As classificações de crédito são críticas porque refletem o risco envolvido na compra de um título específico. Uma classificação de crédito de títulos com grau de investimento sugere um risco mínimo de inadimplência de crédito, tornando-o um veículo de investimento atraente, principalmente para investidores conservadores.
O que é um grau de investimento?
A qualidade do crédito de uma empresa é chamada de grau de investimento. Para ser considerada uma emissão com grau de investimento, a empresa deve ter um rating da Standard & Poor's ou Moody's de 'BBB' ou melhor. Qualquer classificação inferior a 'BBB' é considerada um grau de não investimento. Se a empresa ou título for classificado como 'BB' ou inferior, é considerado junk grade, e a probabilidade de a empresa pagar sua dívida pendente é considerada especulativa.
Qualquer compra ou venda de títulos, letras ou notas com grau de investimento será acompanhada por uma classificação de crédito. À medida que a força da empresa e a carga de dívida variam, o mesmo ocorre com seu rating. Se uma empresa incorrer em mais dívidas do que pode lidar, ou se suas perspectivas de lucros se deteriorarem, o rating da empresa sofrerá. A classificação da empresa normalmente melhorará se ela reduzir sua dívida ou encontrar um meio de aumentar os ganhos potenciais.
Quais títulos são classificados como grau de investimento?
Produtos governamentais e de renda fixa privada, como títulos e notas, são considerados grau de investimento em finanças se tiverem risco mínimo de inadimplência. Organizações de classificação de crédito, como Standard & Poor's e Moody's, avaliam os graus de investimento em uma escala relativa. Essas classificações de crédito representam a capacidade e a disposição de uma organização mutuária de pagar sua dívida e são baseadas em uma variedade de características financeiras e econômicas que determinam a qualidade de crédito do mutuário. Os títulos de grau de investimento têm uma classificação da Standard and Poor's de BBB ou superior ou uma classificação da Moody's de Baa3 ou superior.
Detalhes sobre a classificação de crédito de grau de investimento
No caso de fundos de títulos municipais e corporativos, a literatura de uma empresa de fundos, como seu prospecto de fundo e estudos de pesquisa de investimento independente, afirmará que a carteira do fundo como um todo tem “qualidade de crédito média”.
As classificações de crédito para emissores com grau de investimento são superiores a BBB- ou Baa. A agência de classificação de crédito determina as classificações reais. As classificações de crédito de grau de investimento para a Standard & Poor's incluem:
- AAA: AA+: AA: AA-
As empresas com qualquer classificação de crédito nesta categoria têm uma forte capacidade de devolver seus empréstimos; no entanto, aqueles com classificação AAA estão no topo da pilha e acredita-se que tenham a maior capacidade de pagar empréstimos de todos.
Muitos investidores institucionais implementaram uma política rígida de investir apenas em títulos com grau de investimento.
As seguintes classificações são encontradas na próxima categoria abaixo:
- A+: A: A-
As empresas com essas classificações são consideradas entidades sólidas com fortes capacidades de reembolso financeiro. No entanto, esses negócios podem enfrentar dificuldades quando a economia se deteriora.
As classificações de crédito de grau de investimento da Standard and Poor's na camada inferior são as seguintes:
- BBB+: BBB: BBB-
As empresas com essas classificações são normalmente consideradas como “grau especulativo” e são significativamente mais vulneráveis a mudanças nas condições econômicas do que o grupo anterior. No entanto, essas empresas têm uma forte capacidade de pagar suas obrigações de dívida.
A Moody's define títulos com grau de investimento como tendo as seguintes classificações de crédito:
- Aaa: Aa1: Aa2: Aa3: A1: A2: A3: Baa1: Baa2: Baa3
Os títulos Aaa com classificação mais alta têm o menor risco de crédito de uma empresa que não paga os credores. Por outro lado, as corporações com classificação Baa de nível intermediário ainda podem conter componentes especulativos, representando um risco de crédito significativo, particularmente aquelas que pagaram a dívida com fluxos de caixa futuros previstos que não se materializaram conforme o planejado.
O que é um grau de não investimento?
Os títulos sem grau de investimento têm uma classificação inferior a Baa3 ou BBB-1. A variedade mais conhecida é o alto rendimento, que se refere a títulos emitidos por uma empresa de capital aberto ou município após uma queda de classificação ou outra ocorrência ruim (os chamados “distressed”). A dívida de alto rendimento também pode ser dívida que foi inicialmente emitida com um grau de investimento mais baixo. Os títulos de alto rendimento tornaram-se mais amplamente utilizados em carteiras de investidores como fonte de rendimento adicional sobre títulos com grau de investimento desde a década de 1980.
A dívida privada, um novo tipo de ativo sem grau de investimento, ganhou força. São empréstimos emitidos diretamente para empresas que não são negociadas publicamente. Esses empréstimos geralmente têm rendimentos mais altos devido à indisponibilidade de financiamento para esses negócios e ao prêmio de iliquidez que esses empréstimos carregam. Eles exigem extenso estudo básico e devida diligência por parte do credor, não apenas devido ao aumento do risco, mas também devido à natureza sofisticada da estrutura do empréstimo.
Qual é o perfil de risco/recompensa do grau de não investimento?
Como dito anteriormente, tanto os empréstimos de alto rendimento quanto os empréstimos privados proporcionam um rendimento maior do que outros tipos de investimentos. Além disso, por meio da originação direta, os empréstimos privados podem incluir aspectos de mitigação de risco. Os credores podem investir no topo da pilha de capital da empresa porque oferecem uma fonte de investimento não bancário para empresas que, de outra forma, não teriam acesso ao capital.
Isso significa que os empréstimos, conhecidos como dívida garantida sênior, são garantidos pelos ativos da empresa, e o credor tem o recurso de primeira prioridade. Essa combinação de rendimento aprimorado e redução de risco pode resultar em um melhor perfil de retorno/risco.
Qual é a definição de títulos de grau de investimento?
Os títulos com grau de investimento são dívidas corporativas e governamentais que as agências de classificação de títulos acreditam que serão reembolsadas integralmente, acrescidas de juros.
Lembre-se de que um título é apenas uma dívida assumida por uma empresa ou órgão do governo para financiar projetos, semelhante a como você faria um empréstimo para comprar uma casa ou financiar um carro. Embora toda dívida, seja pessoal ou corporativa, seja dada com a ideia de que seria totalmente reembolsada, nem sempre é esse o caso.
É por isso que as empresas de classificação de crédito, como Pêlo de tourão, Moody's e Standard & Poor's avaliam títulos. Os títulos com grau de investimento são classificados como BBB- (Standard & Poor's e Fitch) ou Baa3 (Moody's). Essas classificações indicam que os títulos com grau de investimento são menos arriscados e mais propensos a serem pagos. Assim, são indicados para carteiras mais conservadoras que buscam diversificação de renda.
Junk bonds estão na outra extremidade do espectro de classificação. São dívidas arriscadas com rendimentos atraentes, mas com maior probabilidade de o emissor não reembolsar seu investimento ou cumprir suas obrigações de pagamento de juros.
Benefícios dos Títulos de Grau de Investimento
#1. As ações são menos arriscadas.
Como os títulos não têm a mesma volatilidade (ou mudanças de preço) que as ações, é muito mais provável que o valor de seus títulos permaneça constante diariamente. No caso incomum de uma empresa falir, os detentores de títulos são pagos antes dos acionistas. Assim, aumenta a probabilidade de você receber um retorno total do seu investimento.
#2. Criando renda.
Investidores de renda e aposentados preferem títulos com grau de investimento porque fornecem uma fonte de renda consistente e previsível. Embora certas ações paguem dividendos, elas não são garantidas, ao contrário dos pagamentos de juros de títulos.
#3. Retornos mais altos do que outras opções de renda fixa.
Os títulos com grau de investimento geralmente rendem mais do que títulos do Tesouro ou títulos municipais. Embora as taxas de juros da maioria dos títulos sejam atualmente baixas, o rendimento médio de longo prazo dos títulos corporativos com grau de investimento é de 2%, em comparação com 1.3% dos títulos municipais.
Desvantagens dos Títulos de Grau de Investimento
#1. Retorno inferior ao das ações.
Os rendimentos dos títulos têm sido historicamente mais baixos do que os retornos disponíveis das ações. Se você investir muito de sua carteira em títulos, pode ser mais difícil cumprir sua aposentadoria ou outras metas de investimento. “Você não conseguirá acompanhar a inflação”, diz Maggie Gomez, planejadora financeira certificada (CFP) do Money with Maggie.
#2. Há menos liquidez.
Se você investir diretamente em títulos em vez de através de fundos de títulos, poderá não conseguir liquidar seus ativos em um aperto. Normalmente, os títulos devem ser mantidos até a data de vencimento, portanto, seu dinheiro provavelmente ficará indisponível por vários anos. Alternativamente, se você puder vender seus títulos no mercado secundário, poderá ter que vender com prejuízo.
#3. Há menos transparência.
A maioria dos títulos corporativos é negociada no mercado de balcão (OTC), o que significa que o mercado tem menos liquidez e menos transparência de preços. Isso aumenta o risco de você pagar mais do que deveria. É por isso que os consultores financeiros recomendam que a maioria dos investidores se atenha a fundos de títulos em vez de títulos individuais.
Potencialmente grandes buy-ins são necessários. A maioria dos títulos são emitidos em incrementos de $ 1,000 e não podem ser comprados em quantidades menores. Para aqueles que desejam começar a investir em títulos individuais, isso pode resultar em necessidades de caixa significativas.
Exemplo de títulos de grau de investimento
Um investidor está interessado em investir em um fundo de taxa flutuante. Seu critério é que os títulos do fundo tenham a maioria (>50%) dos títulos com grau de investimento. O fundo adere à metodologia de classificação de crédito da S&P e possui a seguinte alocação de crédito:
O fundo de taxa flutuante atende ao requisito de conter a maioria dos títulos com grau de investimento?
Os títulos com classificação BBB- ou superior no sistema de classificação de crédito da S&P são considerados grau de investimento. Como resultado, o fundo de taxa flutuante mencionado acima tem 62% de seus ativos investidos em títulos com grau de investimento. Como resultado, o fundo de taxa flutuante atende à condição do investidor.
Como investir em títulos de grau de investimento
A maioria das pessoas deve adquirir títulos com grau de investimento por meio de fundos mútuos, fundos de índice ou fundos negociados em bolsa (ETFs). É difícil navegar no mercado de títulos e fazer excelentes investimentos em emissões específicas de títulos com grau de investimento requer conhecimento especializado.
Os melhores fundos de títulos oferecem uma opção simples e de baixo custo para comprar títulos com grau de investimento. Eles são simples de comprar em uma conta de corretagem tradicional ou em um plano de aposentadoria com vantagens fiscais, geralmente sem comissões e taxas de custo modestas. Além disso, os fundos de obrigações proporcionam uma diversificação rápida e são geridos profissionalmente. Assim, ele permite que você evite muitos dos perigos do investimento em títulos individuais.
Se você estiver determinado a comprar títulos de grau de investimento individuais de um governo ou município, poderá fazê-lo diretamente do emissor ou da instituição financeira que administra a emissão de títulos. Comprar títulos corporativos diretamente de uma empresa pública pode ser um desafio. Além disso, você quase certamente acabará comprando-os no mercado secundário, onde os preços podem ser consideravelmente menos transparentes.
Qual grau de investimento é o mais alto?
Empresas de classificação de crédito como Standard & Poor's e Fitch Ratings atribuem aos títulos de um emissor a nota mais alta possível ou AAA.
O que significa High Grade vs. Investment Grade?
Títulos com classificações de crédito sólidas de pelo menos “BBB-” são considerados títulos de grau de investimento, enquanto aqueles com classificações abaixo de “BBB-” são considerados títulos de alto rendimento (também conhecidos como títulos especulativos ou junk bonds).
Qual Rating é Superior, BB ou BBB?
De acordo com emissores ou obrigações comparáveis no mesmo país ou união monetária, os Ratings Nacionais BBB' indicam um nível moderado de risco de inadimplência.
Quando comparadas a outros emissores ou passivos do mesmo país ou união monetária, as obrigações com Ratings Nacionais do BB apresentam maior risco de inadimplência.
Qual grau de investimento é A+?
As classificações de crédito A+ e A1 são criadas pela S&P e Moody's. As classificações de grau de investimento de A+ e A1 estão no meio, refletindo algum, mas pouco risco de crédito. Os investidores usam classificações de crédito para avaliar a qualidade de crédito de um emissor; classificações de crédito mais altas estão correlacionadas com taxas de juros mais baixas.
Como é determinado o grau de investimento?
A agência de classificação de crédito freqüentemente usa indicações como alavancagem, fluxos de caixa, ganhos, taxa de cobertura de juros e outros parâmetros financeiros para determinar o grau de investimento de um determinado instrumento.
Considerações Finais
Os títulos com grau de investimento podem fornecer fluxos de caixa consistentes com pouco risco, tornando-os uma excelente opção para investidores conservadores, investidores de renda e aposentados que desejam diversificar seus portfólios.
Os títulos com grau de investimento também podem desempenhar um papel essencial em seu portfólio, principalmente quando você se aproxima da data final de sua meta e deseja garantir seus ganhos. Antes disso, porém, a maioria dos conselheiros desaconselharia investir muito em títulos, pois você corre o risco de perder os ganhos do mercado de ações.
Perguntas frequentes sobre grau de investimento
Qual é a diferença entre grau de investimento e grau de não investimento?
AAA é atribuído aos títulos corporativos da mais alta qualidade. Os títulos com pior desempenho são classificados como D ou já estão em default. Qualquer coisa classificada como BBB ou superior é considerada um grau de investimento. Qualquer coisa classificada como BB ou inferior é considerada uma nota de não investimento.
O que é grau de investimento S&P?
Emissores e emissões de dívida que obtêm um rating 'BBB-' ou superior na escala de rating de longo prazo da S&P Global Ratings são geralmente considerados como “grau de investimento” pelos reguladores e participantes do mercado, enquanto aqueles que recebem um rating inferior a 'BBB -' são frequentemente considerados de "grau especulativo".
BB é melhor que BBB?
Os investidores devem ser informados de que uma agência que rebaixa os títulos de uma empresa de “BBB” para “BB” reclassifica sua dívida de grau de investimento para “lixo”. Embora esta seja apenas uma redução de um passo na classificação de crédito, as consequências podem ser significativas.
Como faço para encontrar minha classificação de grau de investimento?
Títulos com ratings BBB- (nas escalas S&P e Fitch) ou Baa3 (na escala Moody's) ou superior são considerados “grau de investimento”. Títulos com ratings mais baixos são considerados “especulativos” e são comumente chamados de títulos de “alto rendimento” ou “junk”.
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