Desde o início do financeiro Em 2008, a alta administração e os profissionais de avaliação viram mudanças significativas nos parâmetros subjacentes que orientam e são usados para derivar o valor das empresas. O prêmio de risco de mercado é um desses importantes indicadores. Discutiremos o prêmio de risco de mercado em detalhes no artigo. Descobriremos mais sobre o prêmio de risco de mercado atual neste artigo.
Este é o maior retorno que um investidor ganhará (ou espera receber) por manter uma carteira de mercado arriscada em vez de ativos livres de risco.
O prêmio de risco de mercado é um componente do Capital de modelo de precificação de ativos (CAPM), que analistas e investidores usam para determinar a taxa aceitável de retorno sobre o investimento. Os conceitos de risco (volatilidade dos retornos) e recompensa são centrais para o CAPM (taxa de retorno). Os investidores sempre desejam ter a maior taxa de retorno possível combinada com a menor volatilidade de retorno possível.
Fórmula CAPM = Taxa de Retorno Livre de Risco + Beta * (Taxa de Retorno de Mercado – Taxa de Retorno Livre de Risco)
Fórmula do Prêmio de Risco de Mercado = Taxa de Retorno de Mercado - Taxa de Retorno Livre de Risco
A diferença entre o retorno projetado do investimento e a taxa livre de risco é chamada de prêmio de risco de mercado.
Para compreender isso, devemos primeiro examinar uma noção simples. Todos nós já ouvimos que maior risco é igual a maior recompensa. Então, por que isso não seria verdade para os investidores que fizeram a mudança mental de poupadores para investidores? Quando uma pessoa investe em títulos do Tesouro, espera um retorno mínimo. Ele não quer correr nenhum risco adicional, então recebe a taxa mínima. Mas, se uma pessoa está disposta a investir em uma ação, não deveria esperar um retorno maior? No mínimo, ele anteciparia mais do que receberia se investisse seu dinheiro em títulos do Tesouro!
É aí que entra o conceito de prêmio de risco de mercado. Essa é a diferença entre a taxa de retorno esperada e a taxa de retorno mínima (também conhecida como taxa livre de risco).
Em 2020, o prêmio médio de risco de mercado nos Estados Unidos foi de 5.6%. Isso significa que os investidores esperam um retorno um pouco melhor de seus investimentos naquele país em troca do risco que enfrentam. Desde 2011, o prêmio está entre 5.3 e 5.7 por cento.
O que causa o risco específico do país?
Existem duas fontes principais de risco em investimentos. Primeiro, a inflação reduz o valor real de um ativo. Após um ano, um investimento de $ 100 com inflação de 3% vale apenas $ 97. Os investidores também estão preocupados com os perigos do fracasso do projeto ou de empréstimos inadimplentes.
Os analistas tradicionalmente consideram o Tesouro dos EUA livre de riscos. Esse ponto de vista mudou, mas muitos consultores continuam a usar as taxas de rendimento do tesouro como taxas livres de risco. Dado que os ativos do governo dos EUA são acessíveis em uma variedade de termos, os gestores de investimentos têm uma escolha de métodos para prever eventos futuros do mercado.
A fórmula do prêmio de risco de mercado é direta, mas há alguns detalhes a serem considerados.
Fórmula do Prêmio de Risco de Mercado = Retorno Esperado – Taxa Livre de Risco
Vamos agora examinar cada componente da fórmula do prêmio de risco de mercado.
Primeiro, considere o retorno estimado. Esse retorno previsto depende inteiramente de como um investidor pensa. E que tipo de investimentos ele faz?
Do ponto de vista dos investidores, temos as seguintes possibilidades —
#1. Investidores tolerantes ao risco:
São investidores que entendem os altos e baixos do mercado e estão dispostos a correr quaisquer riscos necessários. Investidores tolerantes ao risco não esperam muito de seus investimentos, portanto, os prêmios serão substancialmente mais baixos do que para investidores avessos ao risco.
#2. Investidores avessos ao risco:
Geralmente são novos investidores que não investiram muito dinheiro em investimentos arriscados. Eles economizaram dinheiro em depósitos fixos ou contas bancárias de poupança. Depois de considerar suas opções de investimento, eles começam a investir em ações. Como resultado, eles antecipam um retorno consideravelmente maior do que os investidores avessos ao risco. Como resultado, o prêmio é maior no caso de investidores avessos ao risco.
Agora, o prêmio também é determinado pelo tipo de investimento em que os investidores estão dispostos a investir. Se os investimentos forem muito arriscados, o retorno esperado será muito maior do que para investimentos menos arriscados. Como resultado, o prêmio seria maior do que o de investimentos menos arriscados.
Há dois outros fatores a serem considerados ao calcular o prêmio.
O prêmio exigido é a diferença entre a taxa mínima que os investidores podem esperar de qualquer tipo de investimento e a taxa livre de risco.
Essa é a diferença entre a taxa histórica de mercado de um mercado específico, como a NYSE (Bolsa de Valores de Nova York), e a taxa livre de risco.
Interpretação
O modelo de prêmio de risco de mercado é um modelo de expectativa porque ambos os seus componentes (retorno esperado e taxa livre de risco) estão sujeitos a mudanças e são influenciados por Mercado Volátil forças.
Para compreendê-lo completamente, você deve primeiro entender a base para calcular o retorno esperado para calcular o prêmio de mercado. E a base que você selecionar deve ser relevante e consistente com os investimentos que você fez.
Na maioria dos casos, tudo o que você precisa fazer é procurar médias históricas para usar como diretriz. Se você investir na NYSE e quiser calcular o prêmio de risco de mercado, tudo o que você precisa fazer é pesquisar o desempenho passado das ações nas quais deseja investir. Em seguida, calcule as médias. Então você teria uma figura para trabalhar. Uma coisa a ter em mente é que, ao usar figuras históricas como base, você está assumindo que o futuro será exatamente como o passado, o que pode ser incorreto.
Qual é o cálculo correto do prêmio de risco de mercado que não seja falho e esteja alinhado com a condição atual do mercado? Então precisamos procurar o Real Market Premium. Aqui está a fórmula para o Prêmio de Risco de Mercado Real.
Prêmio de Riscos de Mercado Real = (1 + Taxa Nominal / 1 + Taxa de Inflação) – 1
Veremos tudo em detalhes na seção de exemplo.
Vamos começar com um simples e seguir nosso caminho para os mais complexos.
Vamos dar uma olhada nas especificidades abaixo -
| Em porcentagem | Investimento 1 | Investimento 2 |
| Retorno esperado | 10% | 11% |
| Taxa livre de risco | 4% | 4% |
Neste caso, temos dois investimentos e recebemos informações sobre o retorno esperado e a taxa livre de risco.
Vamos dar uma olhada em como os prêmios de risco de mercado são calculados.
| Em porcentagem | Investimento 1 | Investimento 2 |
| Retorno esperado | 10% | 11% |
| (-) Taxa livre de risco | 4% | 4% |
| Premium | 6% | 7% |
Na maioria das circunstâncias, nossas suposições agora devem ser baseadas no retorno previsto em números históricos. Ou seja, a taxa de prêmio é determinada pelo que os investidores esperam como retorno.
Consideremos agora o segundo exemplo.
A amplitude e a conceituação do prêmio de risco de mercado e do prêmio de risco de ações diferem, mas vejamos o exemplo do prêmio de risco de ações, bem como o patrimônio, que também pode ser considerado um tipo de investimento.
| Em porcentagem | Investimento |
| Ações de grandes empresas | 11.7% |
| Títulos do Tesouro dos EUA | 3.8% |
| Inflação | 3.1% |
Vamos dar uma olhada no prêmio de risco de ações agora. O prêmio de risco de ações é a diferença entre o retorno projetado e a taxa livre de risco sobre ações específicas. Suponha que os investidores prevejam um ganho de 11.7 por cento em ações de grandes empresas e que o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA seja de 3.8 por cento.
Como resultado, o prêmio de risco de capital seria –
| Em porcentagem | Investimento |
| Ações de grandes empresas | 11.7% |
| (-) Letras do Tesouro dos EUA | 3.8% |
| Prêmio de risco patrimonial | 7.9% |
Mas e a inflação? O que faríamos se a taxa de inflação aumentasse? No próximo exemplo real de prêmio de risco de mercado, veremos isso.
| Em porcentagem | Investimento |
| Ações de grandes empresas | 11.7% |
| Títulos do Tesouro dos EUA | 3.8% |
| Inflação | 3.1% |
Todos sabemos que é o modelo de expectativa, e quando precisamos calculá-lo, precisamos olhar para números anteriores do mesmo mercado ou para os mesmos investimentos para ter uma noção do que esperar como retorno esperado. Aqui reside o significado do prêmio genuíno. Levaremos em conta a inflação antes de calcular o prêmio real.
A fórmula real do prêmio de risco de mercado é a seguinte:
1 – (1 + Taxa Nominal / 1 + Taxa de Inflação)
Primeiro, devemos calcular a taxa nominal, ou seja, o prêmio normal –
| Em porcentagem | Investimento |
| Ações de grandes empresas | 11.7% |
| (-) Letras do Tesouro dos EUA | 3.8% |
| Premium | 7.9% |
Tomaremos agora este prêmio como uma taxa nominal e calcularemos o prêmio real de risco de mercado.
Prêmio Real = (1 +0.079 / 1 + 0.031) – 1 = 0.0466 = 4.66%
É útil por duas razões em particular –
Primeiro, em termos de inflação e estatísticas do mundo real, o prêmio real do mercado é mais realista.
Em segundo lugar, há pouco ou nenhum risco de falha de expectativa quando os investidores preveem um retorno de 4.66% a 6%.
Como este é um modelo de expectativa, ele não pode ser preciso na maioria das vezes. No entanto, se você está pensando em investir em ações, o prêmio de risco de ações é uma noção muito superior (há muitas abordagens a partir das quais podemos calcular isso). Por enquanto, vamos examinar as restrições do Conceito –
- Este não é um modelo preciso, e o cálculo está sujeito às escolhas dos investidores. Isso sugere que há muitas variáveis e não há base suficiente para a computação adequada.
- Ao calcular os prêmios de risco de mercado usando números históricos, espera-se que o futuro seja comparável ao passado. No entanto, na maioria das circunstâncias, este não é o caso.
- Não leva em conta a taxa de inflação. Como resultado, o prêmio de risco genuíno é uma ideia muito superior ao prêmio de mercado.
O que significa patrimônio líquido versus prêmio de risco de mercado?
O excesso de retorno antecipado em um índice ou carteira de investimentos acima da taxa livre de risco especificada é conhecido como prêmio de risco de mercado. O retorno previsto de uma ação sobre a taxa livre de risco, por outro lado, é representado por um prêmio de risco patrimonial, que se aplica apenas a ações.
O que significa o prêmio de risco de mercado CAPM?
A diferença entre o retorno antecipado de uma carteira de mercado e a taxa livre de risco é conhecida como prêmio de risco de mercado (MRP). A inclinação da linha de mercado de títulos (SML), uma representação gráfica do modelo de precificação de ativos de capital, é igual ao prêmio de risco de mercado (CAPM).
O que distingue o prêmio de risco do prêmio de risco de mercado?
O retorno mais alto que você recebe em ativos mais arriscados é chamado de prêmio de risco de mercado. O retorno projetado de um investimento que é maior do que a taxa livre de risco é chamado de prêmio de risco, também conhecido como prêmio de risco de ações.
É melhor ter um prêmio de risco de mercado maior ou menor?
Um prêmio maior sugere que você alocaria uma parte maior de seu portfólio para ações. O retorno esperado de uma ação também está ligado ao prêmio da equidade pelo preço do ativo de capital. Uma ação que, de acordo com seu beta, é mais arriscada do que o mercado geral deve fornecer retornos ainda maiores do que o prêmio do patrimônio.
Em conclusão
O prêmio de risco de ações é determinado subtraindo o retorno livre de risco do retorno do ativo projetado (o modelo faz uma suposição chave de que os múltiplos de avaliação atuais estão aproximadamente corretos)
O prêmio de risco de ações pode ajudar os investidores a avaliar as ações fornecendo alguma direção, mas tenta antecipar o retorno futuro de uma ação com base em seu desempenho passado. Como projetar retornos futuros é difícil, suposições sobre retornos de ações podem ser prejudiciais. O prêmio de risco de ações é baseado na premissa de que o mercado sempre entregará retornos maiores do que a taxa livre de risco, o que pode ou não ser correto. O prêmio de risco das ações pode servir de guia para os investidores, mas é um instrumento limitado.
O prêmio de risco de mercado muda ao longo do tempo?
“O prêmio de mercado nem sempre é de 6%, mas varia ao longo do tempo tanto quanto sua média.
Quais fatores influenciam o prêmio de risco de mercado?
Os cinco principais riscos que compõem o prêmio de risco são risco de negócios, risco financeiro, risco de liquidez, risco de taxa de câmbio e risco específico do país. Todos esses cinco fatores de risco têm o potencial de prejudicar os retornos e, portanto, exigem que os investidores sejam adequadamente compensados por adotá-los. (phentermine)
O prêmio de risco de mercado inclui inflação?
Quando o cálculo do prêmio de risco de mercado é feito levando-se em conta os números históricos, assume-se que o futuro seria semelhante ao passado. Mas na maioria dos casos, isso pode não ser verdade. Não leva em conta a taxa de inflação. Assim, o prêmio de risco real é um conceito muito melhor do que um prêmio de mercado.
O prêmio de risco de mercado é o mesmo que o prêmio de risco de ações?
O prêmio de risco de mercado é o retorno adicional esperado em um índice ou carteira de investimentos acima da taxa livre de risco dada. Por outro lado, um prémio de risco de capital pertence apenas para ações e representa o retorno esperado da ação acima da taxa livre de risco.
