O orçamento de capital é um dos processos de decidir quais despesas de capital de longo prazo valem o dinheiro de uma empresa com base em sua capacidade de beneficiar a empresa no longo prazo.
Saiba mais sobre a importância do orçamento de capital nos negócios e também como utilizar as técnicas na tomada de decisões.
O que é Orçamento de Capital?
O orçamento de capital é uma série de técnicas ou processos para decidir quando investir em projetos. Por exemplo, pode-se usar técnicas de orçamento de capital para avaliar um investimento potencial em uma nova fábrica, linha de fabricação ou sistema de computador. Basicamente, o orçamento de capital é uma técnica de tomada de decisão na qual uma organização prepara e decide qualquer investimento de longo prazo cujos retornos de fluxo de caixa sejam obtidos além de um ano. Geralmente, uma organização pode tomar qualquer uma das seguintes decisões de investimento:
- Expansão
- Aquisições / Compras
- Substituto
- Produto novo
- R & D
- Campanha Publicitária Significativa
- Investimento em bem-estar social
Análise de decisão de orçamento de capital
A base do processo de tomada de decisão do orçamento de capital está em determinar se os projetos e áreas de despesas valem a pena ser financiados em dinheiro a partir da estrutura de capitalização de dívidas, patrimônio líquido e lucros – ou não.
Técnicas para Análise de Decisão de Orçamento de Capital
A seguir estão as cinco principais técnicas ou processos que podem ser usados para análise de decisão de orçamento de capital para escolher o investimento viável:
#1. Período de retorno
O período de retorno é o número de anos necessários para recuperar a despesa original do investimento – a saída de caixa. Então, isso quer dizer que quanto mais rápido o período de retorno, melhor.
Especificações:
- Fornece uma estimativa aproximada de liquidez.
- Fornece alguns detalhes sobre o risco do investimento.
- O cálculo é fácil.
#2. Período de retorno com desconto
Esta é uma das técnicas de orçamento de caixa mais importantes.
Especificações:
- Leva em consideração o valor do capital no tempo.
- O uso do custo do dinheiro considera o risco nos fluxos de caixa do projeto.
#3. Valor Presente Líquido
O valor presente líquido (VPL) como técnica de orçamento de caixa é o valor dos valores presentes de todos os fluxos de caixa projetados no caso de um projeto ser realizado.
VPL = CF0 + CF1/(1+k)1+ . . . + CFn/(1+k)n
Onde,
- CF0 = Investimento inicial
- CFn = Fluxo de caixa após impostos
- K = Taxa de Retorno Necessária
A taxa de retorno exigida é normalmente o custo médio ponderado do capital (WACC) – que inclui as taxas de dívida e de capital como o capital total.
Especificações:
- Leva em consideração o valor do capital no tempo.
- Leva em conta todos os fluxos de caixa do projeto
- O uso do custo do dinheiro considera o risco nos fluxos de caixa do projeto.
- Indica se o investimento aumentará o valor do projeto ou do negócio.
#4. Taxa Interna de Retorno (TIR)
A TIR como técnica de orçamento de caixa é a taxa de desconto aplicada quando o valor presente das entradas de caixa incrementais projetadas é igual à despesa inicial do projeto.
Especificamente, quando PV(Entradas) = PV (Saídas)
Especificações:
- Leva em consideração o valor do capital no tempo.
- Leva em conta todos os fluxos de caixa do projeto
- O uso do custo do dinheiro considera o risco nos fluxos de caixa do projeto.
- Indica se o investimento aumentará o valor do projeto ou do negócio.
#5. Índice de rentabilidade
O Índice de Lucratividade como uma técnica de orçamento de caixa é calculado pela divisão do Valor Presente dos fluxos de caixa potenciais de um Projeto pelo desembolso de caixa inicial.
PI = PV do Fluxo de Caixa Futuro / CF0
Então, nesse caso,
O investimento inicial é CF0.
Eles geralmente se referem a esse índice como Índice de Investimento em Lucro (PIR) ou Índice de Investimento em Valor (VIR).
Especificações:
- Leva em consideração o valor do capital no tempo.
- Leva em conta todos os fluxos de caixa do projeto
- O uso do custo do dinheiro considera o risco nos fluxos de caixa do projeto.
- Indica se o investimento aumentará o valor do projeto ou do negócio.
- Quando o capital é escasso, é útil para a classificação e também na seleção de empreendimentos.
Exemplos de orçamento de caixa
Exemplo de orçamento de caixa nº 1
Uma organização está considerando dois projetos antes de decidir sobre um. A seguir estão os fluxos de caixa previstos.
O WACC da empresa é de 10%.
Alternativa?
Assim, usando os métodos de decisão de orçamento de capital mais tradicionais, vamos calcular e determinar qual projeto será escolhido em detrimento do outro.
O valor presente líquido (VPL) do Projeto A é $ 1.27.
O valor presente líquido (VPL) Projeto B é de R $ 1.30.
A taxa interna de retorno do Projeto A é de 14.5%.
A taxa interna de retorno do Projeto B é de 13.1%.
Como o valor presente líquido para ambos os empreendimentos é muito semelhante, é difícil tomar uma decisão aqui. Como resultado, escolhemos a seguinte abordagem para determinar a taxa de retorno do investimento em cada um dos dois empreendimentos.
Isso agora indica que o Projeto A geraria retornos mais altos (14.5%) do que o Projeto B, que está produzindo retornos decentes, mas menores do que o Projeto A.
Como resultado, podemos escolher o Projeto A em vez do Projeto B.
Exemplos de orçamento de caixa #2
Ao escolher um projeto com base no período de Payback, devemos considerar as entradas de cada ano e o ano em que a saída é compensada pelas entradas.
Existem agora duas abordagens para calcular a duração do payback com base nas entradas de caixa que podem ser iguais ou diferentes.
Período de retorno do projeto A
Após dez anos, a entrada permaneceu constante em US$ 100 milhões.
Como o Projeto A representa um fluxo de caixa constante, o período de retorno é uma medida de Investimento Inicial / Entrada de Caixa Líquida. Como resultado, levará cerca de dez anos para concluir o Projeto A para recuperar o investimento inicial.
Período de retorno do projeto B
Adicionando as entradas, o investimento de US$ 1000 milhões é coberto em quatro anos.
O Projeto B, por outro lado, tem fluxos de caixa erráticos. Se você somar as entradas anuais, poderá determinar facilmente em qual ano o investimento e os retornos estão próximos. Como resultado, os critérios de investimento inicial para o Projeto B são atendidos no quarto ano.
Em comparação, o Projeto A leva mais tempo para produzir quaisquer benefícios para toda a empresa, portanto, o Projeto B deve ser escolhido em detrimento do Projeto A.
Exemplo de orçamento de caixa nº 3
Considere um projeto com um investimento inicial de $ 100,000. Usando o processo de Payback Descontado, podemos determinar se o intervalo do projeto vale ou não a pena.
Este é um tipo estendido de período de retorno no qual o valor do dinheiro no tempo é considerado. Além disso, pode-se usar os fluxos de caixa descontados para calcular o número de anos necessários para satisfazer o investimento inicial.
Dadas as observações abaixo:
Algumas entradas de caixa ocorreram ao longo dos anos como resultado da mesma iniciativa. Calculamos os fluxos de caixa descontados a uma taxa de desconto fixa usando o valor do dinheiro no tempo. Os fluxos de caixa descontados são mostrados na coluna C acima, e a coluna D mostra a saída inicial que é compensada a cada ano pelas entradas de caixa com desconto projetadas.
O período de retorno será entre os anos 5 e 6. Agora, como a vida útil do projeto é de 6 anos, e o projeto retorna em um período menor, podemos inferir que este projeto tem um VPL melhor. Por isso, selecionar este projeto, que tem potencial para agregar valor ao negócio, será uma decisão acertada.
Exemplo de orçamento de caixa nº 4
Usando o método de orçamento do Índice de Lucratividade para escolher entre dois projetos que são provisórios com um determinado negócio. A seguir estão as entradas de caixa esperadas dos dois projetos:
O Índice de Lucratividade do Projeto A é de $ 1.16.
O índice de lucratividade do Projeto B é $0.90.
O índice de lucratividade também inclui a conversão das entradas de caixa futuras previstas diariamente da empresa usando uma taxa de desconto, que geralmente é o percentual WACC. O número desses valores presentes de entradas de caixa potenciais é comparado ao gasto inicial para calcular o índice de lucratividade.
Se o índice de rentabilidade for maior que um, indica que as entradas são mais benéficas do que as saídas.
Neste caso, o Projeto A tem um índice de $ 1.16 comparado ao Projeto B, que tem um índice de $ 0.90, indicando que o Projeto A é claramente uma opção melhor do que o Projeto B e, portanto, é escolhido.
Benefícios do Orçamento de Capital
- Auxilia no processo de tomada de decisão quando se trata de oportunidades de investimento.
- O controle sobre os gastos da empresa é adequado.
- Promove uma compreensão dos riscos e suas implicações para os negócios.
- Aumentar a riqueza dos acionistas e melhorar as participações no mercado
- Evite super ou subinvestimento.
Restrições do Orçamento de Capital
- As decisões são tomadas por um longo tempo e, como resultado, geralmente não são reversíveis.
- Por causa do risco subjetivo e do fator de desconto, a natureza da introspecção é introspectiva.
- Poucas técnicas ou cálculos são baseados em suposições; portanto, a incerteza pode resultar em aplicação incorreta.
Métodos de orçamento de capital: uma visão geral
- Um período de payback descontado leva em consideração o valor do dinheiro no tempo, mas não leva em conta o fluxo de caixa.
- Ele desconsidera todo o fluxo de caixa, embora seu tempo de retorno seja direto e rápido.
- A taxa interna de retorno (TIR) é uma métrica única (retorno), mas tem o potencial de ser enganosa.
- O valor presente líquido (VPL) é um método financeiramente sólido de classificação de projetos em várias categorias.
Como as organizações podem comunicar de forma eficaz os resultados de sua análise de orçamento de capital?
As organizações podem comunicar com eficiência os resultados de sua análise de orçamento de capital, apresentando dados e análises claros, concisos e bem organizados e certificando-se de que os resultados sejam fáceis de entender pelas partes interessadas.
Qual é o papel das projeções financeiras no orçamento de capital?
As projeções financeiras desempenham um papel crucial no orçamento de capital, pois fornecem os dados e análises necessários para avaliar os possíveis resultados financeiros de diferentes opções de investimento.
Quais fatores as organizações devem considerar ao tomar decisões de orçamento de capital?
As organizações devem considerar uma ampla gama de fatores ao tomar decisões de orçamento de capital, incluindo os riscos e recompensas potenciais de cada investimento, a disponibilidade de recursos financeiros, as metas e objetivos da organização e o impacto de cada investimento no desempenho financeiro e operacional da organização.
Como as organizações podem garantir que suas decisões de orçamento de capital estejam alinhadas com sua estratégia geral de negócios?
As organizações podem garantir que suas decisões de orçamento de capital estejam alinhadas com sua estratégia geral de negócios, considerando suas metas e objetivos e envolvendo as principais partes interessadas no processo de orçamento de capital.
Que papel as partes interessadas desempenham no orçamento de capital?
As partes interessadas desempenham um papel crítico no orçamento de capital, pois suas contribuições e feedback podem ajudar as organizações a tomar melhores decisões de investimento e podem garantir que os resultados da análise do orçamento de capital sejam bem recebidos e comunicados com eficácia.
Conclusão
O orçamento de capital é um processo integral e crítico para uma organização selecionar entre projetos a longo prazo. É um protocolo que deve ser seguido antes de investir em qualquer projeto ou empresa de longo prazo. Ele fornece à administração métodos para calcular adequadamente os retornos sobre o investimento e também fazer julgamentos medidos para entender se a seleção será vantajosa para aumentar o valor da empresa no longo prazo ou não.
Perguntas frequentes sobre orçamento de capital
O que é orçamento de capital e por que é importante?
O orçamento de capital é importante porque cria responsabilidade e mensurabilidade. … O processo de orçamento de capital é uma forma mensurável para as empresas determinarem a rentabilidade econômica e financeira de longo prazo de qualquer projeto de investimento. Uma decisão de orçamento de capital é tanto um compromisso financeiro quanto um investimento.
O que é fórmula de orçamento de capital?
Os fatores de custo de capital no fluxo de caixa durante toda a vida útil do produto e os riscos associados a esse fluxo de caixa. Em seguida, o custo de capital é calculado com a ajuda de uma estimativa. Fórmula: Valor Presente Líquido (VPL) = Rt.
Qual é o primeiro no orçamento de capital?
Geração de Projetos
Gerando uma proposta de investimento é o primeiro passo no processo de orçamento de capital.
Por que o VPL é o melhor método de orçamento de capital?
O fluxo de caixa de cada ano pode ser descontado separadamente dos demais, tornando o VPL o melhor método. O VPL pode ser usado para determinar se um investimento como um projeto, fusão, ou aquisição agregará valor a uma empresa.
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