Часто торговля опционами на акции может быть сложной, иногда даже более сложной, чем сама торговля акциями. Таким образом, покупка и продажа опционов пут требует понимания продвинутых стратегий и процессов торговли. Кроме того, торговый счет опционов пут включает в себя несколько больше шагов, чем открытие обычного инвестиционного счета. Мы видим простые шаги о том, как торговать опционом пут на некоторых примерах.
Что такое пут-опцион?
Пут или пут-опцион — это производный инструмент финансового рынка, который дает держателю право продать актив по определенной цене к (или в) определенную дату продавцу (т. е. продавцу) пут-опциона. То держатель здесь означает лицо, покупающее опцион, а конкретная цена называется удар. Покупка опциона пут рассматривается как негативное отношение к будущей стоимости базовых акций. Термин «пут» происходит от того факта, что владелец имеет право «выставить на продажу» акции.
Опционы пут чаще всего используются на фондовом рынке для защиты от падения цены акции ниже страйка.
Покупка опциона пут
Подобно опционам колл, опционы пут можно купить через брокерские конторы, такие как Верность or TD Ameritrade (AMTD). Это финансовые инструменты, похожие на акции или облигации, поэтому ими можно торговать аналогичным образом. Однако процесс покупки опционов пут несколько отличается, поскольку они по сути являются контрактом на базовые ценные бумаги.
Таким образом, для торговли опционами в целом вам потребуется одобрение брокерской конторы для определенного уровня торговли опционами. Это в соответствии с формой и разнообразием критериев, которые обычно классифицируют инвестора. Инвестор может быть помещен в один из четырех или пяти уровней. Кроме того, торговые опционы могут быть проданы внебиржевой (внебиржевой). Это устраняет брокерские услуги и является межпартийным.
Опционные контракты обычно состоят из 100 акций и могут иметь недельную, месячную или ежеквартальную дату истечения срока действия (хотя временные рамки могут варьироваться). При покупке опциона инвестор учитывает две основные цены: цену исполнения и премию. Например, вы можете купить опцион пут на Facebook (FB) с премией в 8 долларов при цене исполнения 142 доллара. Это означает, что вы соглашаетесь продать акции по цене 142 доллара после истечения срока действия контракта, если захотите.
Однако временная стоимость и волатильность являются элементами, определяющими как цену исполнения, так и цену премии.
Временная стоимость, волатильность и «в деньгах»
Таким образом, помимо рыночной цены базовой ценной бумаги, на общий объем капитальных вложений влияют и другие факторы. Это включает временную стоимость, волатильность и то, находится ли контракт «в деньгах».
Временная стоимость опциона пут — это вероятность того, что цена базовой ценной бумаги упадет ниже цены исполнения до истечения срока действия контракта. В результате все опционы пут испытывают временное затухание. Это означает, что стоимость контракта уменьшается по мере приближения даты истечения. Следовательно, они становятся менее ценными по мере приближения срока годности.
Факторы, влияющие на цену пут
Из-за влияния временного затухания стоимость опциона пут падает по мере приближения даты его истечения. Распад времени ускоряется по мере приближения даты истечения срока действия опциона, потому что остается меньше времени для получения прибыли от сделки. Когда опцион теряет свою временную стоимость, остается только внутренняя стоимость. Внутренняя стоимость опциона равна разнице между ценой исполнения и ценой базовой акции. Когда опцион имеет внутреннюю стоимость, говорят, что он в деньгах (ITM).
Внутренняя стоимость опциона = разница между рыночной ценой базовой ценной бумаги и ценой исполнения опциона (для опциона пут IV = цена исполнения минус маркаet цена базовой ценной бумаги; для опциона «колл» IV = рыночная цена базовой ценной бумаги минус цена исполнения).
Опционы пут вне денег (OTM) или при деньгах (ATM) не имеют внутренней стоимости, поскольку исполнение опциона не приносит прибыли. Инвесторы могут продавать акции без покрытия по текущей более высокой рыночной цене, а не исполнять опцион пут без денег по невыгодной цене исполнения. Однако за пределами медвежьего рынка короткие продажи обычно более рискованны, чем покупка опционов пут.
Премия опциона отражает временную стоимость или внешнюю стоимость. Если опцион пут имеет цену исполнения 20 долларов, а базовая акция сейчас торгуется по 19 долларов, внутренняя стоимость опциона составляет 1 доллар. Однако опцион пут может стоить 1.35 доллара. Поскольку цена базовой акции может колебаться до истечения срока действия опциона, дополнительные 0.35 доллара представляют временную стоимость. Спреды пут формируются путем объединения различных опционов пут на один и тот же базовый актив.
Когда дело доходит до продажи пут-опционов, необходимо учитывать различные аспекты. При рассмотрении сделки очень важно понимать стоимость и прибыльность опционного контракта, иначе вы рискуете, что акции упадут ниже точки прибыльности.
Пример покупки опциона пут
Таким образом, покупка опциона пут означает, что вы «ставите» обязательство купить акции, которые вы продаете, вместе с опционом пут на другую сторону по цене исполнения. Цена исполнения не является рыночной ценой ценной бумаги. Таким образом, инвестор, по сути, делает ставку на то, что к моменту истечения срока действия его контракта цена базового актива (будь то акция, товар или даже ETF) упадет. Теперь это дает инвестору возможность продать акции этой ценной бумаги по более высокой цене, чем рыночная стоимость. Таким образом, он получает прибыль.
Например, Вы хотели купить опцион пут на Intel (ИНТЕРК) по цене исполнения 50 долларов за акцию. Вы ожидаете, что акции упадут в цене через шесть месяцев и составят около 42 или 45 долларов, вы можете получить приличную прибыль, исполнив свой пут и продав эти акции по более высокой цене, если рыночная цена акции упадет, как вы. думал, что будет.
Пример 2.
Другой пример — опцион пут как страховой полис. Если у вас есть свой дом, вы будете знакомы с покупкой страховки домовладельца. Как домовладелец, вы покупаете полис домовладельца, чтобы защитить свой дом от повреждений. Они платят сумму, называемую премией, может быть, в течение года. Полис имеет номинальную стоимость и дает страховщику защиту в случае повреждения дома.
Что если вместо дома вашим активом будут акции или индексы? Точно так же, если инвестор хочет застраховать свой портфель индексов S&P 500, он покупает опционы пут. Инвестор может опасаться приближения медвежьего рынка и не желать терять более 10% своей длинной позиции в индексе S&P 500. Если S&P 500 торгуется на уровне 2500 долларов, они могут приобрести опцион пут, дающий право продать индекс, например, по 2250 долларов в любой момент в течение следующих двух лет.
Таким образом, если через шесть месяцев рынок рухнет на 20% (500 пунктов по индексу), они заработали 250 пунктов, продав индекс по 2250 долларов, когда он торгуется по 2000 долларов. Это совокупная потеря всего 10%. Таким образом, даже если рынок упадет до нуля, потеря составит всего 10%, если это будет удержано. Кроме того, покупка будет сопряжена с затратами (премией), и если рынок не упадет в течение этого периода, максимальный убыток по опциону — это только потраченная премия.
Читайте также: Обзор опционов пут на продажу с примерами торговли опционами
Как торговать опционами
Есть некоторые вещи, которые вам необходимо учитывать, когда вы хотите заняться торговлей опционами. Вы знаете связанные с этим риски, а также знаете, как управлять ими перед открытием счета.
№1. Откройте счет для торговли опционами
Поэтому, прежде чем начать торговать опционами, вам придется доказать, что вы знаете, что делаете. (Необходимо освежить в памяти другие условия торговли опционами? См. наш пост о торговле опционами). В отличие от открытия брокерского счета для торговли акциями, открытие счета для торговли опционами требует большего капитала. В результате сложности прогнозирования нескольких движущихся частей брокерам необходимо больше знать о потенциальных инвесторах, прежде чем выдавать им разрешение на начало торговли.
Брокерские фирмы проверяют потенциальных трейдеров, чтобы оценить их торговый опыт и финансовую готовность. Вы сохраняете эти данные в торговом соглашении. Вы можете использовать его, чтобы запросить одобрение у вашего потенциального брокера.
Необходимые детали включают в себя:
- Инвестиционные цели: это включает в себя доход, рост, сохранение капитала или то, что ожидает инвестор.
- Торговый опыт: Брокеру потребуются ваши знания об инвестировании и о том, как долго вы торгуете. Брокеру также необходимо знать, сколько сделок вы совершаете в год и размер ваших сделок.
- Личная финансовая информация. Вы должны иметь на руках свой ликвидный собственный капитал, годовой доход, общий собственный капитал и информацию о занятости.
- Типы, которыми вы хотите торговать. Это могут быть коллы, путы или спреды, и вы знаете, покрыты они или голы.
На основе анализа вашей информации брокер обычно назначает вам начальный торговый уровень на основе уровня риска. Обычно это от 1 до 5, где 1 — самый низкий риск, а 5 — самый высокий. Это будет вашим руководством при размещении сделок.
Скрининг должен пройти в любом случае. Вы должны найти брокера, который предлагает инструменты, исследования, рекомендации и поддержку, в которых вы нуждаетесь. Это особенно важно для инвесторов, которые плохо знакомы с трейдингом.
№ 2. Выберите, какие опционы покупать или продавать
Опцион колл — это контракт, который дает вам право, но не обязательство, купить акцию по заранее установленной цене в течение определенного периода времени. Опцион пут дает вам право, но не обязательство, продать акции по установленной цене до истечения срока его действия.
Таким образом, в зависимости от того, в каком направлении вы ожидаете движения базовой акции, определяется, какой тип опционов должен быть заключен в контракте.
- Итак, если вы думаете, что цена акций будет расти: купить колл, продать пут.
- Если вы считаете, что цена акций останется стабильной: вы продаете колл или продаете пут.
- Если вы считаете, что цена акции упадет: вы покупаете пут, продаете колл.
№3. Предсказать цену исполнения опциона
При покупке опциона он остается ценным только в том случае, если цена акции закрывает период истечения опциона «в деньгах». Это означает, что он либо выше, либо ниже цены исполнения. (Для колла она выше страйка, а для пут — ниже страйка.) Вам нужно купить опцион с ценой исполнения, которая отражает то, где, по вашему прогнозу, акции будут находиться в течение срока действия опциона.
Например, если вы считаете, что цена акций компании, которая в настоящее время торгуется за 120 долларов, в будущем вырастет до 150 долларов, вы купите колл-опцион с ценой исполнения менее 150 долларов. Если акции в конечном итоге поднимутся выше цены исполнения, ваш опцион окажется в деньгах.
Аналогичным образом, если вы считаете, что цена акций компании упадет до 100 долларов, вы купите пут-опцион с ценой исполнения выше 100 долларов. Поэтому, когда акции падают ниже цены исполнения, ваш опцион оказывается в деньгах.
Цена, которую вы платите за опцион, называемая премией, состоит из двух компонентов: внутренней стоимости и временной стоимости. Внутренняя стоимость — это разница между ценой исполнения и ценой акции, если цена акции выше страйка. Временная стоимость — это то, что осталось, и факторы, в числе которых волатильность акции, время до экспирации и процентные ставки.
Это подводит нас к окончательному выбору, который необходимо сделать перед покупкой опционного контракта.
№ 4. Определите временной интервал опциона
Все опционные контракты имеют срок действия, который показывает последний день, когда вы можете его исполнить. Вы не можете выбрать любую дату, которая вам нравится. Вы можете сделать свой выбор только из вариантов, которые они предлагают
У нас есть два стиля вариантов, американский и европейский. Они различаются в зависимости от того, когда вы можете исполнить опционный контракт. Владельцы американского опциона могут исполнить его в любой момент до истечения срока действия. Однако держатели европейских опционов могут исполнять их только в день истечения срока действия. Следовательно, поскольку американские опционы предлагают большую гибкость покупателю опциона, они обычно стоят дороже, чем их европейские аналоги.
Срок годности может варьироваться от дней до месяцев и даже лет. Ежедневные и еженедельные – самые рискованные. Они предназначены для опытных трейдеров. Но для долгосрочных инвесторов предпочтительны месячные и годовые даты экспирации. Более длительные экспирации дают акции больше времени для движения и время для того, чтобы ваша инвестиционная установка отыгралась. Таким образом, чем дольше срок экспирации, тем дороже опцион.
Альтернативы исполнению опциона пут
Покупатель опциона пут не обязан удерживать опцион до истечения срока его действия. По мере изменения цены базовой акции премия опциона изменяется, отражая самые последние изменения цены базовой акции. Покупатель опциона может продать свой опцион и либо минимизировать свои убытки, либо получить прибыль, в зависимости от того, как изменилась цена опциона с момента его покупки.
Точно так же продавец опционов может сделать то же самое. Если базовая цена выше цены исполнения, они могут ничего не делать. Это связано с возможностью того, что опцион истечет без стоимости, что позволит им сохранить всю премию. Однако, если базовая цена приближается к цене исполнения или падает ниже нее, продавец опциона может просто выкупить опцион, чтобы избежать больших убытков (что выводит их из позиции). Прибыль или убыток — это разница между полученной премией и премией, уплаченной за выход из сделки.
Как хеджировать опционы пут?
Хеджирование с помощью опционов пут предполагает покупку опциона пут для защиты от потенциального снижения стоимости базового актива. Покупая пут-опцион, держатель имеет право продать базовый актив по цене исполнения, если его стоимость уменьшится. Это позволяет держателю ограничить свои потенциальные убытки в случае снижения стоимости базового актива.
Что такое покрытый опцион пут?
Покрытый пут-опцион — это стратегия, в которой трейдер держит как короткую позицию по акции, так и пут-опцион на эту акцию. Трейдер продает опцион пут, чтобы получить дополнительный доход, ожидая, что акции останутся на прежнем уровне или вырастут в цене. Если цена акции снижается, трейдер должен купить акцию, чтобы продать ее по более высокой цене исполнения, указанной в опционе пут, отсюда и термин «покрытый».
Что такое непокрытый опцион пут?
Необработанный пут-опцион — это стратегия, при которой трейдер продает пут-опцион, не владея базовым активом. Эта стратегия предполагает более высокий уровень риска, поскольку трейдер подвергается неограниченным убыткам, если цена базового актива значительно снижается. Трейдер должен приобрести базовый актив по цене исполнения, если опцион исполнен, что может привести к значительным убыткам, если цена снизится.
Что такое опцион пут с денежным обеспечением?
Опцион пут с денежным обеспечением — это стратегия, при которой трейдер продает опцион пут и держит эквивалентную сумму наличных на своем счете для покрытия потенциальных затрат на покупку базового актива в случае исполнения опциона. Эта стратегия позволяет трейдеру получать доход, ограничивая при этом свои потенциальные убытки.
Как опцион пут приносит пользу покупателю?
Опцион пут приносит пользу покупателю, предоставляя ему право продать базовый актив по указанной цене (цене исполнения) до истечения срока действия опциона. Это позволяет покупателю защититься от потенциального снижения стоимости базового актива или зафиксировать прибыль, если актив уже вырос в цене.
Как опцион пут выгоден продавцу?
Опцион пут приносит пользу продавцу, генерируя доход в виде премии, полученной за продажу опциона. Продавец получает премию независимо от того, исполнен ли опцион или нет, если он остается приверженным опциону до даты его истечения. Продавец обязан приобрести базовый актив по указанной цене в случае исполнения опциона, что может привести к убыткам, если цена актива увеличилась.
Какова потенциальная прибыль или убыток покупателя или продавца опциона пут?
Потенциальная прибыль покупателя пут-опциона ограничена премией, полученной за опцион, в то время как потенциальный убыток неограничен, если цена базового актива увеличивается. Потенциальная прибыль продавца пут-опциона ограничена полученной премией, а потенциальный убыток неограничен, если цена базового актива значительно снижается.
Часто задаваемые вопросы по опционам пут
Зачем покупать опцион пут?
Трейдеры покупают опционы пут, чтобы увеличить свою прибыль от падения акций. За номинальную авансовую плату трейдер может получать прибыль от цен на акции ниже цены исполнения до истечения срока действия опциона. Когда вы покупаете опцион пут, вы обычно ожидаете, что цена акций упадет до истечения срока действия опциона.
Как работают путы и опционы?
По мере того, как цена базовой акции падает, стоимость опциона пут растет, а это означает, что премия растет. Когда цена акций растет, премия на опцион пут падает или теряет свою ценность. Когда опционы пут исполняются, они предоставляют инвесторам позицию на продажу акций.
Как путы зарабатывают деньги?
Ставит прибыль, когда цена опциона растет, или когда вы реализуете опцион на покупку акций по цене ниже цены исполнения и впоследствии продаете акции на открытом рынке, забирая разницу. Приобретая опцион пут, вы ограничиваете свой риск убытков премией, которую вы заплатили за опцион пут.
Когда следует продавать пут?
Поскольку вы берете на себя обязательство купить, если контрагент решит исполнить опцион, инвесторы должны продавать опционы пут только в том случае, если им удобно владеть базовыми ценными бумагами по заранее определенной цене.
- SHORT CALL: Лучшее простое руководство по освоению стратегии коротких звонков
- Торговля опционами глубоко в деньгах – риски, которые следует учитывать
- SELL TO OPEN: Обзор с примерами торговли опционами
- Как определить высокодоходные инвестиции (простое руководство)
- ОПЦИОННЫЙ ТРЕЙДЕР: определение, зарплата и как стать трейдеромe
- Длинный пут: полное руководство для начинающих (+ быстрые инструменты)
