A taxa de barreira (é a menor taxa de retorno que um gerente ou empresa está disposta a aceitar antes de iniciar um projeto, dado o risco do projeto e o custo de oportunidade de abrir mão de empreendimentos concorrentes. A determinação da taxa de barreira é muito crucial para investidores e gerentes, pois determina se um projeto prosseguirá ou não. Este artigo explica o significado de private equity com taxa mínima de retorno, seu exemplo, fórmula e desvantagens.
Fique comigo, porque o que você está prestes a ler abrirá seus olhos se você for um empreendedor ou investidor.
Significado de taxa de barreira
O retorno mínimo de um investimento ou projeto que sabemos que um gerente ou investidor exige é uma taxa mínima. também a conhecemos como a taxa de retorno mínima aceitável (TMAR).
Ele permite que as empresas decidam se desejam prosseguir com um projeto específico, o que é uma decisão crucial.
A taxa mínima explica a compensação adequada pelo risco; projetos de alto risco têm taxas de obstáculo mais altas.
Investidores e empresas devem verificar a taxa de retorno mínima aceitável (TMA) antes de fazer qualquer escolha comercial significativa. Em geral, o retorno mínimo projetado de um projeto ou investimento aumenta com o risco e vice-versa.
Conhecendo a taxa de obstáculos
No campo dos negócios, as taxas mínimas desempenham um papel crucial, principalmente quando se trata de iniciativas e projetos futuros.
Com base no nível de risco envolvido, as empresas escolhem se aceitam projetos de capital. Consideramos os investimentos sólidos se suas taxas de retorno previstas forem maiores que a taxa mínima.
O investidor pode decidir não prosseguir se a taxa de retorno for inferior à taxa mínima. Como um rendimento de equilíbrio, uma taxa de barreira também é conhecida.
É possível avaliar a viabilidade de um projeto de duas maneiras diferentes. Primeiro, uma empresa usa o fluxo de caixa descontado (DCF) e o valor presente líquido (VPL) para tomar uma decisão.
A taxa de retorno mínima aceitável (TMAR) é a taxa fixa que a corporação decide e é aplicada aos fluxos de caixa. A taxa de desconto utilizada para determinar o valor dos fluxos de caixa descontados é importante.
O valor presente líquido é calculado subtraindo o custo total do projeto dos fluxos de caixa descontados usando a taxa mínima. A corporação aceitará o projeto se o VPL for favorável.
A segunda abordagem envolve calcular a taxa interna de retorno (TIR) do projeto e compará-la com a taxa mínima. Se a TIR for superior à taxa limite, o projeto provavelmente avançará.
Fatores a serem considerados ao calcular a taxa de barreira:
Alguns dos fatores que devem ser considerados ao calcular a taxa incluem o seguinte:
- Riscos envolvidos.
- O custo de capital do investimento.
- Os retornos potenciais de projetos ou empreendimentos alternativos.
- A taxa de retorno dos investimentos.
- O custo médio ponderado de capital.
- Outros aspectos que a administração considera importantes.
Para calcular o VPL do projeto, as empresas podem descontar os fluxos de caixa usando qualquer taxa de barreira que eles gostam. A corporação aceitará o projeto se o VPL for favorável.
A custo médio ponderado de capital (WACC), que é o retorno total necessário, normalmente é aumentado por um prêmio de risco e usado como taxa mínima pela maioria das empresas.
A relevância da taxa de barreira
No mundo corporativo, uma taxa mínima, também conhecida como break-even yield, é crucial, especialmente quando se trata de iniciativas e projetos futuros.
Com base no nível de risco envolvido, as empresas escolhem se aceitam projetos de capital. Os investimentos são considerados sólidos se suas taxas de retorno previstas forem superiores à taxa mínima.
Os investidores podem optar por não prosseguir se a taxa de retorno for inferior à taxa mínima.
Quais desvantagens as taxas de barreira possuem?
- Mesmo que os projetos ou investimentos sejam de menor escala financeiramente, as taxas mínimas geralmente favorecem aqueles que têm altas taxas percentuais de retorno. Como a taxa mínima é calculada em porcentagem, ela favorece altas taxas de retorno sobre o valor em dólar. Isso significa que uma empresa pode escolher projetos de baixo valor em vez de projetos de alto retorno.
- Um prêmio de risco não pode ser predeterminado, então escolher um é muito desafiador. É possível que um projeto ou investimento tenha um desempenho melhor ou pior do que o previsto e, se a opção errada for escolhida, isso pode levar ao mau uso dos recursos ou ao desperdício de possibilidades.
Como não há valor fixo de prêmio de risco, estimá-lo incorretamente pode levar a uma distribuição ineficaz de recursos.
Fórmula da taxa de barreira
A taxa de retorno mínima aceitável (TMA) é muitas vezes calculada levando-se em consideração o potencial de expansão das operações, a taxa de retorno dos investimentos e outros aspectos que a administração considera importantes.
Considere um gerente que está ciente de que investir em um projeto conservador ou livre de risco, como um título, produzirá uma taxa de retorno específica.
O gerente pode utilizar a taxa de retorno do projeto conservador como a TMA ao examinar um novo projeto. O retorno esperado do gerente no novo projeto é maior do que a TMR em pelo menos o prêmio de risco.
Fórmula Hurdle Rate = Custo Médio Ponderado de Capital (WAAC) + Prêmio de Risco.
Taxa Mínima Exemplo 1
Para fins de avaliação de projetos, vamos supor que o custo de financiamento da Zion Inc. seja de 7% aa. , comparado a um prêmio de risco de apenas 4% ao ano adicionado a projetos com fluxos de caixa previsíveis e menos perigosos.
Assim, a taxa mínima para empreendimentos mais arriscados seria de 7% + 4% = 11% ao ano.
Para projetos de baixo risco, 7% mais 0.5% é 7.5% ao ano.
Os gerentes da Zion Inc. podem comparar vários projetos de maneira justa, aumentando o custo de capital (WACC) e adicionando um prêmio de risco.
Um projeto de baixo risco ainda é uma escolha válida, mesmo que seus fluxos de caixa projetados não pareçam tão atraentes no papel.
Taxa Mínima Exemplo 2
Se o custo de capital de um investidor fosse de 5% e o prêmio de risco do investimento fosse de 3%, a taxa mínima seria de 8%.
Taxa Mínima Exemplo 3
A Khalia's Fashion Factory está tentando determinar se investir em uma nova máquina de roupas é sábio ou não. Ele prevê que adquiri-lo pode levar a um aumento de 20% nas vendas. Um prêmio de risco de 3% é adicionado a um WACC de 12%.
A taxa mínima é de 15% (12% + 3%) em função dos dados mencionados.
Comprar uma nova máquina de roupas pode ser uma boa ideia porque o ROI (20%) é maior do que a taxa mínima (15%).
Equidade privada com taxa mínima
O retorno mínimo sobre o patrimônio exigido antes que um carregamento seja permitido é chamado de patrimônio privado com taxa de barreira.
Antes da distribuição de lucros sob o acordo de juros transportados, o fundo de private equity deve gerar um retorno anual de 10%, chamado de taxa mínima.
A Operação de Hurdle Rates em Private Equity
Imagine que uma casa de US$ 3 milhões foi descoberta por uma empresa de private equity. Eles organizaram US$ 2 milhões em dívidas bancárias e obtiveram US$ 1 milhão de investidores para pagar por isso. Considere um investimento de US$ 1 milhão em que a empresa de private equity contribuiu com US$ 100,000 (10%) e os investidores contribuíram com o saldo de US$ 900,000.
Agora imagine que a propriedade gera $ 180,000 em receita operacional líquida anualmente (receita bruta, menos despesas operacionais).
Primeiro, US$ 100,000 desses fundos são usados para pagar a dívida e, em seguida, os fundos restantes são distribuídos aos investidores de acordo com suas respectivas ações de propriedade.
Esse dinheiro seria primeiro dividido com 10% indo para a empresa de private equity e 90% para os investidores. Mas lembre-se de que o principal objetivo da estrutura em cascata é recompensar o desempenho no negócio de private equity.
Portanto, à medida que o retorno que eles produzem aumenta, também aumenta sua parte da renda e dos lucros. Quando atinge uma taxa de barreira, ela muda.
Portanto, vamos supor que, neste caso, a divisão permaneça proporcional ao investimento inicial (10%/90%) quando o retorno estiver entre 0% e 8% ao ano, mas que, uma vez ultrapassado o hurdle rate de 8%, mude a 20% para a empresa de private equity e 80% para os investidores.
Por receberem uma parcela maior da receita, nesse caso, a empresa de private equity se sai bem quando produz uma taxa de retorno superior a 8%. Mas porque estão obtendo um grande retorno sobre seu investimento, os investidores também prosperam.
Investimento Imobiliário Usando Private Equity
Pode levar muito tempo, recursos e experiência para encontrar, comprar e gerenciar adequadamente os ativos comerciais de nível institucional.
Por esse motivo, a propriedade direta pode não ser a melhor escolha para todos os investidores individuais que buscam exposição a ativos imobiliários comerciais.
Felizmente, formar uma colaboração com uma empresa de private equity pode ser uma escolha bem-sucedida. em troca de perder uma pequena parte da recompensa possível.
Quais são os principais fatores na determinação de uma taxa mínima?
A taxa mínima é determinada pela multiplicação do custo de capital pelo prêmio de risco. Se o custo de capital de um investidor for de 5% e o prêmio de risco para um determinado investimento for de 3%, a taxa mínima de retorno será de 5% mais 3%, ou 8%.
Por que as empresas usam taxas de obstáculo diferentes?
Existem três fatores que podem afetar a taxa na qual o hurdle de uma empresa é estabelecido: o custo dos fundos, a tributação do capital de uma empresa e o spread entre o custo de capital e a taxa definida pelos gerentes.
O que é uma limitação de uma taxa mínima?
Eles podem recusar grandes projetos que renderiam muito dinheiro para os compradores, mas têm uma baixa taxa de retorno sobre o investimento no projeto.
Conclusão
A partir de nossa explicação, podemos inferir que, independentemente do valor de qualquer empresa, o hurdle rate auxilia na avaliação de possíveis investimentos e iniciativas. O investidor ou gestor deve iniciar o projeto se o hurdle rate for inferior ao retorno previsto e vice-versa.
Você provavelmente está rindo para si mesmo agora, porque agora você sabe tudo sobre a taxa mínima de retorno de private equity, seu exemplo, fórmula e desvantagens.
Perguntas frequentes sobre a taxa de dificuldade
A taxa mínima pode ser usada no lugar da taxa de desconto?
Ao calcular o valor presente líquido de um projeto, a taxa mínima também é utilizada para descontar os fluxos de caixa do projeto. O custo de capital da empresa geralmente representa a menor taxa de retorno.
Qual é a diferença entre taxa de barreira dura e suave?
Uma hard hurdle rate ocorre quando os lucros são determinados como sendo maiores do que a taxa mínima. A taxa de barreira suave ocorre apenas quando o obstáculo é eliminado e essa taxa é aplicada a todos os lucros. taxa de barreira composta.
Qual é a taxa de barreira da fórmula?
Fórmula Hurdle Rate = Custo Médio Ponderado de Capital (WAAC) + Prêmio de Risco.
