O QUE É TESOURO DE MATURIDADE CONSTANTE (CMT)? Tudo o que você precisa saber

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A taxa do Tesouro de Maturidade Constante (CMT) e do Tesouro dos EUA tem um papel importante na determinação das taxas de juros hipotecários vinculadas às hipotecas de taxa ajustável (ARMs). Saber como as taxas CMT afetam as taxas de juros hipotecários pode ajudá-lo a fazer um orçamento com mais eficiência. Se pretende adquirir uma casa nova ou já existente, entendendo como funcionam as taxas de tesouraria de maturidade constante, com referência à taxa de maturidade de 10 e 5 anos e como influenciam as taxas de juro dos ARMs, então este artigo irá orientá-lo em todos esses detalhes . Vamos prosseguir. 

O que é um CMT do Tesouro?

Títulos do Tesouro, como títulos do Tesouro dos EUA (T-bills), notas do Tesouro (T-notes) e títulos do Tesouro (T-bonds), são obrigações de dívida lastreadas pelo governo federal. Os detentores desses títulos do tesouro (investidores), que podem ser comprados e colocados à venda nos mercados principais e secundários, recebem pagamentos em troca dos fundos que você pagará para garanti-los.

  • Contas do tesouro: T-bills são dívidas de curto prazo que vencem em menos de um ano e geralmente são consideradas investimentos de baixo risco. Quanto mais tempo demorar para o vencimento do T-bill, mais juros você pode esperar obter como retorno do seu investimento.
  • Notas T: T-notes são dívidas garantidas pelo governo com uma taxa de juros fixa e vencimentos que variam de 2 a 10 anos. Os detentores de notas T recebem pagamentos a cada seis meses até o vencimento da nota.
  • Títulos T: São títulos de dívida pública pré-fixados com vencimentos que variam de 10 a 30 anos. Os T-bonds pagam pagamentos de juros semestrais aos investidores até o vencimento dos títulos, momento em que o proprietário pode esperar receber o valor de face do título.

A taxa CMT é um rendimento calculado gerado pelo rendimento médio de vários tipos de títulos do Tesouro com vencimento em diferentes prazos e ajustando-o para vários períodos de tempo. Muitas vezes, é exibido aos observadores na forma de um índice do Federal Reserve Board que demonstra aos possíveis compradores de títulos do Tesouro que tipo de rendimento médio eles podem esperar dos investimentos feitos nesses instrumentos de dívida.

É melhor ver o CMT como um instantâneo atual que ilustra. Com base nos padrões dos títulos negociados atualmente, quanto valor a propriedade de certos tipos de títulos do Tesouro pode render se você optar por investir neles?

Constant Maturity Treasury é uma coleção de títulos “teóricos” baseados nos ativos “reais” leiloados mais recentemente: títulos de 1, 3 e 6 meses, 2, 3, 5, 10 e 30 anos notas, bem como 'off-the-runs' na faixa de vencimento de 7 a 20 anos. As taxas da curva de rendimento do Tesouro são outro nome para as taxas do Tesouro com maturidade constante.

Como o índice CMT afeta as taxas de hipoteca

Considere o índice CMT como um ponto de referência para credores financeiros (bancos, cooperativas de crédito, credores on-line e assim por diante) ao determinar o custo de empréstimos de taxa variável, como hipotecas de taxa ajustável. Os credores variam as taxas de juros impostas a esses programas de hipotecas residenciais quando as condições do mercado mudam.

Os credores de taxa variável calcularão primeiro uma taxa de juros de hipoteca com base no CMT. Em seguida, adicione pontos percentuais adicionais (sua margem) para decidir quanto os mutuários pagarão pelo empréstimo. Seu perfil de risco pessoal, histórico de crédito e outras características podem ter um impacto na taxa de juros de hipoteca que está disponível para você. No entanto, como regra geral, à medida que o índice CMT sobe, quaisquer empréstimos relacionados a ele – ARMs e outros produtos de taxa variável – tendem a subir também.

Ao decidir se deve usar taxas de tesouraria de vencimento constante (CMT) ou outros benchmarks para tomar uma decisão informada de hipoteca ou refinanciamento, você precisa ter cuidado. Tenha em mente os fatores econômicos nacionais, o ambiente geopolítico global e o estado atual dos setores imobiliário e habitacional

Swaps de Maturidade Constante

Os swaps de vencimento constante (CMS) são um tipo de swap de taxa de juros que permite ao comprador fixar a duração dos fluxos recebidos em um swap. A taxa de uma perna de um swap de vencimento constante é redefinida regularmente em relação à London Interbank Offered Rate (LIBOR) ou outra taxa de índice de referência flutuante sob um CMS. A parte flutuante de um swap de vencimento constante fixa periodicamente um ponto na curva do swap, preservando a duração dos fluxos de caixa recebidos.

Em geral, após o swap estar em vigor, um achatamento ou inversão da curva de rendimento melhorará a posição do pagador de taxa de vencimento fixo em relação a um pagador de taxa flutuante. As taxas de longo prazo caem em relação às taxas de curto prazo neste cenário. Enquanto as posições relativas de um pagador de taxa de vencimento constante e de um pagador de taxa fixa são mais complicadas. O pagador de taxa fixa em qualquer swap se beneficiará mais de uma mudança para cima na curva de rendimento.

Um investidor, por exemplo, acredita que a curva geral de rendimentos deve subir, fazendo com que a taxa LIBOR de seis meses caia em contraste com a taxa de swap de três anos. Para capitalizar essa mudança na curva, o investidor compra um swap de vencimento constante que paga a taxa LIBOR de seis meses e recebe a taxa de swap de três anos.

Swaps de Inadimplência de Crédito com Vencimento Constante

Um swap de inadimplência de vencimento constante (CMCDS) é um swap de inadimplência de crédito com um prêmio flutuante que é redefinido regularmente e serve como uma ferramenta de gerenciamento de risco contra perdas por inadimplência. Nas datas de redefinição periódica, o pagamento flutuante corresponde ao spread de crédito em um CDS com o mesmo vencimento inicial. O CMCDS varia de um spread padrão de crédito em que o prêmio pago pelo comprador de proteção ao provedor é flutuante, ao contrário de fixo em um CDS padrão.

CMTs e taxas de juros de hipoteca

O valor CMT mensal de um ano é um índice de hipoteca comum que está relacionado a muitas hipotecas de período fixo ou híbridas de taxa ajustável (ARMs). À medida que as condições econômicas mudam, os credores utilizam esse índice variável para alterar as taxas de juros adicionando um número fixo de pontos percentuais chamado margem ao índice para determinar a taxa de juros que um mutuário deve pagar. Quando esse índice sobe, também sobem as taxas de juros de quaisquer empréstimos relacionados a ele.

Certas hipotecas, como ARMs de opção de pagamento, fornecem ao mutuário uma seleção de índices a partir dos quais calcular uma taxa de juros. Os mutuários devem, no entanto, analisar cuidadosamente essa opção com a ajuda de um analista de investimentos, pois diferentes índices têm valores relativos que tradicionalmente têm sido relativamente consistentes dentro de uma faixa específica.

O índice CMT de um ano, por exemplo, era anteriormente definido abaixo do índice London Interbank Offered Rate (LIBOR) de um mês (a LIBOR, no entanto, está sendo eliminada gradualmente para a definição da taxa).

Portanto, ao decidir qual índice é o mais econômico, tenha em mente a margem, ou spread, entre o CMT e alguma taxa ou índice de referência. Quanto maior a margem, menor a relação de um índice em relação a outro índice.

O que é o Tesouro de Maturidade Constante de 1 ano?

A estrutura a termo das taxas de juros resulta em um índice que é reconhecido como o Tesouro de vencimento constante de um ano quando os rendimentos médios dos títulos do Tesouro são fixados no equivalente a um título de um ano.

O Tesouro dos EUA fornece o valor CMT de um ano diariamente, bem como os valores CMT semanais, mensais e anuais de um ano. As taxas do Tesouro de vencimento constante são utilizadas como referência para a precificação de títulos de dívida emitidos por empresas e instituições.

Amarrado à curva de rendimento

A curva de rendimento, que é importante na criação de uma referência para a precificação de títulos, fornece aos investidores uma visão rápida dos rendimentos oferecidos pelos títulos de curto, médio e longo prazo. Essa curva de rendimento, também conhecida como “estrutura a termo das taxas de juros”, é um gráfico que exibe os rendimentos de títulos de qualidade semelhante em relação ao prazo de vencimento, que pode variar de 3 meses a 30 anos.

A curva de rendimento tem 11 vencimentos: 1, 3 e 6 meses, bem como 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 e 30 anos, e as taxas do tesouro de vencimento constante (CMT) são os rendimentos desses vencimentos na curva.

Uma Curva Interpolada

O CMT para um ano está vinculado a uma curva de rendimento interpolada (curva I). O Tesouro dos EUA extrapola os rendimentos de vencimento constante da curva de rendimento diária. Isso se baseia nos rendimentos das ofertas de fechamento do mercado de títulos do Tesouro negociados ativamente no mercado de balcão (OTC) e estimados a partir das combinações de cotações do Federal Reserve Bank de Nova York.

Nesse caso, a CMT indica que essa abordagem de interpolação oferece um rendimento para um vencimento específico, embora nenhum ativo pendente tenha esse vencimento fixo. Em outras palavras, mesmo que nenhum título de dívida existente vença exatamente em um ano, os profissionais de investimento podem calcular o rendimento de um título de um ano.

Qual é a taxa de vencimento constante do Tesouro de 10 anos hoje?

A taxa de 10 anos é a média do rendimento médio semanal até o vencimento constante dos títulos do Tesouro dos EUA. Durante um trimestre fiscal, títulos do Tesouro (ajustados para um vencimento constante de dez (10) anos), conforme publicado semanalmente pelo Federal Reserve Board na publicação H.15, ou qualquer publicação sucessora. Ou, se tal taxa não for publicada pelo Federal Reserve Board, qualquer Federal Reserve Bank ou agência ou departamento do governo federal selecionado pela Empresa.

Se, de boa fé, a empresa determinar que a taxa de vencimento constante dos EUA de 10 anos não pode ser calculada conforme descrito acima. A taxa será a média aritmética dos rendimentos médios anuais até os vencimentos. Com base nos preços de oferta de fechamento em cada dia útil durante um trimestre, para cada título do Tesouro dos EUA negociável ativamente negociado. Títulos de renda fixa do Tesouro com data de vencimento final não inferior a oito anos e não superior a doze anos a partir da data dos preços solicitados de fechamento escolhidos e cotados para cada dia útil em cada trimestre na cidade de Nova York por pelo menos três representantes reconhecidos negociantes de títulos do governo dos Estados Unidos escolhidos pela Companhia.

Qual é a Tesouraria de vencimento constante de 5 anos?

A taxa do Tesouro de 5 anos com vencimento constante é o rendimento resultante do investimento em um instrumento do Tesouro de 5 anos emitido pelo governo dos EUA. A taxa do Tesouro de vencimento constante de 5 anos está em uso como referência para precificar outros títulos, como títulos corporativos. A extremidade mais longa da curva de rendimentos inclui a taxa do Tesouro com vencimento constante de 5 anos. No passado, o rendimento do tesouro de 5 anos subiu para 16.27% em 1981, quando o Federal Reserve estava aumentando rapidamente as taxas de referência para combater a inflação.

A taxa do Tesouro com vencimento constante de 5 anos é de 4.03%, abaixo dos 4.06% do dia de mercado anterior e de 1.85% no ano passado. Isso está acima da média de longo prazo de 3.74%.

Qual é a taxa de vencimento constante do tesouro de 3 anos?

A taxa de vencimento constante de 3 anos está acima da média de longo prazo de 3.36%.

O que significa CMT para Finanças?

CMT é uma abreviação de Certified Market Technician in Finance (CMT).

Concluir

As taxas CMT podem ter um impacto significativo em hipotecas de taxa ajustável e outros produtos de empréstimo imobiliário de taxa variável, portanto, você deve estar ciente delas antes de solicitar uma hipoteca. As taxas de juros de hipoteca sobem em sincronia com as taxas de mercado e, quanto mais alta a taxa de juros, mais você pode antecipar o pagamento a cada mês.

As taxas de juros de suas hipotecas não são definidas principalmente pelos rendimentos dos títulos do governo dos EUA. Entenda como os credores calculam as taxas de juros de hipotecas e quais fatores influenciam os pagamentos de empréstimos para obter a melhor taxa de hipoteca possível.

Referências

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