Os títulos lastreados em hipotecas (MBS) podem ser uma escolha inteligente para examinar se você estiver procurando maneiras de diversificar seu portfólio. Os títulos lastreados em hipotecas são uma coleção de hipotecas compradas dos bancos que as produziram e depois vendidas a investidores a taxas de juros variadas. Um MBS permite que os investidores se beneficiem do mercado de hipotecas sem precisar comprar ou vender empréstimos imobiliários diretamente. Se você quiser descobrir mais sobre títulos lastreados em hipotecas, continue lendo, pois cobrimos vários títulos, como hipotecas residenciais e propriedades comerciais, bem como o popular MBS ETF a ser considerado.
O que são Títulos Garantidos por Hipoteca?
Os títulos lastreados em hipotecas (MBS) são um tipo de instrumento financeiro lastreado por uma hipoteca ou um grupo de hipotecas. Um MBS é um instrumento lastreado em ativos que realiza trocas no mercado secundário e permite aos investidores lucrar com o setor de hipotecas sem ter que comprar ou vender empréstimos imobiliários diretamente.
As hipotecas são vendidas a organizações como bancos de investimento ou agências governamentais, que as agrupam em MBSs que podem ser vendidos a investidores individuais. Uma hipoteca MBS deve ter se originado de uma instituição financeira licenciada.
Um investidor que compra um ativo garantido por hipoteca está essencialmente emprestando dinheiro para compradores de imóveis. Em troca, o investidor recebe o direito ao valor da hipoteca, incluindo os juros do mutuário e os pagamentos do principal.
A venda de hipotecas permite que os bancos ofereçam hipotecas a clientes com menos preocupação com a capacidade do mutuário de pagar o empréstimo. O banco opera como intermediário entre investidores MBS e compradores de imóveis. Investidores individuais, empresas e investidores institucionais são compradores comuns de MBS.
História do MBS
Após a aprovação da Lei de Desenvolvimento Urbano e Habitação em 1968, surgiram os títulos lastreados em hipotecas. A lei estabeleceu a Associação Nacional de Hipotecas do Governo, ou Ginnie Mae, como uma entidade separada da Fannie Mae.
A nova entidade permitiu que os bancos vendessem suas hipotecas a terceiros, a fim de liberar fundos para empréstimos e originação de empréstimos. Como resultado, os fundos institucionais puderam comprar e agrupar um grande número de empréstimos em um MBS.
Ginnie Mae forneceu os primeiros títulos lastreados em hipotecas para o setor imobiliário de varejo em 1970. O Bank of America emitiu o primeiro MBS privado em 1977.
Como funcionam os títulos lastreados em hipotecas?
Os títulos lastreados em hipotecas são uma coleção de hipotecas que foram estabelecidas para pagar juros na forma de títulos. Agregadores, que incluem instituições como Fannie Mae e Freddie Mac, criam MBSs. Eles adquirem empréstimos de credores, principalmente de grandes bancos, e os empacotam em títulos lastreados em hipotecas.
Embora todos nós tenhamos crescido acreditando que os bancos faziam empréstimos e depois os retinham até que amadurecessem, a realidade é que seu credor provavelmente está vendendo o empréstimo para o que é conhecido como mercado secundário de hipotecas. Os agregadores adquirem e vendem hipotecas, buscando as melhores hipotecas para os títulos que desejam produzir e oferecer aos investidores. Esta é a razão mais comum para o serviço de empréstimo hipotecário de um mutuário mudar depois de obter um empréstimo hipotecário.
Considere os títulos lastreados em hipotecas como uma torta enorme que contém milhares de hipotecas. Os projetistas do MBS podem dividir esse bolo em potencialmente milhões de fatias, cada uma com uma pequena parte de cada hipoteca, para fornecer aos investidores o nível desejado de retorno e risco.
Os agregadores podem fazer uma variedade de fatias de títulos do pool de hipotecas. Os perfis de risco e retorno dos mutuários na outra ponta das hipotecas estão relacionados. No lado residencial, por exemplo, assalariados estáveis com históricos de renda consistentes e pontuações de crédito fortes geralmente recebem uma taxa de juros mais baixa em suas hipotecas do que os mutuários que os credores consideram ser um risco maior e, portanto, têm uma taxa de juros mais alta em seus empréstimos. A taxa de juros indica o retorno dos títulos lastreados em hipotecas e geralmente é ajustada para mudanças nas taxas de juros e o risco de inadimplência na carteira de hipotecas.
Os títulos garantidos por hipotecas, como as hipotecas que os sustentam, geralmente pagam aos investidores mensalmente. Mas, ao contrário de um título normal, que paga juros e depois devolve o principal, um MBS pode pagar o principal e os juros durante a vida do título, portanto, não haverá pagamento de montante fixo no final da existência do MBS.
Tipos de títulos lastreados em hipotecas
Os títulos lastreados em hipotecas podem ter uma variedade de características com base na demanda do mercado. Os desenvolvedores de MBS consideram seu conjunto de hipotecas como fluxos de caixa que podem durar 10, 15 ou 30 anos - a duração normal de uma hipoteca. No entanto, os empréstimos subjacentes do título podem ser refinanciados e os investidores são reembolsados em seu princípio, perdendo o fluxo de caixa ao longo do tempo.
Os agregadores podem produzir títulos com graus específicos de risco ou outras características, vendo as características da hipoteca como um fluxo de riscos e fluxos de caixa. Esses títulos podem ser baseados em hipotecas residenciais (títulos lastreados em hipotecas residenciais) ou empréstimos imobiliários comerciais (títulos lastreados em hipotecas comerciais).
Os títulos lastreados em hipotecas são classificados de acordo com sua estrutura e complexidade, e incluem:
#1. Títulos de Passagem
Um trust detém várias hipotecas e distribui pagamentos de hipotecas a seus muitos investidores com base na porcentagem dos títulos que possuem. Sua estrutura é fácil de entender.
#2. Obrigação de Hipoteca Garantida (CMO)
Um CMO é uma estrutura legal que está sob a proteção das hipotecas que detém, mas tem uma reviravolta. Considere a metáfora da torta mais uma vez. Um CMO pode construir diferentes classes de títulos com riscos e retornos variados a partir de um determinado conjunto de hipotecas. Pode, por exemplo, construir uma classe segura de títulos que são pagos antes de outros tipos de títulos. A classe final e mais arriscada é paga apenas se todas as classes anteriores forem pagas.
#3. Títulos lastreados em hipotecas (SMBS)
Esse tipo de ativo divide o pagamento da hipoteca em duas partes: amortização principal e pagamento de juros. Os investidores podem então comprar o título que paga o princípio (que paga menos no início, mas se valoriza com o tempo) ou o título que paga juros (que paga mais, mas diminui com o tempo).
Esses acordos permitem que os investidores participem de títulos lastreados em hipotecas enquanto assumem certos riscos e benefícios. Por exemplo, um investidor poderia comprar uma fatia relativamente segura de uma CMO com uma alta possibilidade de reembolso à custa de um retorno geral mais baixo.
Como os títulos lastreados em hipotecas afetam as taxas de hipoteca?
As taxas de hipotecas residenciais são diretamente afetadas pelo custo dos títulos lastreados em hipotecas. Isso ocorre porque as empresas hipotecárias perdem dinheiro quando concedem empréstimos durante um mercado fraco.
Quando o valor dos títulos garantidos por hipotecas cai, os credores hipotecários geralmente aumentam as taxas de juros. Os credores hipotecários, por outro lado, reduzem as taxas de juros quando o preço dos títulos garantidos por hipotecas sobe.
Os prós e contras de investir em títulos lastreados em hipotecas
Investir em MBSs tem vantagens e desvantagens que variam de acordo com o título e a empresa em que você investe.
Ao investir em um MBS, certifique-se de que o ativo de investimento atenda às suas metas pessoais e tolerância ao risco. Aqui está um resumo de alguns dos benefícios e desvantagens de investir nesses ativos.
Prós de títulos lastreados em hipotecas
Aqui estão alguns dos benefícios mais significativos de investir em um MBS:
- Investimento seguro: Os MBSs são um investimento relativamente seguro porque geralmente são empréstimos de taxa fixa com penalidades de pagamento antecipado.
- Rendimentos atrativos: Os MBSs geralmente têm taxas maiores do que as encontradas nos títulos do governo dos EUA. Ações com cupons maiores fornecem os lucros mais potenciais.
- Risco mínimo de crédito: O risco de crédito é considerado modesto para MBSs apoiados por organizações patrocinadas pelo governo.
Contras de títulos lastreados em hipotecas
Aqui estão algumas das desvantagens de investir em um MBS:
- Risco de pré-pagamento: Sempre existe a possibilidade de que os mutuários façam pagamentos mensais acima do previsto ou paguem suas hipotecas antes do esperado. Eles também poderiam refinanciar e pagar a hipoteca, o que é mais comum quando as taxas de juros caem.
- Risco da taxa de juros: Os MBSs têm um risco de taxa de juros maior porque o preço do título pode cair à medida que as taxas de juros sobem.
- Risco de crédito e inadimplência: Os investidores sofrerão perdas se os mutuários deixarem de fazer seus pagamentos de juros e principal. O nível de o risco é determinado pela força do mercado e pela data em que o empréstimo foi concedido.
- Risco de extensão: Existe também a possibilidade de que os mutuários decidam não fazer os pagamentos antecipados da hipoteca. Como o principal é menor nesse caso, o título pode ter um cupom menor do que o esperado. Isso é comum quando as taxas do Tesouro começam a subir.
Títulos garantidos por hipoteca hoje
Títulos garantidos por hipotecas ainda são comprados e vendidos. As pessoas pagarão suas hipotecas se puderem, portanto, há um mercado para elas novamente. O Fed ainda controla uma parte considerável do mercado de MBS, embora esteja reduzindo constantemente suas participações.
Mesmo os CDOs voltaram depois de cair em desuso por alguns anos após a crise. A presunção é que Wall Street aprendeu a lição e reconsiderará o valor dos MBSs em vez de comprá-los cegamente. Só o tempo irá dizer.
Os 3 principais ETFs de títulos lastreados em hipotecas (MBS)
Um fundo negociado em bolsa (ETF) de títulos lastreados em hipotecas é uma carteira de títulos lastreados em hipotecas. O fundo é então negociado em uma bolsa, dando aos investidores exposição a pacotes de títulos lastreados em hipotecas em vez de MBSs individuais.
Quando as taxas de juros estão baixas em toda a economia, a demanda por empréstimos hipotecários normalmente aumenta. Esse aumento nos títulos baseados em ativos geralmente leva a um aumento no pool de ativos de alta qualidade nessa categoria de investimento. Os investidores de renda fixa que buscam retornos maiores do que os títulos do Tesouro dos EUA podem considerar investir em um fundo negociado em bolsa (ETF) (MBS) lastreado em hipotecas.
Vejamos alguns ETF populares de títulos lastreados em hipotecas que os investidores podem escolher enquanto as taxas de juros estão baixas:
#1. O ETF iShares MBS Bond
O iShares MBS Bond ETF (MBB) é uma excelente opção para investidores interessados em investir em títulos de repasse hipotecário de taxa fixa emitidos pela Federal National Mortgage Association (FNMA), a Government National Mortgage Association (GNMA) e o Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC).
O objetivo do fundo é entregar retornos que correspondam ao desempenho de seu índice de referência, o Bloomberg US MBS Index. As participações do fundo são compostas principalmente por hipotecas de taxa fixa de 30 anos.
#2. O ETF de títulos lastreados em hipotecas da carteira SPDR
O SPDR Portfolio Mortgage-Backed Bond ETF (SPMB) é comparável ao seu antecessor. Também visa imitar o desempenho de preço e rendimento do índice Bloomberg US MBS, investindo em ativos FNMA, GNMA e FHLMC.
#3. O Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF
O Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS) tenta replicar o desempenho do Bloomberg US Mortgage-Backed Securities Float Adjusted Index. Com vencimento médio ponderado em dólares de três a dez anos, o fundo apresenta risco moderado de taxa de juros.
Qual é o exemplo de títulos lastreados em hipotecas?
Então Peter vai a um banco para tentar obter um empréstimo. A pontuação de crédito de Peter passa por uma série de exames do banco. Ele garantiu o empréstimo com uma entrada de 20% sem muita dificuldade. É uma parte do preço total de compra do ativo e é pago em dinheiro, cheque bancário, cartão de crédito ou banco online.
O que os títulos lastreados em hipotecas fazem?
O MBS transforma um banco em um intermediário entre o comprador residencial e o setor de investimentos. O banco administra os empréstimos antes de vendê-los com prejuízo aos investidores como MBSs, uma espécie de título garantido.
Por que os investidores compraram títulos lastreados em hipotecas?
Os MBS geralmente têm rendimentos maiores do que os títulos do governo. Ativos com cupons maiores têm potencial para retornos mais altos, mas apresentam maior risco de crédito e pré-pagamento, o que significa que o rendimento realizado pode ser menor do que o planejado.
Quem possui títulos lastreados em hipotecas?
A Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), uma agência do governo dos EUA, ou a Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) e a Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), ambas empresas patrocinadas pelo governo dos EUA, emitem a maioria das hipotecas. títulos lastreados.
Qual é a diferença entre CMO e MBS?
Uma obrigação de hipoteca garantida, ou CMO, é um tipo de MBS em que as hipotecas são agrupadas e comercializadas como um único investimento com base no prazo e no nível de risco. Um título lastreado em hipotecas, ou MBS, é um tipo de instrumento lastreado em ativos no qual o valor dos juros em um pool de empréstimos hipotecários está sempre aberto.
Em conclusão
Os títulos lastreados em hipotecas mudaram drasticamente ao longo dos anos. Os MBSs são um investimento consideravelmente mais seguro hoje do que eram no passado, graças à regulamentação aprimorada do setor financeiro.
Infelizmente, não existe investimento sem risco. Antes de investir em qualquer ativo, você deve sempre estar ciente dos riscos e recompensas potenciais.
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