A curva de rendimento é para investidores em títulos. O significado simplificado de curva de juros é uma curva traçada em um gráfico que mostra os rendimentos de diferentes títulos com vencimentos diferentes, normalmente de três meses a 30 anos.
Sabemos o que é um vínculo?
Um título é um instrumento financeiro que tem uma renda fixa, geralmente representando um empréstimo que você concedeu a uma organização corporativa ou ao governo. Eles usam esses títulos para financiar projetos. No final do prazo (período) do título, o emissor do título (governo ou organização corporativa) terá que pagar seus investidores.
É comparado a você como um empresário que vai obter um empréstimo do banco. Mas, neste caso, o empréstimo é entre um indivíduo e o governo.
Um título tem taxas de juros fixas também. Alguns têm taxas de juros variáveis. Isso ocorre porque existem diferentes tipos de títulos.
Continuando, discutiremos o significado, a análise e a inversão da curva de juros.
Significado da curva de rendimento
O significado da curva de rendimento é uma maneira de medir como o investidor de títulos se sente em relação ao risco e retorno.
YC mostra graficamente as taxas de juros entre os rendimentos dos títulos de longo e curto prazo.
Na plotagem do gráfico, o rendimento do título está no eixo vertical e os anos até o vencimento no eixo horizontal.
Ele mostra o custo dos investimentos de longo e curto prazo e permite que as empresas decidam suas estruturas de capital e quando alterar uma já existente.
A estrutura de capital é o mix de financiamento com o qual as organizações operam. Eles podem decidir usar apenas capital próprio como instrumento de financiamento ou apenas dívida. Eles também podem usar uma mistura de patrimônio e dívida.
Por exemplo, vamos considerar os seguintes dados obtidos do site do Departamento do Tesouro dos EUA sobre o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA.
| Data ↓/ Vencimento→ | Forma da curva de rendimento | 0.5 | 1 | 2 | 3 | 5 | 7 | 10 | 20 | 30 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 00-Aug- | Invertido | 6.38 | 6.22 | 6.18 | 6.09 | 5.98 | 5.98 | 5.73 | 5.96 | 5.67 |
| 03-Mar-06 | Plano | 4.75 | 4.75 | 4.76 | 4.75 | 4.71 | 4.69 | 4.68 | 4.84 | 4.66 |
| 26-Sep-13 | Íngreme | 0.03 | 0.09 | 0.34 | 0.67 | 1.43 | 2.05 | 2.66 | 3.41 | 3.69 |
| 11-Feb-18 | Normal | 2.5 | 2.7 | 2.91 | 2.98 | 3.04 | 3.13 | 3.22 | 3.37 | 3.46 |
Se plotarmos isso em um gráfico, obteremos o diagrama a seguir. Isso é chamado de curva de juros.
Tipos de curvas de rendimento (YC)
Tem quatro classificações básicas e estes dependem de sua forma.
#1. Curva de rendimento normal
Uma curva de rendimento normal envolve os títulos de curto prazo que geralmente carregam rendimentos mais baixos para mostrar que o fundo do investidor corre menos risco. Enquanto os rendimentos de longo prazo têm maior retorno porque envolve um investimento de longo prazo e, invariavelmente, risco.
A filosofia dos títulos é que quanto mais longo o título, mais você será recompensado, pois existe o risco de que o emissor do título não o pague de volta.
Isso é mostrado na curva de juros normal que se inclina da direita para a esquerda. Aqui, os investidores esperam que a economia cresça em ritmo normal.
#2. YC íngreme
Este é o tipo onde o rendimento de curto prazo está no nível normal da curva de rendimento, mas o rendimento de longo prazo é maior.
Esse rendimento mostra que as taxas de juros aumentarão no futuro. Na verdade, espera-se que as taxas de juros aumentem.
#3. Apartamento YC
Aqui, não há diferença significativa entre os retornos dos títulos de longo prazo e de curto prazo.
Quando isso acontecer, ninguém vai querer fazer investimentos de longo prazo porque espera que a taxa de juros caia. E eles podem acabar perdendo seu investimento inicial.
#4. YC invertido
Também chamada de curva de rendimento anormal, é o oposto da curva de rendimento normal. A curva de rendimento invertida para títulos curtos é maior do que o rendimento para títulos mais longos. A curva se inclina para baixo e o gráfico é invertido.
#5. YC corcunda
Este é outro YC que ocorre quando o rendimento de médio prazo é maior do que os rendimentos de curto e longo prazo. Essa curva indica que o crescimento econômico é lento, é muito raro.
Importância da curva de rendimento
A partir do significado da curva de rendimentos, podemos ver que ela é usada como referência para dívidas no mercado financeiro, como taxas de hipoteca ou taxas de empréstimos bancários. Além disso, é usado para prever mudanças na produção econômica e no crescimento. A curva de rendimento tem o seguinte importância.
#1. Intermediário financeiro
Como as instituições financeiras obtêm a maior parte de seus fundos vendendo depósitos de curto prazo e depois emprestando a longo prazo, a curva entre empréstimos e empréstimos é acentuada quando há lucro alto.
Quando há uma diminuição no lucro, a curva é plana.
#2. Maturidade e Rendimento
Mostra a relação entre maturidade e rendimento. Se a curva estiver inclinada para cima, o investidor terá que investir em títulos de longo prazo para aumentar seu rendimento. E estamos cientes de que quanto maior o vencimento, maior o risco.
#3. Sobrevalorização ou subvalorização de títulos
A curva mostra títulos (títulos) que estão supervalorizados ou subvalorizados. Para conhecer um título subvalorizado, a taxa de retorno estará acima da curva. Para um título superfaturado, o RR estará abaixo da curva.
#4. Taxa de juros prevista
A forma da curva mostra ao investidor o que a taxa de juros provavelmente se tornará.
Uma curva normal mostra que os títulos de curto prazo terão um rendimento mais alto e uma curva invertida que os títulos de curto prazo terão um rendimento mais alto.
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Fatores que influenciam a curva de rendimento
1. Crescimento econômico
O forte crescimento econômico leva a um aumento nos rendimentos. A curva é tipicamente íngreme. Durante períodos de forte crescimento econômico, há muitas opções de investimento disponíveis para que as organizações compitam por capital.
2. Inflação
O CBN geralmente responde à inflação com um aumento na taxa de juros porque a inflação leva a um declínio no poder de compra. Aqui, os investidores esperam um aumento nas taxas de juros para seus investimentos de curto prazo.
3. Taxas de juros
Este é um pouco complicado.
Como o Banco Central elevou as taxas de juros, haverá um aumento na demanda por investimentos por parte dos investidores. Eventualmente, esse aumento no investimento levará a uma diminuição na taxa de juros.
Leia também: Curva de rendimento invertida: tudo o que você precisa saber com análise detalhada (+exemplos)
A análise da curva de rendimentos envolve a mensuração das diferenças nas taxas de juros entre títulos que possuem prazos de vencimento diferentes. YC então os examina em uma representação gráfica.
Teorias da curva de rendimento
#1. Teoria da expectativa pura
De acordo com essa teoria, os vários vencimentos são substitutos, e o formato da curva de juros é determinado pela antecipação do mercado das taxas de juros futuras. Esta teoria afirma que os rendimentos mudam ao longo do tempo, mas não especifica as especificidades das formas YC. Esta teoria não leva em conta o risco da taxa de juros ou o risco de reinvestimento.
#2. Teoria da Preferência de Liquidez
A Teoria da Expectativa Pura é uma extensão dessa teoria. Inclui um encargo conhecido como prémio de liquidez ou prémio de prazo. Essa teoria leva em consideração o maior risco de manter obrigações de longo prazo sobre dívidas de curto prazo.
#3. Teoria da segmentação de mercado
A teoria do mercado segmentado baseia-se nas relações distintas de demanda e oferta que existem entre títulos de curto e longo prazo. Baseia-se na noção de que títulos de diferentes maturidades não podem ser trocados entre si.
Como os investidores preferem ativos de vencimento de curto prazo a títulos de vencimento de longo prazo, porque o primeiro oferece risco reduzido, o preço dos títulos de curto prazo será maior e, portanto, o rendimento será menor.
#4. Teoria da Preferência de Habitat
Este é um desenvolvimento da Teoria da Segmentação de Mercado. Os investidores, de acordo com essa teoria, escolhem um horizonte de investimento específico. Eles terão que pagar um prêmio para investir fora desse prazo. Essa teoria explica por que os rendimentos de longo prazo são maiores do que os rendimentos de curto prazo.
Existe alguma confusão? Volte para nós na caixa de comentários.
Perguntas frequentes sobre a curva de rendimento
O que se entende por curva de rendimento?
Uma curva de rendimentos é uma linha que representa os rendimentos (taxas de juros) de títulos com a mesma classificação de crédito, mas com vencimentos diferentes. A inclinação do YC prevê movimentos futuros das taxas de juros e atividade econômica.
Por que as curvas de juros são importantes?
Uma curva de rendimento é um método de medir a tolerância ao risco dos investidores em títulos e pode ter um impacto significativo nos retornos que você recebe em seus investimentos. O YC pode até ser usado para prever a direção da economia se você entender como funciona e como lê-lo.
O que significa uma curva de rendimento positiva?
Uma curva de juros com inclinação ascendente é definida por taxas de juros maiores na dívida de longo prazo do que na dívida de curto prazo.
Qual é a parte mais arriscada da curva de juros?
Em uma distribuição normal, o final da curva de juros é o mais arriscado porque movimentos menores nas taxas de curto prazo se somam a movimentos maiores nos rendimentos de longo prazo. Os títulos de longo prazo são extremamente sensíveis a mudanças nas taxas de juros.
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