Dizemos que a economia está passando por “estagflação” quando o crescimento é lento, o desemprego é alto e os preços sobem, tudo ao mesmo tempo. Este artigo fala sobre a estagflação nos EUA na década de 1970.
O que é estagflação?
Um ciclo econômico estagflacionário é marcado por baixo crescimento econômico, alto desemprego e preços que continuam subindo. Isso é difícil para as pessoas que fazem políticas econômicas porque resolver um problema muitas vezes piora o outro.
Compreendendo a estagflação
Iain Macleod, um político britânico, usou pela primeira vez a palavra “estagflação” em um discurso na Câmara dos Comuns em 1965, quando a economia britânica estava em uma situação difícil.
Ele criou a palavra “estagflação” para descrever uma situação em que há inflação e baixo crescimento.
Durante a crise do petróleo da década de 1970, que levou a uma recessão com crescimento negativo do PIB por cinco trimestres consecutivos, o mundo ganhou uma nova vida nos Estados Unidos. Em 1973, a taxa de inflação dobrou e, em 1974, atingiu dois dígitos. Em maio de 1975, 9% das pessoas estavam desempregadas.
Desde a crise do petróleo da década de 1970, o mundo desenvolvido passou por estagflação muitas vezes, embora os especialistas pensassem que isso era impossível.
Estagflação nos Estados Unidos
Em meados de 2022, muitos analistas pensavam que os Estados Unidos ainda não haviam entrado em um período de estagflação, mas que provavelmente entraria em breve. Há muito tempo não havia tanta inflação nos Estados Unidos ou em todo o mundo. Na maioria das vezes, esses aumentos de preços são causados por problemas no fornecimento de mercadorias e mudanças no que os clientes desejam.
As empresas tiveram que fechar por semanas ou meses por causa da pandemia. Isso ainda é um problema na China, o maior fabricante do mundo, onde bloqueios rígidos para impedir a propagação da infecção dificultam o funcionamento normal dos portos e fábricas.
A invasão da Ucrânia pela Rússia piorou muito a situação, interrompendo as exportações russas de petróleo e gás e elevando os preços da energia em todo o mundo. A Ucrânia é um dos maiores produtores de trigo do mundo, e o bloqueio da Rússia aos embarques de grãos do país fez com que os preços dos alimentos subissem em todo o mundo e aumentasse o medo de fome no mundo em desenvolvimento.
Em parte devido a esses problemas, a economia mundial está crescendo mais lentamente. O Banco Mundial cortou sua previsão de crescimento anual de 4.1% em janeiro para 2.9% na terça-feira. Esta é a maior queda que a economia global viu após uma recuperação inicial após uma recessão em mais de 80 anos.
Mas o que acontece se a estagflação durar muito tempo?
Se as economias ricas estão passando por estagflação há anos, algo deu muito errado. Na maioria das vezes, a estagflação pode ser corrigida por meio de mudanças na política monetária que reduzam a inflação e deixem o mercado fazer o que ele faz de melhor, que é reduzir o desemprego. O objetivo é enviar um mercado preso entre a inflação e a deflação para uma recessão, que geralmente dura um ano ou menos.
Isso pode significar problemas para os consumidores nos Estados Unidos, na zona do euro e no Japão, e também pode significar a perda de centenas de milhares de empregos. Mas assim que a recessão econômica terminar, os salários aumentarão, os mercados de investimento se recuperarão e as empresas começarão a contratar novamente. Quando os salários sobem com a inflação, eles tendem a permanecer mais altos mesmo quando a inflação diminui.
Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul são apenas alguns exemplos de economias emergentes e em desenvolvimento que representam uma séria ameaça a longo prazo. Todos esses países são grandes exportadores e suas economias dependem de outros países que compram seus produtos. Se a economia global cair, especialmente o setor de consumo no Ocidente, haverá menos demanda por bens dos países emergentes.
As economias desses dois países dependem de investimentos estrangeiros, mas quando os mercados globais estão instáveis, as empresas tendem a ficar longe das economias de alto risco dos países em desenvolvimento. Se isso levar a crises de crédito nos países emergentes, poderá desacelerar a recuperação da economia mundial.
O que faz a estagflação acontecer?
Os economistas discutem muito sobre a origem da estagflação, mas não há um vencedor claro. Antigamente, isso era considerado impossível, mas agora muitas ideias foram apresentadas para explicá-lo.
#1. É por causa da política econômica ruim
Uma outra possibilidade é que tanto o aumento dos preços quanto a falta de crescimento econômico sejam causados por má política econômica. Em uma economia com inflação, muitas regras sobre mercados, bens e mão de obra podem levar à estagflação.
Outros dizem que as ações do ex-presidente Richard Nixon contribuíram para a crise econômica de 1970, que algumas pessoas veem como um precursor de tempos de estagflação no futuro. Nixon tentou deter a inflação colocando impostos sobre as importações e congelando os preços de bens e serviços por 90 dias.
Depois que os limites foram levantados, os preços subiram rapidamente, o que causou o caos econômico. Embora pareça bom, essa explicação improvisada para a estagflação na década de 1970 não funciona para outras épocas em que os preços subiram e o desemprego também.
#2. O que deu errado com o padrão-ouro?
Algumas pessoas disseram que o dinheiro pode ser um fator de estagflação.
Nixon livrou-se dos últimos laços com o padrão-ouro, que derrubou o sistema de Bretton Woods que controlava as taxas de câmbio de diferentes moedas.
Ao fazer isso, a decisão removeu todos os limites práticos à expansão monetária e à desvalorização da moeda, uma vez que o dólar americano e a grande maioria das moedas globais agora são baseados em fiat em vez de uma commodity.
#3. Poderíamos culpar as mudanças repentinas nos preços do petróleo
Uma ideia é que a estagflação acontece quando o preço do petróleo sobe rapidamente e faz com que a economia de um país desacelere. Na década de 1970, houve escassez de petróleo, o que é um ótimo exemplo. Em outubro de 1973, a OPEP proibiu o comércio com os países ocidentais. Como resultado, o preço do petróleo em todo o mundo disparou, o que elevou a inflação e fez com que mais pessoas perdessem seus empregos.
Embora mais pessoas estivessem perdendo seus empregos, os preços subiram porque o custo de transporte para produção e distribuição aumentou. As pessoas que discordam dessa ideia dizem que nenhuma das inflações e recessões ocorridas desde o embargo foi acompanhada por grandes saltos nos preços do petróleo como os da década de 1970.
Estagflação na década de 1970
A estagflação foi considerada impossível na década de 1970 em um ponto. Durante a maior parte do século 20, não foi levado em consideração pelas teorias econômicas que foram usadas para tomar a maioria das decisões e fazer a maioria das pesquisas. Por exemplo, a teoria da Curva de Phillips, que surgiu na época da economia keynesiana, mostrou como o desemprego e a inflação estão relacionados à política macroeconômica como um trade-off.
A deflação tornou-se uma preocupação para os economistas na época da Grande Depressão e da ascensão da economia keynesiana. Eles disseram que tentar baixar a inflação geralmente faz com que o desemprego suba, e que tentar diminuir o desemprego geralmente tem o efeito oposto e causa inflação.
No final do século 20, quando ocorreu a estagflação no mundo industrializado, isso se mostrou falso. A estagflação revela que eventos do mundo real podem perturbar a teoria e a política econômica. Desde então, a inflação permaneceu forte mesmo durante as recessões econômicas.
Os preços ao consumidor subiram todos os anos durante as últimas 50 recessões nos EUA. Mesmo no momento mais baixo da crise financeira em 2008, os preços de energia e transporte caíram enquanto tudo o mais subiu.
Na década de 1970, o déficit orçamentário federal cresceu rapidamente por causa dos gastos com a Guerra do Vietnã, os programas da Grande Sociedade que tentavam combater a pobreza e o colapso do acordo de Bretton Woods.
Mais informações
Como se isso não bastasse, o embargo do petróleo árabe triplicou os preços do petróleo bruto, e os EUA não permitiram que outros países comprassem petróleo iraniano no final da década, quase triplicando-os novamente. Em novembro de 1979, o petróleo bruto West Texas Intermediate atingiu US$ 100 na moeda de 2019 e atingiu o pico de US$ 125 em abril. Ninguém pagaria mais do que isso pelos próximos 28 anos.
Os salários e outros custos em toda a economia aumentaram devido aos aumentos dos preços da energia. Nesse período de instabilidade econômica, o desemprego aumentou, mas a inflação não mudou. Em vez de tentar manter a inflação sob controle, o Federal Reserve impulsionou o crescimento. Após vários choques externos, o governo atrasou os investimentos por temores de inflação.
Mais detalhes
A taxa média de desemprego era maior do que 20 anos antes, e a economia crescia de forma desigual. A economia caiu tanto de dezembro de 1969 a novembro de 1970 quanto de novembro de 1973 a março de 1975. Quando a economia não estava em recessão, o crescimento econômico era forte. Em 1972-73 e 1976-78, o crescimento real do produto interno bruto (PIB) foi superior a 5%. Mas os choques do preço do petróleo naqueles anos desaceleraram o crescimento e pioraram a inflação.
O país inteiro estava com o moral baixo por causa da alta inflação e do crescimento econômico imprevisível. Segundo o Gallup, o número de americanos alegres aumentou de 19% em novembro de 1979 para 22% em abril de 2022. Em 1999, 71% dos americanos estavam satisfeitos com o rumo do país, o mais alto de todos os tempos. Em geral, os padrões de vida caíram durante a década de 1970 e as pessoas perderam a fé nas políticas econômicas.
A estagflação está ocorrendo pela primeira vez?
Sim. A economia passou por uma estagflação de 1973 até o início da década de 1980. As exportações de petróleo para os EUA, Reino Unido, Canadá e outros países foram interrompidas porque ajudaram Israel durante a Guerra do Yom Kippur. Isso fez com que os já altos preços das commodities subissem ainda mais.
Isso fez com que uma série de fatores econômicos se juntassem de uma forma que poderia ser muito ruim. Em menos de um ano, o preço do petróleo triplicou. A maioria dos produtos básicos custa mais do que antes. Em resposta aos choques de preços, as empresas reduziram seus níveis de pessoal, o que tornou o desemprego mais comum. Os formuladores de políticas ficaram surpresos com isso porque pensaram que a inflação e o desemprego caminhariam de mãos dadas na direção oposta.
Os reguladores nos EUA não tinham um plano para combater a estagflação e estavam errados. No final, as economias ocidentais foram capazes de competir com nações exportadoras às vezes hostis, aumentando sua própria capacidade de produzir commodities. No entanto, demorou muito para que isso acontecesse porque a crise durou muito.
A estagflação é pior que a recessão?
O termo “estagflação” é usado para descrever um ciclo econômico com inflação persistentemente alta, alto desemprego e crescimento econômico lento. Isso é diferente de uma recessão, que também tem uma desaceleração econômica e desemprego geralmente alto, mas a inflação é menos preocupante.
O que é estagflação na economia?
Quando a inflação é alta e o crescimento desacelera, diz-se que a economia está em um estado de “estagflação”. A inflação faz os preços subirem, mas também dificulta a compra de bens e serviços.
O que é um exemplo de estagflação?
Se, digamos, o preço do petróleo subisse repentina e inesperadamente, os preços em todos os lugares disparariam e os lucros cairiam. A estagflação ocorre quando os preços sobem e os lucros diminuem ao mesmo tempo.
O que é a estagflação causada por?
A estagflação ocorre quando a economia estagna, os preços não sobem e o desemprego aumenta. Despesas governamentais excessivas, taxas de juros baixas e choques do lado da oferta, como aumentos nos preços do petróleo, também podem causar isso.
Em que devo investir durante a estagflação?
Se você deseja manter seu dinheiro protegido da estagflação, pode comprar imóveis, negociar commodities, investir em empresas de valor ou comprar ouro e outros metais preciosos.
É bom comprar uma casa durante a estagflação?
No geral, a estagflação prejudicaria mais os proprietários de imóveis pela primeira vez porque o aumento das taxas de juros os tiraria do mercado rapidamente. Se o crescimento dos salários acompanhar a inflação, essas pessoas deveriam estar na mesma situação financeira que estão agora.
Quanto tempo dura a estagflação?
Pesquisas acadêmicas mostram que a estagflação atingiu sete das maiores economias de mercado do mundo entre 1973 e 1982. Quando as taxas de inflação começaram a cair em 1982, os economistas pararam de se concentrar no que causava a estagflação e começaram a olhar para “determinantes do crescimento da produtividade e os efeitos dos salários reais demanda de mão de obra”.
Conclusão
A maioria dos economistas e políticos supõe que os preços continuarão subindo, então eles se concentram em maneiras de acelerar ou desacelerar a inflação, em vez de tentar descobrir o que é a inflação. Mas, desde então, parece que quando a economia está em baixa, os preços sobem e a economia permanece a mesma. Como não há tratamento eficaz para a estagflação, os líderes econômicos devem fazer tudo o que puderem para detê-la.
Perguntas frequentes sobre estagflação
Como evitar a estagflação?
- Espalhe seu dinheiro em vários lugares.
- Negociar dívidas de curto prazo.
- Reduza as despesas correntes sem esforço.
- Adote a Automação Robótica de Processos.
- É hora de reavaliar seus preços e aumentar a qualidade de suas ofertas.
- Tente minimizar ou se livrar de sua dívida.
- Compre uma nova empresa ou ativos.
Na estagflação, qual é o melhor negócio?
Durante economias de estagflação, setores defensivos como serviços públicos, energia, produtos básicos de consumo, saúde e imóveis tendem a ter um bom desempenho, enquanto setores cíclicos como tecnologia, industrial e financeiro tendem a ter um desempenho ruim.
Quem acabou com a estagflação?
O presidente do Federal Reserve, Paul Volcker, dos Estados Unidos acabou com a prolongada estagflação ao aumentar dramaticamente as taxas de juros em um esforço para implementar uma política governamental desinflacionária.
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Referências
