Os potenciais fluxos de caixa futuros de uma proposta de investimento são estimados usando a técnica de orçamento de capital conhecida como valor presente líquido (VPL). Utilizando valores presentes, o VPL permite estimar os ganhos potenciais futuros de um projeto. Profissionais imobiliários financeiros e comerciais e gerentes de projeto frequentemente usam a métrica de desempenho do investimento conhecida como Valor Presente Líquido (VPL).
Este artigo descreve a fórmula NPV, lista as variáveis que devem ser incluídas na fórmula, explica como calcular o NPV e fornece exemplos de cálculos.
O que é Valor Presente Líquido
O valor de todos os fluxos de caixa futuros potenciais, positivos e negativos, descontados ao presente, é conhecido como valor presente líquido (VPL). Os termos valor presente (PV) e valor presente líquido (VPL) são usados para se referir a diferentes aspectos de um fluxo futuro de entradas e saídas de caixa, respectivamente. Um investidor pode determinar o valor presente líquido (VPL) do investimento comparando-o com o rendimento desejado no investimento inicial especificado. Além de quantificar o ajuste ao investimento inicial necessário para atingir a meta de rendimento, o valor presente líquido também contabiliza quaisquer outras variações potenciais.
Para avaliar a lucratividade percebida de um potencial investimento ou projeto, o NPV é freqüentemente usado na prática. Essas informações podem ajudar investidores e empresários a tomar decisões sobre investir ou operar.
Como Interpretar o VPL
Aqui estão algumas diretrizes gerais a serem lembradas ao criar um orçamento de capital:
Se VPL > 0: Aceitar (rentável)
Se VPL = 0: indiferente (ponto de equilíbrio)
VPL < 0: Rejeitar (não rentável)
Ao comparar as taxas de retorno de vários projetos, ou comparar uma taxa de retorno projetada com a taxa mínima necessária para aprovar um investimento, o NPV leva em consideração o valor do dinheiro no tempo. A taxa de desconto, que pode ser uma taxa mínima de projeto dependendo do custo de capital de uma empresa, representa o valor do dinheiro no tempo na fórmula do VPL.
O principal componente da fórmula é a taxa de desconto. Contanto que as taxas de juros sejam positivas, isso explica por que um dólar hoje vale mais do que um dólar amanhã. Com o tempo, a inflação desvaloriza a moeda. Os títulos do governo são um investimento seguro que pode ser feito com o dólar de hoje; alternativas que carregam maior risco devem render maiores retornos. A taxa de desconto é simplesmente a taxa mínima de retorno que um projeto deve exceder para ser lucrativo, independentemente de como é calculado.
Componentes do VPL
# 1. Fluxo de caixa
Os fluxos de caixa incluem todas as receitas e despesas feitas em benefício do investimento, como juros e amortizações de empréstimos. O fluxo de caixa para cada período inclui saídas de despesas e entradas de ganhos, receitas ou dividendos.
# 2. Número de Períodos (n)
Quantos períodos há em um projeto ou investimento determina quantos meses ou anos ele durará. Dado que um negócio normalmente dura 10 anos, a configuração padrão para o número de períodos é ocasionalmente 10. Por outro lado, vários investimentos, negócios e projetos podem ter prazos mais precisos.
# 3. Taxa de desconto (r)
Normalmente, a taxa de desconto é igual ao custo médio ponderado de capital (WACC) da empresa. O WACC de uma empresa, que leva em consideração fatores como taxa de juros, pagamentos de empréstimos e pagamentos de dividendos, mede quanto dinheiro ela precisa ganhar para cobrir suas despesas operacionais.
# 4. Investimento inicial
O investimento inicial é o custo total do projeto ou investimento no início. Por exemplo, o custo inicial do projeto de US$ 5 milhões deve ser deduzido do total dos fluxos de caixa descontados.
Interpretando o Valor Presente Líquido
Existem três resultados possíveis para o valor presente líquido:
- VPL positivo: quando o cálculo do VPL produz um resultado positivo, o projeto ou investimento pode valer a pena e ser lucrativo.
- NPV negativo: Se os resultados de um cálculo de NPV forem negativos, provavelmente não é uma boa ideia prosseguir com o projeto ou investimento.
- VPL zero: Um projeto ou investimento imobiliário com valor presente líquido zero não é lucrativo nem caro. Se um projeto tiver benefícios intangíveis substanciais, como posicionamento estratégico, valor da marca ou níveis mais altos de satisfação do cliente, uma empresa ainda pode considerá-lo.
Por que a análise de Valor Presente Líquido (VPL) é usada?
O valor de um projeto imobiliário, investimento ou qualquer conjunto de fluxos de caixa é estimado usando a análise do valor presente líquido. Seu Fluxo de Caixa Livre (FCF) inclui todas as receitas, custos e custos de capital relacionados a um investimento, tornando-o uma métrica abrangente.
Além de contabilizar todas as receitas e despesas, também leva em consideração o timing de cada fluxo de caixa, o que pode afetar significativamente o valor presente de um investimento. Em contraste com o oposto, é preferível ver entradas de caixa mais cedo e saídas de caixa mais tarde.
Benefícios da utilização do VPL
A principal vantagem de usar o VPL é que ele leva em consideração a ideia do valor do dinheiro no tempo.
Em outras palavras, devido ao seu potencial de ganhos, um dólar hoje vale mais do que um dólar amanhã. Ao calcular o NPV, a viabilidade de um investimento é avaliada levando em consideração seus fluxos de caixa líquidos descontados.
As empresas podem tomar decisões usando o método NPV. Ele não apenas ajuda na comparação de projetos de tamanho semelhante, mas também ajuda a determinar se um investimento específico é lucrativo ou não.
Desvantagens de Usar o Valor Presente Líquido
#1. Não há fórmulas estabelecidas para determinar a taxa de retorno necessária
Os fluxos de caixa futuros são descontados a seu valor presente usando a taxa de retorno exigida para calcular o VPL em sua totalidade.
O cálculo desta taxa não está sujeito a quaisquer regras. As empresas são livres para escolher esse valor percentual, podendo haver casos em que o VPL estava incorreto devido a uma taxa de retorno incorreta.
# 2. Não é uma boa ferramenta para comparar projetos de tamanhos diferentes
Ao contrário das porcentagens, o VPL é um número absoluto. Portanto, um projeto de maior escala teria inelutavelmente um VPL mais alto do que um projeto de menor escala. O valor do NPV pode ser menor no geral, mesmo que os retornos do projeto menor superem seu investimento.
O VPL considera apenas as entradas e saídas de caixa de um projeto específico. Exclui quaisquer custos irrecuperáveis, custos ocultos ou outras despesas iniciais incorridas em relação ao projeto específico. Assim, a estimativa de rentabilidade não é totalmente precisa.
O que é Valor Presente Líquido em Gerenciamento de Projetos
No gerenciamento de projetos, o valor presente líquido (VPL) é usado para avaliar se os benefícios financeiros esperados de um projeto superarão o investimento atual, indicando que o projeto vale a pena. De acordo com a regra geral, investimentos ou projetos com VPL positivo serão lucrativos e, portanto, considerados, enquanto aqueles com VPL negativo incorrerão em prejuízo e não poderão ser realizados.
Os executivos freqüentemente tomam decisões de seleção de projetos usando NPV, além do método de retorno e taxa interna de retorno. Nessa situação, a maioria dos analistas financeiros usa o VPL para estabelecer um benchmark que a equipe pode usar para comparar projetos e escolher qual será o mais lucrativo para o negócio.
O valor presente líquido permite que os gerentes de projeto prevejam com precisão o retorno de seu investimento inicial, o que pode ajudar a determinar se faz sentido avançar com uma iniciativa específica. Além disso, ele transforma esse retorno antecipado em moeda corrente, permitindo que você tome decisões financeiras rápidas com confiança para o seu negócio.
O que é a fórmula do valor presente líquido
Para calcular a lucratividade de um investimento, os fluxos de caixa futuros são descontados ao valor atual do investimento usando a fórmula NPV. A taxa de desconto é necessária para a fórmula de cálculo do VPL. A frequência e o volume dos fluxos de caixa futuros do investimento são outros fatores a serem considerados.
Cálculo do NPV para um projeto com um único fluxo de caixa
As únicas variáveis necessárias para calcular o NPV para um projeto de curto prazo com um único fluxo de caixa são o fluxo de caixa, o período do fluxo de caixa e a taxa de desconto. O cálculo do VPL é o seguinte para um projeto de um ano com um único fluxo de caixa:
VPL = [fluxo de caixa / (1+i)^t] – investimento inicial
“i” representa a taxa de desconto nesta fórmula e “t” representa o número total de períodos.
Como Calcular o VPL
Reúna os seguintes dados antes de calcular o valor presente:
- Período: Este é o período de tempo para o qual o cálculo é necessário. Um exemplo típico é de 12 meses.
- Taxa periódica: Esta é a taxa de juros para o período atual.
- Composição: Se você não quiser adicionar composição, use uma.
- Fluxo de caixa: Compreende o fluxo de caixa no início e no final do período de tempo selecionado.
O que é Valor Presente Líquido em Imóveis
Uma métrica financeira chamada valor presente líquido, ou NPV, pode ajudar os investidores imobiliários comerciais a determinar se estão obtendo o rendimento desejado para o tamanho de seu investimento inicial. Você, o investidor, pode determinar o valor atual de um edifício usando a equação NPV, sua taxa de retorno exigida e os fluxos de caixa líquidos atuais do edifício.
Um investidor pagará menos por um imóvel comercial se o valor presente líquido (VPL) for positivo. Se o VPL for zero, por outro lado, o investidor paga o valor total do imóvel. Finalmente, se o valor presente líquido (VPL) da propriedade for negativo, o investidor está comprando por mais dinheiro do que vale.
A utilização do VPL para avaliar os investimentos imobiliários comerciais tem o benefício de contabilizar o valor do dinheiro no tempo ou o valor presente dos fluxos de caixa futuros antecipados. Além disso, permite aos investidores comparar investimentos com vários tamanhos e fluxos de caixa.
A desvantagem de usar o valor presente líquido é que ele não leva em conta os fluxos de caixa erráticos. Por exemplo, se um prédio não gera caixa em 3 anos e $ 20,000 no ano 4, o VPL para esses anos permaneceria o mesmo.
A soma do fluxo de caixa (C), cada período (n), período de retenção (N), rendimento desejado ou taxa de retorno exigida (r) e a soma dos fluxos de caixa (n) são os quatro principais fatores em um real comercial cálculo do VPL imobiliário.
Qual é o significado do valor presente líquido?
O valor vitalício de um investimento financeiro, ou NPV, é determinado descontando-o ao seu preço atual. Bancos de investimento e contabilidade usam regularmente a fórmula NPV para avaliar a lucratividade de longo prazo de um investimento, projeto ou negócio.
Um VPL mais alto é melhor?
Um NPV mais alto é preferível a um mais baixo ao contrastar investimentos semelhantes. Ao decidir quais investimentos fazer, um Valor Presente Líquido maior é sempre levado em consideração porque indica que o investimento seria lucrativo. O fluxo de caixa futuro de um projeto seria maior do que o valor investido se o VPL fosse maior para o investimento.
Por que o VPL é importante?
O valor futuro de seus projetos pode ser melhor compreendido com a ajuda do NPV quando visto no contexto do estado financeiro atual de sua empresa.
O NPV mais baixo ou mais alto é melhor?
O projeto não terá sucesso se o VPL for negativo. Eventualmente, isso fará com que a empresa fique sem dinheiro. O projeto deve ser aprovado, porém, se a resposta for positiva. O benefício para a empresa aumentará à medida que o número positivo aumentar.
Quais são as duas vantagens de usar o método NPV?
Fazer cálculos de VPL leva em consideração a inflação e ajuda na tomada de decisões, além de incluir o conceito do valor do dinheiro no tempo. O método NPV também tem a vantagem de simplificar a comparação de vários investimentos potenciais.
Conclusão
O objetivo da métrica financeira conhecida como valor presente líquido (VPL) é estimar o valor total de uma oportunidade de investimento. O objetivo do VPL é prever todos os fluxos de caixa futuros potenciais, incluindo entradas e saídas, ligados ao investimento, descontar cada um até o presente e, em seguida, somá-los todos. O valor presente líquido (VPL) do investimento é a soma de todos os fluxos de caixa positivos e negativos. Um VPL positivo indica que, após levar em consideração o valor do dinheiro no tempo, o investimento resultará em lucro.
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Referências
