Muitas vezes, os traders de opções iniciantes enfrentam o desafio de escolher a melhor estratégia de negociação comparando os riscos envolvidos e os retornos. A chamada longa e a chamada curta (também conhecida como chamada nua) são a estratégia comum de negociação de opções de compra. Portanto, neste artigo, vamos comparar as estratégias de chamadas longas versus as estratégias de chamadas curtas. Notaremos as diferenças, semelhanças, riscos e recompensas entre a chamada longa e a chamada curta.
Em primeiro lugar, vamos falar sobre o que é uma opção de compra.
O que são opções de chamada?
Uma opção de compra é um contrato financeiro que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar o título subjacente (como uma ação, contrato futuro, moeda etc.) a um preço específico a qualquer momento até o vencimento do contrato.
Para um comprador, ou seja, uma compra longa, você só tem o direito de comprar o valor apropriado do título subjacente se a opção de compra estiver dentro do dinheiro, mas você não tem a obrigação.
Da mesma forma, um vendedor de um contrato de opção de compra, ou seja, uma opção de compra “naked” ou curta, sempre tem a obrigação de vender o valor específico do título subjacente se a opção de compra a descoberto estiver dentro do dinheiro. Portanto, podemos ir em frente para comparar a chamada longa com a chamada curta.
Negociando uma opção de compra
Geralmente, os comerciantes usam principalmente as chamadas (chamada longa versus chamada curta) por esses três motivos: especulação, hedge e redução da base de custo.
#1. Especulação
Comprar chamadas, esperando que o ativo subjacente aumente de valor antes do vencimento é conhecido como especulação. Esta é uma negociação arriscada porque se o ativo subjacente (como um contrato de ações ou futuros) não aumentar de valor antes do vencimento, as opções de compra compradas expirarão sem valor.
Além disso, os comerciantes podem vender uma opção de compra assumindo que o ativo subjacente não aumentará antes do vencimento e a opção de compra expirará sem valor. Os vendedores de opções lucram com o prêmio recebido.
#2. Cobertura
Os comerciantes muitas vezes compram opções de compra como uma proteção contra um potencial aumento no ativo subjacente. Essa é a maneira mais comum de os vendedores a descoberto protegerem suas posições. Essencialmente, vender uma ação e comprar uma opção de compra é o mesmo que comprar uma ação e comprar uma opção de venda.
#3. Reduzir a base de custos
As chamadas cobertas são, na verdade, a maneira mais comum de os traders usarem as opções de chamada e reduzirem sua base de custo geral. Se um trader tiver 100 ações da XYZ a $ 40, por exemplo. Ele pode vender 1 opção de compra fora do dinheiro em qualquer contrato de preço de exercício contra suas ações longas existentes. Digamos que ele venda uma opção de compra de $ 45 por $ 0.80, ele manterá o prêmio total de $ 80, a menos que XYZ seja superior a $ 45.80 no vencimento. Se XYZ estiver acima de US$ 45.80 no vencimento, a negociação terá um lucro líquido de US$ 480. Então, independentemente do mercado, o trader consegue manter o prêmio de $ 80 na opção de compra.
Estratégia de Chamada Curta x Longa Chamada
Estratégia de chamada curta (chamada nua)
A estratégia de compra curta envolve a venda das opções de compra. Nesta estratégia, o trader vai muito baixista em sua visão de mercado. Ele espera que o preço do ativo subjacente caia o mais rápido possível. Isso é altamente arriscado com potenciais perdas ilimitadas, mas é mais desejável para traders experientes.
Envolve assumir uma única posição de venda de uma Opção de Compra de qualquer tipo. Elas também são conhecidas como chamadas gratuitas fora do dinheiro e chamadas gratuitas In-The-Money com base no tipo que você escolher. Esta estratégia tem um limite para as recompensas e potencial de perda ilimitado.
Estratégia de longa chamada
Esta estratégia de negociação de opções de compra é uma das estratégias básicas. Aqui, o trader tem uma visão otimista do mercado e espera que o mercado suba no futuro próximo. Essa estratégia envolve assumir uma única posição de compra de uma opção de compra. Tem um limite para os riscos e potencial de lucro ilimitado.
O trader compra uma opção de compra e compra uma opção de compra para vendê-la em uma data posterior para obter lucros se o preço do ativo subjacente aumentar. Ao comprar a opção de compra, ele paga o prêmio em troca do direito de comprar uma ação ou índice na data de vencimento específica.
Consequentemente, ao comparar a estratégia de call curto com a estratégia de call longo, podemos ver algumas semelhanças e diferenças também. Ambas as opções de compra mantêm uma posição. A diferença entre as estratégias de call curto versus longo é que, enquanto a visão do mercado de call curto é baixista, a de call longo é otimista.
Leia também: OPÇÃO SHORT PUT: Visão geral, exemplos (+ dicas de negociação)
Uso de chamadas longas vs chamadas curtas
Chamada longa
A estratégia de opção de compra longa funciona bem quando você espera que o instrumento subjacente se mova positivamente em um futuro próximo.
Por exemplo, se você deseja que a empresa ABC tenha um bom desempenho em breve, poderá comprar as opções de compra da empresa. Assim, você obterá o lucro se o preço da empresa fechar acima do preço de exercício na data de vencimento. Por outro lado, se as ações subjacentes não forem bem e se moverem para baixo na data de vencimento, você acabará incorrendo em perdas, perdendo o prêmio pago.
Chamada Curta (Chamada Nua)
Esta é uma estratégia agressiva e envolve enormes riscos. Você só o usa no caso em que o trader tem certeza sobre a visão de baixa do mercado no subjacente.
A partir daqui, podemos ver outra diferença no uso de chamadas longas versus curtas. A opção de compra longa aqui requer apenas a opção de compra de compra, enquanto a opção de compra curta requer a opção de compra de venda.
Além disso, o ponto de equilíbrio para a estratégia de compra longa é a soma do preço de exercício e o prêmio pago, enquanto o da opção curta é o preço de exercício mais o prêmio recebido.
Riscos de Chamada Longa vs Chamada Curta
Chamada longa
Os riscos aqui são limitados ao prêmio pago pela opção, independentemente do preço da data de vencimento subjacente. Portanto, a perda máxima é igual ao prêmio pago.
Além disso, não há lucro máximo atingível. Em outras palavras, a negociação se torna lucrativa quando o preço do instrumento subjacente é maior que o preço de exercício mais o prêmio.
Consequentemente, para o cenário de lucro máximo, o subjacente fecha acima do preço de exercício no vencimento. Por outro lado, o subjacente fecha abaixo do preço de exercício no vencimento para o cenário de perda máxima.
Chamada Curta
Aqui, os riscos são ilimitados, dependendo de quão alto o preço dos movimentos subjacentes. Além disso, as recompensas são limitadas ao prêmio recebido.
Assim, no cenário de preço máximo, o ativo subjacente cai e a opção não é exercida. Consequentemente, o lucro máximo é igual ao prêmio recebido e é alcançado quando o preço do instrumento subjacente é menor ou igual ao preço de exercício da chamada curta.
Para o cenário de perda máxima, é quando o instrumento subjacente sobe e a opção é exercida. Isso implica que a perda máxima é ilimitada. A perda ocorre quando o preço do subjacente é maior que o preço de exercício da call mais o prêmio recebido. Portanto, a perda é igual ao preço do subjacente menos o preço de exercício da call curta e o prêmio recebido.
Prós e Contras da Long Call vs Short Call
Chamada longa
A principal vantagem de comprar uma opção de compra (long call) em vez do subjacente é que permite obter mais lucros investindo menos e limitando suas perdas ao mínimo.
Os contras aqui é que a vida útil das opções de compra tem limites. Portanto, se o preço da ação subjacente não for superior ao preço de exercício antes da data de vencimento, a opção expirará sem valor. Consequentemente, você perderá o prêmio pago.
Chamada Curta
A vantagem aqui é que o estratégia permite lucrar com a queda dos preços do ativo subjacente.
Por outro lado, a desvantagem é que há um risco ilimitado no lado positivo se você estiver vendendo a opção sem manter o subjacente. Portanto, as recompensas são limitadas apenas ao prêmio recebido.
O lucro/prejuízo para uma call curta e uma longa é o mesmo?
Certamente não. As posições longas de opções de compra sempre envolvem um risco conhecido e um lucro desconhecido.
O risco total de uma compra longa é sempre igual ao prêmio inicial pago. Por exemplo, se uma ação ABC está sendo vendida a $ 50 e você compra uma opção de compra com preço de exercício de $ 54 por $ 0.40, a perda máxima total para essa posição é de $ 40.00 (1 opção = 100 ações, $ 0.40 x 100 = $ 40).
Como as ações podem teoricamente continuar indefinidamente, o lucro máximo para chamadas longas é infinito.
No entanto, enquanto o lucro máximo para uma chamada longa é ilimitado, a perda máxima para uma chamada curta também é.
Ao vender opções de compra, o risco mais significativo é a perspectiva de uma perda considerável. O lucro máximo de uma call curta é sempre igual ao prêmio ganho pela colocação da negociação.
Como as opções de compra curta e longa afetam o portfólio de um investidor?
As opções de chamada curta e longa podem afetar o portfólio de um investidor de maneiras diferentes. Uma opção de compra curta pode gerar receita, mas também acarreta risco ilimitado, enquanto uma opção de compra longa tem risco limitado, mas também recompensa potencial limitada.
O que acontece quando um investidor detém uma opção de compra comprada que expira sem valor?
Quando um investidor detém uma opção de compra comprada que expira sem valor, a opção não terá valor e o investidor perderá o prêmio pago pela opção. Isso é conhecido como uma opção “fora do dinheiro”.
Como o preço do ativo subjacente afeta uma opção de compra curta?
O preço do ativo subjacente tem um impacto significativo no valor de uma opção de compra curta. Se o preço do ativo subjacente aumentar, o valor da opção de compra vendida diminuirá e o investidor poderá ter que comprar o ativo subjacente a um preço mais alto para cobrir a posição de compra vendida.
Uma opção de compra comprada pode ser usada em combinação com outras estratégias de investimento?
Sim, uma opção de compra comprada pode ser usada em combinação com outras estratégias de investimento, como uma chamada coberta ou um spread de chamada de alta.
Uma opção de compra curta pode ser usada em combinação com outras estratégias de investimento?
Sim, uma opção de compra curta pode ser usada em combinação com outras estratégias de investimento, como um spread de chamada de baixa ou um straddle curto.
Quando é apropriado usar uma opção de compra longa?
É apropriado usar uma opção de compra longa quando um investidor espera que o preço do ativo subjacente aumente. Uma opção de compra longa permite ao investidor lucrar com um aumento no preço do ativo subjacente sem ter que possuir o ativo subjacente.
Como um investidor se beneficia de uma opção de compra comprada?
Um investidor pode se beneficiar de uma opção de compra longa lucrando com um aumento no preço do ativo subjacente. Se o preço do ativo subjacente aumentar, o valor da opção de compra comprada também aumentará e o investidor poderá vender a opção com lucro. Além disso, o investidor tem risco limitado, pois a perda máxima é igual ao prêmio pago pela opção.
Resumo
Aqui podemos ver que a chamada longa e a chamada curta são ótimas estratégias para usar quando um investidor espera que o preço de uma ação subjacente suba ou desça. Comparando a chamada longa com a chamada curta, podemos ver que ambas têm seus riscos e recompensas. Tendo passado por este artigo, os investidores devem se sentir preparados para começar a comprar e vender opções de compra.
Perguntas frequentes sobre chamadas curtas x chamadas longas
Qual é a diferença entre chamada longa e chamada curta?
Comprar ou manter uma opção de compra ou venda é uma posição longa em opções; o investidor detém o direito de comprar ou vender ao investidor emissor a um preço especificado. Vender ou lançar uma opção de compra ou venda, por outro lado, é uma posição curta; o lançador deve vender ou comprar do detentor ou comprador da posição comprada da opção.
O que acontece quando uma chamada curta expira?
O comprador da opção de compra lucra se o valor ganho com a venda das ações for maior que o preço pago pela opção de compra. Uma call curta expirando no dinheiro resultará em uma atribuição e, eventualmente, em uma posição curta em ações.
Quanto tempo duram as chamadas curtas?
Não há regulamentos rígidos e rápidos sobre quanto tempo uma venda a descoberto pode durar antes de ser encerrada. O credor das ações vendidas pode solicitar que o investidor devolva as ações a qualquer momento, sem aviso prévio, mas isso raramente ocorre na prática enquanto o vendedor a descoberto continuar pagando seus juros de margem.
Qual é a chamada coberta de um homem pobre?
Uma “Chamada Coberta do Homem Pobre” é um Spread de Débito Diagonal de Chamada Longa que imita uma posição de Call Coberta. O nome da estratégia deriva do menor risco e capital exigido em comparação com uma chamada normalmente coberta.
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