Опционы на акции являются популярными финансовыми инструментами, среди прочего, для фирм по управлению активами, управляющих портфелями и зарубежных институциональных инвесторов. Это дает преимущества ставок с большой вероятностью, основанных на точном понимании движения цены акций в определенном направлении.
Значение фондового опциона
Опцион на акции (иногда называемый опционом на акции) предоставляет инвестору право, но не обязанность купить или продать акции по заранее определенной цене и дате. Существует два типа опционов: пут, ставка на падение акций, и колл, ставка на рост акций.
Опционы на акции — это тип производного инструмента на акции, который также можно называть опционами на акции, поскольку их базовым активом являются акции (или фондовый индекс).
Опционы на акции для сотрудников (ESO) — это тип вознаграждения акциями, предоставляемый корпорациями определенным сотрудникам или руководителям в форме опционов колл. Они отличаются от котируемых опционов на акции, торгуемые на бирже, тем, что они доступны только одной фирме, предлагающей их своему персоналу.
Параметры опционов на акции
Американский и европейский стили
На выбор есть два стиля: американский и европейский. Американские опционы могут быть исполнены в любое время между датой покупки и датой истечения срока действия. Европейские опционы, которые встречаются реже, могут быть исполнены только в день истечения срока их действия.
Срок годности
Опционные контракты доступны только в течение ограниченного времени. Это называется сроком годности. Опционы с более длительным сроком действия имеют большую временную стоимость, поскольку существует большая вероятность того, что опцион окажется в деньгах при движении базовой акции. Даты истечения срока действия опционов указываются по определенному графику (известному как цикл опционов) и обычно варьируются от дневных или еженедельных до ежемесячных и до одного года или более.
Цена исполнения
Цена исполнения определяет, будет ли опцион исполнен. Это цена, по которой трейдер ожидает приобрести акцию на дату истечения срока действия.
Например, если трейдер считает, что акции International Business Machine Corp. (IBM) вырастут в будущем, он может купить колл на определенный месяц и цену исполнения. Например, трейдер полагает, что к середине января акции IBM превысят 150 долларов. Затем они могли купить январский колл за 150 долларов.
Размер контракта
Контракты представляют собой количество базовых акций, которые трейдер намеревается приобрести. Каждый контракт представляет собой 100 акций базового актива.
Продолжая предыдущий сценарий, трейдер решает купить пять контрактов колл. Теперь у трейдера есть пять январских коллов по 150 долларов. Если цена акций превысит 150 долларов до истечения срока действия, у трейдера будет возможность исполнить или купить 500 акций IBM за 150 долларов, независимо от текущей цены акций. Если стоимость акций составляет менее 150 долларов, срок действия опционов истекает, и трейдер теряет всю премию, уплаченную за покупку опционов.
Премия – это цена, уплачиваемая за опцион. Он рассчитывается путем умножения цены колл на количество приобретенных контрактов, а затем умножения на 100.
В нашем примере трейдер потратил бы 500 долларов, если бы он купил пять январских коллов IBM по 150 долларов по цене 1 доллар за контракт. Если бы трейдер хотел сделать ставку на падение акций, он бы купил опционы «пут».
Волатильность базовой ценной бумаги является важным понятием в теории ценообразования опционов. В целом, чем больше премия, требуемая для всех опционов, опубликованных на эту ценную бумагу, тем выше волатильность.
Торговля опционами на акции
Несколько бирж, в том числе Чикагская биржа опционов (CBOE), Филадельфийская фондовая биржа (PHLX) и Международная фондовая биржа (ISE), размещают биржевые опционы для торговли.
В зависимости от техники торговли опционы можно покупать или продавать. Продолжая предыдущий пример, если трейдер считает, что акции IBM вот-вот вырастут, он может купить колл, продать или выписать пут. В этом случае продавец пут-опциона получит премию, а не уплатит ее. Продавец получит 500 долларов за пять январских опционов IBM по 150 долларов.
Если цена превысит 150 долларов, опцион истечет бесполезным, что позволит продавцу опциона сохранить всю премию. Если акция закрывается ниже цены исполнения, продавец должен купить базовую акцию по цене исполнения 150 долларов США. Когда это произойдет, трейдер потеряет премию, а также дополнительный капитал, поскольку акции теперь оцениваются в 150 долларов за акцию, хотя они торгуются по более низким ценам.
Торговля опционными спредами — еще один популярный подход к опционам на акции. Трейдеры комбинируют длинные и короткие позиции по опционам с несколькими ценами исполнения и сроками действия, чтобы получить прибыль от опционных премий с наименьшим риском.
Пример опциона на акции
В следующем примере трейдер полагает, что акции Nvidia Corp (NVDA) в будущем вырастут до более чем 170 долларов. Они решают приобрести десять январских коллов по 170 долларов по цене 16.10 доллара за контракт. Трейдеру придется потратить 16,100 186.10 долларов на покупку коллов. Однако для того, чтобы трейдер получил выгоду, акция должна подняться выше цены исполнения и стоимости колл-опционов, или 170 доллара. Если цена акции не превысит XNUMX долларов, опционы истекут бесполезно, и трейдер потеряет всю цену.
Более того, если трейдер хочет сделать ставку на падение Nvidia в будущем, он может купить 10 январских пут-путов по 120 долларов по 11.70 доллара за каждый контракт. Трейдеру придется заплатить в общей сложности 11,700 108.30 долларов. Чтобы трейдер получил прибыль, акции должны опуститься ниже $120. Срок действия опционов истекает бесполезным, если цена акций закроется выше XNUMX долларов, что приведет к потере премии.
Преимущества опциона на акции
Учитывая, что опционы на акции для сотрудников и опционы в целом являются превосходным методом хеджирования рисков, очень важно осознать другие подобные преимущества, прежде чем приступать к таким сделкам. Давайте более подробно рассмотрим преимущества в объяснении ниже.
№ 1. Использовать
Покупка акций на начальном этапе требует значительного оттока капитала. Однако при меньших первоначальных инвестициях инвестор может получить значительную долю участия в базовом активе через опцион.
№2. Легкость шортинга
Короткая продажа акций сопряжена с высоким уровнем риска и юридическими последствиями. Однако с опционами можно легко открыть короткую позицию, заплатив премию, основанную на предположении или уникальной информации.
#3. гибкость
Опционы могут быть созданы для удовлетворения требований инвесторов. Стрэддл, застрявший спред и бычий колл-спред являются примерами торговых методов, в которых трейдер спекулирует на ограниченной оценке цены акции. В этом случае трейдер делает ставку на одну и ту же акцию, используя два опциона колл для верхнего и нижнего диапазона цен исполнения, бычий спред колл и другие стратегии, которые позволяют инвесторам создавать и получать большую прибыль.
Недостатки фондового опциона
Несмотря на многочисленные преимущества, описанные выше, есть некоторые соображения на другом конце спектра. Давайте рассмотрим недостатки обычных опционов на акции или опционов на акции для сотрудников в пунктах ниже.
№1. Риск
Убытки покупателей опционов будут ограничены суммой уплаченной премии. Однако продавец опциона несет значительный риск. Возможно, оно может быть бесконечным. В результате опционы на акции несут гораздо более высокий риск, чем прямые покупки.
№2. Никаких привилегий держателям акций
Однажды купленные акции можно продать в любой момент, даже спустя столетие. Однако существует заранее установленная дата истечения срока действия, к которой инструмент должен быть погашен в опционах. В результате, даже если инвестор теряет деньги, он должен рассчитаться с инструментом, даже если он теряет деньги.
В большинстве случаев инвестор платит покупную цену в виде инвестиций в акции. После этого оплата не требуется. Однако продавец опциона должен постоянно следить за рыночными ценами. Это делается для того, чтобы определить рыночную цену инструмента в конце дня.
Как определить стоимость ваших опционов на акции
Если фирма, на которую вы владеете опционами, котируется на бирже, стоимость ваших опционов на акции определяется текущей ценой акций. Подсчитайте, сколько бы они стоили, если бы вы купили или продали то количество акций, на которые у вас есть опцион, по текущей рыночной цене. Затем подсчитайте, сколько стоило бы приобрести или продать такое же количество акций по цене вашего опциона. Разница составляет денежную стоимость вашего опциона на акции.
Это становится более трудным, если компания не торгуется на бирже. Если компания получила оценку, определяющую стоимость каждой акции, она может стать отправной точкой для оценки ваших опционов. Однако это пока теоретическая цифра.
Количество доступных акций (или опционов) также влияет на вашу стоимость. Чем больше количество акций (например, если у большинства сотрудников есть опционы на акции, которые можно реализовать), тем ниже стоимость каждой отдельной акции в бизнесе.
На стоимость ваших опционов также влияет стоимость акций. Если у вас есть опцион на покупку 20,000 2 акций для сотрудников по цене 1 доллара за акцию, но сейчас акции торгуются по цене 3 доллар за акцию, ваш опцион бесполезен. Однако если цена акций вырастет до 20,000 долларов, ваши опционы на акции будут стоить XNUMX XNUMX долларов.
Как исполнять опционы на акции
Когда вы реализуете свои опционы на акции, вы фактически покупаете или продаете их. Например, сотрудники, у которых есть опционы на акции, могут реализовать их только после того, как они перешли на права.
Если вы покупаете акции через опцион, вы платите цену опциона независимо от текущей цены акции. Итак, если вы сотрудник и имеете возможность приобрести 12,000 1 акций по цене 12,000 доллар за акцию, вы должны заплатить в общей сложности XNUMX XNUMX долларов. Тогда вы будете единственным владельцем акций. Вы можете либо продать их, либо оставить себе.
Если у вас нет средств, вы все равно можете реализовать свои опционы на акции несколькими способами:
- Купите опционы через брокерскую фирму и мгновенно продайте их. Брокерская компания, которая занимается продажей, фактически позволит вам использовать доходы от продажи для возмещения затрат на покупку акций.
- Исполнение и продажа для покрытия: купите свои акции через брокерскую фирму, а затем продайте ровно столько, чтобы покрыть транзакционные издержки. Остальные акции вы оставляете себе.
Налоги на опционы на акции
Вы должны платить налоги с любой прибыли, которую вы получаете, если реализуете свои опционы на акции. Метод расчета налогов зависит от типа имеющегося у вас опциона и времени ожидания между исполнением опциона и продажей акций.
Установленные законом налоги на опционы на акции
Планы покупки акций сотрудниками или поощрительные опционы на акции (ISO) используются для предоставления установленных законом опционов на акции. Если вам предоставлена такая возможность, вы не облагаетесь налогом. Когда вы воспользуетесь этим опционом, вы почти всегда будете платить налог. Если это произойдет, ваш работодатель укажет ваш доход в годовой форме W-2.
Если вы облагаетесь налогом после реализации своего опциона, вы будете платить налог на компонент выгодной сделки, который представляет собой разницу между рыночной стоимостью и ценой, которую вы заплатили. Например, если публичная цена составляла 2 доллара за акцию и вы воспользовались опционом на покупку 10,000 1 акций по 10,000 доллару каждая, вы должны были бы заплатить налоги с разницы в XNUMX XNUMX долларов.
Когда вы продаете свои акции, вы также должны платить налог на прирост капитала. Если вы владеете акциями менее года после их продажи, они считаются краткосрочным приростом капитала (или убытком) и облагаются налогом по вашей обычной ставке дохода. Если вы храните их более года, вы будете облагаться налогом по ставке долгосрочного прироста капитала (которая варьируется в зависимости от вашего дохода и статуса подачи заявок).
Незаконные налоги на опционы на акции
Не предусмотренные законом опционы на акции не предоставляются в рамках плана ISO или плана покупки акций сотрудниками. У вас может быть налогооблагаемый доход, когда вы получаете право в этой ситуации. Налогооблагаемый доход, который вы имеете от необязательных опционов на акции, определяется тем, насколько легко можно определить справедливую рыночную стоимость опциона.
Если акции торгуются открыто, их справедливую рыночную стоимость легко определить. В этом случае опцион считается налогооблагаемым доходом в момент его предоставления вам. Ставка налога на доход определяется вашим общим доходом и налоговой категорией. Вам не придется платить налог с какой-либо суммы дохода от опциона, если вы позднее воспользуетесь им.
Однако большинство необязательных опционов на акции не имеют четко признанной справедливой рыночной стоимости. В этом случае он не считается доходом до тех пор, пока опцион не будет исполнен или не передан. После этого вы должны указать в качестве налогооблагаемого дохода справедливую рыночную стоимость полученных вами акций (за вычетом суммы, которую вы заплатили). Обычно это облагается налогом как прирост или убыток капитала.
В чем разница между акцией и опционом на акции?
Акции — это доля собственности в корпорации, стоимость которой с течением времени растет и падает в зависимости от прибыльности фирмы. С другой стороны, опцион — это дополнительная ставка трейдеров на то, по какой цене будет стоить акция к определенному периоду.
Кто создает опционы на акции?
Продавец опциона, также известный как даритель или продавец, продает опцион и получает премию от покупателя, открывая позицию. Ответом на вопрос о том, кто является продавцом опционов, является тот, кто создает новый опционный контракт и продает его трейдеру, который хочет купить этот контракт.
Кто одобряет опционы на акции?
План опционов на акции должен быть одобрен директорами компании и, в некоторых случаях, акционерами.
Истекают ли опционы на акции?
Опционы на акции часто истекают, если они не исполнены в течение 10 лет с момента предоставления. Многие компании выходят из рынка или становятся публичными в течение десяти лет. Однако в нынешних экономических условиях некоторые компании сохраняют конфиденциальность в течение длительных периодов времени.
В заключение
Опционы — это деривативы, которые предоставляют держателю право купить (в случае колл) или продать (в случае пут) заранее определенное количество базовой ценной бумаги по указанной цене (цене исполнения) до истечения срока действия контракта. Опционы на акции продаются в обычных количествах по 100 акций на каждый контракт, и многие из них торгуются на биржах, где инвесторы и трейдеры могут легко покупать и продавать их. Установление цен на опционы является важным финансовым достижением, а волатильность признана ключевым компонентом теории опционов.
ESO — это вид акционерного вознаграждения, выплачиваемого компаниями сотрудникам и руководителям. ESO, как и стандартный опцион колл, дает держателю право купить базовый актив — акции компании — по заранее определенной цене в течение ограниченного времени. ESO — не единственный доступный вид акционерного вознаграждения, но один из наиболее распространенных.
- КАК РАБОТАЮТ ОПЦИОНЫ НА АКЦИИ: все, что вам нужно знать!!!
- ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОНЫ НА АКЦИИ: типы, примеры и преимущества
- КАК ЗАРАБОТАТЬ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ: Подробное руководство
- Длинный пут: полное руководство для начинающих (+ быстрые инструменты)
Рекомендации
