Одной из особенностей торговли опционами является то, что очень просто открыть позицию, в которой вы получите прибыль, если стоимость контракта упадет. Одним из типов ордеров, влияющих на покупку или продажу опционного контракта, является Sell to Open.
В этой статье мы рассмотрим ордер Sell to Open; значение, типы, примеры и многое другое.
Что такое продать, чтобы открыть?
Sell to Open — это ордер на торговлю опционами, который относится к открытию короткой опционной позиции путем заключения или продажи опционного контракта. Когда человек продает, чтобы открыться, он открывает короткую опционную позицию. Полезно думать об открытой продаже как об «открытии контракта пут или пут-опцион».
Продать, чтобы открыть базу
Sell to Open относится к случаям, когда опционный инвестор инициирует или открывает опционную сделку путем продажи или короткой продажи опциона. Это позволяет продавцу опциона получить премию, уплаченную покупателем на другой стороне сделки. Опционы являются типом предполагаемого обеспечения.
Продажа для открытия инвестора может иметь право на получение премии за продажу возможности, связанной с опционом, другому инвестору на рынке. Это заставляет инвестора открывать короткую или короткую позицию, в то время как второй инвестор открывает длинную позицию или покупает ценную бумагу в надежде, что ее стоимость вырастет.
Инвестор, продающий позицию, ожидает, что базовый актив или акции не превысят цену исполнения, поскольку это позволит им удерживать акции и получать прибыль от премии инвестора в длинную позицию.
Два типа опционов
Для каждого типа опционного контракта одна часть является длинной, а другая — короткой:
Опция звонка
Длинная часть покупает опцион колл и предполагает, что цена базового актива вырастет. Премия выплачивается за право приобрести Базовый актив по указанной цене (Цена исполнения) в Дату истечения или до нее.
Короткая сторона ПРОДАЕТ колл-опцион и ожидает, что цена базового актива снизится. Следовательно, эта сторона заключает опционный контракт путем продажи (продажи для открытия). Возможность приобрести базовый актив по установленной цене до истечения срока действия премии.
Опцион пут
Длинная часть покупает опцион пут и предполагает, что цена базового актива упадет. Премия выплачивается за право продать базовый актив в Дату экспирации или до нее по указанной цене (Цена исполнения).
Сторона с короткой позицией продает опцион пут и ожидает роста цены базового актива. Следовательно, эта сторона заключает опционный контракт путем продажи (продажи для открытия). Возможность продать базовый актив по установленной цене до истечения срока действия премии.
Если сторона продает, чтобы открыть опционный контракт, она получает премию. Премия отражает текущую рыночную цену опционного контракта. Премия опциона представляет собой комбинацию двух факторов: внешней стоимости и внутренней стоимости.
Внешняя стоимость основана на (1) справедливой стоимости, времени, оставшемся до истечения срока действия опционного контракта, и (2) подразумеваемой волатильности, сумме, которую может изменить базовый актив.
- Чем дольше срок действия опционного контракта, тем больше временная стоимость и результирующая внешняя стоимость. Чем дольше срок, тем больше вероятность того, что базовый актив превысит цену исполнения.
- Чем более волатильна базовая стоимость опционного контракта, тем выше внешняя стоимость. Это, в свою очередь, связано с тем, что возрастает вероятность того, что базовый актив превысит цену исполнения.
Внутренняя стоимость отражает, насколько хорошо опционный контракт «в деньгах».
- Опцион колл имеет внутреннюю стоимость, если цена базового актива выше цены исполнения.
- Опцион пут имеет внутреннюю стоимость, если цена базового актива ниже цены исполнения.
Пример продажи для открытия
Вопрос: Том ожидает, что акции компании X упадут в ближайшем будущем. Какой тип опционного контракта и какой тип торгового приказа будет уместным, чтобы воспользоваться этой спекуляцией?
Ответ: Тому необходимо инициировать ордер на продажу, чтобы открыть колл-опционы в компании X.
Вопрос: Цена исполнения колл-опциона составляет 50 долларов США. Базовый актив оценивается в 45 долларов. Однако в настоящее время премия составляет 5 долларов. Откуда берется премия?
Ответ: Если цена базового актива в опционе колл ниже цены исполнения, внутренняя стоимость отсутствует. Премия опциона зависит исключительно от внешней стоимости, т. е. временной стоимости и подразумеваемой волатильности.
Продажа для открытия против продажи для закрытия
Продать, чтобы открыть ордера
Ордер на продажу для открытия — это ордер, в котором вы открываете новый опционный контракт. Это может быть продажа для открытия колла (медвежья сделка) или продажа для открытия опциона пут (бычья сделка).
Поскольку опционные контракты покупаются и продаются участниками рынка на рынке, это означает, что участники могут покупать/продавать существующие контракты или создавать свои собственные контракты.
С помощью ордера на продажу для открытия вы создаете новый опционный контракт (известный как «черновой» контракт), который другой опционный трейдер купит у вас.
Когда вы продаете опцион, вы даете покупателю опциона право, но не обязательство, купить у вас базовую ценную бумагу по согласованной цене.
Если держатель опциона воспользуется своим правом, вы обязаны продать ему ценную бумагу по цене исполнения независимо от фактической цены ценной бумаги.
С этим типом контракта существуют разные подходы к обработке транзакции, в зависимости от того, является ли это опционом колл или опционом пут.
Когда вы используете опцион Sell-to-Open, ваша цель — падение цены базовой ценной бумаги.
В этом случае у вас есть два варианта монетизации позиции. Во-первых, просто купите контракт, потому что базовый актив потерял свою стоимость.
Во-вторых, держатель опциона не воспользуется своим правом на покупку базовых активов, и срок действия контракта истечет впустую.
Если вместо этого вы используете опцион пут на продажу, ваша цель — увеличить цену базовой ценной бумаги. В этом случае стоимость контракта снижается, и вы можете выкупить его с прибылью до истечения срока его действия.
Продать, чтобы закрыть
Хотя это выглядит очень похоже, Sell to Close принципиально отличается от открываемого ордера на продажу.
Для сравнения, Sell to Close используется для продажи существующего опционного контракта, которым вы уже владеете, и используется как для колл-опционов, так и для пут-опционов.
В случае колл-опционов стоимость контракта увеличивается по мере роста цены базовой акции, и наоборот, в случае пут-опционов.
Если у вас есть колл-опцион и цена базовой акции растет, вы можете удерживать его до погашения и воспользоваться своим правом купить согласованное количество базовой акции по согласованной цене исполнения.
В этом случае вы получите базовые акции и сможете сразу же владеть ими или продавать их с прибылью.
Более простой подход к получению прибыли от позиции (и как работает большинство опционных трейдеров) — просто продать опционный контракт до истечения срока его действия.
Все, что вам нужно сделать, это выполнить Sell to Close, и ваша позиция будет закрыта, а прибыль будет автоматически добавлена на ваш брокерский счет.
Это убережет вас от покупки и продажи базовых акций и позволит вам воспользоваться прибыльными движениями до истечения срока действия (в этот момент позиция может быть перевернута).
В чем разница между покупкой для открытия и продажей для открытия пут-опционов?
Когда опцион покупается до открытия рынка, говорят, что трейдер занимает «длинную» позицию и надеется получить прибыль от увеличения стоимости опциона. Противоположная стратегия, «продажа до открытия», предполагает сбор денежных средств от продажи и ожидание, пока стоимость опциона значительно упадет или полностью исчезнет.
В чем разница между продажей для открытия и продажей для закрытия пут-опционов?
Транзакция «продажа до открытия» происходит, когда первоначальный покупатель опциона (трейдер) продает опцион другому покупателю. «Продажа для закрытия» происходит, когда инвестор (первоначальный покупатель опциона) продает опцион колл или пут, чтобы ликвидировать свою позицию и закрыть контракт.
Как мне продать, чтобы открыть опцион пут?
Чтобы инициировать короткую продажу, вы должны сначала продать опцион пут. Сейчас существует опцион пут, который можно продать. Вы можете продать опцион покупателю, а затем выкупить его до истечения срока действия опциона (так называемая «продажа на открытие и покупка на закрытие»).
Открыть – это покупка, продажа или удержание?
Аналитики Уолл-стрит единодушны в своей рекомендации инвесторам «держать» акции OPEN. Эксперты считают, что инвесторам рекомендуется держать акции OPEN, но воздерживаться от каких-либо новых покупок или продажи существующих активов.
Заключение
Sell to Open используется, когда трейдер опционов хочет получить выгоду от снижения стоимости контракта. Он создает новый опционный контракт, который покупает другой трейдер.
Мы также рекомендуем:
- КОРОТКИЙ ОПЦИОН ПУТ: обзор, примеры (+торговые советы)
- ПУТ-ОПЦИОНЫ: как торговать пут-опционами простыми шагами
- CALL OPTION: как эффективно использовать стратегию покрытого колл-опциона (+ подробное руководство)
- Обзор опционов пут на продажу с примерами торговли опционами
- Объяснение короткого и длинного звонка! Сравнение рисков и выгод
