JUROS CARRIED: O que é, regras e deduções

O QUE SÃO JUROS TRANSPORTADOS
Crédito da foto: The New York Times

Os juros transportados atuam como uma taxa de desempenho que vincula o pagamento do sócio geral aos ganhos do fundo. A Lei de Redução da Inflação de 2022 (IRA), também conhecida como o pacote climático, de saúde e reconciliação tributária, foi alcançada em 27 de julho de 2022, de acordo com o líder da maioria no Senado, Chuck Schumer (D-NY) e o senador Joe Manchin (D- VV).

Se o IRA se tornasse lei em sua forma atual, restringiria ainda mais a capacidade dos juros carregados de receber ganhos de capital de longo prazo, entre outras coisas, estendendo o período de retenção de três para cinco anos.

O que são juros carregados 

Carry é outro nome para a parte dos lucros que os sócios gerais em private equity, capital de risco e fundos de hedge recebem. Os Sócios Comanditados são elegíveis para receber o interesse transportado em vez de fazer um primeiro investimento no Fundo. Ele atua como uma taxa de desempenho que vincula o pagamento do sócio geral aos ganhos do fundo. 

A taxa mínima é um retorno mínimo que o fundo deve atingir para receber juros transportados. Por considerá-lo um ganho de capital de longo prazo, a alíquota de imposto sobre juros transportados é normalmente menor do que a alíquota de imposto sobre renda regular. Da mesma forma que um ganho de capital não realizado atrasa os impostos, os juros carregados também atrasam os impostos, pois você normalmente pode distribuí-los vários anos depois

Os juros sobre investimentos mantidos por mais de três anos estão sujeitos ao imposto sobre ganhos de capital de longo prazo, que tem uma alíquota máxima de 20%, em oposição à alíquota máxima sobre renda ordinária, que é de 37%. Leva um mínimo de três anos de retenção do investimento para qualificar a taxa de juros como um ganho de capital de longo prazo. 

A participação do sócio geral nos lucros pode vir de várias formas, dependendo do investimento, incluindo juros, royalties, ganhos de capital de longo ou curto prazo e dividendos. Está em debate se os sócios serão elegíveis para as taxas de imposto mais baixas oferecidas aos investidores regulares se receberem ganhos de capital de longo prazo e dividendos qualificados como taxa de juros. É a remuneração do sócio geral por seus serviços de gestão de investimentos.

O que é brecha de juros transportados

Por uma brecha, em vez de tributá-los à alíquota máxima de 37%, pode-se tratar os rendimentos como ganhos de capital, que estão, portanto, sujeitos à alíquota máxima de 20%. A forma como você o tributa é outro fator que contribui para sua atual controvérsia. Uma vez que não a consideram como renda ordinária, os sócios gerais devem pagar impostos significativamente menos do que pagariam de outra forma. Isso levanta a questão de saber se o juro transportado é uma dedução fiscal. A maioria das pessoas considera isso uma redução de impostos para os ricos.

As mudanças na tributação dos juros transportados começaram em 2008. Uma brecha usada pelos gestores de private equity e fundos de hedge de Wall Street para sonegar impostos foi eliminada pela legislação que exige que os juros transportados sejam tributados pelas taxas de renda ordinárias. Isso afetaria desproporcionalmente o setor imobiliário como resultado do fato de ser um componente comum de estruturas de empreendimentos de desenvolvimento para muitas parcerias imobiliárias, que constituem uma parte considerável das parcerias.

Houve um mandato da Lei de Cortes de Impostos e Empregos de 2017 que exige um período de retenção de três anos antes que possa dar tratamento tributário como ganho de capital para dissipar as preocupações em relação aos fundos de hedge. Portanto, isso caracteriza a receita de serviços, que está sujeita às alíquotas normais de imposto de renda, em oposição aos juros carregados, que estão sujeitos a alíquotas mais baixas de ganhos de capital. Apesar dessa modificação, a HR 1068, também conhecida como “Lei de Equidade de Carga de Juros de 2021”, procurou acabar com o tratamento de imposto sobre ganhos de capital de juros carregados no 117º Congresso. 

Compreendendo os juros transportados

A administração Biden também incluiu uma cláusula que encerraria o tratamento de ganhos de capital para participações realizadas em seu Plano de Famílias Americanas. No entanto, o senador Joe Manchin (D-WV) tentou reintroduzir um aumento do imposto sobre juros transportados na Lei de Redução da Inflação durante as negociações do Senado sobre o projeto de lei de reconciliação orçamentária em agosto de 2022. A Câmara não aprovou nenhuma disposição.

Executivos de investimento em private equity, fundos de hedge, etc. recebem taxa de juros como forma de pagamento.

Os gestores recebem uma parcela dos lucros do fundo, normalmente 20% do total, que dividem entre si proporcionalmente. Você pode se referir aos termos “carregar” ou “juros de lucro” como lucro. Os juros ou rendimentos transportados de um fundo de investimento privado vão para o sócio geral. Você pode considerá-lo como ganhos de capital para fins fiscais. Algumas pessoas consideram essas vantagens fiscais como brechas injustas que distorcem o mercado. Outros respondem que é consistente com a forma como eles tributam outras receitas empresariais.

De acordo com muitos comentaristas, você pode tributá-lo com a mesma taxa máxima de 37% que se aplica aos salários e rendimentos salariais. Eles fazem comparações entre sócios gerais e banqueiros de investimento, que pagam impostos regulares sobre seus salários, salários e bônus. Além disso, alegam que a maioria dos prestadores de serviços não consegue classificar seus rendimentos como ganhos de capital. De acordo com alguns comentaristas, se tratarmos os juros transportados como salário e renda salarial para os sócios gerais, também deveríamos permitir que os sócios limitados os amortizem como uma despesa ordinária.

Como funcionam os juros transportados 

Geralmente compondo 20% dos retornos de um fundo, é a principal fonte de pagamento do sócio geral. Os gestores do fundo recebem os ganhos do general partner. A taxa de administração anual é normalmente de 2% para os sócios gerais. Ao contrário das taxas de administração, você paga juros de carregamento apenas quando um fundo atinge um determinado limite mínimo de retorno.

Além disso, você pode perdê-lo se o fundo tiver um desempenho ruim. De acordo com os termos de seu contrato de investimento, os sócios limitados podem conseguir “recuperar” uma parte do carregamento pago ao sócio geral para compensar a diferença quando o fundo fechar, por exemplo, se o retorno anual alvo do fundo for 10 %, mas só produziu retornos de 7% por um tempo.

Os juros transportados estão sujeitos à tributação de renda ordinária, apesar do fato de que a cláusula de recuperação não é uma prática comum da indústria. A remuneração dos juros transportados de um parceiro geral normalmente é adquirida ao longo de vários anos.

O que é uma dedução de juros transportados 

No contexto de investimentos alternativos, como private equity e fundos de hedge, a taxa de realização é uma parte dos lucros de um investimento que é paga ao gerente de investimento além da contribuição do gerente para a parceria. É uma taxa de performance que o gestor recebe em troca do aumento do desempenho.

 Mas, de acordo com a Seção 1061 do Código Tributário e as regras promulgadas por ele, o Sócio Administrador pode tratar tal compensação como um ganho de capital. Ao contrário da alíquota de renda ordinária mais alta de 37%, isso pode resultar em economias fiscais significativas graças à taxa preferencial de ganho de capital de 20% e imposto de renda de investimento de 3.8%. 

Por exemplo, 10 investidores investiram US$ 100 milhões em um fundo de hedge. Os investidores devem planejar receber um retorno mínimo de 5% sobre seu investimento. Além disso, o gestor do fundo também receberá 20% sobre quaisquer lucros que excedam a taxa mínima de 5%. Além disso, ele receberá 20% de qualquer quantia acima de US$ 105 milhões.

O fundo tem um valor de $ 125 milhões no final do ano. O fundo rendeu US$ 25 milhões, em lucro. Para compor todo o fundo de $ 100 milhões, dez investidores contribuíram com $ 10 milhões cada. O retorno mínimo que cada investidor deve almejar é de 5%, ou $ 500,000 cada. Isso equivale a um total de US$ 5 milhões para os dez investidores. O administrador do fundo receberá, portanto, 20% de qualquer quantia acima de US$ 105 milhões, de acordo com a taxa mínima de retorno.

Portanto, retire $ 5 milhões para contabilizar a taxa mínima. Agora você fica com $ 20 milhões. O gestor do fundo recebe atualmente 20% dos US$ 20 milhões. Isso acaba sendo US $ 4 milhões. Depois disso, divida os $ 16 milhões restantes entre os investidores.

O que é um interesse transportado em imóveis

O termo “carried interest” (também conhecido como “promote” ou “promoted interest” no setor imobiliário) refere-se a um interesse financeiro nos futuros ganhos de capital de um projeto. Os Limited Partners (LPs), ou investidores da parceria, a transferem para um General Partner (GP), normalmente o incorporador. 

É pago se a propriedade for vendida com um lucro maior do que os retornos aos investidores que foram previamente acordados e destina-se a dar ao incorporador uma participação no eventual sucesso do empreendimento. Os interesses do GP e dos investidores estão, portanto, alinhados porque o GP tem a oportunidade de compartilhar o “lado positivo” do empreendimento imobiliário. 

Também compensa os riscos materiais assumidos durante o desenvolvimento do projeto e o período anterior à venda da propriedade pela GP. Uma vez que você pode considerar os juros transportados como receita de ganhos de capital, você pode tributá-los com taxas de ganhos de capital favoráveis.

Qual é a finalidade dos juros transportados?

O sócio geral de um fundo de investimento tem um direito legal conhecido como taxa de juros que lhe dá direito a uma parte do fundo. Esses fundos fazem investimentos em uma ampla variedade de ativos, incluindo empresas privadas, recursos naturais, ações e títulos negociados publicamente e imobiliária.

Quem se beneficia com a brecha dos juros transportados?

20% dos lucros de um fundo são normalmente alocados para juros, que é a principal fonte de pagamento do sócio geral. O sócio geral transfere os lucros para os gestores de fundos. 

Como você se qualifica para juros transportados?

Em vez de fazer um investimento inicial no fundo, os sócios gerais têm direito aos juros carregados com base em sua participação. Isso funciona como uma taxa de performance que conecta a remuneração do general partner ao sucesso do fundo. Freqüentemente, só acumula se o fundo atingir a taxa mínima, que é um retorno mínimo.

É uma receita de juros transportados ou ganhos de capital?

O Imposto sobre Ganhos de Capital aplica-se aos juros transportados. É tributado como um investimento de capital seria. O retorno do investimento do gestor do fundo também é tributado como capital, como se ele fosse um terceiro investidor.

Qual é o período de retenção para juros transportados?

Como resultado, para ser elegível para o tratamento de ganhos de capital de longo prazo em relação a uma taxa de juros, o detentor geralmente deve tê-lo mantido por três anos. 

Quantas pessoas se beneficiam dos juros carregados?

Infelizmente, os sócios gerais nem sempre retêm todas as participações realizadas. Uma empresa controladora, acionistas minoritários ou sócios gerais aposentados recebem uma parte dela.

Você paga juros carregados todos os anos?

Uma vez que investem em títulos líquidos, os fundos de hedge frequentemente são capazes de pagar juros anuais se o fundo for lucrativo. Você pode usar o termo “taxa de desempenho” para descrever a taxa de realização no setor de fundos de hedge. Carregue normalmente os coletes ao longo de vários anos (geralmente cinco anos, retroativos, mas ocasionalmente até dez), e é baseado na porcentagem do pool total de cada fundo. Normalmente, você pode pagar assim que o fundo recuperar os fundos investidos e atingir sua taxa mínima de retorno; na ausência disso, garras podem ser necessárias.

Conclusão

Os juros reportados continuam a ser um dos tópicos mais polêmicos no código tributário dos EUA. Embora a taxa de juros tenha provado ser uma fonte lucrativa de renda para alguns gestores de investimentos, também é importante levar em conta os possíveis efeitos que a alteração das leis tributárias atuais poderia ter sobre a economia americana como um todo, incluindo o potencial para uma nova fonte de receita fiscal.

Perguntas frequentes sobre o que são juros carregados

O que são juros transportados?

É a remuneração do sócio geral por seus serviços de gestão de investimentos.

Como você se qualifica para juros transportados?

Os juros carregados funcionam como uma taxa de desempenho que conecta a remuneração do sócio geral ao sucesso do fundo. Freqüentemente, só acumula se o fundo atingir a taxa mínima, que é um retorno mínimo

Qual é o período de retenção para juros transportados?

Como resultado, para ser elegível para o tratamento de ganhos de capital de longo prazo em relação a uma Participação Realizada, um detentor geralmente deve ter mantido a participação por três anos

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