A paridade put-call é um dos princípios mais importantes na negociação de opções. O termo refere-se ao equivalente funcional de uma opção de venda e uma opção de compra para o mesmo ativo, prazo e data de vencimento. Quando os preços de opções de compra e venda equivalentes não coincidem, surge uma oportunidade de arbitragem. Em outras palavras, os comerciantes podem lucrar apenas com o contracts' imparidade (desalinhamento). Como resultado, a paridade put-call é um conceito crítico na negociação de opções. Considere consultar um consultor financeiro para melhorar sua compreensão da paridade put-call e como ela pode se encaixar em sua estratégia geral de investimento em opções. No entanto, vamos ver uma visão geral da fórmula de paridade put-call, equações, calculadora e alguns exemplos.
Antes de aprofundar colocar paridade, vamos repassar os fundamentos de onegociação de opções. Uma posição de compra longa significa que você comprou um contrato que lhe dá o direito de comprar um ativo a um preço predeterminado, enquanto uma posição de compra longa significa que você comprou um contrato que lhe dá o direito de vender um ativo a um preço predeterminado. Uma posição de compra curta implica que você vendeu um contrato de compra e deve adquirir e vender um ativo a um preço predeterminado se o comprador do contrato exercer sua opção. Uma posição de venda curta significa que você vendeu um contrato de venda e deve comprar um ativo a um preço especificado se o comprador do contrato exercer sua opção.
O que é Paridade Put-Call?
A paridade put-call é um conceito-chave na precificação de opções que demonstra como os preços de puts, calls e o ativo subjacente devem ser consistentes entre si. Essa fórmula estabelece uma relação entre os preços de uma opção de compra e de uma opção de venda com o mesmo ativo subjacente. As opções de compra e venda devem ter a mesma data de vencimento e preço de exercício para que essa relação funcione.
De acordo com a relação de paridade put-call, uma carteira composta por uma opção de compra longa e uma opção de venda curta deve ser equivalente a um contrato a termo com o mesmo ativo subjacente, data de vencimento e preço de exercício. Podemos reorganizar essa equação para mostrar várias perspectivas diferentes sobre esse relacionamento.
Calculadora do Excel para paridade Put-Call
Esta calculadora de paridade put-call demonstra a relação entre uma opção de compra europeia, uma opção de venda e o ativo subjacente. Ao inserir dados, você pode ver o que qualquer uma dessas variáveis deve ser se esse relacionamento de paridade for válido.
Aqui está uma rápida olhada na calculadora de paridade put-call da CFI:
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O que a Equação/Fórmula de Paridade Put-Call implica?
Assim, a equação de paridade put-call pode ser escrita de várias maneiras e reorganizada para produzir diferentes inferências. A seguir estão alguns exemplos de expressões comuns de equação de paridade put-call:
St + pt = ct + X/(1 + r)^T
A equação acima pode ser interpretada como significando que um pasta com uma posição comprada no ativo subjacente e uma opção de venda deve ser igual a uma carteira com uma posição comprada na opção de compra e o preço de exercício. Essa relação deve ser mantida de acordo com a paridade put-call, ou então existe um incentivo de arbitragem.
Ct - Pt = St –X/(1 + r)^T
Uma carteira com uma posição longa na call e uma posição curta na put deve ser igual a uma carteira com uma posição longa no ativo subjacente e uma posição curta no preço de exercício nesta variante da paridade put-call.
Leia também: PUT OPTIONS: Como negociar opções de venda em etapas simples
Interpretação das Variáveis da Fórmula de Paridade de Chamada de Venda
Podemos interpretar as variáveis na Paridade Put-Call da seguinte forma;
St = Preço à vista do ativo subjacente
Pt denota o preço de uma opção de venda.
Ct denota o preço de uma opção de compra.
X/(1 + r)T = Valor presente do preço de exercício descontado da data de vencimento
r = A Taxa de Desconto, também conhecida como Taxa Livre de Risco.
Também podemos reorganizar a fórmula de paridade put-call para focar em uma única variável. Uma alternativa de chamada sintética, por exemplo, pode ser gerada com base na paridade put-call. Veja a seguir um exemplo de uma opção de chamada sintética:
Ct = St + Pt –X/(1 + r)^T
A opção de compra deve ser equivalente a uma carteira com posição comprada no ativo-objeto, posição comprada na opção de venda e posição vendida no preço de exercício, conforme visto aqui. Esta carteira é semelhante a uma opção de compra sintética. Se esta parceria falhar, ocorre uma oportunidade de arbitragem. Se a opção de compra sintética for menor que a opção de compra, você poderá se beneficiar comprando a opção de compra sintética e vendendo a opção de compra real.
Exemplo de paridade put-call
Considere uma situação envolvendo paridade put-call. Suponha que uma opção de compra europeia de um mês sobre um barril de petróleo bruto com um preço de exercício de $ 50 seja negociada por $ 5. Qual é o custo de um prêmio de venda com o mesmo preço de exercício e tempo antes do vencimento da taxa livre de risco de um mês ser de 2% e o preço à vista do ativo subjacente é de $ 52?
A seguir está a equação de paridade put-call que será usada para determinar o prêmio put:
Esses cálculos também são possíveis no Excel. A seguir, uma resposta do Excel para a pergunta acima:
Por que isso é importante?
Os traders de opções usarão toda a fórmula de paridade put-call para ter uma noção de como equilibrar adequadamente esses prêmios. Voltemos ao nosso exemplo anterior. As ações da ABC estão sendo negociadas atualmente a US$ 20 por ação. Nossas opções têm preço de exercício de $ 25 e data de vencimento de 0.5 ano (ou seis meses). Considere uma taxa de juros livre de risco de 3%. Nossos prêmios serão calculados da seguinte forma:
PT + 20 = C + 25/(1+0.03)0.5
PT + 20 = C + 25/(1.03)0.5
C + 25/1.0148 = PT + 20
C + 24.63 = PT + 20
24.63 – 20 = PT – C
C – PT = 4.63
Em um mercado real, nossas opções de venda devem ter um preço $ 4.63 mais alto do que nossas opções de compra. Isso representa a probabilidade de que a opção de venda expire no dinheiro antes da opção de compra.
A falta de paridade entre essas opções abre a possibilidade de arbitragem. Essencialmente, um investidor comprará o ativo mais barato, venderá o ativo mais caro e embolsará a diferença. Este método pode ser difícil, mas também pode ser lucrativo.
Exemplo de paridade put-call 2
Suponha que superestimamos o valor de nossa opção de venda. Nossa opção de venda custa $ 10 e nossa call custa $ 5. Nossas opções são $ 0.37 fora de sincronia. Podemos agora proceder da seguinte forma:
- Venda a opção de venda no ABC por $ 10.
- ABC pode ser vendido por $ 20.
- Agora estamos com um total de $30.
- Compre a opção de compra no ABC por $ 5.
- Invista $ 24.63 em nosso ativo seguro a uma taxa de 3% por seis meses.
- Perdemos um total de US$ 29.63.
Então, para começar, abrimos nossa loja com um lucro total de $ 0.37. Não por acaso, esse é o número pelo qual nossas escolhas estão desalinhadas. Uma de duas coisas acontecerá quando nossos contratos expirarem:
- O preço de fechamento das ações da ABC é inferior a $ 25.
- Nosso investimento rende um lucro de $ 25.
Por causa do negócio de venda, pagamos $ 25 para comprar ações. Fornecemos esse estoque para cobrir a venda a descoberto, resultando em uma transação com perda zero. A opção de chamada está fora do dinheiro até que expire. Essa transação não resultou em lucro nem prejuízo para nós.
No final, as ações da ABC estavam sendo negociadas acima de US$ 25. Nosso investimento rende um lucro de $ 25. Por causa do acordo de compra, pagamos $ 25 para comprar ações. Fornecemos esse estoque para cobrir a venda a descoberto, resultando em uma transação com perda zero. O contrato colocado expira em vermelho.
Essa transação não resultou em lucro nem prejuízo para nós. Fazemos a diferença de $ 0.37 entre os dois contratos, independentemente do que acontecer. Faríamos isso independentemente do que acontecesse na economia, permitindo que grandes investidores injetassem bilhões de dólares nessa oportunidade e transformassem uma pequena lacuna em um enorme lucro.
Quais são alguns equívocos comuns sobre a paridade put-call?
Alguns equívocos comuns sobre a paridade put-call incluem a ideia de que ela é sempre aplicável em todas as condições de mercado ou que pode ser usada para garantir lucro. A paridade put-call é um conceito teórico que assume certas condições e, na prática, podem ocorrer desvios devido a fatores de mercado, como volatilidade e liquidez.
Como a paridade put-call pode ser usada para avaliar combinações de opções?
A paridade put-call pode ser usada para avaliar combinações de opções comparando o valor teórico de uma opção comprada e uma chamada comprada com a mesma data de vencimento e preço de exercício. Isso pode ajudar os traders a avaliar os riscos e recompensas potenciais de diferentes estratégias de opções e tomar decisões de negociação informadas.
Como a paridade put-call se relaciona com o modelo Black-Scholes?
A paridade put-call está intimamente relacionada ao modelo Black-Scholes, já que o modelo Black-Scholes é baseado nas suposições de paridade put-call. O modelo Black-Scholes usa a paridade put-call para calcular os preços das opções, que são baseados no preço atual das ações, preço de exercício, tempo até o vencimento, taxa de juros e volatilidade.
Como o rendimento do dividendo afeta a paridade put-call?
O rendimento de dividendos pode afetar a paridade de compra e venda, afetando o preço da ação subjacente. Um rendimento de dividendos maior aumentará o valor da ação subjacente, o que fará com que o preço da opção de compra suba e o preço da opção de venda caia. Isso pode criar um desvio da paridade put-call, que assume que os dividendos não têm impacto nos preços das opções.
Qual é o papel da volatilidade na paridade put-call?
A volatilidade desempenha um papel significativo na paridade de compra e venda, pois afeta o preço das opções de compra e venda. Maior volatilidade aumenta a incerteza do preço das ações no vencimento, o que leva a preços de opções mais altos. Isso pode causar um desvio da paridade put-call, pois a relação entre os preços put e call pode mudar com base nas mudanças na volatilidade.
A paridade put-call pode ser usada em combinação com outras estratégias de opções?
Sim, a paridade put-call pode ser usada em combinação com outras estratégias de opções para aumentar as recompensas potenciais ou reduzir os riscos de uma negociação. Por exemplo, um trader pode usar a paridade put-call para avaliar os benefícios potenciais de um spread de chamada de alta ou spread de venda de baixa, ou para analisar a relação risco-recompensa de uma estratégia straddle ou estrangular.
Resumo
As opções de negociação não são para todos os investidores individuais. Exige muito mais esforço e experiência do que o investimento padrão em ações e títulos. No entanto, a paridade put-call é um princípio essencial para alguns investidores individuais, bem como investidores credenciados e institucionais, que optam por negociar opções. Especifica o equivalente funcional de uma opção de venda e uma opção de compra para a mesma mercadoria, período de tempo e data de vencimento. Quando as opções de compra e venda não estão em paridade, entender esse conceito permite que você reserve o lucro.
Conselhos de investimento
Os médicos não devem se autodiagnosticar, e diz-se que os litigantes auto-representados têm um tolo como advogado. E, por mais sofisticada que seja a abordagem, qualquer investidor pode se beneficiar da assistência de um consultor financeiro. Encontrar um não precisa ser difícil. A ferramenta de correspondência do SmartAsset ajudará você a encontrar vários em seu campo em minutos, permitindo que você garanta que seus próprios planos de investimento sejam projetados para atender às suas necessidades agora e no futuro. Se você estiver pronto, comece imediatamente.
Não misture futuros e opções. Um contrato de futuros obriga você a comprar ou vender um ativo subjacente a um preço predeterminado em uma determinada data. Dependendo se o negócio termina lucrativamente ou não, você ganha ou perde dinheiro. Um contrato de opções oferece a você o direito – mas não o dever – de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço predeterminado em uma data específica.
Por que as colocações são mais caras do que as chamadas?
Quanto mais fora do dinheiro estiver a opção de venda, maior será a volatilidade implícita. Em outras palavras, os vendedores tradicionais de opções muito baratas param de vendê-las e a demanda excede a oferta. que impulsiona a demanda o preço das coloca mais alto
Como você replica uma opção de venda?
A carteira replicante para avaliar uma opção de venda é um posição curta em o estoque e a compra de um título. Esse portfólio é chamado de portfólio replicante porque se você vendeu a ação agora (quantidade discutida abaixo) e emprestou o valor presente da ação, seu pagamento corresponderá exatamente ao pagamento da opção de venda
Por que a relação de paridade put call só chega perto de segurar?
Por que a relação de paridade put-call só chega perto de manter, mas não prevê o preço exato? A. Na prática, quantidades excessivas de arbitragem enfraquecem a força do relacionamento. … A relação de paridade put-call é um achado teórico que não pode ser esperado na prática.
Como você avalia uma opção de venda?
Diz-se que uma opção de venda tem valor intrínseco quando o instrumento subjacente tem um preço à vista (S) abaixo do preço de exercício da opção (K). No exercício, uma opção de venda é avaliada em KS se estiver “in the money”, caso contrário seu valor é zero.
- OPÇÃO DE CHAMADA COBERTA: Como usar a estratégia de opção de compra coberta de forma eficaz (+ Guia Detalhado)
- PROTECTIVE PUT: Como dominar a estratégia Protective Put em 5 etapas simples
- CHAMADA COBERTA Explicada: Noções básicas sobre a fórmula de chamada coberta com exemplos
- PUT OPTIONS: Como negociar opções de venda em etapas simples
- OPÇÃO SHORT PUT: Visão geral, exemplos (+dicas de negociação)
