Garantir o capital é uma tarefa difícil para qualquer empresa. Quando se trata de dinheiro, amigos, família, empresas de capital de risco e bancos têm seu próprio conjunto de padrões, expectativas e ceticismo. Se você estiver no meio disso, precisará entender vários indicadores cruciais e pontos de atrito, um dos quais é algo chamado de índice de alavancagem.
Nesta seção, examinaremos alguns dos índices financeiros que se enquadram no guarda-chuva mais amplo de “índice de alavancagem”, examinaremos como é um índice sólido e veremos um exemplo de como calculá-lo. Vamos começar.
O que são índices de alavancagem?
Um índice de alavancagem é qualquer índice financeiro que compara o valor da dívida incorrida por uma empresa com outras contas em seu balanço patrimonial, demonstração de resultados ou demonstração de fluxo de caixa. Esses índices mostram como os ativos e as operações comerciais da empresa são financiados (através de dívida ou capital próprio). O diagrama abaixo mostra dois índices de alavancagem comuns: dívida/capital e dívida/capital.
Lista de Índices de Alavancagem Comuns.
Analistas de mercado, investidores e credores podem levar em consideração uma variedade de índices de alavancagem. Total de ativos, patrimônio total, despesas operacionais e receitas são algumas contas que são altamente comparáveis à dívida.
Aqui estão cinco dos índices de alavancagem mais prevalentes e sua fórmula:
Relação Dívida-Ativo = Dívida Total / Ativo Total
Índice Dívida sobre Patrimônio Líquido = Dívida Total / Patrimônio Líquido
Relação Dívida/Capital = Dívida Total / (Dívida Total + Patrimônio Líquido)
Relação Dívida/EBITDA (EBITDA) = Dívida Total / Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização
Relação Ativo-Patrimônio = Ativos Totais / Patrimônio Total
Exemplo de como calcular índices de alavancagem
Exemplo de índices de alavancagem #1
Considere os seguintes dados financeiros de uma empresa:
Ativos no valor de US$ 50 milhões
Dívida de US$ 20 milhões
Patrimônio de US$ 25 milhões
EBITDA de US$ 5 milhões por ano
Despesa anual de depreciação de US$ 2 milhões
Agora calcule cada um dos cinco índices de alavancagem mencionados acima no exemplo da seguinte forma:
Dívida/Ativos = US$ 20/US$ 50 = 0.40x
Dívida/Patrimônio = 20/25 = 0.80x
Dívida/Capital = 20/(20 + $ 25) = 0.44x
Dívida sobre EBITDA = $ 20 / $ 5 = 4.00x
$ 50 / $ 25 = 2.00x ativo/patrimônio
Exemplo nº 2 de índices de alavancagem
Se uma empresa tem $ 100 milhões em ativos totais, $ 45 milhões em dívida total e $ 55 milhões em patrimônio total, a quantidade proporcional de dinheiro emprestado para ativos totais é 0.45, ou menos da metade de seus recursos totais. Ao comparar a dívida com o patrimônio, o índice dessa empresa é de 0.82, indicando que o patrimônio representa a maior parte dos ativos da empresa.
Importância e Aplicação dos Índices de Alavancagem
Os índices de alavancagem medem até que ponto uma empresa usa fundos emprestados. Também avalia a solvência e a estrutura de capital da empresa. A alta alavancagem na estrutura de capital de uma empresa pode ser perigosa, mas também traz vantagens.
O uso da alavancagem é vantajoso quando a empresa está obtendo lucros porque eles são amplificados. Uma empresa altamente alavancada, por outro lado, terá dificuldades se sua lucratividade cair e talvez correr um risco maior de inadimplência do que uma empresa não alavancada ou menos alavancada na mesma situação.
Finalmente, examinar o nível atual de dívida é um elemento significativo que os credores consideram quando uma empresa solicita novos empréstimos.
A alavancagem, em essência, aumenta o risco e, ao mesmo tempo, cria uma recompensa se as coisas correrem bem.
Quais são os diferentes tipos de índices de alavancagem?
#1. Alavancagem Operacional
A proporção ou proporção de custos fixos em relação aos custos variáveis é chamada de índice de alavancagem operacional. Uma corporação com alavancagem operacional significativa possui alta proporção de custos fixos em suas operações e é uma empresa de capital intensivo. Pequenas mudanças no volume de vendas teriam um grande impacto nos lucros e no retorno do investimento. Uma situação negativa para esse tipo de organização seria se suas altas despesas fixas não fossem cobertas pelos ganhos devido à queda na demanda do mercado pelo produto. UMA veiculoA empresa manufatureira é um exemplo de indústria de capital intensivo.
Se a relação custo fixo/vendas for grande (ou seja, maior que 50%), a empresa possui forte alavancagem operacional. Se a relação custo/receita fixa for baixa (ou seja, 20%), a empresa tem alavancagem operacional mínima.
#2. Alavancagem financeira
Um índice de alavancagem financeira é a quantidade de obrigação ou dívida que uma empresa usou ou usará para financiar suas atividades comerciais. O dinheiro emprestado, em vez do capital em ações, pode melhorar significativamente o retorno sobre o patrimônio líquido e o lucro por ação de uma empresa, desde que o aumento nos lucros exceda os juros pagos pelos empréstimos. Empréstimos excessivos podem resultar em inadimplência e falência. Veja a lista dos índices de alavancagem financeira mais frequentes acima.
#3. Alavancagem Combinada
Um índice de alavancagem combinado refere-se à combinação da aplicação de alavancagem operacional e alavancagem financeira. Ao analisar o balanço patrimonial e a demonstração de resultados, por exemplo, a alavancagem operacional afeta a metade superior da demonstração de resultados por meio do lucro operacional, enquanto a alavancagem financeira influencia a metade inferior, onde pode ser calculado o lucro por ação para os acionistas.
Como a Alavancagem é criada?
A alavancagem é desenvolvida de várias maneiras, incluindo:
- Uma empresa contrai dívidas para comprar ativos específicos. Isso é conhecido como “empréstimo garantido por ativos” e é muito popular em compras de imóveis e ativos fixos, como propriedades, instalações e equipamentos (PP&E).
- Quando uma empresa de private equity (ou outra empresa) se envolve em uma aquisição alavancada (LBO).
- Uma empresa toma dinheiro emprestado com base em sua credibilidade total. Esta é normalmente uma forma de “empréstimo de fluxo de caixa” e normalmente está disponível apenas para empresas maiores.
- Quando uma empresa toma dinheiro emprestado para financiar uma aquisição (saiba mais sobre o processo de fusões e aquisições).
- Os investidores em ações optaram por tomar dinheiro emprestado para alavancar o tamanho de sua carteira de investimentos.
- Quando uma pessoa negocia opções, futuros, margens ou outros produtos financeiros.
- Quando uma pessoa compra uma casa e decide pedir dinheiro emprestado a uma instituição financeira para cobrir parte do custo. Um lucro é realizado se a propriedade for revendida a um preço maior.
- Uma empresa aumenta seus custos fixos para alavancar suas operações. Os custos fixos não alteram a estrutura de capital do negócio, mas aumentam a alavancagem operacional, o que aumenta/diminui desproporcionalmente os lucros em relação às receitas.
Quais são os perigos da alta alavancagem operacional e financeira?
Se a alavancagem multiplica os lucros, também multiplica o perigo. Ter altos índices de alavancagem operacional e financeira pode ser extremamente prejudicial para uma empresa. Um alto índice de alavancagem operacional indica que uma corporação tem vendas limitadas, mas custos ou margens significativos que devem ser pagos. Isso pode resultar em um objetivo de receita reduzido ou receita operacional insuficiente para cobrir outras despesas, resultando em resultados negativos para a empresa.
Por outro lado, altos índices de alavancagem financeira se desenvolvem quando o retorno sobre o investimento (ROI) não excede os juros pagos nos empréstimos. Isso terá um grande impacto negativo na lucratividade da empresa e no lucro por ação
Por que você deve considerar os índices de alavancagem?
Como investidores, você deve considerar tudo. Os índices de alavancagem mostrarão como o capital de uma empresa foi organizado.
Muitas empresas hesitam em fazer empréstimos de fontes externas. Eles acreditam que qualquer crescimento ou novas iniciativas devem ser financiadas por capital próprio.
No entanto, para se beneficiar da alavancagem, o capital deve ser estruturado com uma parcela da dívida. Ajuda a reduzir o custo do capital (reduzindo o custo do capital próprio, é enorme). Além disso, ajuda a pagar menos impostos porque você só pode determinar os impostos depois de pagar os juros (ou seja, o custo da dívida).
Como investidores, você deve examinar as empresas e calcular os índices de alavancagem mencionados acima. Você saberia se a empresa é capaz ou não de tirar proveito da alavancagem. É muito perigoso investir em uma empresa que assumiu muitas dívidas. Ao mesmo tempo, se uma empresa não tem dívidas, pode gastar muito com o custo de capital e, consequentemente, limitar sua lucratividade no longo prazo.
No entanto, calcular os índices de alavancagem por si só não será suficiente. Para obter uma imagem clara do desempenho de uma empresa, você deve examinar todas as demonstrações financeiras (particularmente as quatro – demonstrativo de fluxo de caixa, declaração de renda, balanço patrimonial, e demonstração do patrimônio líquido), bem como todos os demais índices. No entanto, ajuda os investidores a determinar se uma empresa está utilizando alavancagem ou não.
Perguntas frequentes sobre taxas de alavancagem
O que é um bom índice de alavancagem?
É preferível ter um valor de 0.5 ou menos. Em outras palavras, a dívida não deve financiar mais da metade dos ativos da empresa.
A alavancagem é boa ou ruim?
A alavancagem pode ajudá-lo a aproveitar ao máximo seu capital de negociação. Traders experientes valorizam isso, pois permite que eles negociem mais contratos ou ações com menos dinheiro de negociação.
O que o índice de alavancagem financeira nos diz?
Os índices de alavancagem financeira, geralmente conhecidos como índices de patrimônio ou dívida, avaliam o valor do patrimônio de uma empresa examinando todo o quadro de dívida. Em outras palavras, os índices de alavancagem financeira avaliam a carga geral de dívida de uma empresa e a comparam com seus ativos ou patrimônio.
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