A inflação é uma questão económica complexa com várias definições em diferentes contextos. Economistas, empresários e políticos argumentam que são necessários níveis moderados de inflação para impulsionar o consumo e que níveis de despesa mais elevados são essenciais para o crescimento económico. Mas a principal preocupação é: “Quem beneficia com a inflação?”
A Reserva Federal tem como meta a inflação anual nos EUA para manter a rentabilidade dos negócios e evitar que os consumidores esperem por preços mais baixos, e alguns argumentam que evita a deflação.
A inflação impacta negativamente a economia. Dificulta a poupança e promove estratégias de investimento mais arriscadas, ao mesmo tempo que beneficia algumas empresas ou indivíduos em detrimento de outros.
Este artigo centra-se no impacto da inflação, especificamente nos maiores beneficiários e perdedores.
O que é inflação?
A inflação é um aumento nos preços ao longo do tempo. indica uma diminuição nas compras, conforme indicado pelo aumento do preço médio dos bens e serviços. Um aumento percentual nos preços indica que uma unidade monetária compra menos do que em períodos anteriores.
Em comparação com a deflação, a inflação é um período de crescimento económico em que os preços diminuem e o poder de compra aumenta, enquanto a deflação é um período de diminuição dos preços.
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Entendendo a inflação
As necessidades humanas vão além dos produtos individuais, exigindo um conjunto diversificado de produtos e serviços para uma vida confortável, apesar das fáceis mudanças de preços ao longo do tempo. Estes incluem commodities como grãos alimentícios, metais e combustível; serviços públicos como eletricidade e transporte; e serviços como saúde, entretenimento e trabalho.
A inflação mede o impacto das alterações de preços num conjunto diversificado de produtos e serviços, fornecendo uma representação de valor único do aumento de uma economia ao longo do tempo. O aumento dos preços reduz o poder de compra, afectando o custo de vida e provocando uma desaceleração do crescimento económico para o público em geral.
Os economistas geralmente concordam que a inflação sustentada ocorre quando a oferta monetária de uma nação cresce mais rapidamente do que o crescimento económico.
Causas da inflação
A inflação é causada principalmente por um aumento na oferta monetária, que pode ocorrer através de vários mecanismos económicos. As autoridades monetárias podem aumentar a oferta monetária de um país:
- Imprimir mais dinheiro e fornecê-lo aos cidadãos.
- Desvalorização legal, ou seja, o processo de redução do valor da moeda com curso legal.
- O sistema bancário é usado para emprestar dinheiro novo através de créditos em contas de reserva, normalmente através da compra de títulos governamentais de bancos do mercado secundário.
Em todos estes casos, o dinheiro perde o seu poder de compra. As causas da inflação podem ser agrupadas em três tipos: inflação puxada pela demanda, inflação puxada pelos custos e inflação embutida.
Efeito de atração de demanda:
A inflação puxada pela procura ocorre quando um aumento na oferta de moeda e de crédito leva a um aumento mais rápido da procura de bens e serviços do que a capacidade de produção da economia. O aumento da riqueza financeira leva a um aumento do sentimento do consumidor, a gastos mais elevados e a preços mais elevados devido a uma disparidade entre a procura e a oferta entre uma procura mais elevada e uma oferta menos flexível.
Inflação de custos:
A inflação de custos ocorre quando o aumento dos preços dos factores de produção, tais como dinheiro e crédito, aumenta os custos dos bens intermédios, especialmente quando um choque económico negativo afecta a oferta de produtos essenciais. A expansão da oferta monetária pode levar a um boom especulativo nos preços do petróleo, causando custos mais elevados para produtos acabados e serviços, e resultando no aumento dos preços no consumidor.
Inflação embutida:
A inflação incorporada é influenciada por expectativas adaptativas, onde as pessoas antecipam que as taxas de inflação futuras permanecerão consistentes, levando a um aumento da procura de bens e serviços. O aumento dos salários leva a custos mais elevados de bens e serviços, perpetuando uma espiral salário-preço onde um factor influencia o outro.
Vantagens e Desvantagens da Inflação
A inflação pode ser vista como benéfica ou prejudicial, dependendo da perspectiva de cada um e da velocidade da mudança.
Vantagens
A inflação pode ser benéfica para indivíduos com activos tangíveis avaliados na sua moeda nacional. Isto aumenta o seu valor e permite-lhes vender a uma taxa mais elevada. Muitas vezes provoca especulação por parte de empresas e indivíduos em projectos de risco, uma vez que antecipam retornos melhores do que a inflação.
Um nível óptimo de inflação incentiva os gastos, impulsionando as actividades económicas. Uma abordagem equilibrada mantém um intervalo óptimo de inflação, permitindo maiores gastos e poupanças, apesar da queda do poder de compra.
Desvantagens
A inflação pode impactar negativamente os compradores e detentores de activos na sua moeda nacional, fazendo com que os investidores considerem classes de activos cobertos pela inflação, como ouro, matérias-primas e REIT, bem como obrigações indexadas à inflação, para proteger as suas carteiras.
As taxas de inflação podem impactar significativamente uma economia, causando incerteza nas decisões de compra, venda e planejamento. Isto leva a um aumento do tempo e dos recursos gastos em investigação e ajustamento, apesar de os fundamentos económicos reais nem sempre serem precisos.
As baixas taxas de inflação podem causar sérios problemas económicos devido à entrada de novo dinheiro e crédito na economia, que é controlada por indivíduos ou empresas específicas, levando a ajustamentos no nível de preços e na circulação.
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Aqui está um resumo dos principais beneficiários e perdedores da inflação.
Quem se beneficia com a inflação
De acordo com Wayne B. Gray, professor de economia da Clark University, sugere que o aumento dos preços pode ser prejudicial para os compradores, mas benéfico para os vendedores. Ele também explica que o impacto das flutuações mensais de preços depende do tipo de bens e serviços adquiridos e vendidos.
Aqui estão os maiores vencedores e perdedores da inflação.
Vencedores da inflação:
# 1. O Setor Energético:
Se você enche regularmente o tanque do seu carro, provavelmente está familiarizado com esse fato. Apesar da elevada inflação e do aumento dos custos da energia, a procura de energia raramente diminui, uma vez que os consumidores e os produtores continuam a utilizar o gás para transporte e operações energéticas. As empresas de energia aumentam os preços para manter ou aumentar os lucros, repercutindo o aumento dos custos nos consumidores e beneficiando os investidores.
Os preços da energia subiram devido a uma tempestade perfeita de factores, segundo Eric Diton, presidente e director-geral da The Wealth Alliance, uma empresa de consultoria de investimentos em Melville, Nova Iorque.
Diton identifica as alterações climáticas, a resposta global, os problemas da cadeia de abastecimento, a escassez de mão-de-obra, a guerra na Ucrânia e a COVID-19 como factores-chave que contribuem para o aumento dos preços da energia. Segundo ele, os produtores de petróleo e gás estão a registar lucros recordes e os seus stocks tornaram-se líderes de mercado.
# 2. A Indústria Alimentar e Agrícola:
A inflação beneficiou geralmente a indústria alimentar, embora alguns proprietários de restaurantes tenham sido duramente atingidos pela pandemia e pela inflação. Por outro lado, os fabricantes de alimentos, como os processadores de aves, estão indo bem.
Os elevados preços ao consumidor podem fazer com que os indivíduos optem por não optar por opções alimentares dispendiosas, beneficiando os fabricantes de alimentos e a cadeia de abastecimento agrícola. Os bens de consumo básicos, como os alimentos, são altamente resistentes à inflação devido à sua procura constante.
As empresas agrícolas beneficiam dos preços mais elevados provocados pela inflação, permitindo que os investidores em ações agrícolas capitalizem o aumento dos preços e margens de lucro mais elevadas, à medida que os custos de produção mais elevados são transferidos para os consumidores.
De acordo com Diton, “os preços dos alimentos aumentaram mais de 10% no ano passado devido a factores como a guerra da Rússia e da Ucrânia, afectando 30% da produção global de trigo e beneficiando muitos produtores de alimentos”.
# 3. Bancos e empresas hipotecárias:
Durante a inflação elevada, a Fed aumenta as taxas de juro, impactando a dívida do cartão de crédito e os empréstimos a taxas variáveis, permitindo aos credores aumentar a cobrança de juros. O aumento dos preços ao consumidor leva a um aumento dos gastos com crédito, resultando em saldos mais elevados de cartões de crédito, pedidos de empréstimos pessoais e aumento da procura de linhas de crédito de home equity.
Os mutuários podem demorar mais para pagar a dívida devido ao aumento dos gastos com necessidades básicas, reduzindo a poupança e as opções de reembolso. Isso faz com que os credores recebam mais juros.
# 4. Proprietários de terras e investidores imobiliários:
A inflação elevada pode desvalorizar rapidamente as poupanças e outros activos líquidos. Durante tempos voláteis, os activos físicos, como os terrenos, têm um valor excepcionalmente bom e a inflação elevada pode aumentar a procura de bens imobiliários, aumentando assim os preços dos terrenos.
Os proprietários muitas vezes aumentam os aluguéis durante os períodos inflacionários, e ter hipotecas fixas sobre as suas propriedades para alugar pode aumentar ainda mais o seu rendimento real.
# 5. Mutuários com empréstimos de taxa fixa existentes:
Ahmed Rahman, professor de economia na Universidade de Lehigh, sugere que, embora muitos mutuários actuais e futuros não beneficiem da inflação, aqueles que já contraíram empréstimos e pagaram empréstimos a juros baixos terão algum alívio.
Além disso, Rahman disse que aqueles com hipotecas de taxa fixa ou empréstimos estudantis podem não estar a celebrar a inflação, mas estão de certa forma protegidos dos seus efeitos mais prejudiciais.
A política monetária agressiva da Reserva Federal envolve o aumento das taxas de juro para desencorajar a contracção de empréstimos quando a inflação aumenta. A situação poderá ter um impacto negativo nos futuros mutuários, mas aqueles com empréstimos fixos a juros baixos ou hipotecas de taxa fixa não serão afetados.
Além disso, durante os períodos inflacionários, a moeda perde valor, levando a taxas de juro reais mais baixas para os mutuários de empréstimos a taxas fixas.
# 6. Investidores em commodities:
Os preços das matérias-primas acompanham de perto as taxas de inflação e são frequentemente considerados indicadores de inflação, uma vez que influenciam os preços futuros dos bens transformados. Taxas de inflação mais elevadas podem levar ao aumento dos preços das matérias-primas, permitindo que os investidores em matérias-primas lucrem com a venda das suas ações.
# 7. Colecionadores:
Os períodos inflacionários podem beneficiar itens colecionáveis como obras de arte, vinho e cartões de beisebol, à medida que os investidores recorrem a ativos tangíveis que retêm valor através da volatilidade do mercado. Os bens colecionáveis, por não estarem diretamente ligados aos mercados tradicionais, podem estar mais protegidos de flutuações significativas de valor.
Os principais colecionadores geralmente têm uma vantagem significativa na compra de itens colecionáveis, pois podem pagar consultores, investir tempo em sua coleção e construir uma coleção abrangente e diversificada.
Agora, vejamos quem é afetado negativamente pela inflação.
Perdedores da inflação:
# 1. Locatários:
Durante a inflação alta, os proprietários normalmente mantêm pagamentos mensais consistentes da hipoteca, a menos que os impostos sobre a propriedade aumentem ou tenham uma hipoteca com taxa ajustável (ARM). No entanto, os locatários enfrentam menos sorte, pois os proprietários podem aumentar o aluguel com limites mínimos após o término do contrato, dependendo das leis locais.
Cidades de alto custo como Nova York e São Francisco estão enfrentando aumentos de aluguel piores, com o aluguel médio mensal de Manhattan ultrapassando US$ 5,000 em julho de 2022, marcando um aumento anual de 29%.
A inflação e o aluguel aumentam os pagamentos mensais, gerando receitas extras para os proprietários. À medida que outras despesas aumentam, as pessoas consideram ir morar com os pais ou conseguir colegas de quarto, o que gera mais despesas.
# 2. Aposentados:
Taxas de inflação elevadas podem levar a aumentos salariais, mas os fundos de reforma de rendimento fixo dos reformados podem não beneficiar devido à maior exposição a dinheiro ou investimentos de rendimento fixo. A inflação mais elevada acelera mais rapidamente do que as taxas de juro, reduzindo o poder de compra das poupanças existentes e daqueles que dependem de juros ou rendimentos de investimento, incluindo os reformados.
# 3. Compradores de casa pela primeira vez:
Durante um período de alta inflação, pode ser necessário adiar a compra da sua primeira casa. Os compradores de casas pela primeira vez enfrentam desvantagens significativas devido ao aumento dos preços das casas, às taxas hipotecárias mais elevadas e à desvalorização da moeda, tornando quase impossível a compra de imóveis.
# 4. Mutuários de cartão de crédito
Os cartões de crédito geralmente têm taxas de juros variáveis vinculadas a índices importantes, como taxas preferenciais, fazendo com que os titulares dos cartões experimentem rápidos aumentos nas taxas e pagamentos mais elevados.
# 5. Investidores em títulos de longo prazo:
Thoma adverte que ambientes de inflação elevada podem levar a dificuldades significativas do lado dos títulos, especialmente para aqueles que vivem do pagamento de cupões de títulos. A inflação leva à diminuição dos pagamentos de obrigações e a um declínio nos preços das obrigações à medida que as taxas de juro aumentam, causando danos aos detentores de obrigações em ambos os sentidos.
McBride sugere que os investidores em títulos podem mitigar a inflação utilizando títulos de curto prazo e indexados à inflação, sendo os títulos da Série I uma opção adequada para poupadores individuais.
# 6. Confiança Económica Geral:
A inflação causou volatilidade nos mercados, com os consumidores preocupados com taxas mais elevadas, recessão e pagamentos de contas, como se viu recentemente nas redes sociais e em fontes de notícias. A inflação elevada leva ao aumento da incerteza para os consumidores, bancos e empresas, causando relutância em investir, menor crescimento económico e linhas mais longas dos bancos alimentares, aumentando as expectativas de inflação.
A falta de confiança no futuro da economia pode levar a impactos significativos e potencialmente criar uma profecia auto-realizável.
Como funciona a inflação?
A inflação causada pelo aumento dos preços de bens e serviços pode ser categorizada em inflação puxada pela procura e inflação puxada pelos custos, afectando o poder de compra ao longo do tempo.
Quem mais prejudica a inflação?
A inflação tem um impacto significativo nas famílias de baixos rendimentos devido aos seus elevados gastos em necessidades como alimentação, gás e renda, deixando-as com opções limitadas para reduzir as suas despesas.
Quais são os piores investimentos durante a inflação?
Os dados da BlackRock indicam que o sector da energia é o mais rentável durante a inflação elevada, seguido pelos cuidados de saúde e pelas telecomunicações, enquanto o retalho, a tecnologia e os bens duradouros são os piores sectores.
A inflação é boa para os proprietários?
As hipotecas de taxa fixa mantêm pagamentos fixos de capital e juros, apesar dos aumentos no valor da propriedade, reduzindo os pagamentos mensais à medida que o valor real de cada dólar diminui.
A inflação é boa para os pobres?
A inflação elevada agrava a desigualdade ou a pobreza ao impactar desproporcionalmente o rendimento e as poupanças das famílias mais pobres ou de rendimento médio em comparação com as famílias ricas.
Onde posso colocar dinheiro com inflação alta?
Os seis principais investimentos em inflação para o futuro incluem ações, imóveis, commodities, títulos do Tesouro protegidos contra a inflação (TIPS), títulos de capitalização e ouro.
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