Due diligence — это термин, который часто используется в инвестициях, недвижимости, сделках по слияниям и поглощениям (M&A), соглашениях, праве и даже в повседневной жизни.
Но очень немногие понимают, что означает фраза «проявите должную осмотрительность», потому что в разных ситуациях она означает разные вещи.
Это руководство познакомит вас со всем, что вам нужно знать о «должной осмотрительности», например, что это означает в различных контекстах, примерах, типах и ситуациях, когда вам необходимо «проявить должную осмотрительность».
Обзор
Должная осмотрительность — довольно популярная фраза. В широком смысле это относится к процессу изучения и проверки фактов о компании или инвестиционных возможностях при использовании в бизнесе. Это особенно важно для групп по соблюдению требований при рассмотрении соглашений с новыми поставщиками и третьими сторонами. Однако определение должной осмотрительности и того, как внедрить ее в свою практику, может оказаться сложной задачей.
Термин «должная осмотрительность» имеет простое определение в словаре. В зависимости от контекста этот термин может иметь различные значения, особенно для корпораций, НПО и образовательных учреждений.
Merriam-Webster дает определение должной осмотрительности в бизнесе. Согласно определению, комплексное исследование и анализ фирмы или организации, проводимые в рамках подготовки к деловой операции (такой как корпоративное слияние или покупка ценных бумаг)».
Что такое должное усердие?
Должная осмотрительность относится к мерам организации по тщательному изучению и проверке объекта перед вступлением в деловое партнерство с поставщиком, третьей стороной или клиентом.
Должная осмотрительность, в общем, деловые термины, означает тщательную и внимательную проверку вопросов, влияющих на бизнес. Должная осмотрительность влечет за собой активную, а не реактивную реакцию на трудности.
Должная осмотрительность в бизнесе
Должная осмотрительность в бизнесе считается отличной практикой во всех транзакционных действиях. Хотя это влечет за собой покупку целых организаций, это включает в себя и другие покупки, такие как программное обеспечение, оборудование или другие продукты, для которых требуются деньги компании. Цель состоит в том, чтобы сделать только хорошие покупки, соответствующие требованиям и стандартам всей компании.
Примером может служить новое коммерческое программное обеспечение для фирмы. Для проведения надлежащей комплексной проверки требуется обзор цен на продукт, а также следующее:
- Просмотр предыдущих отзывов клиентов
- Определение совместимости программного обеспечения безопасности с текущими системами
- Определение необходимости дополнительных затрат на программный комплекс (например, подписки).
Типы должной осмотрительности
Должная осмотрительность может принимать различные формы в зависимости от ее цели.
- Коммерческая экспертиза учитывает долю рынка и конкурентное положение компании, а также ее будущие перспективы и возможности роста. При этом будет учитываться цепочка поставок компании от поставщиков до клиентов, анализ рынка, воронка продаж, а также воронка исследований и разработок. Это может также включать общие операции компании, такие как управление, человеческие ресурсы и информационные технологии.
- Юридическая экспертиза гарантирует, что юридические, нормативные и нормативные требования компании находятся в одной корзине. Покрывается все, от незавершенных судебных разбирательств до прав на интеллектуальную собственность и обеспечения надлежащей регистрации компании.
- Финансовая проверка это процесс аудита финансовых отчетов и бухгалтерских книг фирмы, чтобы убедиться в отсутствии нарушений и в том, что компания является финансово стабильной.
- Налоговая проверка исследует налоговые риски компании, имеет ли она задолженность по налогам и где она может снизить свое налоговое бремя в будущем.
Каково определение финансового должной осмотрительности?
Финансовая экспертиза — это углубленная оценка финансовой информации другой компании. Фирмы проводят финансовые исследования, прежде чем заключать сделку с другой фирмой.
Это, наконец, помогает в определении его ценности и расчете потенциальных опасностей. Общие условия, требующие финансового расследования, включают начало крупных инвестиций, слияние или приобретение компании.
Многие люди задаются вопросом, какую документацию должной осмотрительности следует собрать. В ходе финансовой экспертизы были исследованы следующие материалы и бумаги:
- Тенденции выручки, прибыли и роста
- Опционы и история акций
- Долги, как краткосрочные, так и долгосрочные
- Мультипликаторы и коэффициенты оценки по отношению к конкурентам и отраслевым ориентирам
- Баланс листов, отчеты о доходахкачества о движении денежных средств
Области должной осмотрительности
Комплексная проверка часто проводится в бизнесе из-за двух типов транзакций. Это включает в себя продажу или покупку товаров и услуг, а также слияние или приобретение другой коммерческой организации.
Каждая транзакция обычно выполняется в нескольких местах.
В типичных сделках цель расследования состоит в том, чтобы определить, является ли покупка разумным решением. Объекты, которые могут быть оценены, включают:
- Гарантии
- Товарно-материальные запасы
- Отзывы покупателей о продавце
Комплексная проверка при слияниях и поглощениях гораздо шире.
Он исследует такие вещи, как:
- Финансовые отчеты
- Бизнес-стратегии и практики
- Потребительская база целевой компании
- Продукты или услуги в работе
- Данные о человеческих ресурсах
- Устойчивое развитие и окружающая среда
Жесткая комплексная проверка и мягкая комплексная проверка
Комплексная проверка может быть классифицирована как «жесткая» или «мягкая» в зависимости от принятого подхода.
Статистические данные и данные, содержащиеся в финансовых отчетах, таких как балансовый отчет и отчет о прибылях и убытках, находятся в центре внимания тщательной комплексной проверки. Это может включать фундаментальные исследования и использование финансовых коэффициентов для понимания финансового состояния компании и составления прогнозов на будущее. Такая комплексная проверка может также выявить настораживающие факторы или финансовые несоответствия; тем не менее, жесткая комплексная проверка склонна к розовым интерпретациям со стороны нетерпеливых продавцов.
Мягкая комплексная проверка работает как проверка, когда цифры искажены или преувеличены.
Мягкая комплексная проверка — это более качественный метод, который учитывает такие факторы, как качество управления, персонал в организации и лояльность клиентов. Отношения между сотрудниками, организационная культура и лидерство — все это примеры факторов успеха в бизнесе, которые данные не могут полностью выразить. Когда сделки по слиянию и поглощению терпят неудачу, что, по оценкам, происходит в 70-90% случаев, это обычно происходит из-за того, что человеческий фактор упускается из виду.
Примеры должной осмотрительности
Несколько примеров добросовестного использования приведены ниже:
- Проведение тщательной проверки недвижимости перед покупкой, чтобы убедиться, что это разумная инвестиция
- Андеррайтер, который изучает бизнес и операции эмитента перед его продажей.
- Прежде чем начать слияние, одна компания тщательно исследует другую, чтобы понять, является ли это хорошей инвестицией.
- Потребители, которые читают онлайн-отзывы перед покупкой товара или услуги.
- Люди проверяют свои банковские счета и кредитные карты, чтобы убедиться в отсутствии странной активности.
- Человек, который тестирует или пробует продукт в магазине перед его покупкой.
Три принципа должной осмотрительности
Должная осмотрительность является важным методом для компаний, чтобы идентифицировать риск заранее. Но это также может быть проблемой прав человека. Организация Объединенных Наций приняла свои Руководящие принципы бизнеса в аспекте прав человека в 2011 году. В этом документе излагаются три принципа, которые организации могут использовать для обеспечения того, чтобы их деятельность не ставила под угрозу права человека.
Хотя они связаны с правами человека, они также являются важными компонентами любой эффективной программы должной осмотрительности. Они следующие:
- Выявить и оценить: организации несут ответственность за определение того, могут ли их операции повлиять на права человека, и определение уровня, до которого существует этот риск.
- Предотвратить и смягчить: Далее, предприятия должны действовать добросовестно, чтобы предотвратить такие риски и/или смягчить любые текущие или будущие последствия.
- Подотчетность: организации также должны вести подробный учет того, как они будут активно решать любые потенциальные проблемы с правами человека.
Как проводить комплексную проверку акций
Индивидуальные инвесторы, проводящие комплексную проверку, должны следовать десяти процедурам, изложенным ниже. Большинство из них связаны с акциями, но их также можно использовать для облигаций, недвижимости и множества других инвестиций.
Шаг 1: Изучите капитализацию компании
Рыночная капитализация или общая стоимость корпорации указывает на волатильность курса ее акций, широту ее владения и потенциальный размер целевых рынков компании.
Корпорации с большой и мега-капитализацией обычно имеют солидные потоки доходов и широкую и разнообразную базу инвесторов, что приводит к снижению волатильности. Цены на акции и прибыль компаний со средней и малой капитализацией часто колеблются сильнее, чем у гигантских корпораций.
Шаг 2: Тенденции доходов, прибыли и маржи
Выручка или чистая прибыль или прибыль компании будут указаны в отчете о прибылях и убытках. Это конечный результат. Отслеживание тенденций в доходах компании, операционных расходах, размерах прибыли и рентабельности собственного капитала имеет решающее значение.
Маржа прибыли корпорации рассчитывается путем деления ее чистой прибыли на выручку. Чтобы получить представление, изучите показатели прибыли за несколько кварталов или лет и сравните их с показателями компаний в той же отрасли.
Шаг 3: Отрасль и конкуренты
Теперь, когда вы знаете, насколько велика фирма и сколько денег она зарабатывает, пришло время оценить отрасль, в которой она работает, и ее конкурентов. Каждый бизнес частично определяется его конкурентами. Комплексная проверка предполагает сравнение прибыли компании с показателями двух или трех конкурентов. Вопросы для рассмотрения включают: Является ли компания лидером в своей отрасли или на своих специализированных целевых рынках? Расширяется ли отрасль, в которой работает компания?
Комплексная проверка многочисленных компаний в одной отрасли может дать инвестору ценную информацию о том, как работает отрасль и какие компании имеют конкурентное преимущество.
Шаг 4: Рассчитайте оценочные мультипликаторы
Многие коэффициенты и финансовые показатели используются для оценки организаций, но отношение цены к прибыли (P/E), соотношение цены/прибыли к росту (PEG) и отношение цены к объему продаж (P/S) являются наиболее важными. три самых главных. На таких сервисах, как Yahoo! Финансы, эти коэффициенты уже рассчитаны для вас.
Исследуя коэффициенты для компании, сравните ее с ее конкурентами. Вы можете обнаружить, что стали больше интересоваться соперником.
- Отношение P/E показывает, сколько ожиданий заложено в цене акций компании. Это хорошая идея, чтобы посмотреть на это соотношение за несколько лет, чтобы убедиться, что текущий квартал не является выбросом.
- Отношение цены к балансовой стоимости (P/B), корпоративный мультипликатор и отношение цены к продажам (или доходам) оценивают оценку компании пропорционально ее долгу, годовой выручке и балансу. Сравнение с коллегами здесь имеет решающее значение, потому что диапазон здоровых значений варьируется в зависимости от отрасли.
- Коэффициент PEG показывает ожидания инвесторов в отношении будущего роста прибыли компании и то, как они соотносятся с существующим мультипликатором прибыли. В типичных рыночных условиях акции с коэффициентом PEG, близким к единице, считаются справедливо оцененными.
Шаг 5: Администрирование и совместное владение
Компанией по-прежнему руководят ее основатели или в правление добавилось много новых лиц? Младшими предприятиями обычно руководят их основатели. Изучите биографии менеджеров, чтобы определить уровень их компетентности и опыта. Сайт компании содержит биографическую информацию.
Комплексная проверка проверяет, владеют ли учредители и руководители значительной долей акций компании и продавали ли они недавно акции. Высокое участие высшего руководства — это хорошо, тогда как минимальное участие — это тревожный знак. Акционеры лучше всего обслуживаются, когда ответственные лица заинтересованы в доходности акций.
Шаг 6: Балансовый отчет
В консолидированном балансе компании будут указаны ее активы и пассивы, а также количество имеющихся денежных средств.
Изучите уровень долга компании и то, как он сравнивается с другими в отрасли. Долг — это не всегда плохо, в зависимости от бизнес-плана и отрасли организации. Однако убедитесь, что эти долги высоко оценены рейтинговыми агентствами.
Некоторые предприятия и отрасли, такие как нефть и газ, требуют больших сумм денег, в то время как другие требуют небольших основных средств и капитальных затрат. Определите отношение долга к собственному капиталу, чтобы определить положительный собственный капитал компании. Как правило, чем больше наличных денег зарабатывает фирма, тем лучше ее инвестиция, потому что компания может погасить свои долги, продолжая расти.
Если общая сумма активов, общая сумма обязательств и акционерный капитал значительно меняются из года в год, попытайтесь выяснить, почему. Чтение сносок к финансовым отчетам и объяснений руководства в ежеквартальных или годовых отчетах может пролить свет на то, что на самом деле происходит в компании. Компания может готовиться к запуску нового продукта, накапливать нераспределенную прибыль или испытывать финансовые затруднения.
Шаг 7. Просмотрите историю цен на акции
Инвесторы должны исследовать краткосрочные и долгосрочные изменения цен акций, а также то, были ли акции волатильными или стабильными. Сравните прибыль, полученную в прошлом, и посмотрите, как она коррелирует с изменением цены.
Помните, что прошлые результаты не являются гарантией движения цены в будущем. Например, если вы пенсионер и ищете дивиденды, возможно, вам не нужна волатильная цена акций. Акции, которые постоянно волатильны, как правило, имеют краткосрочных владельцев, что может создавать дополнительный риск для некоторых инвесторов.
Шаг 8: Варианты разбавления акций
Инвесторы должны понимать, сколько акций у фирмы в обращении и как это число соотносится с конкурентами. Собирается ли корпорация выпустить больше акций? В этом случае цена акций может пострадать.
Шаг 9: Прогнозы
Инвесторы должны узнать, что эксперты Уолл-стрит прогнозируют в отношении роста доходов, выручки и прибыли в течение следующих двух-трех лет. Инвесторы также должны искать комментарии о долгосрочных тенденциях в отрасли, а также новости о партнерских отношениях, совместных предприятиях, интеллектуальной собственности и новых продуктах или услугах.
Шаг 10: Рассмотрите как долгосрочные, так и краткосрочные риски.
Убедитесь, что вы понимаете как отраслевые, так и специфические для компании риски. Есть ли какие-либо нерешенные правовые или нормативные вопросы? Нет ли непоследовательности в управлении?
Инвесторы всегда должны играть роль адвоката дьявола, представляя наихудшие ситуации и их потенциальное влияние на акции. Как это повлияет на компанию, если новый продукт потерпит неудачу или конкурент представит новый, более совершенный продукт? Как повышение процентной ставки повлияет на бизнес?
Выполнив предыдущие шаги, вы получите более полное представление об эффективности компании и ее сравнении с конкурентами. Вы будете лучше подготовлены к принятию взвешенного решения.
Статьи по теме
- Комплексная проверка: значение, примеры и 9 наиболее распространенных типов
- ПОКУПКА БИЗНЕС-КРЕДИТА: Шаги к покупке существующего бизнеса
- Процедура должной осмотрительности: что такое должная осмотрительность? (10 эффективных шагов)
- Как купить землю: пошаговое руководство
- Что происходит во время и после периода должной осмотрительности
Рекомендации
