Chamadas nuas são estratégias de investimento em que um investidor escreve (vende) opções de compra de mercado aberto e sem possuir o título subjacente. Continue lendo para saber mais sobre a venda de chamadas nuas e do que se trata.
Entendendo as chamadas nuas
as chamadas nuas permitem que um investidor receba receita premium sem vender o título subjacente. Basicamente, a única razão para escrever uma opção de compra não coberta é receber um prêmio.
É perigoso por definição porque há um potencial de lucro limitado e, em teoria, um potencial de perda de baixa ilimitado. Na verdade, o ganho máximo do lançador da opção é o prêmio inicial, que normalmente é creditado em sua conta. Como resultado, o objetivo do lançador é fazer com que a opção expire sem valor.
A perda máxima, por outro lado, é potencialmente ilimitada, uma vez que não há restrição de quão alto o preço do título subjacente pode subir. Além disso, dependendo das configurações de tolerância ao risco e stop-loss. O vendedor das opções provavelmente as comprará de volta antes que o preço subjacente suba muito em relação ao preço de exercício.
Fazendo uso de chamadas nuas
Novamente, escrever chamadas não cobertas traz um risco significativo de perda. Alternativamente, os investidores que estão confiantes no preço do título subjacente. Geralmente, uma ação, vai cair ou permanecer inalterada pode escrever opções de compra para receber o prêmio. Além disso, se o preço da ação permanecer abaixo do preço de exercício. Entre o momento em que as opções são colocadas e sua data de expiração. Em seguida, o lançador da opção retém todo o prêmio menos as comissões.
Se, por outro lado, o preço das ações subir acima do preço de exercício até a data de vencimento das opções. Em seguida, o comprador das opções pode exigir que o vendedor produza ações das ações subjacentes. Assim, o vendedor de opções terá que sair para o mercado aberto. E compre essas ações à taxa de mercado para vendê-las ao comprador das opções pelo preço de exercício das opções.
Se, por exemplo, o preço de lançamento for $ 60 e o preço de mercado aberto da empresa for $ 65 no momento em que o contrato de opções estiver em execução. O vendedor de opções perderá $ 5 por ação menos o prêmio pago.
Exemplo
O prêmio arrecadado ajudará a compensar a perda do estoque, mas a perda potencial ainda é substancial. Por exemplo, suponha que um investidor acredite que Amazon.com's A poderosa corrida de alta terminou quando finalmente se estabilizou em março de 2017, perto de US$ 852 por ação.
O investidor comprou uma opção de compra com preço de exercício de $ 865 e vencimento em maio de 2017. No entanto, após uma breve parada, a ação continuou sua tendência de alta, atingindo $ 966 na data de vencimento em meados de maio.
O possível passivo era o preço de exercício de $ 966 menos o preço de exercício de $ 865, resultando em um preço de ação de $ 101. Assim, a compensação é por qualquer prêmio cobrado no início.
Vendendo chamadas nuas
Vendendo ilustração de chamadas nuas
Suponha que Eddie, um investidor especialista que entende os perigos da escrita de chamadas nuas, está interessado na ação XYZ. Ele acredita que o título permanecerá estável ou cairá no curto prazo e opta por vender uma opção de compra sem primeiro deter ações da ação. Eddie vende uma call de 55 de julho por um prêmio de $ 3, ou $ 300 ($ 3 x 100 ações) quando XYZ está sendo negociado a $ 50.
Porque o velho Ed é um especialista em opções de negociação. Ele entendeu que deveria se concentrar em chamadas de primeiro mês ou de curto prazo. Embora o decaimento do tempo seja o pior adversário de um comprador de opções, é o melhor amigo de um vendedor de opções. Quanto menor o tempo até que uma opção expire, mais rápido seu prêmio se desintegrará.
Em um ponto semelhante, Eddie escolheu os 55 golpes por um motivo. Ele entende que quanto mais longe do dinheiro estiver a opção de compra vendida, mais a ação subjacente deve avançar para evitar se tornar inútil. Além disso, depois de pesquisar a volatilidade histórica da empresa XYZ, Eddie descobriu que o nível de US$ 55 interrompeu a maioria das tentativas de recuperação das ações no ano passado, provando ser um antagonista difícil nos gráficos da ação. Porque XYZ não conseguiu romper a barreira de $ 55 por algum tempo. Uma opção de 55 strikes parecia lógica, já que as ações são menos propensas a romper esse strike antes que as opções expirem em julho.
Resultados potenciais
Seguindo em frente, se as ações XYZ permanecerem abaixo de US$ 55 no vencimento. A chamada vendida de 55 de julho de Eddie será inútil. Ele agora pode manter o prêmio de US$ 300 e cuidar de seus negócios.
Vamos imaginar, por outro lado, o patrimônio disparar para US$ 59 antes que as opções de julho expirem. Eddie então ganhará US$ 55 por ação, ou US$ 5,500, do comprador da chamada se a chamada de 55 de julho estiver sendo executada. Mas primeiro, ele deve pagar $ 5,900 por 100 ações a valor de mercado, deixando-o $ 400 a descoberto (preço de compra de $ 5,900 menos $ 5,500 recebidos no exercício). Eddie agora tem uma perda líquida de $ 100 em sua posição de compra nua depois de adicionar os $ 300 do prêmio inicial recebido.
Eddie se saiu bem, apesar do fato de que uma perda de US$ 100 parece ser brincadeira de criança. Cada ponto ganho por XYZ resultaria em mais perdas para o redator de chamadas nuas.
No entanto, ele agora é obrigado a comprar 100 ações da XYZ ao novo preço de mercado. O que equivale a impressionantes US $ 10,000. Eddie agora caiu $ 4,500 (preço de compra de $ 10,000 menos $ 5,500 recebidos no exercício). Eddie agora perdeu $ 4,200 depois de deduzir o prêmio de $ 300 que recebeu no início. Desculpe por isso, Edu.
Vender chamadas nuas: por quê?
Semelhante a uma opção de compra nua, dependendo de quão longe do dinheiro está a opção de compra. A situação mais provável é que ele expire sem valor. Ou que o comerciante pode comprá-lo por menos do que é vendido. No entanto, muitos investidores venderão opções de compra de ações que já possuem (call coberto), o que oferece várias vantagens. A chamada nua é considerada uma das estratégias de opções mais arriscadas devido ao seu potencial de perda ilimitado. Enquanto isso, vender um spread de crédito de chamadas é uma abordagem potencialmente mais segura. Para estruturar um negócio com um perfil de risco comparável.
O método da opção nua
Para chamadas nuas
Uma posição de compra longa concede ao proprietário o direito de comprar ações ao preço de exercício até que a posição expire. Além disso, a recompensa potencial é ilimitada e o perigo é limitado ao custo da ligação. No entanto, se uma chamada opção for cedida, o vendedor é obrigado a vender as ações ao preço de exercício até o vencimento da opção (comprador exerce seu direito). O lucro máximo é limitado ao valor do crédito recebido, e o risco do vendedor é ilimitado.
Para colocar nu
Uma posição longa de venda concede ao proprietário o direito de vender. (ou vender a descoberto) ações ao preço de exercício até que a posição expire. Além disso, o lucro máximo é limitado, mas relativamente amplo (preço de exercício menos custo). Porque essa é a queda máxima de um subjacente e o risco está no limite do custo da put. Se um vendedor de uma opção de venda for atribuído, ele é obrigado a comprar ações ao preço de exercício até que a opção expire (comprador exerce seu direito). O lucro máximo é limitado ao valor do crédito recebido, e o risco do vendedor é moderado, mas significativo (preço de exercício menos o crédito).
A AAPL Naked Put
Vejamos um exemplo usando a Apple Inc. (AAPL). AAPL partes haviam superado alguma resistência e estavam sendo negociadas a US$ 136 por ação no momento da redação deste artigo. O trader agora acredita que, após uma pequena reversão, a ação retomará sua tendência de alta. Como este é um provável local de suporte, um trader de opções pode vender a put de 130 de julho 17 dias antes do vencimento. O preço de compra da opção de venda é de $ 0.50. Se as ações da AAPL estiverem sendo negociadas a US$ 130 ou mais por ação no momento do vencimento, o contrato de 130 de julho não terá valor e o trader manterá o prêmio ganho. (Não se esqueça de incluir em quaisquer comissões que o trader possa pagar.) Não está tudo bem? Então, o que acontece se a ação cair abaixo desse nível de suporte?
Se a AAPL cair mais US$ 10 a US$ 126 antes do vencimento, a opção de venda expirará no dinheiro, forçando o trader a comprá-la de volta para evitar a atribuição (ações longas ao preço de exercício). Isso pode custar muito dinheiro ao comerciante. Nosso investidor ganhou $ 0.50 em prêmio ao atribuir valores. O intrínseco o valor da put de 130 foi $ 4 quando expirou. O trader perde os $ 4 menos o prêmio de $ 0.50 coletado, para uma perda total de $ 3.50, ou $ 350 em dinheiro real.
Conclusão
Apesar da possibilidade de lucro, os traders de opções devem estar cientes do risco potencial de vender chamadas nuas. Além disso, a margem para opções de compra a descoberto é significativamente maior do que a margem para estratégias de opções com risco especificado. No entanto, se um investidor as usar com sabedoria, por exemplo, vendendo opções de venda a descoberto para adquirir a ação a um preço mais baixo. E vendendo chamadas como parte de uma posição de chamada coberta – ele ou ela pode aumentar os retornos.
Perguntas frequentes sobre chamadas nuas
Como posso obter uma opção de compra nua?
Para configurar uma chamada nua, um investidor simplesmente vende uma opção de compra sem possuir a ação subjacente. O lado curto de uma opção de compra é necessário para entregar ações do estoque subjacente se a opção for exercida
Comprar chamadas nuas é arriscado?
Uma chamada nua é muito mais arriscada do que escrever uma chamada coberta porque você vendeu o direito a algo que não possui. O paralelo mais próximo no mundo das ações é vender a descoberto uma ação, caso em que você empresta a ação que está vendendo
Quando você deve comprar uma chamada nua?
Uma chamada nua é um tipo de estratégia de opções em que os investidores escrevem uma opção de compra sem a segurança de possuir as ações subjacentes. Chamadas nuas não são, por sua natureza, uma estratégia de negociação conservadora e, portanto, devem ser usadas apenas por traders experientes com tolerância a alto risco.
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