ЗАКРЫТЫЕ ФОНДЫ: ЗНАЧЕНИЕ, ПРИМЕРЫ И РАЗНИЦА [Полное руководство]

Обзор типов закрытых фондов и операций представлен в этой статье. Однако, поскольку каждый закрытый фонд уникален, инвесторам следует изучить конкретный фонд, прежде чем инвестировать. Как и все инвестиции, закрытые фонды несут риск, в том числе возможность потери основной суммы.

Что такое закрытый фонд?

Закрытый фонд — это тип фонда, который привлекает капитал путем выпуска определенного количества непогашаемых акций, а затем инвестирует эти деньги в ценные бумаги, такие как акции и облигации. В отличие от открытых фондов, управляющие закрытыми фондами не выпускают дополнительных акций для удовлетворения спроса инвесторов.

Обратите внимание, что наряду с взаимными фондами, биржевыми фондами и паевыми инвестиционными фондами закрытые фонды являются одной из четырех категорий инвестиционных компаний, зарегистрированных в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года. , которые могут включать в себя акции, облигации и другие активы, умело управляются в соответствии с инвестиционными целями и политикой фонда. Подобно другим публично обращающимся ценным бумагам, рыночная цена акций закрытых фондов варьируется в зависимости от спроса и предложения в отрасли.

Наконец, подмножество закрытых фондов, которые являются интервальными фондами, представляют собой фонды, которым разрешено постоянно предлагать свои акции и делать предложения о выкупе акций по стоимости чистых активов (СЧА) регулярно в соответствии с правилами 415 и 486 Закона о ценных бумагах от 1933 г. и правило 23c-3 Закона об инвестиционных компаниях 1940 г. соответственно. 

Как работают закрытые фонды

Во-первых, как и во многих взаимных фондах, в закрытом фонде есть профессиональный менеджер, отвечающий за управление портфелем, который осуществляет активные покупки, продажи и владение активами.

Во-вторых, цена его акций меняется в течение торгового дня, как и любой акции или ETF. Однако ни материнская компания ЗПИ, ни сам фонд не будут выкупать акции.

Наконец, закрытые фонды распределяют прибыль от операций между своими акционерами и взимают годовой коэффициент расходов. Кроме того, Комиссия по ценным бумагам и биржам требует, чтобы предприятия, предлагающие закрытые находки, были зарегистрированы.

Каковы примеры закрытых фондов?

Фонды муниципальных облигаций представляют собой самую крупную категорию закрытых фондов с точки зрения активов под управлением. Эти значительные средства инвестируются в долговые обязательства местных органов власти, правительств штатов и федерального правительства. Управляющие этими фондами часто стремятся к широкой диверсификации для снижения риска, но могут также использовать кредитное плечо для увеличения прибыли. Кроме того, менеджеры создают закрытые глобальные, международные фонды и фонды развивающихся рынков, которые объединяют ценные бумаги с фондовых рынков и рынков с фиксированным доходом. 

Обратите внимание, что: 

• Глобальные фонды смешивают внутренние и иностранные ценные бумаги. 
• Международные фонды инвестируют только в неамериканские ценные бумаги. 
• Фонды с формирующимся рынком концентрируются на международных нестабильных и быстрорастущих секторах и регионах.

Кроме того, Глобальный фонд диверсифицированного дохода от акций Eaton Vance, управляемый налогом, считается одним из крупнейших закрытых фондов (EXG). Он был основан в 2007 году, и по состоянию на июнь 2022 года его рыночная капитализация составляла 3 миллиарда долларов. Текущий доход и получение прибыли являются основными инвестиционными целями, а рост капитала является второстепенной целью.

Почему он называется закрытым фондом?

Он называется закрытым фондом, потому что это особый вид взаимных фондов, который собирает деньги для своих первоначальных инвестиций путем выпуска определенного количества акций через одно первичное публичное предложение (IPO). После этого его акции можно будет покупать и продавать на бирже, но новые акции или средства для фонда генерироваться не будут.

Каковы преимущества закрытого фонда?

Закрытые фонды имеют несколько явных преимуществ, которые помогают инвесторам в достижении их финансовых целей.

№1. Обеспечивает профессиональное управление портфелем

Он предоставляет инвесторам доступ к профессиональным управляющим портфелями, а также к недорогим, обширным инвестиционным исследованиям и управленческому опыту, который им недоступен.

№ 2. Он обеспечивает стабильную базу активов

Закрытые фонды предоставляют портфельным управляющим стабильную базу активов для инвестирования в ценные бумаги, позволяя им следовать инвестиционной стратегии фонда, не управляя притоком или запросами на погашение.

№3. Он предлагает торговую гибкость

Инвесторы могут принимать инвестиционные решения, используя информацию в режиме реального времени для покупки или продажи акций закрытых фондов.

№ 4. Распределение доходов

Инвестиционные фонды распределяют прибыль между акционерами двумя способами: доход передается в виде процентов или дивидендов, а реализуется прирост капитала.

№ 5. Закрытые фонды предлагают кредитное плечо

Закрытые фонды могут использовать кредитное плечо для повышения эффективности инвестиций за счет получения чрезмерной прибыли или увеличения прибыли. Это можно сделать двумя способами: занять капитал или выпустить привилегированные акции. Следовательно, если стоимость заимствований ниже, чем чистые долгосрочные процентные ставки, а рынки растут, акционеры фонда увидят большую прибыль. Однако, если затраты по займам увеличатся или рынки упадут, доходность фондов может пострадать.

№ 6. Сокращенные коэффициенты расходов

Закрытые фонды имеют более низкие коэффициенты расходов, чем открытые фонды, что со временем приводит к снижению комиссий. Это связано с фиксированным количеством акций.

Как купить закрытые фонды

Вы можете купить эти средства через брокерский счет, но вы должны сначала рассмотреть:

• Какой фонд вы ищете? Ценные бумаги только для США? Дивидендные ценные бумаги? Мировые акции?
• Как он себя показал с течением времени? На большинстве финансовых веб-сайтов есть информация о долгосрочной эффективности фондов. Помните, что прошлый успех не гарантирует успеха в будущем.
• Каков текущий и типичный дисконт фонда к стоимости чистых активов? Это дает вам представление о потенциальном снижении скидки.
• Каков коэффициент расходов фонда? Остерегайтесь шока, потому что этот коэффициент обычно выше, чем коэффициент расходов открытого фонда.
• Какие дивиденды предлагает фонд? 
• Какой долг у фонда? Фонд более рискован, когда у него слишком много долга. Риск значительно возрастает, когда долг превышает 30-40% активов фонда.

Прежде чем выбрать, какие средства приобрести, вам следует изучить каждую из этих областей, если вы столкнетесь с какой-либо из них, которые кажутся многообещающими.

Являются ли закрытые фонды хорошей инвестицией? 

Наряду с открытыми фондами, закрытые фонды являются двумя основными категориями взаимных фондов. Закрытые фонды должны работать усерднее, чтобы добиться вашей благосклонности, потому что они менее популярны. Если придерживаться одного простого правила, они могут стать хорошей инвестицией — возможно, даже лучше, чем открытые фонды.

Лучшие закрытые фонды для покупки в 2023 году

Теперь давайте посмотрим на лучшие закрытые фонды для инвестиций в 2023 году.

№1. Муниципальный доходный траст Eaton Vance 2028 (ETX)

Муниципальный срочный фонд Eaton Vance Income 2028 Term Trust (ETX) представляет собой не облагаемые налогом муниципальные облигации CEF со сроком годности и намерен прекратить свою инвестиционную деятельность примерно 30 июня 2028 года. Срочные фонды ликвидируются по стоимости чистых активов, что дает инвесторам степень безопасности. По текущим ценам ETX торгуется с дисконтом 4.7% к стоимости чистых активов и дает не облагаемую налогом 4.0%. 

№ 2. Муниципальный целевой целевой фонд BlackRock 2037 (BMN)

Муниципальный трастовый фонд BlackRock 2037 Target Term Trust (BMN) — это целевой срочный фонд, цель которого — ликвидировать 30 сентября 2037 года или около того и вернуть 25 долларов за акцию. Он торгуется с 3-процентным дисконтом к стоимости чистых активов и доходностью 4.5%, при условии, что налоговая ставка составляет 32%.

Фонд BMN был только что создан; он был запущен в конце октября 2022 года. Фонд смог расширить свой портфель в идеальное время, когда долгосрочная доходность достигла многолетнего максимума. 

№3. Доверительный фонд с плавающей процентной ставкой BlackRock (BGT)

Наиболее важными деталями являются то, что ценные бумаги с плавающей процентной ставкой имеют регулярный сброс, который привязывает выплату купона к преобладающим рыночным процентным ставкам, и что портфель BlackRock Floating Rate Income Trust (BGT), как ожидается, будет иметь среднюю эффективную продолжительность 1.5 года. Это означает, что повышение рыночных процентных ставок на 1% приведет к потерям капитала на 1.5% или приросту капитала на 1.5%.

Вы покупаете активы BGT по 89 центов за доллар по текущей цене, что представляет собой огромную скидку в 11% к стоимости чистых активов. Кроме того, он дает чрезвычайно заманчивые 8.3%.

№ 4. Доверительный фонд распределения капитала BlackRock ESG (ECAT)

Компании с хорошей политикой ESG, как правило, работают лучше, чем их коллеги, особенно в вопросах социального и корпоративного управления. BlackRock ESG Capital Allocation Trust (ECAT) должен инвестировать не менее 80% своего портфеля в эти компании. 

ECAT представляет собой мультиактивный фонд, в котором 64% приходится на акции, 47% — на инструменты с фиксированным доходом, а 111% — на деривативы и опционы. ECAT в настоящее время дает поразительные 8.2% и торгуется с огромным дисконтом 16% к стоимости чистых активов.

№ 5. BlackRock Utilities, Infrastructure, & Power Opportunities Trust (BUI)

BUI — это сбалансированный, ориентированный на доход закрытый фонд акций, который инвестирует в ценные бумаги, выпущенные компаниями в секторах коммунальных услуг, инфраструктуры и энергетики. Он также предлагает варианты получения дополнительного дохода. Его крупнейшие холдинги включают компании по возобновляемым источникам энергии и операторов трубопроводов «голубых фишек». 

BUI поддерживает относительно консервативный портфель акций и экономно использует кредитное плечо. Доходность фонда составляет 6.6%, и на данный момент он торгуется с респектабельным дисконтом в 5% к стоимости чистых активов.

Что такое открытый фонд?

Открытый фонд — это коллективный инвестиционный план, который имеет неограниченные права выпускать и выкупать акции в любое время. Вместо того, чтобы покупать акции у текущих акционеров, инвестор обычно покупает акции фонда непосредственно у фонда. Ограничения на количество акций, которые может выпустить закрытый фонд, нет. Следовательно, когда вы их покупаете, выпускается больше акций. Открытый фонд купит ваши акции, если вы решите их продать.

Акции открытого фонда приобретаются по их стоимости чистых активов (СЧА), которая представляет собой общую рыночную стоимость активов, находящихся в фонде, на конец каждого торгового дня, за вычетом обязательств, и деленную на общее количество находящихся в обращении акций фонда. . NAV может меняться ежедневно, поскольку цены на фондовом рынке колеблются в течение торговых часов, отражая то, как работает фонд в любой конкретный день.

Примеры открытых фондов включают традиционные взаимные фонды, хедж-фонды и биржевые фонды (ETF), которые представляют собой инвестиции, которые торгуются на фондовой бирже. Эти средства доступны для покупки и продажи через налогооблагаемые брокерские счета, индивидуальные пенсионные счета и пенсионные планы, спонсируемые работодателем.

В чем разница между открытыми и закрытыми фондами?

Принципиально закрытые фонды отличаются от открытых фондов. Основное различие между открытыми и закрытыми фондами заключается в том, как они покупаются и продаются. Открытые фонды торгуются в конце каждого торгового дня по своей СЧА, в то время как закрытые фонды торгуются больше как акции, движимые спросом и предложением.

Кроме того, открытые взаимные фонды оценивают свои акции только один раз в день, в конце торгов, и они основывают эту цену на стоимости чистых активов портфеля. Цена акций закрытого фонда меняется в ответ на рыночные силы, такие как спрос и предложение, а также на изменение стоимости активов фонда.

Наконец, закрытые фонды можно покупать и продавать только с использованием брокерского счета, поскольку они торгуются только на вторичных рынках, в то время как открытые фонды можно покупать непосредственно у инвестиционной фирмы, которая спонсирует фонд.

Что такое взаимный фонд?

Взаимный фонд — это совокупность фондов, которыми профессионально управляет управляющий фондом. Это также траст, который инвестирует деньги в акции, облигации, инструменты денежного рынка и/или другие ценные бумаги после сбора средств от нескольких инвесторов, имеющих схожие инвестиционные цели.

В чем разница между паевым фондом и закрытым фондом? 

Подобно открытым фондам, взаимные фонды также генерируют новые акции всякий раз, когда инвестор их покупает. Закрытые фонды, с другой стороны, являются закрытыми, поскольку деньги обычно не поступают в них, когда инвесторы покупают акции, и не уходят, когда инвесторы продают акции.

Что такое закрытые фонды Nuveen

Nuveen является ведущим поставщиком закрытых фондов с точки зрения AUM (активы под управлением). Благодаря своей уникальной структуре и способности использовать кредитное плечо закрытые фонды могут иметь более высокий потенциал для получения регулярного дохода, чем другие типы инвестиционных продуктов.

Срок действия закрытых фондов истекает? 

Новое предложение фонда (NFO) создается компанией по управлению активами (AMC), и инвесторы покупают паи схемы по установленной цене. По окончании периода NFO больше нет места для новых инвесторов. Кроме того, инвесторам не разрешается снимать свои деньги до того, как план будет полностью разработан. Когда схема достигает срока погашения, она распускается, и инвесторы получают свои деньги обратно по СЧА (стоимости чистых активов), действующей на этот день.

Обратите внимание, что инвесторы могут торговать своими паями на фондовых биржах, если они хотят выйти из схемы до истечения срока погашения.

Можете ли вы продать закрытый фонд? 

Все формы брокерских фирм, включая брокеров с полным спектром услуг, дисконтных брокеров и онлайн-брокеров, позволяют вам покупать или продавать закрытые фонды. Вы даете своей брокерской компании комиссию в каждом случае в качестве оплаты услуг.

Каковы риски закрытого фонда?

№1. Рыночный риск: 

Рыночная цена каждого CEF будет в значительной степени зависеть от рыночной стоимости ценных бумаг, которыми он владеет. Даже лучший инвестиционный менеджер не может полностью исключить полосы неудач. Стоимость CEF может значительно снизиться, если конкретные ценные бумаги или отрасль, на которой он сосредоточен, испытают значительное снижение стоимости.

Поэтому вы должны знать о преимуществах и недостатках инвестирования в ту или иную отрасль. Вы можете узнать у своего консультанта об отношении сектора к рынку в целом.

№ 2. Риск кредитного плеча: 

Закрытые фонды обычно могут использовать кредитное плечо для увеличения прибыли, но не всегда. Максимальный размер кредитного плеча, который разрешено использовать фонду, регулируется отраслью, но некоторые фонды используют кредитное плечо гораздо более агрессивно, чем другие. Когда используется кредитное плечо, оно обычно создается путем выпуска привилегированных акций или банковских кредитов. Использование кредитного плеча фондом, вероятно, увеличит волатильность рыночной цены фонда. Кредитное плечо сделает любые потери портфеля для фонда более заметными. 

Поэтому вы должны знать, какое кредитное плечо намерен использовать конкретный фонд. Вы можете узнать у своего консультанта, какие рыночные или экономические обстоятельства могут привести к тому, что использование кредитного плеча нанесет ущерб эффективности ваших средств.

№ 3. Риск ликвидности: 

Фонды, котирующиеся на фондовых биржах, не всегда могут иметь достаточную ликвидность, что влияет на их рыночную стоимость. Вы должны быть осведомлены об уровне ликвидности, который доступен или ожидается для конкретного фонда. Спросите своего консультанта о размере скидки на рыночную цену, которая возникла в результате исторически значимого снижения цен, и о продолжительности времени, которое потребовалось для восстановления цен.

№ 4. Риск неудовлетворительной работы менеджера: 

Профессиональное управление портфелем фонда выгодно, но выше риск неэффективности. Более новые, небольшие управляющие компании могут превзойти более крупных и опытных менеджеров, но риск неудовлетворительной работы выше.

№ 5. Риск иностранных инвестиций: 

Закрытые фонды, инвестирующие в иностранные ценные бумаги, подвержены валютному и валютному риску, государственному регулированию, политике и налогообложению, а также политической, социальной и экономической нестабильности, особенно в развивающихся странах.

Статьи по теме: 

17 ЛУЧШИХ ИНДЕКСНЫХ ФОНДОВ 2023 г.: (обновлено)

АНАЛИЗ ПРОБЕЛОВ: основные компоненты анализа пробелов

Какова структура частного фонда?

ПРОГРАММНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДЛЯ БЮДЖЕТА: лучшие бесплатные программы для бизнеса, дома и руководства

Ссылки: 

Bankrate

Nerdwallet

Investopedia