуществом потенциального владения базовой ценной бумагой в будущем и по цене ниже текущей рыночной цены. Продажа пут-опциона также может называться продажей пут-опциона.
Как работает опцион пут?
Опцион пут дает вам право, но не обязательство, продать акцию по определенной цене (известной как цена исполнения) в определенное время по истечении срока действия опциона. В результате покупатель пут платит продавцу денежную сумму, называемую премией. В отличие от акций, которые могут существовать бесконечно, срок действия опциона истечет по истечении срока действия, а затем он будет погашен, при этом некоторая стоимость останется или будет полностью обесценена.
Следовательно, опционы пут находятся в деньгах, когда цена акции ниже цены исполнения по истечении срока действия. Владелец пут может исполнить опцион, тем самым продав акции по цене исполнения. В противном случае владелец может продать опцион пут другому покупателю по справедливой рыночной стоимости.
Владелец пут получает прибыль, когда уплаченная премия ниже, чем разница между ценой исполнения и ценой акции. Представьте себе, что трейдер покупает опцион пут за 0.70 доллара с ценой исполнения 35 долларов, а акция стоит 20 долларов по истечении срока действия. Опцион стоит 15 долларов, и трейдер получил прибыль в размере 4.10 доллара.
Если цена акции выше страйк-цены на момент истечения срока действия, пут оказывается вне денег и теряет свою ценность по истечении срока действия. Таким образом, продавец пут удерживает любую премию, полученную за опцион.
Зачем продавать опционы пут?
В торговле опционами вы можете быть покупателем или продавцом. Вот преимущества продажи путов.
- Выплаты продавцов путов, безусловно, обратны выплатам покупателей.
- Продавцы ожидают, что акции останутся на прежнем уровне или поднимутся выше цены исполнения, что сделает пут бесполезным.
Рассматривая тот же пример, что и раньше, представьте, что акция WXY торгуется по 40 долларов за акцию. Вы можете решить продать опцион пут на акцию со страйком в 40 долларов за 3 доллара со сроком погашения через шесть месяцев. Следовательно, один контракт дает вам 300 долларов, или (100 акций * 1 контракт * 3 доллара).
Читайте также: SHORT CALL: Лучшее простое руководство по освоению стратегии коротких звонков
Преимущества покупки путов
Следовательно, прибыль продавца пут будет в точности обратна прибыли покупателя пут.
- Таким образом, при цене акций выше 40 долларов за акцию опцион теряет свою ценность. В результате продавец пута удерживает полную стоимость премии, 300 долларов.
- В диапазоне от 37 до 40 долларов пут находится в деньгах. Продавец пут получает часть премии, но не всю сумму.
- Когда цена становится ниже 37 долларов, продавец путов начинает терять деньги сверх премии в 300 долларов.
Преимущество продажи пут заключается в том, что вы получаете деньги раньше и, возможно, вам никогда не придется покупать акции по цене исполнения. Так что, если акции поднимутся выше страйка к моменту экспирации, вы заработаете деньги. Однако вы не сможете приумножить свои деньги, как если бы покупали путы. Как продавец пут, ваша прибыль ограничена премией, которую вы получаете авансом.
Продажа пут кажется предложением с низким уровнем риска, и, конечно же, так оно и есть. Однако, если акции действительно поднимутся так высоко, то вы будете на крючке, чтобы купить их по гораздо более высокой цене исполнения. Для этого вам также понадобятся деньги на вашем брокерском счете. Большинство инвесторов держат на своем счету достаточно наличных средств или, по крайней мере, достаточно маржинальной емкости, чтобы покрыть стоимость акций. Это если к ним поставить акции.
Например, если акции упадут с 40 до 20 долларов, продавец пут-опционов получит чистый убыток в размере 1,700 долларов. Это также может быть стоимость опциона в размере 2,000 долларов за вычетом премии в размере 300 долларов, которую он получит. Если делать это с осторожностью, продажа опционов пут может стать эффективной стратегией получения наличных денег, особенно в отношении акций, которыми вы не будете возражать, если они упадут в цене.
Пример продажи опционов пут с использованием сырьевых товаров
Опционы пут могут быть использованы как для товаров, так и для акций. Товары являются материальными такие вещи, как золото, нефть и другие сельскохозяйственные продукты, включая пшеницу, кукурузу и свиную грудинку. В отличие от акций, товары не покупаются и не продаются напрямую. Вы знаете, никто не покупает и не становится владельцем «свиной грудинки».
Вместо этого товары скорее покупаются как фьючерсные контракты. Эти контракты опасны, потому что они могут подвергнуть вас безграничным потерям. В отличие от акций, вы не можете купить только одну унцию серебра. Один серебряный контракт стоит 100 унций серебра. Если серебро теряет 1 доллар за унцию на следующий день после того, как вы купили контракт, вы только что потеряли 100 долларов. Поскольку контракт находится в будущем, вы можете потерять от сотен до тысяч долларов к тому времени, когда контракт будет заключен.
Мы используем опционы пут в торговле сырьевыми товарами, потому что они представляют собой менее рискованный способ попасть в эти очень рискованные сделки. товарные фьючерсы контракты. В случае сырьевых товаров опцион пут дает вам возможность продать фьючерсный контракт на базовый товар. Если вы покупаете опцион пут, ваш риск ограничивается ценой, которую вы платите за опцион пут (премия) в дополнение к любым комиссиям и сборам. Несмотря на снижение рисков, большинство трейдеров опцион пут не реализует. Вместо этого они закрывают его до истечения срока его действия. Они просто используют его как страховку, чтобы застраховать свои потери.
Читайте также: ПУТ-ОПЦИОНЫ: как торговать пут-опционами простыми шагами
ПУТ ОПЦИОН ПРОДАВЕЦ
Сценарий прибыли противоположен продавцу опциона пут, потому что максимальная прибыль, которую он может получить, равна полученной премии. Потенциальные потери безграничны до точки, где акции достигают нуля.
Безубыточная цена для продавца пут составляет 20 долларов. Все, что ниже, приведет к тому, что они понесут убытки один на один. Таким образом, если акции упадут до 14 долларов, продавец путов потеряет 6 долларов за контракт или 600 долларов всего.
Приведенный выше расчет прибыли относится только к моменту экспирации. Расчет промежуточной прибыли гораздо сложнее предсказать, и лучше всего его выполнять с помощью программного обеспечения для опционов, такого как Навигатор рисков Interactive Brokers or Опция NetExplorer.
Excel Прибыль, Калькулятор опциона на продажу
Все эти расчеты достаточно просты. Однако, если вы хотите визуализировать это в Excel вместе с графиком выплат, вы можете скачать удобный калькулятор опционов на продажу ниже. Вы также можете использовать калькулятор для большинства основных опционных стратегий.
- Первый шаг — скачать калькулятор опционов пут на продажу. здесь.
- Таким образом, для покупателя пут используйте вкладку «Длинный пут», а для продавца пут — вкладку «Короткий пут».
- Таким образом, вы просто вводите цену исполнения, количество контрактов (позиции) и премию.
- В соответствии с ценой акции вам, вероятно, придется скорректировать значения в Center и Increment.
- Калькулятор опционов на продажу завершит расчеты.
Каков максимальный убыток, который можно понести при продаже пут?
При продаже или продаже пут максимальный убыток равен цене исполнения за вычетом полученной премии. Вот простой пример. Предположим, что акции компании XYZ торгуются по цене 50 долларов, и вы продаете трехмесячные опционы с ценой исполнения 40 долларов с премией в 5.00 долларов. Предположим, вы продали десять пут-опционов, каждый из которых покрывает 100 акций, и получили 5,000 долларов премии по опционам (5.00 долларов x 100 акций x десять контрактов).
Незадолго до истечения срока действия опционов выясняется, что компания XYZ совершила крупное мошенничество и была доведена до банкротства, в результате чего акции потеряли всю стоимость и почти ничего не торгуются. Покупатель пут исполнит опцион на «пут» или продажу акций компании XYZ по цене исполнения 40 долларов, что означает, что вы будете обязаны приобрести эти бесполезные акции по 40 долларов за штуку при общей сумме инвестиций 40,000 5,000 долларов. Однако, поскольку вы заплатили 35,000 40,000 долларов опционной премии авансом, ваш чистый убыток составит 5,000 XNUMX долларов (XNUMX XNUMX долларов минус XNUMX XNUMX долларов).
Что лучше: купить колл-опцион или продать пут-опцион?
Все сводится к вашей терпимости к риску и знанию доступных возможностей. Покупка колла — это простая стратегия с максимальным убытком, ограниченным уплаченной премией колла, и теоретически бесконечным максимальным выигрышем. Напротив, выписывание пут ограничивает вашу максимальную прибыль полученной премией пут, в то время как ваш потенциальный убыток значительно больше (и равен цене исполнения пут за вычетом полученной премии). Инвесторы с меньшей толерантностью к риску могут выбрать покупку коллов, в то время как более опытные трейдеры с более высокой толерантностью к риску могут предпочесть выписывать опционы пут.
Стоит ли продавать пут-опционы на волатильных рынках?
Поскольку волатильность является основным предиктором цены опциона, покупайте опционы пут с осторожностью на неспокойных рынках. Вы можете получить большую премию в результате повышенной волатильности, но если волатильность продолжит расти, цена вашего пут может вырасти, что приведет к убытку, если вы решите закрыть позицию. Продажа путов в таких рыночных условиях все еще может быть разумной стратегией, если вы считаете, что рост волатильности является временным и ожидаете, что он будет иметь тенденцию к снижению.
Какова цель продажи опционов пут?
Целью продажи опционов пут является получение дохода. Продавая опционы пут, продавец получает премию, которая служит источником дохода до тех пор, пока цена акции остается выше цены исполнения.
В чем разница между продажей колл-опциона и продажей пут-опциона?
Продажа колл-опциона предполагает предоставление покупателю права купить базовую акцию по заранее определенной цене, а продажа пут-опциона предполагает предоставление покупателю права продать базовую акцию по заранее определенной цене.
Какой риск связан с продажей опционов пут?
Риск, связанный с продажей опционов пут, заключается в том, что продавец обязан купить базовую акцию по цене исполнения, если цена акции упадет ниже цены исполнения. Это может привести к значительным потерям для продавца, если цена акций значительно упадет.
Как премия, полученная от продажи опционов пут, влияет на связанный с этим риск?
Премия, полученная от продажи опционов пут, снижает риск, связанный с сделкой, поскольку действует как буфер против убытков. Однако собранная премия ограничена и может не полностью покрыть потенциальные убытки, если цена акций значительно упадет.
Как выбранная цена исполнения влияет на риск, связанный с продажей опционов пут?
Выбранная цена исполнения влияет на риск, связанный с продажей пут-опционов, поскольку более низкая цена исполнения приводит к более высокой премии, но также увеличивает вероятность того, что вам придется покупать акции по более низкой цене. Более высокая цена исполнения приводит к более низкой премии, но также снижает вероятность покупки акций по более низкой цене.
Что важнее всего учитывать при продаже опционов пут?
Наиболее важным фактором, который следует учитывать при продаже опционов пут, является цена акции и ее потенциальное движение, так как от этого будет зависеть, будет ли опцион исполнен или истечет бесполезным. Другие факторы, которые следует учитывать, включают цену исполнения, собранную премию и дату истечения срока действия опциона.
Обзор
Из примеров видно, что прибыль и убытки по пут-опционам варьируются в зависимости от того, являетесь ли вы покупателем или продавцом опциона. Покупатели опционов имеют ограниченный риск и неограниченный потенциал прибыли (пока акции не упадут до нуля). Напротив, для продавцов пут верно обратное.
Прибыль и убытки по истечении срока действия можно легко рассчитать с помощью удобного калькулятора Excel, доступного для загрузки выше. Однако расчет промежуточной прибыли является более сложным. Для этого требуется расширенное программное обеспечение, такое как Option Net Explorer.
Часто задаваемые вопросы об опционах на продажу
Зачем продавать опцион пут?
Другими словами, продажа опционов пут позволяет участникам рынка получить бычий риск, а также потенциально владеть базовыми ценными бумагами в более поздний период и по более низкой цене, чем текущая рыночная цена.
Безопасна ли продажа опционов пут?
Однако, как скажут вам многие учебники по продаже путов, продажа путов «рискована», поскольку отрицательный риск перевешивает возможность получения прибыли. В течение этих 3.5 месяцев самая высокая доходность по пут-премиям составляет 5%. Если вы продолжите это делать, ваша прибыль будет ограничена 5% или 18% в год.
Можно ли продать опцион пут в любое время?
Когда цена акции ниже страйк-цены на момент истечения срока, опцион пут находится в деньгах. Владелец пут имеет возможность реализовать его, продав акции по цене исполнения. В качестве альтернативы владелец может продать опцион пут другому участнику торгов по справедливой рыночной стоимости до истечения срока его действия.
Зачем продавать пут, а не покупать колл?
Покупка опциона колл приводит к немедленному убытку с возможностью получения прибыли в будущем, при этом риск ограничивается премией опциона. С другой стороны, продажа путов обеспечивает мгновенную прибыль/приток с потенциалом будущих убытков и отсутствием предела риска.
