Títulos derivados ou baseados em um único título, uma cesta de títulos, um índice, uma commodity, uma emissão de dívida e/ou uma moeda estrangeira são conhecidos como “produtos estruturados”. Eles são um híbrido de duas classes de ativos, normalmente emitidos na forma de títulos corporativos ou certificados de depósito, mas o retorno está vinculado ao desempenho da classe de ativos subjacentes, e não a uma taxa de juros fixa. Aqui, definiremos produtos estruturados em investimentos financeiros e explicaremos como eles funcionam, bem como alguns riscos a serem considerados ao investir.
O que são produtos estruturados?
Os produtos estruturados são um conjunto de dois ou mais ativos ou títulos que incluem uma taxa de juro e um ou mais derivados no contexto de investimento financeiro. Esses investimentos pré-empacotados podem incluir instrumentos financeiros tradicionais com retornos não tradicionais, como ações, opções, títulos com grau de investimento, índices, commodities, fundos mútuos, fundos negociados em bolsa ou pares de moedas.
Os investidores de varejo fazem pequenas apostas em um ou mais ativos subjacentes, obtendo um lucro fixo ou variável com as flutuações de preços. No entanto, ao obter um retorno significativo, eles podem estar expostos a alta liquidez, riscos de mercado e de contraparte e custos de transação. Esses investimentos vinculados ao mercado personalizáveis, que são negociados em uma bolsa de valores, são emitidos por terceiros, como um banco ou instituição financeira.
Como funcionam os investimentos em produtos estruturados?
Os produtos estruturados são uma coleção de produtos de investimento financeiro personalizáveis que permitem que consumidores individuais invistam por um período definido enquanto ainda recebem proteção em seus depósitos iniciais. Ações, títulos, opções, índices, commodities, pares de moedas e taxas de juros são exemplos comuns de ativos subjacentes ou títulos que são combinados. Os investidores se beneficiam do desempenho de mercado desses derivativos, que possuem características pré-definidas, como vencimento e retorno.
Bancos e instituições financeiras os introduziram como parte de seus esforços para emitir dívidas mais baratas e atender a necessidades que os instrumentos financeiros tradicionais não conseguiam atender. Apesar dos riscos e altos custos associados a eles, os investidores veem os produtos estruturados como uma fonte confiável de receita. Os emissores, por outro lado, lucram ao permitir que os investidores misturem e personalizem seus produtos financeiros atuais para rendimentos máximos que são suscetíveis a flutuações de mercado.
Existem três partes para esses investimentos vinculados ao mercado, também conhecidos como produtos de investimento ou poupança: um título, ativos subjacentes únicos ou múltiplos e produtos financeiros vinculados a esses ativos. Adaptando-se às necessidades dos investidores, o financiamento estruturado de produtos cria uma série de novos fluxos de receita. Os emissores recomendam produtos estruturados apropriados depois de aprender sobre as metas financeiras, renda e expectativas de um investidor.
Categorias de ativos subjacentes
- Índice: Para alguns produtos estruturados, o desempenho de um índice selecionado serve como um ativo de referência. Um índice é uma medida estatística de mudança em um mercado de valores mobiliários, e o índice selecionado varia de acordo com o produto e o emissor. O S&P 500 e o Dow Jones Industrial Average são dois exemplos bem conhecidos, mas tipos mais restritos de índices, como os relacionados a setores ou regiões específicas, também podem ser usados.
- Moeda: Um grupo ou cesta de moedas escolhido cuja média ponderada é usada como um ativo de referência para alguns produtos estruturados é chamado de moeda. O número e o tipo de moedas selecionadas variam dependendo do produto e do emissor. Exemplos incluem o Euro e o Iene.
- Mercadoria: Um bem básico ou grupo de bens cujo valor é utilizado como ativo de referência para alguns produtos estruturados. O tipo e o número de commodities preferenciais variam de acordo com o produto e o emissor. Exemplos incluem grãos, ouro, petróleo e gás natural.
- Taxas de juros e rendimentos: Para alguns produtos estruturados, os ativos de referência incluem índices de títulos, curvas de rendimento, diferenças nas taxas de juros vigentes em vencimentos de prazo mais curto e mais longo, spreads de crédito, taxas de inflação e outras taxas de juros ou índices de rendimento.
Tipos de produtos estruturados
Os produtos estruturados podem ser categorizados em três categorias com base em seu nível de risco de maturidade:
#1. Depósitos Estruturados
Um investidor compra um ativo subjacente com base em uma projeção de câmbio, estabelecendo um prazo e um markup. Funciona de forma semelhante a uma conta de depósito, exceto que os rendimentos dependem do desempenho de mercado do ativo. Como resultado, enquanto as taxas de juros flutuam, os retornos permanecem constantes.
#2. Produtos de Capital Estruturados (Protegidos)
São eles que garantem o retorno do principal no vencimento. Como resultado, o investimento inicial é protegido. Frequentemente são estruturados como empréstimos de bancos e instituições financeiras que permanecem solventes até o vencimento do produto. No entanto, se o emissor declarar falência, o que é uma ocorrência rara, os investidores podem perder seu capital principal.
#3. Produtos estruturados de capital em risco
São instrumentos de investimento que oferecem a maior taxa de retorno, mas não garantem o pagamento do principal no vencimento. Em condições extremas de mercado, um investidor pode perder dinheiro. O desempenho dos ativos subjacentes também influencia a taxa de retorno. Embora haja uma recompensa por assumir mais riscos, a prioridade do investidor será proteger seu dinheiro.
Riscos a considerar ao investir em produtos estruturados
Como investidor, você deve estar totalmente ciente dos riscos associados a esses títulos e se eles se enquadram em seus parâmetros de investimento. Seu consultor financeiro deve considerar e discutir cuidadosamente seus objetivos de investimento para produtos estruturados. Os investidores devem entender as características do produto e estar dispostos a aceitar os riscos de investir nele.
As características de um produto específico a serem consideradas ao determinar sua adequação geral, dependendo do tipo de produto estruturado emitido, incluem o seguinte:
#1. Risco de crédito:
As obrigações de dívida não garantidas do emissor são produtos estruturados. Como resultado, eles estão vulneráveis à inadimplência do emissor. A qualidade de crédito do emissor afetará sua capacidade de pagar juros e amortizar o principal. Como resultado, a condição financeira e a classificação de crédito do emissor são elementos cruciais. A classificação de crédito do emissor, se houver, não reflete o risco de mercado do produto estruturado ou ativo subjacente. Qualquer garantia oferecida por uma emissão estruturada em relação à proteção principal ou a um retorno mínimo depende da qualidade de crédito do emissor.
#2. Risco de liquidez:
Em geral, os produtos estruturados não são negociados em bolsas ou são negociados com pouca frequência. Por conta disso, pode haver um mercado secundário limitado para esses produtos, dificultando a venda antes do vencimento pelos investidores. Os investidores que devem vender produtos estruturados antes do vencimento podem receber menos do que investiram.
Como resultado, o risco de liquidez é maior para produtos estruturados com vencimentos mais longos. As forças do mercado e outros fatores imprevisíveis influenciarão o preço que alguém está disposto a pagar por produtos estruturados em uma venda secundária. Os recursos financeiros são necessários para manter os produtos estruturados até o vencimento e devem estar à disposição dos investidores.
#3. Risco de preços:
Os produtos estruturados são difíceis de precificar porque seu valor está vinculado a um ativo subjacente ou cesta de ativos, e geralmente não há mercado de negociação estabelecido para produtos estruturados.
#4. Risco de Renda:
Os produtos estruturados não são adequados para investidores que procuram rendimentos correntes porque podem não pagar juros (ou podem pagar juros em montantes irregulares ou em intervalos irregulares). Como o retorno pago em produtos estruturados no vencimento está vinculado ao desempenho de uma cesta de ativos e é variável, o retorno pode ser zero ou significativamente menor do que o que os investidores poderiam ter ganho em um título de dívida comum com juros. Os riscos de mercado e outros associados aos ativos subjacentes podem afetar o retorno dos produtos estruturados, se houver.
#5. Risco de Complexidade e Derivativos:
Alavancagem, opções, futuros, swaps e outros derivativos são frequentemente usados em produtos estruturados, que carregam riscos e complexidade adicionais.
#6. Risco da Estrutura de Pagamento:
Alguns produtos estruturados possuem limites, caps e barreiras que reduzem seu retorno potencial. Se uma barreira for quebrada ou violada durante a vigência do produto, um produto estruturado pode não oferecer retorno. Por outro lado, alguns produtos estruturados podem não fornecer nenhum retorno se determinados limites forem atendidos.
Alguns produtos estruturados impõem limites máximos de retorno, portanto, mesmo que os ativos subjacentes gerem um retorno superior ao limite ou cap declarado, os investidores não lucram com a diferença. Os produtos estruturados também têm taxas de participação que explicam a participação do investidor no retorno dos ativos subjacentes. Se a taxa de participação for inferior a 100%, o investidor receberá um retorno inferior ao retorno dos ativos subjacentes.
#7. Volatilidade e Desempenho Histórico do(s) Ativo(s) Subjacente(s):
O potencial de lucro e perda de qualquer produto estruturado em particular não é determinado pelo desempenho anterior de uma classe de ativos subjacente. O valor dos ativos subjacentes pode flutuar significativamente e apresentar baixo desempenho por longos períodos.
#8. Taxas e Custos:
Os custos e taxas associados à compra de um produto estruturado variam.
#9. Considerações fiscais:
Para fins de imposto de renda federal, os produtos estruturados podem ser considerados “instrumentos de dívida de pagamento contingente”. Isso significa que os investidores devem pagar impostos a cada ano sobre a renda anual imputada com base em um rendimento comparável mostrado na folha de termos final ou no suplemento do prospecto. variações
Por que investir em um produto estruturado?
O mercado de produtos estruturados pode abranger uma ampla gama de questões, e a adequação de cada questão deve ser determinada por seu próprio conjunto de termos. A maioria dos problemas pode ser classificada como uma das seguintes:
#1. Proteção Principal:
Os produtos estruturados com principal protegido podem ser mais adequados para investidores conservadores que procuram exposição ao mercado, preservando seu principal. Estes normalmente fornecem proteção total do principal no vencimento com a possibilidade de um retorno adicional com base no desempenho de um ativo subjacente ou grupo de ativos. Em troca da proteção do principal, os investidores podem abrir mão de alguma exposição positiva a um ativo subjacente.
#2. Rendimento Aprimorado:
Estruturas de rendimento aprimoradas podem ser adequadas para investidores avessos ao risco que buscam retornos mais altos do que instrumentos de dívida comparáveis. O pagamento no vencimento dessas notas de curto prazo é determinado pelo desempenho de um ativo subjacente ou grupo de ativos, e o principal pode estar em risco. Os investidores normalmente desistem de parte ou de toda a proteção do principal no vencimento em troca da possibilidade de obter uma taxa de participação mais alta. Os investidores podem perder parte ou todo o seu investimento inicial devido ao risco negativo.
#3. Acesso:
Os produtos estruturados podem dar aos investidores acesso a um ativo ou grupo de ativos que os investidores privados não possuem. Esses produtos podem fornecer aos investidores acesso a mercados ou estratégias ineficientes ou difíceis de obter, como taxas de câmbio ou commodities. Uma vez que esses produtos geralmente estão vinculados a ativos subjacentes sofisticados e podem não garantir o reembolso total do principal no vencimento, eles podem ser mais adequados para investidores moderados a agressivos.
#4. Aproveitar:
Produtos estruturados que usam alavancagem podem ser mais adequados para investidores agressivos que procuram tirar proveito de uma visão de mercado específica. Esses produtos de curto prazo oferecem pouca ou nenhuma proteção principal, mas oferecem a oportunidade de obter retornos alavancados sobre o valor do ativo subjacente. Algumas estruturas podem fornecer alavancagem adicional em troca de potencial de valorização limitado ou limitado. Os investidores estão expostos ao risco negativo do investimento subjacente e podem perder parte ou todo o seu investimento inicial.
Exemplos de Produtos Estruturados
Para uma melhor compreensão do conceito, considere o seguinte exemplo de investimento financeiro de produtos estruturados:
Sienna faz um investimento de $ 10,000 em um produto estruturado com um período pré-empacotado de 40 meses. E $ 8,000 são investidos em um título de grau de investimento com um retorno anual de 7-8%. Os $ 2,000 restantes são investidos em índices de ações.
Ela poderia ganhar aproximadamente $ 2,000 em juros sobre ativos subjacentes (ou seja, títulos) por 40 meses. Os índices terão dobrado até então e $ 2,000 terão se tornado $ 4,000. Como resultado, seus $ 10,000 valerão $ 14,000 no vencimento, proporcionando a ela um retorno absoluto de 40%. Como resultado, Sienna pode ter certeza de que seu investimento de $ 10,000 está seguro.
Por outro lado, se os preços dos índices caírem pela metade, seu investimento de $ 2,000 se torna $ 1,000, resultando em um retorno de $ 11,000. Essa estratégia protege seu capital o tempo todo e garante US$ 10,000 ao final de 40 meses.
Quais são os 4 tipos de produtos estruturados?
Derivativos de crédito, derivativos de ações, derivativos de taxas de juros e derivativos de câmbio (FX) são as quatro principais categorias de produtos estruturados.
Quais são exemplos de produtos de investimento estruturados?
Um CD de $ 1000 com prazo de validade de três anos é um exemplo simples de um produto estruturado. O pagamento anual de juros é baseado no desempenho do índice de ações Nasdaq 100, e não nos pagamentos de juros tradicionais.
A criptomoeda é um produto estruturado?
Sim. Produtos estruturados estão disponíveis para todas as classes de ativos, incluindo ações, títulos, metais preciosos, moedas, imóveis e agora criptomoedas.
Por que os investidores compram produtos estruturados?
O benefício de fazer investimentos em produtos estruturados é que todas as taxas são antecipadas, então você considera automaticamente o impacto de todas as cobranças porque conhece os resultados potenciais e quando eles podem ser entregues.
Qual o investimento mínimo para produtos estruturados?
Dependendo da oferta do emissor ou das necessidades do investidor, um investimento estruturado pode ter um valor diferente. Um produto estruturado requer um investimento mínimo de INR 25 lakhs se você investir por meio de um serviço de gerenciamento de portfólio.
Quais são as desvantagens de investir em um produto estruturado?
- Risco de inadimplência do emissor.
- Risco de produto sem garantia.
- Risco de engrenagem.
- Considerações sobre a expiração.
- mudanças extraordinárias no preço.
- Risco cambial.
- Risco de liquidez.
Conclusão
Os títulos derivativos há muito foram excluídos da representação significativa no varejo tradicional e em muitos portfólios de investimentos institucionais devido à sua complexidade. O investimento financeiro em produtos estruturados pode fornecer muitos benefícios derivativos para investidores que, de outra forma, não teriam acesso a eles. Os produtos estruturados têm um papel útil a desempenhar no mundo moderno como um complemento aos veículos de investimento tradicionais.
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Referências
