Среди многих различных инвестиционных стратегий, доступных сегодняшним инвесторам, стоимостное инвестирование является одним из самых проверенных и верных.
Это основа Правила инвестирования № 1, потому что при правильном использовании оно может стать одним из наиболее эффективных способов добиться успеха на фондовом рынке.
Давайте посмотрим, что такое стоимостное инвестирование, как оно работает, кто его использует (подсказка: некоторые из самых успешных инвесторов в мире) и как вы можете применить эту стратегию, чтобы резко увеличить свое состояние с течением времени.
Что такое стоимостное инвестирование?
Стоимостное инвестирование — это тип инвестиционной стратегии, которая фокусируется на акциях, недооцененных инвесторами и рынком в целом. Акции, которые ищут инвесторы, обычно кажутся недооцененными по сравнению с их базовым доходом и прибыльностью от их бизнеса. Инвесторы, использующие стратегию инвестирования в стоимость, ожидают, что цена акций будет расти по мере того, как все больше людей признают подлинную неотъемлемую ценность основного бизнеса компании.
Чем больше разрыв между внутренней стоимостью и текущей ценой акций, тем больше запас прочности для стоимостных инвесторов, ищущих инвестиционные возможности. Потому что не каждая стоимостная акция может успешно изменить свой бизнес. Этот запас прочности имеет решающее значение для стоимостных инвесторов, чтобы ограничить свои потери, когда они ошибаются в отношении компании.
Как началось стоимостное инвестирование?
Со временем появилось стоимостное инвестирование. Его происхождение можно проследить до Великой депрессии и ее последствий. Это было тогда, когда единственной целью стратегии была покупка компаний, чьи активы стоили больше, чем акции, за которые они торгуются. Отчасти это было связано с тем, что многие компании в то время прекратили свою деятельность. Кроме того, возможность купить акции по цене ниже стоимости активов имела прямые последствия при роспуске компании.
Однако стоимостное инвестирование превратилось в более фундаментальное исследование денежных потоков и доходов компании. Чтобы определить, сильно ли обесценены акции, инвесторы в стоимость учитывают конкурентные преимущества компании.
Два самых известных стоимостных инвестора
Бенджамин Грэм широко считается «отцом стоимостного инвестирования». «Анализ безопасности» Грэма, опубликованный в 1934 году, и «Разумный инвестор», опубликованный в 1949 году, установили основы стоимостного инвестирования, включая концепцию внутренней стоимости и необходимость иметь запас прочности.
Помимо этих двух прекрасных книг, самым продолжительным вкладом Грэма в стоимостное инвестирование было его участие в закладывании основы для знаменитого инвестора Уоррена Баффета. Баффет учился у Грэма в Колумбийском университете и некоторое время работал в фирме Грэма.
Баффет, генеральный директор Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B), возможно, является самым известным стоимостным инвестором. Он начал свою карьеру в стоимостном инвестировании, когда ему было чуть больше двадцати. Он использовал эту стратегию для обеспечения огромных прибылей для инвесторов в 1960-х, прежде чем возглавить Berkshire Hathaway в 1970-х.
Однако влияние Чарли Мангера, вице-председателя Berkshire и долгосрочного партнера Баффета по инвестициям, а также взросление Баффета как инвестора повлияли на стратегию Баффета. Вместо того, чтобы сосредоточиться только на покупке недорогих активов, Баффет переключил свое внимание на приобретение высококачественных предприятий по разумным ценам.
Между тем, еще одним известным стоимостным инвестором, на которого оказали влияние Баффет и Грэм, был Сет Кларман, опубликовавший в 1991 году книгу «Запас прочности: стратегии стоимостного инвестирования, не склонные к риску, для вдумчивого инвестора». книга о запасе прочности содержит его взгляды на стоимостное инвестирование, которые отражают его опыт и подчеркивают важность терпения и дисциплины как инвестора.
«Лучше приобрести великолепный бизнес по справедливой цене, чем хороший бизнес по прекрасной цене», — говорит Баффет, который с годами изменил свое мнение о ценности.
Заключение
Первое, что необходимо понять, это то, что стратегия стоимостного инвестирования требует долгосрочной перспективы. «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы сможете быть платежеспособным», — предупреждал однажды экономист Джон Мейнард Кейнс. Урок состоит в том, что, хотя время от времени может быть удачным, и инвестиции быстро окупаются, даже стратегия, ориентированная на ценность, не гарантирует быстрого вознаграждения. Мистер Рынок не всегда быстро «понимает», что он был неправ в отношении акций или что он недооценил актив.
Чтобы реализовать идеи стоимостного инвестирования, требуется время, но время и усилия, которые вы вкладываете, того стоят. Понимание и применение концепций стоимостного инвестирования, которые Грэм обсуждал почти 90 лет назад, и тех, в которые Баффет и другие внесли свой вклад и усовершенствовали с тех пор, могут сделать вас лучшим инвестором. У вас будет больше шансов выбрать потрясающие акции.
Какие характеристики отличают акции с превосходной стоимостью?
Стоимостные акции отличаются тем, что имеют дешевую оценку по сравнению со стоимостью своих активов или ключевые финансовые показатели (например, доход, прибыль или денежный поток). С другой стороны, компании с наибольшей стоимостью обладают и другими заманчивыми характеристиками, которые делают их интересными для стоимостных инвесторов:
- Компании, которые имеют долгую историю успеха
- Постоянная прибыльность
- Стабильные источники дохода, не требующие большого роста. Также они не требуют большого количества контрактов на продажу.
- Выплаты дивидендов, хотя выплаты дивидендов не требуются, чтобы квалифицироваться как стоимостные акции.
Однако важно отметить, что компания со всеми этими характеристиками не всегда представляет собой акции с потрясающей стоимостью. Когда акции кажутся инвесторам фантастической ценностью, на самом деле это может быть ценностная ловушка. Даже когда их акции кажутся привлекательными, ценностные ловушки могут продолжать снижать цену акций.
Почему вы должны покупать ценные акции?
Каждый получает удовольствие от выгодной сделки, и потому что стоимостное инвестирование нацелено на акции, которые продаются со скидкой по сравнению с их базовой стоимостью. Стратегия стоимостного инвестирования привлекательна для людей, которым нравится заключать выгодные сделки. Все, что нужно для того, чтобы стоимостная акция приносила прибыль, — это достаточное количество других инвесторов, чтобы обнаружить несоответствие между текущей ценой акции и ее фактической стоимостью. Когда это происходит, цена акций должна расти, чтобы отразить увеличение внутренней стоимости. Те, кто купил со скидкой, получат прибыль.
Кроме того, многие инвесторы предпочитают запас прочности, который дает акция, купленная по цене ниже ее внутренней стоимости. Нет никакой гарантии, что цена акций не упадет дальше. Это делает дальнейшее снижение стоимости акций менее вероятным и менее серьезным.
Акции с высокой стоимостью могут обеспечить как защиту от потери денег, так и возможность заработать, как только фондовый рынок осознает истинную стоимость акций для людей, которые считают себя защитными инвесторами с низким уровнем риска.
Терпение требуется при инвестировании в стоимостные акции. Это связано с тем, что обычно требуется много времени, чтобы стоимостная акция была переоценена на более подходящем и более высоком уровне. Однако для тех, кто готов ждать, вознаграждение может быть чрезвычайно значительным.
Как определить стоимостные акции
Стоимостное инвестирование требует обширного исследования. Вам нужно будет завершить свое исследование, изучив большое количество акций, вышедших из моды. Это необходимо для расчета внутренней стоимости компании и сравнения ее с текущей ценой акций. Возможно, вам придется просмотреть десятки фирм, прежде чем вы найдете одну из них, которая представляет собой акции с реальной стоимостью.
Многих потенциальных стоимостных инвесторов это отталкивает. Но есть несколько стратегий, которые вы можете использовать, чтобы найти хорошие акции. Правильно изучив различные методы оценки фирмы и оценки ее деловых перспектив, вы сможете быстрее отсеять неэффективные акции. Таким образом, это позволяет вам сосредоточиться на своем лучшем выборе.
Как избежать ловушек ценности
Ловушка стоимости — это акции, которые кажутся дешевыми, но на самом деле таковыми не являются. Несколько ситуаций часто вызывают ловушки стоимости, о которых инвесторы должны знать:
Доходы в циклических отраслях, таких как производство и строительство, могут значительно расти во время бума, но большая их часть испаряется, когда условия ведения бизнеса ухудшаются. Когда инвесторы ожидают, что акции обанкротятся, их стоимость будет казаться очень низкой по сравнению с предыдущими доходами. Но это намного меньше после снижения доходов на более медленном этапе делового цикла.
Акции, ориентированные на интеллектуальную собственность, склонны становиться ценностными ловушками. Например, если у аптечного предприятия есть популярный метод лечения, но он вот-вот потеряет патентную защиту, большая часть его дохода может внезапно исчезнуть. Это также относится к технологическому бизнесу, который первым вышел на рынок в новой области, но ему не хватает конкурентоспособности.
Чтобы избежать ловушек стоимости, помните, что при оценке акций будущее фирмы важнее, чем ее прошлое. У вас будет больше шансов определить акции с истинной стоимостью, если вы сосредоточитесь на шансах компании на будущие продажи и рост прибыли в ближайшие месяцы и годы.
Подходит ли вам стоимостное инвестирование?
Если ваша основная цель инвестирования — снизить риск необратимых потерь при одновременном повышении шансов на получение положительной прибыли, вы, скорее всего, в глубине души являетесь стоимостным инвестором.
С другой стороны, те, кто предпочитает следить за самыми популярными предприятиями рынка, обычно считают стоимостное инвестирование скучным. Потенциал роста для стоимостных компаний, как правило, в лучшем случае невелик.
Стоимостные инвесторы также должны быть устойчивыми. Во время бычьего рынка процесс определения стоимости исключает гораздо больше акций, чем обнаруживает. Следовательно, это может быть очень трудный метод инвестирования.
Многие из компаний, которые вы удаляете из своего списка покупок в процессе поиска, будут продолжать расти в цене на бычьем рынке, несмотря на то, что вы считаете, что они были слишком дорогими с самого начала. Однако, когда бычий рынок заканчивается, запас прочности, обеспечиваемый стоимостными акциями, может значительно облегчить переживание спада.
Рост против стоимостного инвестирования
Если стоимостное инвестирование не соответствует вашему стилю инвестирования, вы можете изучить инвестирование в рост. Инвестиции в рост сосредоточены на шансах компании на быстрый рост продаж и чистой прибыли с течением времени, с акцентом на самые быстрорастущие компании рынка.
Инвесторы роста меньше озабочены внутренней стоимостью, чем стоимостные инвесторы. Вместо того, чтобы полагаться на впечатляющий корпоративный рост, чтобы оправдать более высокую стоимость, инвесторы должны платить за покупку акций.
Часто задаваемые вопросы об инвестировании в стоимость
Является ли Уоррен Баффет ценным инвестором?
Баффет широко известен как один из лучших инвесторов всех времен. Его инвестиционная стратегия, стоимость и идеи могут помочь инвесторам в принятии обоснованных инвестиционных решений.
Является ли стоимостное инвестирование хорошей стратегией?
Согласно некоторым исследованиям, инвестирование в стоимость превосходит рост в течение длительных периодов времени с поправкой на стоимость. Краткосрочная стоимость, по мнению стоимостных инвесторов, часто снижает цены на акции, создавая отличные возможности для покупки.
Что лучше: рост или стоимостное инвестирование?
Наконец, нет явного победителя, когда речь идет об общих долгосрочных результатах между акциями роста и акциями стоимости. Когда в экономике все хорошо, акции роста в среднем опережают акции стоимости. Во времена экономических трудностей стоимостные акции, как правило, работают лучше.
- Справочник по долгосрочному инвестированию в акции
- Как инвестировать в индексные фонды: 7 простых шагов (+ бесплатные советы)
- Активное инвестирование против пассивного: понимание, зачем вам нужно и то, и другое (+ Подробное руководство)
- Премия за рыночный риск: объяснение текущей премии за рыночный риск в США!
- Маржа валовой прибыли: формула и как рассчитать маржу валовой прибыли
