Когда вы слышите слова «Рынок акционерного капитала (ECM)», вы можете подумать о первичные публичные предложения (IPO) и компании, привлекающие миллиарды долларов в виде огромных фондовый рынок дебюты.
Но группа занимается гораздо большим, чем просто установлением рекордов и созданием заголовков.
Таким образом, ECM-группы, как и другие группы по рынкам капитала в банках, представляют собой гибрид инвестиционно-банковских услуг, продаж и трейдинга.
Что такое рынок акционерного капитала?
Рынок акционерного капитала является подмножеством более крупного рынка капитала, на котором финансовые учреждения и предприятия взаимодействуют для обмена финансовыми инструментами и привлечения капитала для бизнеса. Рынки акционерного капитала более рискованны, чем рынки долгового капитала, но они также могут принести большую прибыль.
Рассмотрим следующий пример.
Пример
Компания Х желает увеличить акционерный капитал путем выпуска 10,000 23.12 новых акций по цене 10,000 доллара за акцию. Корпорация предлагает новые акции на фондовой бирже, и инвесторы покупают их на общую сумму 23.12 231,200 долларов США x XNUMX доллара США = XNUMX XNUMX долларов США. Инвесторы получают право собственности на компанию, покупая акции, что дает им право голоса при принятии решений фирмой, а также право требования на будущие доходы фирмы.
Компания X привлекает средства для финансирования своей деятельности через фондовый рынок. Инвесторы могут сохранить акции или продать их на фондовой бирже, если цена поднимется выше 23.12 доллара, что приведет к получению прибыли.
Инструменты, торгуемые на рынке акционерного капитала
Собственный капитал получается путем обмена части требования/права на активы компании на деньги. Таким образом, стоимость собственного капитала компании – это стоимость ее существующих активов и бизнеса. На рынке акционерного капитала торгуются следующие инструменты:
№1. Обыкновенные акции
Обыкновенные акции указывают на собственный капитал, а простые акционеры получают дивиденды от прибыли компании. Акционеры обыкновенных акций заинтересованы в доходах и активах компании. Таким образом, они имеют право на часть доходов компании только после выплаты привилегированным акционерам и держателям облигаций.
№ 2. Привилегированные акции
Привилегированные акции представляют собой гибридную ценную бумагу, поскольку они имеют характеристики как долговых обязательств, так и рынка обычного акционерного капитала. Они похожи на долговые обязательства тем, что имеют фиксированную/установленную ставку дивидендов, право требования на выручку и активы компании перед собственным капиталом, отсутствие требования на остаточный доход/активы компании и отсутствие права голоса.
Привилегированные дивиденды, как и дивиденды по обыкновенным акциям, не облагаются налогом. Невыкупаемые привилегированные акции, выкупаемые привилегированные акции, кумулятивные привилегированные акции, некумулятивные привилегированные акции, участвующие привилегированные акции, конвертируемые привилегированные акции и ступенчатые привилегированные акции - это многие типы привилегированных акций.
№3. Частный акционерный капитал
Это инвестиции в акционерный капитал, сделанные через частные размещения. Частные компании с ограниченной ответственностью и товарищества повышают его, поскольку они не могут торговать своими акциями публично. Как правило, стартапы и/или малые/средние предприятия привлекают финансирование от институциональных инвесторов и/или состоятельных людей через этот канал, потому что:
- У них ограничен доступ к банковскому финансированию из-за того, что банки не решаются кредитовать стартап без послужного списка; или,
- Поскольку у них нет большой и активной базы акционеров, они имеют ограниченный доступ к публичному капиталу.
Следовательно, наиболее крупными источниками прямых инвестиций являются венчурные фонды, выкуп заемных средстви фонды прямых инвестиций.
№ 4. Американские депозитарные расписки (АДР)
ADR — это свидетельство о праве собственности, выданное американским банка на имя иностранной компании в обмен на иностранные акции, депонированные в банке указанной иностранной компанией. Сертификаты могут быть проданы и отражают владение акциями иностранной корпорации.
АДР поощрять торговлю международными акциями в Соединенных Штатах, позволяя допускать акции иностранных компаний на хорошо развитый фондовый рынок. Их составляют несколько иностранных акций (например, лоты по 100 акций). АДР и дивиденды, которые они влекут за собой, выражены в долларах США.
№ 5. Поступления от глобальных депозитарных учреждений (ГДР)
Глобальные депозитарные расписки (ГДР) — это оборотные расписки, которые финансовые учреждения выпускают в развивающихся странах в обмен на акции транснациональных корпораций.
№ 6. фьючерсы
Фьючерсный контракт — это форвардный контракт, который торгуется на бирже. Вход и оформление осуществляются через расчетные палаты. В результате клиринговые палаты действуют как посредники между покупателем и продавцом фьючерсной сделки. Информационная палата также гарантирует, что обе стороны соблюдают условия контракта.
№ 7. Опции
Опцион — это односторонний контракт, в котором одна сторона имеет право, но не обязана продать или купить базовый актив в заранее определенную дату или до нее. Опцион колл дает право на покупку, тогда как опцион пут дает право на продажу.
№8. Свопы
Своп — это сделка, в которой две стороны обменивают один поток денежных средств на другой.
Функции рынка акционерного капитала
Рынок акционерного капитала служит центром для следующих видов деятельности:
- Вопросы маркетинга
- Распространение выпуска
- Добавление новых проблем
- Первоначальные публичные предложения (IPO) (IPO)
- Размещения в частных компаниях
- Торговля производными финансовыми инструментами
- Ускоренное создание книг
Участники рынка акционерного капитала
На рынке акционерного капитала можно увидеть предприятия всех размеров, включая компании с большой, средней и малой капитализацией. Таким образом, основными трейдерами ECM являются инвестиционные банкиры, розничные инвесторы, венчурные капиталисты, инвесторы-ангелы и фирмы по ценным бумагам.
Структура рынка акционерного капитала
Рынок акционерного капитала состоит из двух частей:
№1. Первичный рынок акций
Впервые компании могут привлекать средства с рынка. Далее он подразделяется на два раздела:
Рынок частных размещений
Компании могут привлекать частный капитал через некотируемые акции в рынок частного размещения. Он предоставляет корпорациям платформу для продажи своих активов напрямую инвесторам. Компаниям на этом рынке не нужно регистрировать ценные бумаги в Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), поскольку на них не распространяются те же нормативные обязательства, что и на ценные бумаги. Таким образом, рынок частного размещения, как правило, неликвиден и опасен. В результате инвесторы на этом рынке ожидают, что премия компенсирует их риск и недостаток ликвидности на рынке.
Основной публичный рынок
Основной публичный рынок подвергается двум видам деятельности:
- Первичные публичные предложения (IPO): IPO — это процедура, посредством которой фирма впервые публично выпускает акции и получает листинг на фондовой бирже.
- Сезонное размещение акций (SEO)/Вторичное публичное предложение (SPO): SEO/SPO — это процедура, посредством которой существующая компания, котирующаяся на фондовой бирже, предлагает новый/дополнительный капитал.
Когда компания выпускает акции на фондовой бирже, она делает это без выпуска новых акций; вместо этого он обменивает некотируемые акции на котируемые акции. Таким образом, в этом случае первоначальный инвестор получает выручку от продажи вновь котируемых акций. Если, с другой стороны, компания генерирует новые акции для выпуска, доходы от их продажи принадлежат корпорации. Кроме того, поскольку как IPO, так и SEO/SPO требуют своих услуг по андеррайтингу, инвестиционные банки являются ключевыми игроками на первичном публичном рынке.
№ 2. Вторичный рынок акций
Вторичный фондовый рынок облегчает продажу и приобретение существующих акций. Вторичный рынок акций не приносит свежих денег. Таким образом, выручку от продажи ценной бумаги получает держатель ценной бумаги, а не эмитент торгуемого инструмента. Вторичный рынок акций подразделяется на две части:
Биржи акций
Фондовая биржа - это центральная торговая площадка, где торгуются акции компаний, котирующихся на фондовой бирже. Каждый фондовый рынок имеет свой собственный набор критериев для листинга компании. Ниже приведены наиболее часто используемые критерии:
- Минимальный доход
- Капитализация рынка
- Материальные активы (чистые)
- Количество публично торгуемых акций
OTC (внебиржевые) рынки
Внебиржевой рынок представляет собой сеть дилеров, которые разрешают двустороннюю торговлю акциями между двумя сторонами без использования фондовой биржи в качестве посредника. Таким образом, внебиржевые (OTC) торговые площадки не консолидированы и не организованы. В результате ими легче манипулировать, чем фондовыми рынками.
Читайте также: Рынки долгового капитала (DCM): Подробное руководство!
Преимущества привлечения средств на рынке акционерного капитала
Привлечение средств на фондовом рынке дает корпорации следующие преимущества:
- Снижение кредитного риска: чем больше доля собственного капитала в структуре капитала компании, тем меньше заемных средств ей необходимо привлечь. В результате снижается кредитный риск.
- Большая операционная гибкость: более низкое соотношение долга к собственному капиталу обеспечивает большую операционную гибкость организации. Это связано с тем, что акционеры менее склонны к риску, чем держатели долговых обязательств. В конце концов, первые получают больше выгоды, если фирма получает значительную прибыль (за счет более высоких дивидендов), и несут ограниченные убытки, если компания работает плохо (из-за ограниченной ответственности).
- Выпуск акций также служит сигналом того, что компания преуспевает в финансовом отношении.
Недостатки привлечения капитала на рынке акционерного капитала
Когда корпорация привлекает денежные средства на фондовом рынке, она имеет следующие недостатки:
- Дивиденды не подлежат налогообложению: Выплаты дивидендов, в отличие от выплаты процентов по долгу, не облагаются налогом.
- Компания проверяется более тщательно: На фондовом рынке инвесторы в значительной степени полагаются на финансовую отчетность компании при принятии инвестиционных решений. В результате корпорация и ее финансовая отчетность подлежат более строгим стандартам раскрытия информации и проверке.
- Поддержание низкого отношения долга к собственному капиталу означает, что большее число акционеров претендует на прибыль компании. В результате компания может быть вынуждена сократить свою нераспределенную прибыль, даже если это означает снижение долгосрочной прибыльности, чтобы в ближайшее время выплатить акционерам конкурентоспособные дивиденды.
Инвестиционный банкинг против рынка акционерного капитала
Мы получаем много вопросов о том, чем ECM отличается от инвестиционного банкинга.
Итак, правда в том, что это подмножество инвестиционного банкинга, и практически все крупные и средние банки имеют команды по рынкам акционерного капитала.
Основное отличие заключается в том, что организация концентрируется исключительно на сделках с акциями, а не на долговых сделках или сделках по слияниям и поглощениям, и работает в нескольких отраслевых вертикалях, а не только в одной.
Что такое делистинг?
Делистинг происходит, когда акции компании больше не торгуются на бирже. Этому может способствовать ряд факторов, в том числе плохие финансовые показатели компании, неспособность выполнить требования листинга или собственное решение компании выйти из публичных торгов. Снижение ликвидности и падение рыночной стоимости акций акционеров — это лишь два потенциальных недостатка делистинга.
Что такое вариант «зеленой обуви»?
Андеррайтерам предоставляется «опцион на зеленую обувь» или право продать больше акций в ходе первичного публичного предложения (IPO), если спрос на акции выше, чем ожидалось. Инвесторы имеют возможность купить акции компании по более низкой цене благодаря этому варианту, и компания может привлечь больше денег.
Что такое открытое предложение?
Когда компания делает вторичное предложение новых акций своим существующим акционерам со скидкой, это известно как открытое предложение. Основным мотивом для этого является повышение стоимости компании и тем самым привлечение большего числа инвесторов. Повышение вовлеченности акционеров и защита компании от враждебного поглощения — две дополнительные цели, которых можно достичь с помощью открытого предложения.
Что такое тендерное предложение?
В тендерном предложении компания или третье лицо делает публичное предложение о покупке большого количества акций у существующих акционеров по цене выше рыночной. Чтобы получить контроль над компанией или значительную долю в компании, не проходя длительный и дорогостоящий процесс полного поглощения, обычно используются тендерные предложения.
Часто задаваемые вопросы о рынке акционерного капитала
Что делает рынок акционерного капитала?
Рынки акционерного капитала (ECM) — это команда или группа, отвечающая за консультирование по акциям, связанным с акциями и инструментам, производным от акций, таким как акции, фьючерсы, свопы и опционы. Команда ECM будет тесно сотрудничать с клиентом для управления транзакциями, планирования предложений акций и повышения оценки.
Что такое DCM и ECM?
ECM — это аббревиатура от «Рынки акционерного капитала», тогда как DCM — это аббревиатура от «Рынки акционерного капитала». Рынки долгового капитала. Обе бизнес-группы, как следует из названий, связаны со значительными пулами капитала на оптовых денежных рынках, одна из которых является фондовым рынком, а другая — долговым рынком.
Что понимается под собственным капиталом?
Это капитал (такой как запасы или избыточная прибыль), который свободен от долгов, в частности: капитал, полученный за проценты от владения бизнесом.
Что такое пример фондового рынка?
Рынок акций (часто называемый фондовым рынком) — это рынок торговли долевыми инструментами. Акции — это ценные бумаги, которые являются претензией на доходы и активы корпорации (Мишкин, 1998). Примером долевого инструмента может быть обыкновенные акции, такие как те, которые торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже.
- Голландский аукцион: полное руководство по процессу продаж на голландском аукционе
- Рынки долгового капитала (DCM): Подробное руководство!
- Вторичный рынок: как торговать на вторичном рынке
- АКЦИОНЕРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ: виды, источники, преимущества и недостатки
- План владения акциями сотрудников (ESOP): как это работает
