Modelos financeiros são ações que envolvem a criação de um modelo que representa um cenário financeiro do mundo real. Eles devem ser usados como auxiliares de tomada de decisão. Modelos financeiros podem ser usados pelos líderes da empresa para avaliar as despesas e antecipar os retornos de um novo projeto proposto. Os analistas financeiros usam modelos financeiros para prever o impacto de uma mudança na política econômica ou qualquer outro evento no valor das ações de uma empresa. Aprenda a construir um modelo financeiro, seja você um iniciante ou um modelador avançado.
O que é um modelo financeiro?
Um modelo financeiro é essencialmente uma ferramenta incorporada ao software de planilhas, como o Microsoft Excel, que prevê o desempenho financeiro de uma empresa no futuro. A previsão é muitas vezes baseada no desempenho anterior da empresa e expectativas futuras, e requer a preparação de um declaração de renda, balancete, demonstrativo de fluxo de caixa e cronogramas de suporte (conhecido como modelo de 3 demonstrativos). Modelos mais avançados, como análise de fluxo de caixa descontado (modelo DCF), compra alavancada (LBO), fusões e aquisições (M&A), e análise de sensibilidade, podem ser criadas a partir daí.
Qual é o propósito de um modelo financeiro?
A saída de um modelo financeiro é utilizada para tomada de decisão e análise financeira, dentro e fora da organização. Os executivos de uma corporação usarão modelos financeiros para fazer escolhas sobre:
- Levantamento de capital (dívida e/ou patrimônio)
- Fazer aquisições (de empresas e/ou ativos)
- Expandir organicamente o negócio (por exemplo, abrir novas lojas, entrar em novos mercados, etc.)
- Ativos e unidades de negócios podem ser vendidos ou alienados.
- Orçamento e projeções (planejamento para os próximos anos)
- Alocação de capital (prioridade em quais projetos investir)
- Colocar um valor monetário em uma empresa
- Análise de demonstrações financeiras/análise de índices
- Contabilidade para gestão
Como você pode aprender a construir um modelo financeiro?
A prática é a melhor abordagem para aprender modelagem financeira. Para se tornar um especialista na construção de um modelo financeiro, você deve ganhar anos de experiência e aprender fazendo. Ler estudos de estudo de equidade pode ajudá-lo a praticar, fornecendo algo para comparar seus resultados. Um dos melhores métodos a serem praticados é usar as finanças passadas de uma empresa madura para construir um modelo financeiro linear para o futuro e calcular o valor presente líquido por ação. Isso deve estar em estreita comparação com o preço atual das ações ou os valores projetados das ações Relatórios de pesquisa.
Quais são as melhores práticas na construção do modelo financeiro?
#1. Dicas e sugestões do Excel
Ao construir um modelo financeiro no Excel, é fundamental aderir às melhores práticas. Para mais informações, você pode fazer aulas gratuitas de Excel que cobrem os seguintes tópicos principais:
- Reduza ou elimine o uso do mouse (os atalhos de teclado são muito mais rápidos)
- Para códigos físicos e entradas, use uma fonte azul (as fórmulas podem ficar pretas)
- Mantenha fórmulas simples e cálculos difíceis divididos em etapas.
- Certifique-se de entender como aplicar as fórmulas e funções mais fundamentais do Excel.
- Para consultar dados, use INDEX e MATCH em vez de VLOOKUP.
- Para construir cenários, use a função CHOOSE.
#2. Formatação da apresentação
É fundamental distinguir entre entradas (suposições) e saídas em um modelo financeiro (cálculos). Normalmente, você pode fazer isso usando regras de formatação, como renderizar entradas em azul e fórmulas em preto. Outras convenções, como sombrear células ou usar bordas, também podem ser usadas.
#3. Design e disposição do modelo
É vital construir um modelo financeiro em um formato lógico e fácil de seguir. Normalmente, isso envolve construir todo o modelo financeiro em uma única planilha e utilizar o agrupamento para gerar partes distintas. Isso permite que você simplesmente expanda ou contraia o modelo e mova-se sobre ele.
A seguir estão as principais seções a serem incluídas em um modelo financeiro (de cima para baixo):
- Drivers e suposições
- Demonstração de resultados
- A planilha de balanço
- Demonstração dos Fluxos de Caixa
- Horários que ajudam
- Avaliação
- Análise de Sensibilidade
- Gráficos e Gráficos
Como você constrói um modelo financeiro? (Instruções de 10 Passos)
A modelagem financeira iterativa é um procedimento. Você tem que trabalhar em diferentes porções antes de finalmente amarrar tudo junto.
Aqui está uma visão geral passo a passo de por onde começar e como eventualmente conectar todos os pontos quando você deseja construir um modelo financeiro.
#1. Resultados e premissas anteriores
Todo modelo financeiro começa com o desempenho histórico de uma empresa. Você começa a construir o modelo financeiro baixando três anos de demonstrações financeiras e inserindo-os no Excel. Então, para o período histórico, você faz engenharia reversa das suposições calculando coisas como taxa de crescimento de receita, margens brutas, despesas variáveis, custos fixos, dias AP, dias de estoque e dias AP, para citar alguns. A partir daí, você pode inserir as suposições do período de previsão como códigos físicos.
#2. Comece com a demonstração de resultados.
Com as premissas de previsão em vigor, você pode calcular a parte superior da demonstração de resultados, que inclui receita, CPV, lucro bruto e despesas operacionais, até o EBITDA. Depreciação, amortização, juros e impostos terão que ser calculados posteriormente.
#3. Comece o balanço.
Depois de preencher a parte superior do demonstrativo de receita, você pode começar a preencher o balanço patrimonial. Comece calculando contas a receber e estoque, ambas funções de receita e CPV, bem como as premissas de AR e dias de estoque. Preencha contas a pagar, que é baseado em CPV e dias AP.
#4. Construir os horários necessários.
Você deve primeiro preparar um cronograma para bens de capital, como Ativos e Equipamentos (PP&E), bem como dívidas e juros, antes de preencher a demonstração de resultados e o balanço patrimonial. O cronograma de PP&E pegará os dados do período anterior e adicionará as despesas de capital enquanto subtrai a depreciação. O cronograma da dívida também usará dados históricos para adicionar aumentos de dívida e deduzir pagamentos. Você pode calcular a taxa de juros usando o saldo médio da dívida.
#5. Termine a demonstração de resultados e o balanço.
Você pode completar o declaração de renda e balancete pelas informações dos cronogramas anexos. Vincule a depreciação ao cronograma do imobilizado e os juros ao cronograma da dívida na demonstração do resultado. Você pode então calcular os lucros antes de impostos, impostos e lucro líquido. Conecte o saldo final do PP&E e o saldo final da dívida dos cronogramas ao balanço. Dividendos ou ações recompradas podem ser subtraídos do patrimônio dos acionistas, transportando o valor final do ano passado, adicionando o lucro líquido e o capital levantado e removendo os dividendos ou ações recompradas.
#6. Construir uma demonstração de fluxo de caixa.
Depois de concluir a demonstração de resultados e o balanço patrimonial, você pode usar o procedimento de reconciliação para criar a demonstração do fluxo de caixa. Comece com o lucro líquido, depois deduza a depreciação e ajuste as mudanças no capital de giro não monetário para obter o dinheiro das operações. O caixa utilizado para investimento é uma função dos dispêndios de capital no cronograma de imobilizado, enquanto o caixa utilizado para financiamento é resultado das premissas feitas para captação de dívida e capital.
#7. Conduza a análise DCF.
Ao concluir o modelo de três declarações, é hora de calcular o fluxo de caixa livre e executar a avaliação do negócio. O fluxo de caixa livre da empresa é descontado até hoje pelo custo de capital da empresa (seu custo de oportunidade ou taxa de retorno exigida).
#8. Inclua possibilidades e análise de sensibilidade.
Quando a análise do DCF e as partes de avaliação estiverem concluídas, é hora de adicionar análise de sensibilidade e cenários ao modelo. O objetivo desta análise é avaliar o quanto as mudanças nas premissas subjacentes afetarão o valor da empresa (ou alguma outra estatística). Isso é extremamente útil para estimar o risco de um investimento ou para planejamento de negócios (por exemplo, a empresa precisa buscar dinheiro se o volume de vendas cair x por cento?).
#9. Construir gráficos e tabelas.
A comunicação clara dos resultados é o que distingue os excelentes analistas financeiros dos meramente competentes. Gráficos e gráficos são a abordagem mais eficaz para exibir os resultados de um modelo financeiro. A maioria dos executivos não tem tempo ou paciência para investigar o funcionamento interno do modelo, portanto, os gráficos são muito mais eficazes.
#10. Teste de estresse e auditoria de modelos
Seu trabalho não termina depois que o modelo é concluído. Depois disso, é hora de começar a testar cenários extremos de estresse para ver se o modelo responde conforme o esperado. Também é fundamental usar as ferramentas de auditoria para garantir que sejam precisas e que todas as fórmulas do Excel estejam funcionando corretamente.
Técnicas para Modelo Financeiro Avançado (AFM)
Existem várias estratégias importantes usadas por analistas financeiros de classe mundial no modelo financeiro avançado (AFM). Este guia explica as melhores e mais avançadas metodologias que os modeladores financeiros devem pensar em adotar para executar o modelo financeiro líder do setor.
Vamos passar por algumas das metodologias de modelo financeiro avançado (AFM) mais essenciais em mais detalhes abaixo.
#1. Cenários
Cenários são usados por modeladores financeiros avançados para tornar um modelo mais dinâmico e cobrir uma ampla gama de resultados. Esses cenários são criados no Excel e podem ser criados usando uma variedade de fórmulas e funções.
A seguir estão as suposições mais comuns usadas para construir cenários em um modelo financeiro:
- Volume e produção (unidades, clientes, serviços, etc.)
- Preços no mercado (bens, serviços)
- Custos que mudam (consumíveis, taxas de mão de obra, componentes do CPV, marketing etc.)
- Custos fixos (aluguel, despesas gerais, administração)
- Despesas de capital (capex de sustentação, capex de crescimento, derrapagens de custos, atrasos de projetos)
- taxa de desconto (custo do capital próprio, custo da dívida, WACC)
- Taxas de câmbio (para empresas que operam em várias moedas)
- Suposições sobre macroeconomia (crescimento do PIB, taxas de juros, inflação, etc.)
- Outras métricas relevantes para o setor
A função ESCOLHER no Excel é a ferramenta mais usada para criar esses cenários. Esta função permite alternar rapidamente entre os Cenários A, B, C e assim por diante em um modelo. Consulte nossa página de fórmulas avançadas do Excel para obter uma explicação completa da função de escolha.
#2. Avaliação de sensibilidade
Qualquer um que se considere um modelador financeiro avançado entende como as descobertas de um modelo são sensíveis a mudanças nas entradas e suposições.
A seguir estão as duas ferramentas do Excel mais importantes para realizar a análise de sensibilidade:
- Busque um objetivo (análise hipotética)
- Tabelas de dados
Além disso, as duas ferramentas mencionadas acima podem ser usadas para fazer dois tipos de análise de sensibilidade:
- O método direto
- O método indireto
#3. Alterando títulos e recursos
Se você deseja se tornar um modelador financeiro genuinamente avançado, deve adicionar títulos e rótulos dinâmicos em seus modelos.
A seguir estão algumas das instâncias mais proeminentes de recursos dinâmicos:
- Nome da empresa/projeto
- Datas
- Moeda
- Nome do cenário
- Outros tipos de rótulos/títulos
No Excel, a função CONCATENAR é usada para combinar texto e inserir variáveis dinâmicas em rótulos.
#4. Capacidade de mesclar várias empresas ou unidades
Além de um modelo fundamental, é fundamental poder agregar ou consolidar vários negócios em um único nível de matriz.
Esta funcionalidade é usada principalmente para:
- Empresas com várias unidades de negócios
- Aquisições e fusões (M&A)
A maneira mais eficaz de projetar para essa funcionalidade é criar um modelo de guia única ou folha única que possa ser facilmente duplicado. Uma vez replicado (quantas vezes forem necessárias), uma nova planilha que soma os valores de todas as outras planilhas pode ser inserida. Como as guias/folhas são idênticas, adicioná-las é simples.
#5. Lida com acordos de transações complexas
A capacidade de lidar com estruturas de transações complexas é o recurso final (mas certamente não menos importante) da modelagem financeira avançada em nossa lista. Uma vez que um modelo DCF simples e uma taxa interna de retorno (TIR) tenham sido estabelecidos, uma estrutura de transação complexa pode ter um impacto significativo na TIR para diferentes classes de investidores no negócio.
Estruturas de transação complexas incluem o seguinte:
- Compras alavancadas (LBOs)
- Modelos de M&A baseados em acréscimo/diluição
- Colaborações com GPs e LPs
- Earnouts, notas de devolução do vendedor, empréstimos PIK e outros instrumentos semelhantes
Perguntas frequentes sobre o modelo financeiro
O que é um modelo financeiro de 3 vias?
Uma projeção de 'três vias' combina fluxo de caixa, lucros e perdas e previsões de balanço em uma única planilha.
Como é um modelo financeiro?
Uma planilha de modelo financeiro normalmente é uma tabela de dados financeiros agrupados por trimestres fiscais e/ou anos. As linhas da tabela representam todos os itens de linha do demonstrativo financeiro, como receitas, despesas, contagem de ações, despesas de capital e contas de balanço.
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